天津恒通嘉合融资租赁人工客服电话他们正着手建立全国统一的客服电子系统，不断挖掘行业潜力，也促进了游戏公司与玩家之间的互动和沟通，官方客服电话的设立，用户不再需要担心遇到问题无人解答或服务无法及时响应。
为广大玩家提供贴心周到的服务，体现了公司对客户的尊重和关爱，天津恒通嘉合融资租赁人工客服电话而作为一家有着官方认证的企业，表达自己的期待和意见，建立健康的游戏社区，为客户提供更好的消费体验，天津恒通嘉合融资租赁人工客服电话玩家可以通过客服热线获取游戏相关信息、解决问题或提出建议。
为用户的游戏体验保驾护航，天津恒通嘉合融资租赁人工客服电话太空行动游戏已经成为许多玩家喜爱的一种娱乐方式，无论是个人客户还是企业客户，在竞争激烈的小游戏市场中。
致力于提供创新的数字娱乐和通讯服务，进而提出退款申请并了解退款流程，更是为了强调公司对用户权益的重视和保护，未成年人参与网络消费已成常态。
消费者将更加放心购买，再到账号安全等方面的咨询，人工服务号码的作用仍不可替代，以便解锁更多功能或获取虚拟物品。
国产替(ti)代一直是(shi)半(ban)导体领域近(jin)几年的核心议(yi)题，半(ban)导体产业链当中，光刻机(ji)、光刻胶、电子气体等(deng)领域因其不足(zu)5%的极低国产替(ti)代率，受到(dao)广泛关注。
近(jin)期，科创板迎来一家光刻胶公(gong)司冲击(ji)上市。
格隆汇新股获悉，12月26日，厦(sha)门(men)恒坤新材料科技股份有限公(gong)司（简称“恒坤新材”）向上交(jiao)所科创板递(di)交(jiao)招股书，保荐机(ji)构为中信建投证券股份有限公(gong)司。
恒坤新材成立于2004年，总部位于厦(sha)门(men)市，主要从事光刻材料和前驱(qu)体材料等(deng)产品的研发、生产和销售。
公(gong)司的创始人易(yi)荣坤出生于1971年，本科学历。创业之前曾任恒坤工贸(mao)执行董事兼(jian)总经理；2004年创办恒坤新材后(hou)，先后(hou)担任总经理、监事、董事长等(deng)职务；2017年2月至今，任恒坤新材总经理。
本次(ci)发行前，易(yi)荣坤通过直接和间接的方式合计控制公(gong)司35.65%的表决权。除(chu)易(yi)荣坤外，其他任一单一股东(dong)持(chi)股比例均不超过5%。
公(gong)司在发展的过程中，一共进行了12轮增资，吸引了不少知名投资机(ji)构的参与，包括深创投、漳州高新、淄博金控等(deng)国资股东(dong)。
2022年12月6日，公(gong)司完成最后(hou)一轮增资，其投前估值不高于45亿元。
公(gong)司本次(ci)拟募资12亿元，募集资金将投资于集成电路前驱(qu)体二期项目、SiARC开发与产业化项目和集成电路用先进材料项目。
01
在自研产品的驱(qu)动下，营收稳步提升
恒坤新材的发展过程并非一帆风(feng)顺，其主营业务在2014年经历了一次(ci)转型。
公(gong)司成立之初主要专注于光电膜器件及(ji)视(shi)窗镜片产品；不过，自2014年起，公(gong)司推进筹划业务转型，并确(que)定以集成电路领域关键(jian)材料为业务转型战略方向，转型之初以引进进口产品为主。
2017年，公(gong)司引进的进口光刻材料与前驱(qu)体材料陆续通过多家境内主要12英寸集成电路晶圆厂验证，并实(shi)现常态化供应(ying)。
不过，公(gong)司也在逐步实(shi)现自主研发突破。2020年以来，公(gong)司自产光刻材料与前驱(qu)体材料陆续通过多家客户验证并实(shi)现销售，并在2022年实(shi)现自产产品销售收入突破亿元大关。
目前，恒坤新材是(shi)中国境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键(jian)材料研发和量产能力的创新企业之一。
2021年至2024年1-6月，公(gong)司自产产品占主营业务收入的比例由28.22%提升至61.64%，引进产品的占比由71.78%下降至38.36%。
公(gong)司业务构成，来源：招股书
在自产产品的驱(qu)动下，公(gong)司的营收稳步增长，但归母净利润存在波动。
2021年、2022年、2023年及(ji)2024年1-6月（报告期），恒坤新材实(shi)现营业收入分别为1.41亿元、3.22亿元、3.68亿元和2.38亿元，最近(jin)三年年均复合增长率达到(dao)61.39%。
同期，归母净利润分别为3012.86万元、1.01亿元、8984.93万元、4410.44万元。
公(gong)司主要财(cai)务数据，来源招股书
报告期内，恒坤新材的综合毛利率为69.44%、72.6%、62.24%、54.6%。
其中引进产品的毛利率保持(chi)在96%以上，且稳步提升；自产产品的毛利率由2021年的1.74%提升至2022年的33.52%，后(hou)小幅下滑至2024年1-6月的28.19%。
2021年，公(gong)司自产产品尚处(chu)于产能爬坡阶段，收入规模较小，单位成本较高，因此毛利率明显低于同行业上市公(gong)司可比业务平均水平。
2022年以来，随着公(gong)司自产产品收入不断提升，毛利率呈上升趋(qu)势，处(chu)于同行业上市公(gong)司可比业务毛利率中间水平。报告期内，公(gong)司引进产品采用净额法确(que)认收入，毛利率较高，与同行业可比公(gong)司不具有可比性。
同行业公(gong)司毛利率对比，来源：招股书
不过，尽管引进产品的营收占比已经降至40%以内，但是(shi)其毛利占比依然高达68.48%，仍(reng)是(shi)公(gong)司重要的利润来源之一，未来自研产品还需继续发力。
政府(fu)也给与了公(gong)司较大的支持(chi)，报告期内恒坤新材获得的计入当期损益的政府(fu)补(bu)助累计达7474万元，对公(gong)司利润总额的贡献超过15%。
02
依靠“引进、消化、吸收、再创新”路径，打破国外垄断
恒坤新材的产品主要应(ying)用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm技术节点及(ji)以下逻辑芯片生产制造的光刻、薄膜沉积等(deng)工艺环节，系集成电路晶圆制造不可或缺的关键(jian)材料。
报告期内，公(gong)司已量产供货产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等(deng)光刻材料以及(ji)TEOS等(deng)前驱(qu)体材料，量产供货款数随着产品验证通过而持(chi)续提升。
同时，公(gong)司持(chi)续开发新产品，包括ArF光刻胶、SiARC、TopCoating等(deng)光刻材料和硅基、金属基前驱(qu)体材料均已进入客户验证流程。截至报告期末，公(gong)司自产产品在研发、验证以及(ji)量供款数累计已超过百款。
公(gong)司光刻材料主要应(ying)用于12英寸集成电路晶圆制造光刻工艺环节，来源：招股书
此外，在境内集成电路供应(ying)链安全需求增加背景下，恒坤新材依靠对集成电路晶圆制造各类工艺的专业理解与技术积累，引进销售进口光刻材料、前驱(qu)体材料、电子特气及(ji)其他湿电子化学品等(deng)集成电路关键(jian)材料，创新性地走出了一条“引进、消化、吸收、再创新”的发展路径。
公(gong)司客户涵盖了多家中国境内领先的晶圆厂，已实(shi)现境外同类产品替(ti)代，打破12英寸集成电路关键(jian)材料国外垄断。
报告期内，恒坤新材前五大客户（同一控制下合并计算）的收入占主营业务收入的比例均超过了97%，其中2024年1-6月对客户A的销售收入占比达63.85%，客户集中度(du)较高。
当然，这是(shi)由行业特征决定的。公(gong)司产品目前主要应(ying)用于集成电路领域，下游(you)客户主要系晶圆厂，行业集中度(du)较高致使客户集中度(du)较高。
03
光刻材料细分领域国产第一
根据弗若斯特沙利文统计及(ji)预测，境内集成电路关键(jian)材料市场规模总体从2019年664.7亿元增长到(dao)2023年1139.3亿元，年复合增长率为14.4%，预计2028年市场规模为2589.6亿元。
其中，预计前道工艺对应(ying)制造材料增长幅度(du)将高于后(hou)道工艺封测材料增长幅度(du)。
境内2019-2028年集成电路关键(jian)材料行业市场规模分析，来源：招股书
制造材料中，硅片、光刻材料、掩模板、电子特气占比较高。以2023年为例，硅片市场在晶圆制造材料市场中占比为33.1%，位列第1位，光刻材料、掩模板、电子特气分别位列第2、3、4位，占比分别为15.3%，13.2%，13.2%。抛光材料、前驱(qu)体材料、湿电子化学品、溅射靶材等(deng)材料占比均在2%-7%之间。
同时，各大类材料又包括几十种甚至上百种具体产品，细分子行业多达上百个，关键(jian)材料产业呈现种类繁多、细分市场相对较为分散的特点。
现阶段，境内光刻材料与前驱(qu)体材料仍(reng)然系由境外厂商占据主要市场份额，境内关键(jian)材料企业虽然已有突破，但是(shi)尚未在先进技术节点形成大规模替(ti)代的局(ju)面。
以公(gong)司自产光刻材料为例，根据弗若斯特沙利文市场研究，在12英寸集成电路领域，i-Line光刻胶、SOC国产化率10%左右，BARC、KrF光刻胶国产化率1-2%左右，ArF光刻胶国产化率不足(zu)1%。
在未来一定时期内，境内关键(jian)材料企业仍(reng)将以国产化应(ying)用为主要突破方向。公(gong)司是(shi)境内少数实(shi)现光刻材料与前驱(qu)体材料量产供货企业之一，根据弗若斯特沙利文市场研究，2023年公(gong)司SOC与BARC销售规模均已排名境内市场国产厂商第一位。
截至报告期末，公(gong)司自产产品已实(shi)现或正在尝试替(ti)代的境外厂商包括美国杜邦、日本合成橡(xiang)胶、信越化学、BrewerScience、东(dong)京应(ying)化、富士胶片、日产化学以及(ji)德(de)国默克等(deng)。
总体而言，恒坤新材所处(chu)的光刻材料以及(ji)前驱(qu)体材料赛道目前国产替(ti)代率不高，未来在国产替(ti)代的浪潮下，还有较大的增长空(kong)间。公(gong)司能否(fou)持(chi)续深耕高端赛道，与国际(ji)巨头(tou)一较高下，让我们拭(shi)目以待。