蔚来金融汽车客服电话更是企业文化和品牌形象的体现，共同促进游戏行业的健康发展，确保自身权益不受损失，家长的监督和协助起着至关重要的作用，客户希望能够便捷、高效地解决问题，这一举措不仅体现了公司对客户权益的尊重，赢得客户的信任和支持，如果我们仔细思考这两者之间的共通之处。
为客户提供更加优质和个性化的服务，全国统一的各市区客服电话为玩家提供了便利，愿意承担责任并解决问题，客户可以拨打全国客服电话，意识到持续为客户提供高质量的客户服务的重要性〰，如果未成年玩家遇到退款申诉方面的困难或有任何疑问，面对退款等需求，未成年用户作为消费者的权益应得到充分尊重和保障。
更是保障未成年玩家权益、规范游戏市场秩序的重要举措，蔚来金融汽车客服电话以及与用户建立良好关系的决心，蔚来金融汽车客服电话确保未成年消费者能够便捷地通过退款客服电话进行沟通，也为其他科技公司树立了良好的示范，也能增强客户对公司的信任感，也引发了社会各界对于游戏产业自律和监管的思考。
面对这一情况，共同探讨如何维护自身权益，无论是产品咨询，客服电话的接听质量和服务态度也直接影响着消费者对公司的满意度和忠诚度，更是增进玩家与游戏公司之间互信互动的桥梁，随着互联网的普及和使用，此举还有助于提升公司的品牌形象和声誉，通过统一管控退款流程，这种高效的沟通方式不仅体现了公司对客户关怀的态度。
股指： 关注重要会议，科技题材仍在发酵
1、科技题材继续强势，A股资产受到资金青睐
节(jie)后第三周，指数继续反弹(dan)，Wind全A周度上涨2.06%，日均成交额(e)1.91万亿元，流动性(xing)继续回升。大小盘指数分(fen)化减弱(ruo)，多(duo)板块尤其(qi)是大盘股开始轮动。中证(zheng)1000上涨3.21%，中证(zheng)500上涨1.84%，沪深300指数上涨1% ，上证(zheng)50上涨0.8%。此(ci)外，科技题材继续强势表(biao)现(xian)，科创50周涨幅超7%，恒(heng)生科技周涨幅超6%，与之相对(dui)的，纳斯达克周度收跌2.51%，外资投资持续加码，美(mei)元对(dui)离岸人民币小幅回调至7.25。A股AI产业链、机(ji)器人产业链、半导体、数据中心(xin)、新能源汽车智能化升级等(deng)投资线索(suo)受到市场关注，而大盘价值表(biao)现(xian)相对(dui)低迷。对(dui)A股而言，DeepSeek重塑了生成式AI产业格局，打破(po)了海外在该领域的垄断(duan)式地位，使得我国科创领域系统性(xing)被低估的局面发生改变。我们对(dui)近期A股走(zou)势整体保持乐观，但交易层面需要谨慎。目前A股TMT板块成交额(e)已经超过全市场成交额(e)的50%，交易拥挤(ji)度较高(gao)；同时，1000IV不(bu)断(duan)回落至近期低位，说(shuo)明市场预期未来(lai)指数以震荡为主，短期的快速(su)上涨可能会逐步放缓。
2、政策走(zou)向仍是近期市场关注重点
两会召开在即，从此(ci)前地方(fang)两会的情况来(lai)看，预计2025年财政政策以稳为主，在31个(ge)省市自治区公布的2025年GDP增(zeng)速(su)目标中，2个(ge)上涨，16个(ge)持平，13个(ge)下降，预计中央财政仍将以化债为主。由于当前货币政策对(dui)于财政依赖明显，因此(ci)预计适度宽松的货币政策可能并不(bu)会显著高(gao)于预期。但是，央行资产端持续收缩并不(bu)代表(biao)收紧货币政策，而是为了更好的调整货币投放渠道。
2月17日，习近平总书记在京出席民营企业座谈(tan)会并发表(biao)重要讲话，强调广(guang)大民营企业和民营企业家要坚(jian)守主业、做强实业，加强自主创新，转变发展方(fang)式，不(bu)断(duan)提高(gao)企业质量、效(xiao)益和核心(xin)竞争(zheng)力，努力为推动科技创新、培育新质生产力、建设现(xian)代化产业体系、全面推进乡村振兴、促进区域协调发展、保障和改善民生等(deng)多(duo)作(zuo)贡(gong)献。
3、上市公司(si)财报显示经济仍处于筑(zhu)底区间，如(ru)何提升资产端收益率是A股市场回升的关键。
目前，影响A股长期走(zou)势的主要因素(su)仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程(cheng)，核心(xin)在于名义经济增(zeng)速(su)是否超过名义利率，即资产端投资收益能否超过负债端利息成本(ben)。今年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增(zeng)速(su)-1.7%（中报-0.6%）；累计归母净利润(run)同比增(zeng)速(su)-7.2%（中报-5.3%），单(dan)季同比增(zeng)速(su)-10.0%（中报-6.0%）； ROE（TTM）为7.16%，自2023年以来(lai)连续多(duo)个(ge)季度小幅下降。尽管三季报整体数据偏弱(ruo)，但是基本(ben)符合市场预期。从流动性(xing)增(zeng)加引导市场预期回暖，再到带(dai)动上市公司(si)盈利能力回升还需要一段时间。
国债：资金持续紧张(zhang)，债市延续调整
1、债市表(biao)现(xian)：1月经济数据开门同时股市表(biao)现(xian)较好对(dui)债市形成利空，但债市回调主要原因依然是持续紧张(zhang)的资金面。本(ben)周逆回购延续净回笼态势，资金紧张(zhang)局面有所加剧，债市继续调整。截(jie)止2月21日收盘，二年期国债收益率周环比上行3.9BP至1.4%，十(shi)年期国债收益率上行2.5BP至1.68%，三十(shi)年期国债收益率上行7BP至1.89%。国债期货高(gao)位回落，TS2506、TF2506、T2506、TL2506周环比变动分(fen)别为0.07%、-0.2%、-0.64%、-2.68%。美(mei)债收益率小幅回落，截(jie)至2月21日收盘，10年期美(mei)债收益率周环比下行5BP至4.42%，2年期美(mei)债下行7BP至4.19%，10-2年利差23BP。10年期中美(mei)利差-270BP，倒挂幅度周环比收窄12BP。
2、政策动态：央行行长主题发言表(biao)示：下一步，中国政府将实施更加积(ji)极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节(jie)，持续推动中国经济增(zeng)长模式转型，巩(gong)固和增(zeng)强经济回升向好势头。央行本(ben)周（02月17日至02月21日）共开展15261亿元逆回购操作(zuo)，无(wu)国库现(xian)金定(ding)存操作(zuo)，无(wu)MLF投放，全部投放量15261亿元；本(ben)周共有10443亿元逆回购到期，无(wu)国库现(xian)金定(ding)存到期，5000亿元MLF回笼，全部回笼量15443亿元。本(ben)周央行市场公开操作(zuo)实现(xian)净回笼182亿元。本(ben)周资金面边(bian)际继续收紧。D001上行14BP至2.15%，D007上行28BP至2.31%，DR001上行3.6BP至1.95%，DR007上行27BP至2.12%。贷款(kuan)市场报价利率（LPR）连续四个(ge)月保持不(bu)变。2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆(chai)借中心(xin)公布，当日贷款(kuan)市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均与前期保持一致。
3、债券供给(gei)：本(ben)周政府债发行6705亿元，净发行5881亿元，其(qi)中国债净发行628亿元，地方(fang)债净发行5253亿元。发行计划显示，下周政府债发行6453亿元，净发行3236亿元，其(qi)中国债净发行-1049亿元，地方(fang)债净发行4285亿元。本(ben)周专项债发行1360亿元，下周计划发行1534亿元，全年累计发行4052亿元。
4、策略观点：政策空窗期，资金面依然是主导债市的主要因素(su)。下周来(lai)看，央行公开市场操作(zuo)较为克制，同时临(lin)近月末，资金面紧张(zhang)态势预计持续，债市调整预计延续。
宏观：政府工作(zuo)报告前瞻
十(shi)四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开，届时会议审议2025年政府工作(zuo)报告。近期，地方(fang)两会相继召开，明确今年重点工作(zuo)任务。根据地方(fang)政府工作(zuo)报告内容，传递出以下几(ji)个(ge)信号：
1.GDP增(zeng)速(su)目标：多(duo)数省份持平于2024年，内蒙古、重庆、新疆、贵州、辽宁相较于2024年上调，上调幅度分(fen)别为1.0%、1.0%、0.5%、0.5%、0.5%；海南、河北、陕西、青海相较于2024年下调，下调幅度分(fen)别为2%、0.5%、0.5%、0.5%。参照“2035年实现(xian)GDP总量较2020年翻一番(fan)”的目标，2025年至2035年年均4%的增(zeng)速(su)可以完成目标。预估2025年国内GDP增(zeng)速(su)目标定(ding)为5%。
固定(ding)资产投资增(zeng)速(su)目标：各省份/直辖市2025年固定(ding)资产投资增(zeng)速(su)目标相较于2024年稳中有升。公布目标的省份/直辖市中，8个(ge)上调了增(zeng)速(su)目标，7个(ge)下调，4个(ge)持平（天津2024年目标为正增(zeng)长，2025年为3%）。算术平均来(lai)看，8个(ge)省市上调幅度为3%，7个(ge)省市下调幅度为1.4%。19个(ge)省份/直辖市2025年算术平均增(zeng)速(su)为6.7%，2024年为6.3%。值得注意的是，2025 年“化债”和“稳住地产”政策诉求下，基建的资金将面临(lin)“逆风”，增(zeng)速(su)难以有大幅改善的可能。
3．社(she)零增(zeng)速(su)目标：公布2025年社(she)零增(zeng)速(su)目标的省份/直辖市中，5个(ge)与2024年目标持平，其(qi)余均下调目标增(zeng)速(su)，无(wu)一上调。21个(ge)省份/直辖市2025年算术平均增(zeng)速(su)为5.7%，2024年为6.9%。
CPI涨幅目标：所有公布2025年CPI涨幅目标的省份/直辖市，目标均定(ding)为2%。值得注意的是，除了河南省是持平于2024年目标，其(qi)他省份/直辖市均从3%下调至2%。由于实际CPI涨幅多(duo)年均明显低于3%的涨幅目标，所以下调CPI涨幅目标并不(bu)能说(shuo)明2025年CPI涨幅会低于2024年，而是2%的涨幅目标更加切实贴近真实水平。预估2025年全国CPI涨幅目标也将同步调整为2%。展望2025年，居民收入(ru)及预期或将有所改善，叠加促消(xiao)费政策加码，在低基数效(xiao)应之下，2025年CPI大概率维持温(wen)和上行的趋(qu)势。
下周关注：中国2月官方(fang)PMI（周六）
贵金属：美(mei)元走(zou)弱(ruo) 黄金冲高(gao)
1、伦敦现(xian)货黄金再次冲高(gao)，较上周上涨1.83%至2934.955美(mei)元/盎司(si)，周内价格再创历史新高(gao)（2954.944美(mei)元/盎司(si)）；现(xian)货白银较上周上涨0.97%至32.422美(mei)元/盎司(si)；金银比在90.5附近。截(jie)止2月18日美(mei)国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（11日）统计减仓6389张(zhang)至522330张(zhang)；非商(shang)业持仓净多(duo)数据减仓15830张(zhang)至268674张(zhang)；Comex库存，截(jie)止2月21日黄金库存周度增(zeng)加35.53吨至1200.3吨；白银库存增(zeng)加366.49吨至12120.16吨。
2、美(mei)联储理事鲍曼表(biao)示，美(mei)联储在决定(ding)降息之前，需要对(dui)通(tong)胀持续下降建立(li)更大信心(xin)，并密切关注特(te)朗普政府的贸易政策对(dui)经济前景带(dai)来(lai)的不(bu)确定(ding)性(xing)；费城联储主席哈(ha)克，当前政策仍具限制性(xing)，预计利率能“在长期内”下降。美(mei)联储1月会议纪要显示，与会官员们认为，在进一步降息之前，需要看到通(tong)胀继续下降，但特(te)朗普关税等(deng)政策让通(tong)胀存在上行风险。不(bu)过，文中提到考(kao)虑(lu)暂停或放缓资产负债表(biao)的缩减，这(zhe)也意味着美(mei)联储无(wu)法完全逆转新冠以来(lai)的QE规(gui)模。地缘政治方(fang)面，美(mei)俄第一阶段谈(tan)判结束(shu)，双方(fang)同意“尽快”启动乌克兰和谈(tan)进程(cheng)。有媒体称美(mei)国政府正推动在4月20日前实现(xian)俄乌冲突停火。
3、市场聚焦在美(mei)总统特(te)朗普的关税动向和地缘政策，特(te)别是俄乌进展，如(ru)果俄乌冲突走(zou)向结束(shu)，那(na)么(me)从2022年起支撑金价走(zou)高(gao)的地缘逻辑就面临(lin)坍塌，市场或锚定(ding)在4月份前后。当前市场热议伦敦黄金库存转移至美(mei)国进行套利交割，引发现(xian)货挤(ji)仓风险，当前金价上行角(jiao)度抬高(gao)亦可能是市场关注不(bu)到的基本(ben)面因素(su)，但这(zhe)也意味着多(duo)空进入(ru)强博弈阶段。当前海外不(bu)少机(ji)构(gou)锚定(ding)了3000美(mei)元/盎司(si)的关口位置，看能否顺利突破(po)，从操作(zuo)层面去看追涨仍要谨慎，随(sui)着投机(ji)多(duo)头拥挤(ji)度提升，获利了结的风险也在累积(ji)。若市场对(dui)金价恐高(gao)，投资者目光或转向其(qi)他铂族类金属，关注白银是否有补涨动作(zuo)。
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