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在2024年债市行情的推(tui)动(dong)下,以股债配置为特色的“固收+”逐渐回暖,为客(ke)户创造了相对稳健的回报。数据(ju)显(xian)示,去年全年有超9成“固收+”基金取得正收益,平均涨幅达到4.98%。(数据(ju)来源:wind)
2025年,追求稳健的投资人们继续(xu)把目(mu)光(guang)聚焦(jiao)于“固收+”,而随着近期(qi)以DeepSeek为代表的AI板块点燃A股,权益市场(chang)的火热更是进一(yi)步放大了期(qi)待。展(zhan)望后市,市场(chang)普遍认为存在权益与债市双利(li)好的逻辑,开年来外资对中国资本市场(chang)的布局更是显(xian)著加码,股票和债券市场(chang)有望迎来资金共(gong)振流入的积极(ji)局面。
在这样的背景(jing)下,汇(hui)添富(fu)稳健收益团队凭借(jie)其不俗的投资成绩和丰富(fu)的产品线,以规则化投资为准绳,以价值(zhi)挖掘(jue)为利(li)刃,以科学配置为基石,以风险控制为护盾,为投资者提供了全天候的稳健收益系列解(jie)放方案。
面对希望追求增(zeng)厚收益的投资者,汇(hui)添富(fu)推(tui)出(chu)一(yi)系列“稳中求进型”产品。过去一(yi)年,汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双盈A上(shang)涨11.66%,同期(qi)业绩基准8.32%,在同类产品中排(pai)名(ming)前3%;同期(qi),汇(hui)添富(fu)双享回报A、汇(hui)添富(fu)多(duo)元收益A、汇(hui)添富(fu)稳健收益A等分别上(shang)涨8.23%、7.15%、7.15%,同期(qi)业绩基准分别为8.43%、6.15%、7.53%,在同类产品中均排(pai)名(ming)前1/3。
拉长时间看,过去三(san)年,汇(hui)添富(fu)稳健睿选一(yi)年持有A、汇(hui)添富(fu)稳健盈和一(yi)年持有、汇(hui)添富(fu)稳健鑫添益六个月(yue)持有A分别上(shang)涨8.88%、7.95%、6.55%,均超越4.86%的业绩基准,在同类产品中均排(pai)名(ming)前1/5。(注(zhu)1)
此外,汇(hui)添富(fu)还推(tui)出(chu)了部(bu)分“配置工具型”产品,以满足具有更高风险收益偏好的投资者。例如,汇(hui)添富(fu)实业债A在过去一(yi)年、三(san)年均取得亮眼(yan)业绩,过去一(yi)年上(shang)涨8.44%,同期(qi)业绩基准6.60%,过去三(san)年上(shang)涨14.98%,同期(qi)业绩基准9.67%,过去一(yi)年、三(san)年在同类产品业绩排(pai)名(ming)中均处于前5%。(注(zhu)2)
AI浪潮来袭,外资加码布局,市场(chang)或迎新机遇
2025年至今最出(chu)圈的话题,莫(mo)过于DeepSeek的爆火。1月(yue)20日,DeepSeek-R1模型发布并开源。DeepSeek应用自1月(yue)11日上(shang)线后,20天时间日活突(tu)破2000万。DeepSeek的崛起打破了国外巨头在AI领域的垄断地位(wei),并引发国产AI投资热潮,节(jie)后相关概念热度(du)持续(xu)发酵(jiao),一(yi)度(du)引领A股行情表现。
()认为,春节(jie)期(qi)间DeepSeek的发布引发全球资金对国内AI的关注(zhu),投资者定价中美在AI领域的差距正在缩小,中美科技股估值(zhi)趋向收敛,中国科技资产得到重估。尽管近期(qi)A股科技成长交易显(xian)示有所拥挤,但随着全国两(liang)会临近和国内AI应用场(chang)景(jing)加速落(luo)地,风险偏好支撑下春季行情有望延续(xu)。(资料(liao)来源:华西证券,《DeepSeek强化A股“春季行情”的持续(xu)性》,2025/2/9)
A股的“潜力值(zhi)”上(shang)升从外资动(dong)向也可窥(kui)得一(yi)二。2025 年开年首月(yue),外资对中国资本市场(chang)的布局显(xian)著加码,股票和债券市场(chang)迎来了资金共(gong)振流入的积极(ji)局面。据(ju)国际金融协会(IIF)2 月(yue) 18 日发布的全球资金流向报告显(xian)示,2025 年 1 月(yue),中国股市和债市自上(shang)年 8 月(yue)以来首次(ci)同时实现外资净流入,当(dang)月(yue)吸引外资流入逾百亿(yi)美元。
德意志银行指(zhi)出(chu),全球投资者普遍低配中国资产,未来需要调整投资组合,以避免错失中国市场(chang)的增(zeng)长机会。这一(yi)观点得到了市场(chang)的广(guang)泛认同,多(duo)家外资机构纷纷上(shang)调对中国股票市场(chang)的评级,如汇(hui)丰、摩根大通(tong)、高盛等,均明确表达了对中国市场(chang)的看好。(资料(liao)参考:上(shang)海证券报,《股市债市迎来逾百亿(yi)美元资金共(gong)振流入 外资开年积极(ji)布局中国市场(chang)》,2025/2/20)
规则化投资为准绳,成就稳健收益新标杆
低利(li)率环境下,稳定的资产一(yi)货难(nan)求。随着A股的“峰回路转”,作为股债配置艺术担当(dang)的“固收+”策略正逐渐成为2025年风险与收益平衡的新共(gong)识。
汇(hui)添富(fu)稳健收益风格产品的基金经理,并非拼凑式地混搭(da),而是以高度(du)适配、优中选优的思(si)路,将基金经理与客(ke)户需求、产品特征的匹配对齐放在了更加重要的位(wei)置。特别是将一(yi)批投资风格稳健、有绝对收益理念、风险偏好相对较低、经验丰富(fu)的投资老将安排(pai)到相应产品的管理上(shang),形成“客(ke)户需求-产品定位(wei)-投资策略-投资人员”高度(du)适配。
目(mu)前,汇(hui)添富(fu)稳健收益风格劲旅集聚了多(duo)支“精兵(bing)”队伍。譬如以深度(du)价值(zhi)为特色的股票投资团队,通(tong)过让深度(du)价值(zhi)风格明显(xian)、注(zhu)重回撤和波(bo)动(dong)控制,性格稳健但又(you)不失进取的基金经理管理权益资产,使组合呈现出(chu)来的风险收益特征,符(fu)合客(ke)户对于稳健收益的需求,以提升用户体验。
以管理汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双盈的蔡志文为例,他在长期(qi)投资实践中建立了“两(liang)高一(yi)低”的高现金流、高分红、低估值(zhi)选股体系,在选股环节(jie)始终秉持审慎态度(du),坚(jian)决回避那(na)些虽然可能具备高弹性收益潜力但回撤风险极(ji)大的个股。他表示,对于拟买(mai)入的每(mei)一(yi)家公司,都(dou)会运用严谨的估值(zhi)模型以及保守的行业假设,全方位(wei)测(ce)算个股的回撤风险,进而确保整体权益部(bu)分的回撤风险符(fu)合组合既(ji)定的风险回报特征要求,力争为投资者创造稳健且可观的回报。
另外还有以大类资产配置为特色的固收投资团队和以高质量选股为特色的多(duo)资产团队。前者云集了多(duo)位(wei)深耕行业多(duo)年、拥有大型险资管理经验的资深老将,团队成员对于宏观经济(ji)研究深入,擅长大类资产配置,对于市场(chang)投资主线有很强的把握能力,并且天生对风险比(bi)较敏感,严守绝对收益的投资思(si)路和高标准的选股要求。
如汇(hui)添富(fu)双向增(zeng)利(li)债券的基金经理孙丹表示,对于稳健收益风格组合的策略是以稳健资产为盾,以弹性资产为矛。在债券资产方面,稳健资产主要指(zhi)高性价比(bi)的信用债,弹性资产则是利(li)率债的交易性的仓位(wei),为组合提供超额的收益。在权益资产方面,将绝对收益风格股票作为稳健资产,“低估值(zhi)因子(zi)”是相对而言保护性更强的因子(zi),尽可能做到低估值(zhi)、盈利(li)质量和景(jing)气度(du)三(san)者均衡,同时把有盈利(li)弹性的个股作为弹性资产。
多(duo)资产团队成员则擅长借(jie)助汇(hui)添富(fu)强大的股票投研平台,自下而上(shang)精选高质量证券;他们不以仓位(wei)择时、行业轮动(dong)作为超额收益的主要来源,风格、持仓都(dou)较为稳定;团队对于转债等资产持续(xu)深入的跟踪研究成为业内公认的一(yi)大亮点。
如管理券的基金经理胡奕指(zhi)出(chu),在管理中,她会将核(he)心仓位(wei)主要配置红利(li)低波(bo)类股票和红利(li)成长类股票,这类资产估值(zhi)和股息率力争“下有底(di)”,业绩增(zeng)长和估值(zhi)弹性使得“上(shang)有弹性”。因为考虑到组合低波(bo)动(dong)、追求绝对收益的目(mu)标,股票核(he)心仓位(wei)需要争取做到回撤小,且贡献一(yi)定的投资收益。回撤小主要通(tong)过较低的估值(zhi)和稳健的业绩控制;而从历史回溯(su)看,不同成熟市场(chang)中,现金流类指(zhi)数和红利(li)类指(zhi)数在大多(duo)数年份基本能贡献正收益,较为适合绝对收益组合投资。
除此之外,汇(hui)添富(fu)稳健收益风格团队还包(bao)括以规则化投资为特色的指(zhi)数量化团队和以全市场(chang)优质基金产品为投资载体的FOF团队。五大团队各具特色,共(gong)同打造了“多(duo)策略、特征化”的稳健收益系列产品体系,涵盖了低、中、高等不同风险收益层次(ci)和一(yi)级债基(可投转债)、二级债基、偏债混合、FOF等多(duo)种品类。在市场(chang)波(bo)动(dong)中,这些产品在较好控制回撤的基础上(shang),纷纷创造了不俗的业绩回报。
"真正的投资智慧(hui),不在于追逐每(mei)一(yi)朵浪花,而在于读懂潮汐的韵律;不限于捕捉一(yi)时的热浪,而贵在波(bo)动(dong)中织(zhi)就收益之网。"在不确定性中寻找确定性,在复杂市场(chang)中坚(jian)守简单规则,汇(hui)添富(fu)稳健收益团队在为投资者提供多(duo)元化配置选择的同时,也给您一(yi)份穿越周期(qi)、跨越风浪的底(di)气。
注(zhu)1:汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双盈A业绩数据(ju)经托(tuo)管行复核(he),业绩基准来自汇(hui)添富(fu),数据(ju)截(jie)至2025/1/2,其他产品数据(ju)业绩来源2024年四季报,截(jie)至2024/12/31,过往业绩不预示未来表现。排(pai)名(ming)数据(ju)来自中国银河研究中心,过去一(yi)年为2024/1/1-2024/12/31,汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双盈A、汇(hui)添富(fu)双享回报A、汇(hui)添富(fu)双利(li)A、汇(hui)添富(fu)多(duo)元收益A在普通(tong)债券型基金(二级)(A类)中排(pai)名(ming)9/443、59/443、92/443、102/443,汇(hui)添富(fu)稳健收益A在普通(tong)偏债型基金(股票上(shang)限高于30%)(A类)中排(pai)名(ming)86/262;过去三(san)年为2022/1/1-2024/12/31,汇(hui)添富(fu)稳健睿选一(yi)年持有A、汇(hui)添富(fu)稳健盈和一(yi)年持有、汇(hui)添富(fu)稳健鑫添益六个月(yue)持有A在普通(tong)偏债型基金(股票上(shang)限不高于30%)(A类)中分别排(pai)名(ming)24/264、34/264、45/264。
注(zhu)2:业绩数据(ju)经托(tuo)管行复核(he),业绩基准来自汇(hui)添富(fu),过去一(yi)年数据(ju)区间为2024/1/2-2025/1/2,过去三(san)年数据(ju)区间为2022/1/1-2024/12/31,过往业绩不预示未来表现;排(pai)名(ming)数据(ju)来自()证券基金研究中心,汇(hui)添富(fu)实业债A 2024/1/1-2024/12/31、2022/1/1-2024/12/31在普通(tong)债券型基金(可投转债)(A类)中分别排(pai)名(ming)10/246、8/204。
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料(liao)仅为宣传(chuan)材料(liao),不作为任何法律文件。投资有风险,基金管理人承诺(nuo)以诚实信用、勤勉尽职(zhi)的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一(yi)定盈利(li),也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证,投资人应当(dang)仔细(xi)阅读《基金合同》、《招(zhao)募说明书》及《产品资料(liao)概要》等法律文件以详细(xi)了解(jie)产品信息。上(shang)述产品中,汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双盈A、汇(hui)添富(fu)双享回报A、汇(hui)添富(fu)多(duo)元收益A、汇(hui)添富(fu)双利(li)A较低风险等级(R2)产品,适合经客(ke)户风险承受等级测(ce)评后结果为稳健型(C2)及以上(shang)的投资者,汇(hui)添富(fu)稳健收益A、汇(hui)添富(fu)稳健睿选一(yi)年持有A、汇(hui)添富(fu)稳健盈和一(yi)年持有、汇(hui)添富(fu)稳健鑫添益六个月(yue)持有A属于中等风险等级(R3)产品,适合经客(ke)户风险承受等级测(ce)评后结果为平衡型(C3)及以上(shang)的投资者,客(ke)户-产品风险等级匹配规则详见汇(hui)添富(fu)官(guan)网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本宣传(chuan)材料(liao)所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下,不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考,不构成任何投资建议或咨询,或任何明示、暗示的保证、承诺(nuo),阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇(hui)添富(fu)双享回报债券自2021-12-23成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-2.55/1.48、-0.03/2.89、8.23/8.41;双利(li)债券A自2014-01-28成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):21.75/5.71、14.31/4.19、-0.88/-1.63、4.91/-3.38、-2.15/4.79、16.76/1.31、13.21/-0.06、4.68/2.1、-4.89/0.51、0.66/2.06、7.36/4.98;汇(hui)添富(fu)多(duo)元收益债券A自2012-09-18成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):3.3/1.27、0.7/-4.14、28.99/11.05、14.19/4.33、1.46/-2.59、4.29/-0.87、0.49/1.78、11.2/4.79、13.67/2.62、5.36/1.5、-3.52/-1.78、-0.89/0.71、7.15/6.13;汇(hui)添富(fu)稳健收益混合A自2020-07-23成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):2.58/1.46、-2.06/0.24、-6.16/-3.15、-4.97/-0.64、7.15/7.52;汇(hui)添富(fu)稳健睿选一(yi)年持有混合A自2021-03-04成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):5.02/-0.32、0.33/-2、0.02/0.03、8.5/6.96;汇(hui)添富(fu)稳健盈和一(yi)年持有混合自2021-03-23成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):2.84/0.42、-1.69/-2、0.41/0.03、9.37/6.96;汇(hui)添富(fu)稳健鑫添益六个月(yue)持有混合A自2021-03-25成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):3.13/0.78、-0.24/-2、1.17/0.03、5.58/6.96。蔡志文在管基金业绩表现如下:汇(hui)主题股票A自2014-12-08成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):44.78/6.61、-26.94/-9.08、16.57/16.36、-34.59/-19.78、34.92/28.68、59.78/21.73、6.76/-3.52、-22.71/-17.37、-2.26/-8.71、19.09/13.08;汇(hui)增(zeng)长股票自2015-07-10成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):11.4/2.87、-12.39/-9.05、11.27/5.53、-33.33/-19.52、51.1/23.09、92.32/13.79、13.02/4.28、-19.68/-11.87、-12.3/-2.98、-4.84/10.81;汇(hui)添富(fu)品牌力一(yi)年持有A自2022-03-01成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-6.12/-6.33、-4.19/-6.52、23.99/12.76;汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双盈债券A自2023-02-01成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):1.01/2.03、11.53/8.3;汇(hui)添富(fu)战略精选中小盘市值(zhi)3年持有混合发起A自2023-03-22成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-0.86/-9.51、18.58/8.22;汇(hui)添富(fu)双颐(yi)债券A自2023-06-29成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-3.14/0.71、4.24/8.3。孙丹在管基金业绩表现如下:汇(hui)添富(fu)双享增(zeng)利(li)债券A自2023-06-20成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-0.57/0.51、5.78/8.41;胡奕在管基金业绩表现如下:汇(hui)添富(fu)可转换债券A自2011-06-17成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-1.6/-9、0.91/3.13、-1.41/-2.1、82.23/46.72、-14.43/-17.34、-9.99/-9.86、11.26/1.23、-9.95/-2.54、33.33/21.34、20.77/6.25、20.62/12.51、-18.11/-9.22、-3.15/-1.17、7.38/6.8;券A自2013-06-14成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06、8.81/6.3;汇(hui)添富(fu)保鑫混合自2016-09-29成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-1.7/0.71、8.44/2.75、1.59/2.75、9.15/13.5、4.57/-1.21、-1.68/-6.63、0.42/0.63、6.81/5.89;汇(hui)添富(fu)稳健欣享一(yi)年持有混合自2021-04-30成立以来截(jie)至2024年底(di)各年业绩及基准分别为(%):-3.24/-0.45、-8.08/-1.63、-1.32/-0.92、6.06/6.81;汇(hui)添富(fu)添添乐(le)双鑫债券A自2024-03-22成立,截(jie)至2024年底(di)业绩及基准分别为(%):3.36/6.27。以上(shang)数据(ju)来自基金各年年报及2024年4季报,截(jie)至2024/12/31。