何立峰与美财长贝森特举行视频通话。

国常会：在电信、教育、文化、医疗、金(jin)融等领域研究推出一(yi)批(pi)新开放(fang)举措，全面提升动力(li)电池回收利(li)用能力(li)水平。

美国服务业PMI意外萎(wei)缩、创两年(nian)多新低，制造(zao)业扩张超(chao)预期；密歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年(nian)以(yi)来新高(gao)，消费者信心低迷。

特朗普：泽连斯基是否出席和平解决乌(wu)克兰冲突(tu)的会议“不那么重(zhong)要”。另据华尔街日报，白宫与乌(wu)克兰接近达成矿权协议，最早(zao)可能会在周六签署。

马斯克炸裂对(dui)话：其实我(wo)不想死(si)，下一(yi)刀砍向美联储！

特朗普或启用关税对(dui)抗威胁美国科(ke)技(ji)巨头的数(shu)字税。苹果(guo)向关税低头：特朗普称库克承诺将生产从墨(mo)西哥转到美国。

微软(ruan)不再掌握OpenAI“命门(men)”，被(bei)爆75%的OpenAI算(suan)力(li)将源自星际之门(men)，软(ruan)银贡献今年(nian)三成收入(ru)。

DeepSeek下周举办“开源周”：做到源代码开源的真正开源。

对(dui)冲基金(jin)大佬科(ke)恩：特朗普关税、打击移(yi)民、DOGE减支将损害美国经济，美股或回调。“新债王”：天量美债迟(chi)早(zao)重(zhong)组，未来五年(nian)内会有重(zhong)大制度变革。

欧美股市：道指跌(die)1.69%，标(biao)普500指数(shu)跌(die)1.71%，纳斯达克跌(die)2.2%。

A股：沪(hu)指涨0.85%，深成指涨1.82%，创业板(ban)指涨2.51%。

债市：美国10年(nian)期国债收益率跌(die)超(chao)9个基点，两年(nian)期美债收益率跌(die)近8个基点。

商品(pin)：WTI 4月原油期货跌(die)幅2.87%，布伦特4月原油期货跌(die)幅2.68%。COMEX黄金(jin)期货跌(die)0.22%。COMEX白银期货跌(die)超(chao)1.8%。

要闻详情

全球重(zhong)磅

• 双(shuang)方围绕落实中美元首通话共(gong)识，就中美经济领域重(zhong)要问题深入(ru)交换意见。双(shuang)方均认(ren)同中美经贸关系的重(zhong)要性，双(shuang)方同意就彼此关心的问题继(ji)续保持沟通。中方就近期美对(dui)华加征关税等限制措施表达严正关切。

• 会议指出，主动对(dui)接国际高(gao)标(biao)准经贸规则，在电信、教育、文化、医疗、金(jin)融等领域研究推出一(yi)批(pi)新的开放(fang)举措。支持服务消费场景创新、业态融合、产业集(ji)聚(ju)，完(wan)善文化旅游、餐饮(yin)住宿、养老托育、数(shu)字消费等领域标(biao)准。

• 2022年(nian)10月以(yi)来首次(ci)出现制造(zao)业扩张、但服务业收缩。分析(xi)称，制造(zao)业的增长可能是暂时的，部(bu)分工厂为了抢(qiang)在关税生效前提升产量，从而带(dai)动了短期增长。服务业低迷，反映出特朗普政策的不确定(ding)性对(dui)订单和商业预期产生了影响。通胀压力(li)上(shang)升，而就业岗位减少(shao)。

。德(de)国产出连续第二(er)个月增长，扩张速度加快至九个月以(yi)来的最高(gao)水平。相比之下，法国的商业活动明显加速减少(shao)，萎(wei)缩速度创近一(yi)年(nian)半(ban)以(yi)来最快。

。另据华尔街日报，白宫与乌(wu)克兰接近达成矿权协议，最早(zao)可能会在周六签署。

• 马斯克表示，DOGE削减政府开支计划仍在继(ji)续，美联储也是目标(biao)之一(yi)，他曾多次(ci)抨(peng)击美联储人员“严重(zhong)过剩”。他还坦然称自己并“没(mei)有死(si)亡愿望”，并透露美国政府支出的欺诈金(jin)额保守估(gu)计达7000亿美元。

。媒体称特朗普将签署备忘录，指示考虑(lu)补救措施，就海外对(dui)美国科(ke)技(ji)公司征收的数(shu)字服务税作出应对(dui)，但不会立即实施关税。消息传出后，Meta盘初一(yi)度涨超(chao)1%，谷歌刷新日高(gao)，后均转跌(die)。

。特朗普称，苹果(guo)“不想被(bei)卷入(ru)关税中”。库克还承诺在美投资数(shu)以(yi)亿计美元。

• 目前OpenAI大部(bu)分的电力(li)和数(shu)据中心算(suan)力(li)都由(you)微软(ruan)提供(gong)，OpenAI在转向依靠(kao)软(ruan)银为主要出资方的星际之门(men)。OpenAI预计，到2030年(nian)，星际之门(men)数(shu)据中心项目将支持其运行和开发AI模型所需(xu)的四分之三算(suan)力(li)。

• DeepSeek宣布，接下来一(yi)周，会陆续开源5个代码库，每日都有新内容解锁，进一(yi)步分享新的进展。DeepSeek还表示，当前在线服务的模块(kuai)已(yi)经经过测试、部(bu)署完(wan)备，可以(yi)投入(ru)生产环境。

• 他预计，今年(nian)下半(ban)年(nian)美国经济增长将从2.5%放(fang)缓至1.5%，“我(wo)们已(yi)经度过了最佳盈利(li)阶段，因此市场出现大幅调整也不会让我(wo)感到惊讶。”

• Jeffrey Gundlach警告称，美国当前利(li)率上(shang)升、市场估(gu)值过高(gao)以(yi)及巨额政府债务可能引发重(zhong)大危机，美国国债可能需(xu)要重(zhong)组，建议投资者关注实物资产。历史周期性的危机是不可避免的，这种变化每三四代人就会发生一(yi)次(ci)，而我(wo)们正处于(yu)一(yi)个可能发生剧烈(lie)变革的时期。

高(gao)盛机器(qi)人深度研究。

高(gao)盛认(ren)为目前市场极(ji)度乐(le)观，已(yi)经提前透支了未来几(ji)年(nian)的增长空间(jian)。根据高(gao)盛的模型，2027年(nian)全球人形机器(qi)人出货量预计为7.6万台，远低于(yu)市场普遍预期的2027年(nian)50万台的水平，比高(gao)盛预计2032年(nian)出货量达到50.2万台要提前五年(nian)。

。美国产业链上(shang)，特斯拉是核心参与者之一(yi)，其Optimus项目备受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积(ji)极(ji)布局。中国则包括宇树科(ke)技(ji)、智元机器(qi)人、优必选科(ke)技(ji)等初创公司，以(yi)及华为、比亚迪等传统大企(qi)业。

。人形机器(qi)人正在快速发展，但整体技(ji)术仍未达到工业或消费领域大规模应用的要求。人形机器(qi)人技(ji)术的拐点可能会出现在三个方面：解决多个通用任务、高(gao)成功率和持续稳(wen)健性、快速推理。目前发展仍然存(cun)在一(yi)些障碍，比如缺乏训(xun)练所需(xu)的原始数(shu)据。

高(gao)盛认(ren)为目前市场极(ji)度乐(le)观，已(yi)经提前透支了未来几(ji)年(nian)的增长空间(jian)。根据高(gao)盛的模型，2027年(nian)全球人形机器(qi)人出货量预计为7.6万台，远低于(yu)市场普遍预期的2027年(nian)50万台的水平，比高(gao)盛预计2032年(nian)出货量达到50.2万台要提前五年(nian)。

。美国产业链上(shang)，特斯拉是核心参与者之一(yi)，其Optimus项目备受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积(ji)极(ji)布局。中国则包括宇树科(ke)技(ji)、智元机器(qi)人、优必选科(ke)技(ji)等初创公司，以(yi)及华为、比亚迪等传统大企(qi)业。

。人形机器(qi)人正在快速发展，但整体技(ji)术仍未达到工业或消费领域大规模应用的要求。人形机器(qi)人技(ji)术的拐点可能会出现在三个方面：解决多个通用任务、高(gao)成功率和持续稳(wen)健性、快速推理。目前发展仍然存(cun)在一(yi)些障碍，比如缺乏训(xun)练所需(xu)的原始数(shu)据。

国内宏观

• 国资委会议指出，国资央企(qi)要抓(zhua)住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科(ke)技(ji)创新，聚(ju)焦关键(jian)领域加快掌握“根技(ji)术”，坚定(ding)攻关大模型，积(ji)极(ji)参与开放(fang)生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果(guo)转化和产业化发展。

。中国的“十大科(ke)技(ji)股”（Terrific 10）对(dui)美国的“科(ke)技(ji)七巨头”（Magnificent 7）形成竞争(zheng)态势，例如比亚迪和吉利(li)挑战特斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊(xun)。

滨江(jiang)集(ji)团经过85轮竞价、以(yi)13.81亿元竞得滨江(jiang)区西兴单元地块(kuai)，距离宇树科(ke)技(ji)约500米，点对(dui)点步行约12分钟即可到达。

国内公司

• 高(gao)盛大幅上(shang)调阿里12个月目标(biao)价至160美元/156港元，较(jiao)此前的117美元/114港元上(shang)调幅度超(chao)过36%。高(gao)盛认(ren)为，阿里巴巴的超(chao)预期云收入(ru)增长和资本(ben)支出，对(dui)中国数(shu)据中心行业的需(xu)求和供(gong)应动态产生了积(ji)极(ji)影响。

。软(ruan)银的愿景基金(jin)、富达投资和普信集(ji)团分别(bie)将字节跳动的估(gu)值调高(gao)至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元以(yi)上(shang)，大幅高(gao)于(yu)2022年(nian)7月的低点2750亿美元。

公司全年(nian)营业收入(ru)达6091.35亿元，同比增长27.88%；归(gui)母(mu)净利(li)润为232.16亿元，同比增长10.34%。AI服务器(qi)业务营收同比增长超(chao)150%，符合市场预期。

。“尚界(jie)”品(pin)牌或将聚(ju)焦15万元至25万元市场。分析(xi)认(ren)为，此次(ci)上(shang)汽与华为的深度合作是“强强联合”。上(shang)汽将借助华为的智能化技(ji)术，加速自身转型升级；华为则将依托上(shang)汽的制造(zao)实力(li)和市场经验，进一(yi)步拓展其在智能汽车领域的影响力(li)。

海外宏观

！日本(ben)CPI已(yi)连续34个月超(chao)过日本(ben)央行2%的目标(biao)水平。数(shu)据发布后，日本(ben)10年(nian)期国债收益率一(yi)度升至1.55%，为2009年(nian)11月以(yi)来最高(gao)水平。

。交易员们普遍预计，OPEC+会将原定(ding)于(yu)4月开始的逐月增产计划推迟(chi)一(yi)到三个月。这已(yi)经是自2022年(nian)以(yi)来，OPEC+第四次(ci)推迟(chi)恢复石油产量的计划。

。黑客(ke)控制了Bybit的一(yi)只(zhi)离线以(yi)太坊钱包，资金(jin)通过可疑交易转移(yi)至新地址并被(bei)出售。Bybit平台被(bei)盗的以(yi)太币约占(zhan)其总资产的9%。受此影响，比特币和以(yi)太币均下挫(cuo)。

海外公司

• 市场共(gong)识预期，英伟达四季度营收为420亿美元，营收增长率将大幅放(fang)缓至73%。同时，英伟达客(ke)户提高(gao)了对(dui)AI的支出预期，预计AI收入(ru)将持续增长，关注产品(pin)过渡(du)对(dui)业绩(ji)影响，Blackwell GB200的延迟(chi)影响，以(yi)及英伟达对(dui)AI应用部(bu)署的看法。

。分析(xi)认(ren)为，这一(yi)变动将影响英国用户的数(shu)据安全。相较(jiao)于(yu)按照政府要求建立后门(men)，苹果(guo)公司直接移(yi)除加密功能的做法，看似是试图(tu)安抚英国监管机构的举措，但会被(bei)视为对(dui)政府命令的“明确反驳”。

。Figure与OpenAI断交后靠(kao)自身推出Helix模型，它能用自然语言控制机器(qi)人完(wan)成多种任务。Helix表现出强大的对(dui)象(xiang)泛化能力(li)，即便在训(xun)练中从未见过的物品(pin)，只(zhi)需(xu)用自然语言询问即可。

。英国帝国理工学院的研究团队曾耗时十年(nian)研究超(chao)级细菌是如何进化和传播的，而谷歌的人工智能“co-scientist”仅用两天就解决了这一(yi)问题。它甚至提出了四个额外的理论。

。自去年(nian)12月初联合健康CEO Brian Thompson在曼哈顿遇(yu)害以(yi)来，股价已(yi)跌(die)近25%。

今日要闻前瞻

巴菲特年(nian)度股东信。