2011年，从美国伊利诺伊大学取得硕士学位的黄晓煌、陈航与朱皓，从各自供职的英伟达(da)、谷歌、亚马逊等(deng)互(hu)联网(wang)公司离开后，选择回国创业。黄晓煌担任董事长、陈航担任CEO、朱皓担任CTO。

其中，黄晓煌曾在(zai)英伟达(da)参与CUDA平台的开发，这或许是群核科技(ji)日后发迹的萌芽，而群核这个(ge)名字也来(lai)自于(yu)其部(bu)署的GPU架构叫Manycoreprocessor——多核心处理器。

彼时，公司的目标是做一个(ge)高性(xing)能(neng)计算公司。三人结合图形图像3D技(ji)术的经验知识，以(yi)“用(yong)GPU做云端的图形图像快速渲染”为理念做出一款原(yuan)始Demo。而之所以(yi)选择家(jia)装设计行业为切入口，仅仅只是因为经过市场验证之后，只有家(jia)装设计行业的客户能(neng)实现快速变现。

群核科技(ji)的初衷是希望能(neng)推动(dong)传统行业的数字化升级，目标是成为云时代的Autodesk。以(yi)如今的眼光来(lai)看，群核科技(ji)的产品(pin)逻辑是实现“真实世(shi)界(jie)物(wu)理正确的渲染“，只不过公司当时将重点放在(zai)了(le)”渲染“上。

2013年，酷家(jia)乐第一版上线，以(yi)10秒快速渲染图的特点，强势打入家(jia)居设计软件(jian)市场，乃至改变了(le)很多家(jia)装设计师的工作习惯。直到现在(zai)，互(hu)联网(wang)上仍时不时地(di)出现有人就“用(yong)酷家(jia)乐还是3Dmax加SketchUp”这个(ge)问题争论得面红耳赤。

在(zai)不断(duan)的产品(pin)完善和技(ji)术探(tan)索中，群核科技(ji)已在(zai)空间设计软件(jian)平台占据一席(xi)之地(di)，如无意外(wai)，公司将按部(bu)就班得继续在(zai)建(jian)筑设计行业里攻城略地(di)。而命(ming)运的奇点出现于(yu)2019年。

2019年一天，公司某位算法工程师打开邮箱时，一度怀疑(yi)自己(ji)收到了(le)诈骗邮件(jian)。在(zai)这份全英文(wen)的邮件(jian)里，硅谷某家(jia)喻户晓的万亿级硬件(jian)巨头，主动(dong)向当时名不见经传群核科技(ji)发出了(le)合作邀(yao)约。

群核科技(ji)的出圈，源自于(yu)公司此前基于(yu)自身(shen)业务海量的室(shi)内空间数据积累，联合英国帝国理工学院、美国南加州大学发布了(le)InteriorNet的数据集。当时，公司只是认为这个(ge)合成数据的训(xun)练方法很好，但并不知道如何去变现。

事实上，彼时的硅谷科技(ji)企业们，正苦(ku)于(yu)缺乏(fa)大量物(wu)理正确的合成数据做机器人训(xun)练，而当他们在(zai)寻找这方面数据时，在(zai)全世(shi)界(jie)范围内只找到了(le)一个(ge)。因此，InteriorNet数据集发表后在(zai)海外(wai)爆火。

此后几年中，硅谷巨头们及一批(pi)具身(shen)智能(neng)企业纷纷找到了(le)公司。不断(duan)涌(yong)入的市场需求也驱(qu)动(dong)着(zhe)群核科技(ji)去打磨产品(pin)。目前，群核智能(neng)空间平台已经从最初给一些企业提供数据集，发展为提供一个(ge)庞大的平台，为AIGC、具身(shen)智能(neng)、AR/VR等(deng)企业开放物(wu)理正确的3D空间数据资(zi)产以(yi)及空间认知解(jie)决方案。

至此，群核科技(ji)十几年对“物(wu)理正确”的深耕终于(yu)引来(lai)曙光。2024年3月的GTC大会上，科技(ji)巨头Nvidia的CEO黄仁勋称：“AI的新一波浪潮是物(wu)理AI，AI能(neng)够理解(jie)物(wu)理定律”。广发证券也指出，生成式AI已经从泛娱乐领(ling)域发展至实际(ji)生产中，其核心是建(jian)立符合物(wu)理规律的AI物(wu)理体世(shi)界(jie)。

同年11月，群核科技(ji)在(zai)第九届酷+科技(ji)峰会上，首(shou)次(ci)正式展示了(le)其技(ji)术底(di)层核心:基于(yu)GPU高性(xing)能(neng)计算的“物(wu)理世(shi)界(jie)模(mo)拟器”。并推出了(le)升级版的群核空间智能(neng)平台SpatialVerse，为具身(shen)智能(neng)、AIGC等(deng)领(ling)域开放空间智能(neng)训(xun)练相(xiang)关(guan)服务。

在(zai)不久(jiu)前的一次(ci)采访(fang)中，群核科技(ji)董事长黄晓煌称：“能(neng)做合成数据的公司并不少，但能(neng)做包含真实物(wu)理规律的、大规模(mo)的高质量合成数据的公司，全世(shi)界(jie)范围内可(ke)能(neng)只有群核一家(jia)。”

由(you)此，群核科技(ji)踩上了(le)AI风口的最前沿(yan)，从一个(ge)设计平台摇身(shen)变为一家(jia)空间智能(neng)企业。更(geng)是在(zai)不经意之间甩(shuai)开了(le)竞争对手(shou)，成为了(le)领(ling)跑者。

收入或仍依赖设计软件(jian)订阅

黄晓煌称：“家(jia)居SaaS是对群核科技(ji)最大的误解(jie)”。

根据招股书介绍，群核科技(ji)是一个(ge)快速发展的、颠(dian)覆性(xing)的设计和可(ke)视化云平台，以(yi)人工智能(neng)(AI)技(ji)术和专用(yong)图形处理单(dan)元(GPU)集群驱(qu)动(dong)。

目前，公司的产品(pin)矩阵(zhen)主要包括酷家(jia)乐、Coohom、和群核空间智能(neng)平台（SpatialVerse）。

其中，酷家(jia)乐是群核科技(ji)的拳头产品(pin)，最早只是在(zai)线设计平台，此后逐(zhu)渐升级加入AI技(ji)术，并且整合了(le)BIM功能(neng)。拓展到成为一家(jia)提供营销、生产、管(guan)理、供应链等(deng)场景的3D云设计平台。2018年，又推出酷家(jia)乐的国际(ji)版Coohom，主要针对美国、韩国、日本及东南亚市场。目前已服务全球超过200个(ge)国家(jia)和地(di)区的用(yong)户和客户。

群核空间智能(neng)平台（SpatialVerse）是一款面向室(shi)内环境AI开发的下一代空间智能(neng)解(jie)决方案。其依托强大的3D设计数据集、渲染引擎和空间编辑工具，构建(jian)高度逼真且物(wu)理正确的合成虚拟数据集，模(mo)仿真实世(shi)界(jie)物(wu)理特性(xing)和空间关(guan)系。使开发者能(neng)够在(zai)虚拟环境中训(xun)练AI生成内容(AIGC)模(mo)型，并增强智能(neng)机器人、AR/VR系统及具身(shen)人工智能(neng)的认知能(neng)力(li)。

而群核科技(ji)的技(ji)术底(di)色，正是体现在(zai)群核空间智能(neng)平台的领(ling)先(xian)性(xing)上。不过，公司在(zai)招股书内并没(mei)有详细披露来(lai)自群核空间智能(neng)平台的收入规模(mo)。

根据招股书，按服务类型划(hua)分，群核科技(ji)将业务收入分为订阅收入和专业服务收入。其中订阅收入为销售软件(jian)产品(pin)及解(jie)决方案的订阅产生订阅收入。是群核科技(ji)主要收入来(lai)源，每(mei)年的营收占比均超过90%。

来(lai)源：公司招股书

而专业服务收入为其主要包括旨在(zai)将公司软件(jian)解(jie)决方案的价值主张最大化的模(mo)型服务、技(ji)术配置服务及客户培训(xun)。合作方式上主要为项目制合同。

其中，专业服务收入由(you)2022年的人民币5668万元减少71.0%至2023年的人民币1645万元。主要由(you)于(yu)公司于(yu)2022年与一名客户订立一次(ci)性(xing)的服务合同，据此公司为该客户生成及特许三维虚拟合成虚拟数据集。

而根据招股书披露，公司2022年d前五大客户中，第一大客户的所购买的服务便是群核空间智能(neng)平台服务，收益贡献金额为3134.6万元。2023年以(yi)后，该客户变不再与公司续约。

来(lai)源：公司招股书

另据业内人士称，当前AI企业在(zai)训(xun)练AI模(mo)型时，绝(jue)大多数的合作方式为按次(ci)数采购。即会与供应商订立一次(ci)性(xing)合同。

据此推断(duan)，公司按服务类型划(hua)分的收入方式中，订阅收入或为来(lai)自于(yu)酷家(jia)乐软件(jian)的业务收入，而专业服务收入或包含了(le)来(lai)自于(yu)群核空间智能(neng)平台的业务收入。

因此，公司当前收入或主要仍来(lai)自于(yu)设计软件(jian)的订阅收益。

明星资(zi)本加持，尚未(wei)实现盈利

新业务模(mo)式被市场接受需要一定的时间。而群核科技(ji)在(zai)空间设计平台行业中已取得领(ling)先(xian)地(di)位，亦能(neng)通过该业务板(ban)块(kuai)的盈利能(neng)力(li)来(lai)推动(dong)新业务的发展成熟。

根据弗若斯特沙利文(wen)的资(zi)料，按2023年的平均月活跃用(yong)户(MAU)数目计量，群核科技(ji)是全球最大的空间设计平台，按2023年的收入计量，亦是中国最大的空间设计行业软件(jian)提供商。在(zai)中国市场中的份额为22.2%，超过了(le)Autodesk。

来(lai)源：公司招股书

根据招股书披露，目前公司平台的平均月活跃访(fang)客数为86.3百万名，平均月活跃用(yong)户数达(da)到了(le)2.7百万名。平台每(mei)天处理数百万次(ci)渲染及数十亿次(ci)应用(yong)程序编程接口(API)调(diao)用(yong)。截至2024年前9个(ge)月，企业客户45,548名，个(ge)人客户413,872人。

受益于(yu)软件(jian)平台的强大竞争力(li)，群核科技(ji)过往营收业绩增长稳健。2022年至2024年前9个(ge)月，公司的营业收入分别为人民币6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元。2023年及2024年前9个(ge)月的收入相(xiang)较上年分别同比增长10.5%和13.8%。

此外(wai)，公司客户粘性(xing)较强，截至2022年至2024年9月30日，企业客户净(jing)收入留存率分别为112.3%、106.0%及104.2%。大客户的净(jing)收入留存率分别为127.6%、115.5%及114.1%。同期，个(ge)人客户净(jing)收入留存率分别为81.1%、106.5%及96.0%。

不过，公司当前仍处于(yu)亏(kui)损状态。2022年至2024年前9个(ge)月，公司期内亏(kui)损分别为人民币7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。经调(diao)整净(jing)亏(kui)损为3.38亿元、2.42亿元和0.94亿元，亏(kui)损逐(zhu)渐收窄(zhai)。

公司解(jie)释称：有关(guan)亏(kui)损主要由(you)于(yu)公司持续推动(dong)业务快速及长期增长而大量投资(zi)于(yu)产品(pin)开发、技(ji)术支持及产品(pin)营销。

而期内亏(kui)损和经调(diao)整净(jing)亏(kui)损的巨大差距，主要来(lai)自于(yu)以(yi)股份为基础(chu)的薪酬开支和赎回负债账(zhang)面值变动(dong)。根据披露，2022年至2024年前9个(ge)月，公司以(yi)股份为基础(chu)的薪酬开支分别为6621.5万元、5335.5万元和2724.3万元；赎回负债账(zhang)面值变动(dong)为公司发行的可(ke)转换可(ke)赎回优(you)先(xian)股的账(zhang)面值变动(dong)，同期此项科目的支出分别为3亿元、3.51亿元和2.93亿元。

公司毛利率较高且逐(zhu)年提升。根据招股书披露，2022年至2024年前9个(ge)月，公司的毛利率分别为72.7%、76.8%及80.4%。

同时，作为独角兽企业，群核科技(ji)倍(bei)受资(zi)本青睐(lai)。据招股书披露，公司从成立以(yi)来(lai)已进(jin)行了(le)11轮(lun)融资(zi)，投资(zi)机构包括IDG资(zi)本、纪源资(zi)本、顺为资(zi)本、经纬(wei)创投、高瓴创投、Coatue等(deng)多家(jia)知名机构的投资(zi)。

据其他媒体报(bao)道，群核科技(ji)2021年冲刺美股市场时，估(gu)值已达(da)20亿美元，折合人民币约145亿元。

经过多轮(lun)融资(zi)后，公司资(zi)金流较为充裕。根据招股书披露，截至2024年前9个(ge)月，公司定期存款、现金及现金等(deng)价物(wu)共计超4亿元。

已支持渲染物(wu)理世(shi)界(jie)99%材(cai)质：

不过，单(dan)纯依靠设计软件(jian)服务来(lai)实现规模(mo)化盈利，道阻且长。并且，酷家(jia)乐也并未(wei)在(zai)全行业内取得绝(jue)对优(you)势。

例如在(zai)市场上，三维家(jia)经常与公司相(xiang)提并论，在(zai)过往的多轮(lun)较量中也打得难舍难分。例如酷家(jia)乐10秒渲染，三维家(jia)也跟(gen)进(jin)云上快速渲染。酷家(jia)乐拥有超3亿个(ge)3D模(mo)型和空间设计元素；三维家(jia)拥有全球最大的真是产品(pin)数字家(jia)装数据集；酷家(jia)乐上线AI一键生成功能(neng)，三维家(jia)也推出AI梦想家(jia)。

不过，群核在(zai)招股书中并未(wei)把(ba)三维家(jia)视为直接竞争对手(shou)。并且两家(jia)企业虽然在(zai)部(bu)分业务中存在(zai)竞争，但最终的发展方向并不相(xiang)同。据了(le)解(jie)，三维家(jia)更(geng)倾向于(yu)家(jia)装上下游的纵向发展。而群核科技(ji)更(geng)注重技(ji)术深度和横(heng)向拓展。

据介绍，群核科技(ji)拓宽产品(pin)种类，涵(han)盖广泛的设计及可(ke)视化解(jie)决方案，既适用(yong)于(yu)住宅、办公楼(lou)、零售店和商业项目等(deng)现实空间，也适用(yong)于(yu)具身(shen)人工智能(neng)训(xun)练和电(dian)子商务产品(pin)展示等(deng)虚拟环境。

此外(wai)，相(xiang)较于(yu)三维家(jia)，群核科技(ji)专门构建(jian)了(le)本地(di)GPU基础(chu)设施，并加入了(le)英伟达(da)的初创加速计划(hua)（NVIDIAInception）。在(zai)如今的AI时代，给其带来(lai)了(le)更(geng)广泛的业务拓展空间。

根据介绍，公司专门构建(jian)的GPU集群及专有技(ji)术引擎。在(zai)此之上所构建(jian)出平台的开放式架构可(ke)实现无缝的数据互(hu)操作性(xing)、持续的平台升级及可(ke)扩展性(xing)，为各个(ge)垂直产业的广泛应用(yong)带来(lai)巨大潜力(li)。例如特斯拉上海超级工厂采用(yong)其技(ji)术构建(jian)数字孪生体，使生产线调(diao)试(shi)周(zhou)期从8周(zhou)缩(suo)短至11天。