市场需求的激增是中医药行业繁荣的直接(jie)体现。据灼(zhuo)识咨询最新数据显示，随着民众对中医医疗价值(zhi)的认可度和支付意愿的不断攀升，预计到2028年，中国内地中医门诊的就诊人次将激增至30亿，2023年至2028年间，其复合增长率将达到6.9%，这(zhe)一增速远超同期整(zheng)体医疗服(fu)务行业的平均水平，彰显了中医药在现代社会中的独(du)特魅力和广泛需求。

然而(er)，中医医疗服(fu)务市场在蓬勃(bo)发展的同时，也面临(lin)着不容忽视的挑战。

中医诊疗的高度个(ge)性化特质，虽然体现了其精准施治的精髓，但(dan)也导致了标准化难度大、可复制性不强、疑难杂(za)症难以解决等问(wen)题。加之(zhi)，中医人才的培养成本高昂，极度依(yi)赖经验丰富的名老中医，而(er)这(zhe)类人才稀缺且培养周期长，使得中医医疗服(fu)务在规(gui)模化、高效化发展上步(bu)履维艰。

在此(ci)背景下，人工智能技术的引入如同一股清(qing)流，为中医医疗服(fu)务市场带来了革命性的变革机遇。

2024年7月，国家中医药管理局与国家数据局携手发布《关于(yu)促(cu)进数字中医药发展的若干意见》，明确提出在未来三到五年内，推动大数据、人工智能等前沿技术与中医传(chuan)承创(chuang)新深度融合。该政策聚焦于(yu)中医数据的共享机制、人工智能大模型的研发应(ying)用(yong)，标志着中医医疗服(fu)务正式(shi)迈入智能化转型的快(kuai)车道，为行业的持续进步(bu)注入了强劲动力。

从市场规(gui)模来看，人工智能赋能的中医医疗服(fu)务正经历着爆发式(shi)增长，向上打开市场空间。

一方面，人工智能赋能的中医医疗服(fu)务市场规(gui)模高速发展，灼(zhuo)识咨询预测，按照(zhao)收入计预计2028年将达到869亿元，2023年至2028复合年增长率高达51.4%。另一方面，人工智能技术在整(zheng)个(ge)中医医疗服(fu)务市场中也在加速渗透，预计2028年渗透率将跃(yue)升至5.1%。这(zhe)一系列数据不仅反映(ying)了人工智能技术在推动中医现代化进程中的巨大潜力，也预示着中医医疗服(fu)务市场将迎来一个(ge)前所未有的智能化、高效化发展的新篇章。

图表一：中国内地人工智能赋能中医医疗服(fu)务市场规(gui)模

数据来源：灼(zhuo)识咨询，格隆汇整(zheng)理

AI赋能中医，问(wen)止中医率先领跑

那么，人工智能（AI）究(jiu)竟如何(he)为中医领域(yu)注入活力，破解行业面临(lin)的关键挑战？或(huo)许，从行业领头羊——问(wen)止中医的实践探索中，我们可以获得一些深刻启示。

据灼(zhuo)识咨询数据显示，2023年度，在基于(yu)人工智能赋能所产生的收入维度上，问(wen)止中医傲居(ju)中国内地首位，成为人工智能赋能中医医疗服(fu)务领域(yu)最大的提供商，在同行中独(du)占鳌头。

问(wen)止中医之(zhi)所以能够稳坐行业头把交(jiao)椅，并实现收入破亿的佳(jia)绩，背后离不开其独(du)树一帜(zhi)且成效显著的商业模式(shi)。

公司(si)的两大核心业务支柱——中医大脑与精一书院，犹(you)如双轮驱动，精准直击(ji)当前中医医疗服(fu)务行业面临(lin)的诸多痛点。中医大脑以其智能科技的力量，为传(chuan)统中医诊断与治疗提供创(chuang)新支持；而(er)精一书院则致力于(yu)中医知识的传(chuan)承与教育，强化行业人才基础。这(zhe)两者(zhe)的有机结合，不仅推动了问(wen)止中医的飞(fei)速发展，更为整(zheng)个(ge)中医行业的现代化转型与升级树立了典范。

图表二：问(wen)止中医业务支柱

数据来源：招股书，格隆汇整(zheng)理

其中，公司(si)倾力自研的中医人工智能辅助诊疗系统——“中医大脑”，凭(ping)借其庞大的真实病例数据积累(lei)，为中医诊疗的可复制性与标准化奠定(ding)了坚实的基础。该系统不仅彰显了数据驱动的强大优势，更是中医现代化进程中的一项重大突破。

截(jie)至2024年9月30日，“中医大脑”已汇聚超过亿级规(gui)模的参数模型，收录了逾10,000个(ge)经典方剂，广泛覆(fu)盖3,000多种病症类型。值(zhi)得一提的是，系统内嵌有超过一百万个(ge)包含详尽随访信(xin)息的真实临(lin)床案例，以及超过一百万张经过精细标注的舌诊图像，构(gou)成了全球中医医疗服(fu)务领域(yu)内规(gui)模最大、内容最丰富的临(lin)床中医知识图谱。此(ci)外，该系统不仅在全球范围内首屈一指，更是唯(wei)一通过中国内地顶级三甲医院临(lin)床一致性验证，并荣获中国中医科学院中医药信(xin)息研究(jiu)所专家团队高度评价的中医AI辅助诊疗平台(tai)。

相较于(yu)传(chuan)统中医诊疗模式(shi)，“中医大脑”助力公司(si)实现了线上问(wen)诊率超过90%的显著成就，有效构(gou)建(jian)了标准化作业流程，成功打破了中医诊疗难以复制与传(chuan)播的固(gu)有瓶颈。

在治疗范畴上，"中医大脑"展现出了其广泛而(er)深入的覆(fu)盖面，不仅涵盖了全科的日常诊疗，还特别针对肿瘤等重大疾病以及诸多疑难杂(za)症提供了精准的治疗方案。尤为值(zhi)得一提的是，在针对肿瘤等重症患者(zhe)的治疗中，"中医大脑"的应(ying)用(yong)收获了高达90%的患者(zhe)满意度，这(zhe)一数据不仅是对其治疗效果的直接(jie)肯定(ding)，也是对未来中医智能化诊疗前景的有力背书。

另一方面，精一书院作为一个(ge)以兴趣驱动、内容为核心的中医交(jiao)流平台(tai)，正以其独(du)特的品牌影响(xiang)力，为中医诊疗的可持续发展注入不竭动力。作为全球范围内注册人数最多的中医社区，精一书院的累(lei)计注册成员(yuan)已突破22万大关。这(zhe)一庞大的社区群体，不仅为公司(si)的品牌价值(zhi)提升提供了强有力的支撑(cheng)，更通过社区内部的知识共享与互动，反哺并促(cu)进了公司(si)其他核心业务板块的健康发展。尤为值(zhi)得一提的是，林(lin)大栋博士，作为书院的联合创(chuang)始人及著名中医大师倪海厦先生的高足，持续为社群成员(yuan)奉献高品质且丰富多元的中医智慧精髓。

此(ci)外，公司(si)正积极拓展外部合作版图，深化产学研融合，不断推进创(chuang)新研发进程。

2023年，公司(si)与中国中医科学院中医药信(xin)息研究(jiu)所携手共建(jian)的行业顶尖(jian)联合实验室(shi)，成为行业内规(gui)格最高的实验室(shi)。同时，公司(si)积极携手众多中医泰斗及全国知名的医疗专家，共同提升研发项目的专业水准。2024年，公司(si)相继与国医大师唐祖宣先生、张大宁(ning)先生分别设立了唐祖宣、张大宁(ning)国医大师传(chuan)承工作室(shi)，并与国家级名老中医、全国老中医药专家学术经验继承工作指导老师汤一新教授合作，成立了汤一新教授传(chuan)承工作室(shi)。这(zhe)一系列举措，为公司(si)赢得了宝贵的临(lin)床实践经验与数据资(zi)源，为中医智能化平台(tai)的持续研发与创(chuang)新提供了不竭的动力源泉。

加速盈利，商业模式(shi)跑通

公司(si)强大的商业模式(shi)，离不开富有远见、经验丰富的管理团队。

联合创(chuang)始人兼首席执行官崔(cui)祥(xiang)瑞(rui)拥有广泛而(er)深厚的行业和管理经验。此(ci)前，崔(cui)先生在管理咨询及私募股权(quan)投资(zi)领域(yu)积累(lei)了丰富的经验。在崔(cui)先生的领导下，公司(si)建(jian)立一支具(ju)有凝(ning)聚力的管理团队，在中医、科学、技术、运营及管理等领域(yu)拥有全面而(er)深入的经验。公司(si)首席医疗官林(lin)博士在人工智能研发及中医实践方面拥有丰富经验。林(lin)大栋博士早期的工作经历包括在硅谷的Cisco及Juniper任职，多年来从事中医学术和临(lin)床实践。目前，林(lin)博士担任中国中医科学院中医药信(xin)息研究(jiu)所联合实验室(shi)的科学家、世界中医药学会联合会信(xin)息专业委员(yuan)会的副会长。彼亦担任陕西中医药大学客座教授及美国加州国际医药大学教授。

此(ci)外，从财务状况(kuang)上来看，问(wen)止中医也已经走在行业前列，成为同业中唯(wei)一用(yong)自有技术实现规(gui)模商业化的企业，商业模式(shi)跑通，发展潜力十足。

收入端上来看，公司(si)收入增长迅猛，线上与线下齐发力。

根(gen)据招股书数据显示，公司(si)收入由2022年的人民币0.62亿元增加204.0%至2023年的人民币1.89亿元，并由截(jie)至2023年9月30日止九个(ge)月的人民币1.29亿元增加33.8%至截(jie)至2024年9月30日止九个(ge)月的人民币1.73亿元，同比增长33.8%。其中，线上收入在2023年同比增长227.11%，达到1.55亿元，线下收入在2023年同比增长301.02%，达到260万元。

盈利端来看，公司(si)毛利率持续攀升，且经调整(zheng)后的净利润(run)实现了快(kuai)速增长。

根(gen)据招股书数据显示，公司(si)毛利率从2022全年的56.3%增长至2024年9月的60.7%。在净利润(run)上叠加可转换(huan)可赎(shu)回优先股的公平值(zhi)变动和开支后，经调整(zheng)净利润(run)（非香港财务报告准则计量）由2022年的人民币515.2万元增加735.2%至2023年的人民币430.3万元，并由截(jie)至2023年9月30日止九个(ge)月的人民币2085.8万元增加137.4%至截(jie)至2024年9月30日止九个(ge)月的人民币4950.7万元。

经营情况(kuang)上来看，公司(si)为患者(zhe)提供了优质的医疗服(fu)务，并匹配卓越的供应(ying)链整(zheng)合能力，患者(zhe)忠诚度显著，确保了强大的可持续发展潜力。

以线上诊疗服(fu)务为例，患者(zhe)在享受从挂(gua)号到深度问(wen)诊（每次问(wen)诊时长超过30分钟，远超行业平均水平）乃至后续跟踪服(fu)务的全过程中，得益于(yu)人工智能的辅助，医师能够为患者(zhe)量身定(ding)制更为精准与个(ge)性化的治疗方案，这(zhe)极大地增强了患者(zhe)的黏性与满意度。

当前，公司(si)已成功布局深圳(chou)、成都及济南(nan)，设立三家高标准煎药中心，从药材(cai)甄选(xuan)、精心煎煮到快(kuai)速配送，每一步(bu)都遵循行业内最高标准，确保了服(fu)务质量。展望未来，公司(si)正积极规(gui)划(hua)在华北、西北及东北地区的关键城市增设煎药中心，旨在进一步(bu)拓宽服(fu)务范围，缩短药品送达时间，从而(er)全面提升客户体验，深化市场影响(xiang)力。

小结

当AI照(zhao)进中医领域(yu)，投资(zi)逻辑应(ying)当如何(he)？

新沃基金指出，“对投资(zi)者(zhe)而(er)言，我国的AI医疗应(ying)用(yong)仍处于(yu)发展早期，技术路线和商业模式(shi)不确定(ding)性极高。站在当前时点来看，医学智能预问(wen)诊可能会成为AI医疗较早落地的方向，值(zhi)得重点关注。在投资(zi)策略方面，应(ying)从龙头入手，密切关注最新的技术进展，跟踪前沿技术的发展动态及政策支持方向，结合产业进行前瞻性预测与配置。”

这(zhe)一投资(zi)策略与问(wen)止中医的发展规(gui)划(hua)不谋而(er)合。

在AI与医疗融合的政策东风下，问(wen)止中医勇立潮(chao)头，通过AI的方式(shi)惠及中医医疗生态系统中的所有参与者(zhe)，为患者(zhe)提供全方位的中医医疗服(fu)务，缓解中医医疗资(zi)源不均衡的痛点，创(chuang)造(zao)社会价值(zhi)。

公司(si)率先推出了人工智能辅助诊断系统，凭(ping)借海量真实案例数据与详尽的中医图谱，显著提升诊断的效率与精确度。同时，公司(si)还通过社群建(jian)设等多元化手段(duan)，不断扩大品牌影响(xiang)力，为长远发展奠定(ding)了坚实基础。从财务表现来看，问(wen)止中医所选(xuan)择的道路已然展现出强大的变现能力，未来发展前景令人瞩目。