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裕华融资租赁全国统一客服电话
2025-02-23 20:13:07
裕华融资租赁全国统一客服电话

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创新药板块一直是市场热议话(hua)题,但近几年却(que)处于“有市无价”的行情。2025年创新药板块将(jiang)如(ru)何演绎,市场担心的创新药瑕疵问题应该如(ru)何看待(dai)?平安医疗健康混合基金基金经理周(zhou)思(si)聪(cong)表示,2025年绝大部分(fen)创新药企业的高景气度有望出圈(quan),这也是2025年创新药投资和之前几年最大的不同(tong)。

周(zhou)思(si)聪(cong)表示,由于涉及较多的专业知识、术语,创新药研(yan)究一直曲高和寡,令除了医药基金之外的资金望而生畏(wei),这也是不少创新药企业虽然在医药行业连跌四年的期间震荡向上,不断创出新高,但是走势波动极大,艰难曲折的重(zhong)要原因之一。随(sui)着新版医保(bao)谈判目录在1月1日的执行,大部分(fen)A股、H股的创新药企业有望在2025年步入(ru)产品(pin)放量期,在历经多年的艰苦研(yan)发之后,中国创新药企业可能(neng)将(jiang)迎来报(bao)表端收入(ru)爆发式增长。在这一前提下,市场无需再纠结于晦涩难懂的临床(chuang)数据,创新药行业的投资或将(jiang)不再局限于医药基金及少数专业投资者,市场公认的金标(biao)准——高速增长的营业收入(ru)将(jiang)成为创新药行业2025年最简单明了的标(biao)签,这将(jiang)极大地有利于2025年创新药行业的行情演绎。

谈及市场关(guan)注的创新药瑕疵问题,周(zhou)思(si)聪(cong)表示,这主(zhu)要还是市场担心医保(bao)支付不足,但是在2025年医保(bao)层面和商保(bao)层面这两个维度的创新药支付或将(jiang)得(de)到显著(zhu)好转。

首先是医保(bao)层面的好转:2024年底进行的医保(bao)谈判和往年具有显著(zhu)的不同(tong),对于真正具备创新的产品(pin)支持力度较大,对手握好品(pin)种的上市公司其最终的谈判价格也相对较好。2025年1月1日开始就会执行最新的医保(bao)价格,虽然医保(bao)谈判的实际情况(kuang)与当前复杂的市场预期存(cun)在较大预期差(cha),但市场在来年就能(neng)通过医院等渠道看到今年谈判的积极成果,这一变化有望为创新药板块行情带来重(zhong)大催(cui)化。

其次是商保(bao)层面的好转:近一个月,医保(bao)局多次召开会议讨(tao)论支持商业保(bao)险发展推进高端医药产品(pin)应用,推进创新药进医院等工作部署和重(zhong)点(dian)。由于我(wo)国医疗保(bao)障体(ti)系(xi)均以国家医保(bao)为绝对支付主(zhu)体(ti),商业保(bao)险占比仅10%左右,在当前人口老(lao)龄化的背(bei)景下国家医保(bao)面临长期的支付压力。相比之下,国外商业保(bao)险体(ti)系(xi)更为发达,如(ru)美国主(zhu)流(liu)商业保(bao)险占医疗支出比例可达三(san)分(fen)之一左右,大大缓(huan)解了国家医保(bao)支付的压力。也正因为有较好的商业保(bao)险作为保(bao)障,使得(de)创新药在市场上能(neng)获得(de)相对合理的定价。而政策对于商保(bao)态度的转变对医药行业尤其是创新药行业来说是一个重(zhong)大的长期利好,将(jiang)有助于解决市场普遍担心的医保(bao)支付不足、优质的创新药企业无法获得(de)市场化定价的问题。

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