美股这几年一直涨，股神很难下手。巴菲特现(xian)金储(chu)备连续第(di)10个季度增(zeng)长，再创历(li)史新高(gao)！截至去年底，伯(bo)克希尔的现(xian)金、短期国债等流动性储(chu)备达到创纪(ji)录的3342亿美元。

在最(zui)新股东信(xin)里，巴菲特直言：

1.将永远(yuan)把绝大部分(fen)资金投资于股票(piao)。

虽然我们持有的可交易股票(piao)价(jia)值从2024年的3540亿美元下降到2720亿美元，但(dan)持有的非上市控股股权的价(jia)值有所增(zeng)加，并且仍远(yuan)高(gao)于可交易股票(piao)投资组合的价(jia)值。

伯(bo)克希尔的股东可以放心，我们将永远(yuan)将他们的绝大部分(fen)资金部署在股票(piao)中(zhong)，而且主要是美国股票(piao)，尽管其中(zhong)许多企业拥有重要的国际业务。伯(bo)克希尔永远(yuan)不会优(you)先选择(ze)持有现(xian)金等价(jia)资产，而是拥有良好的企业，无论是控股还是部分(fen)持股。

2.伯(bo)克希尔增(zeng)加对日本的投资。

2019年7月，伯(bo)克希尔首次(ci)购买这五家公司的股票(piao)(伊藤忠、丸红、三(san)菱(ling)、三(san)井和住友)。我们只是查看了它(ta)们的财务记录，对其股票(piao)的低价(jia)感到惊讶。随着时间的推移，我们对这些公司的钦(qin)佩(pei)与日俱增(zeng)。

截至年底，伯(bo)克希尔的总成本（以美元计）为138亿美元，我们持有的股票(piao)市值总计235亿美元。

截至我写这篇文章时，预计2025年日本投资的年度股息(xi)收入将总计约8.12亿美元，而我们日元计价(jia)债务的利息(xi)成本将约为1.35亿美元。

3.今年的股东大会将于当地时间5月3日在奥马哈举行，日程安排稍有变化(hua)。会议将提前(qian)至上午(wu)8点开始，巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回答问题。今年将不放映电影，而是推出一本特别书籍《伯(bo)克希尔哈撒韦60年》。

该(gai)书由CarrieSova编写，讲(jiang)述了伯(bo)克希尔的历(li)史，书中(zhong)还包含查理·芒格的照片、语(yu)录和一些罕见的故事。

巴菲特还在信(xin)中(zhong)透(tou)露最(zui)新的日常状态，称(cheng)他现(xian)在拄着拐(guai)杖。

在2024年第(di)三(san)季度，伯(bo)克希尔首次(ci)停止(zhi)回购股票(piao)后，巴菲特四季度继续暂停回购自家股票(piao)。2024年，伯(bo)克希尔涨幅25.5%，标(biao)普500指数(shu)涨幅25%。伯(bo)克希尔的市值在去年首次(ci)突破万亿美元关口。

伯(bo)克希尔哈撒韦财报(bao)显示，截至2024年12月31日，其权益投资的总公允价(jia)值71%集中(zhong)在美国运通、苹果、美国银行、雪(xue)佛龙和可口可乐公司。

从巴菲特最(zui)新持仓看，去年四季度，巴菲特净卖出约60亿美元股票(piao)，这是他连续第(di)九个季度成为股票(piao)净卖家。

其中(zhong)，银行股遭遇大幅抛售。伯(bo)克希尔减(jian)持了约15%的美国银行持仓。花旗集团(tuan)股数(shu)环比减(jian)少74%，巴西的数(shu)字银行服务提供商Nu Holdings Ltd减(jian)少了54%，第(di)一资本金融（COF）股数(shu)环比减(jian)少了18%。

巴菲特在去年四季度对苹果持仓保持不动。从2023年底开始，伯(bo)克希尔连续四个季度减(jian)持苹果股份，持股比例从近6%降至2%。尽管如此，截至2024年底，苹果仍是伯(bo)克希尔最(zui)大的股票(piao)持仓，市值达750亿美元。

巴菲特对消费股表现(xian)出了兴趣。伯(bo)克希尔新建仓的唯一一只股票(piao)是酒业公司星座品(pin)牌，四季度总计买入了逾562万股星座品(pin)牌，持股市值超过(guo)12亿美元。

星座品(pin)牌公司是一家国际知名的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商和营销商，是美国第(di)二大啤酒公司。拥有科罗娜、莫德罗、罗伯(bo)特蒙达维葡萄酒厂、金克劳福德、美欧米、囚徒酒庄(zhuang)等品(pin)牌。

伯(bo)克希尔加仓达美乐披萨超100万股，增(zeng)持幅度达到约87%。游(you)泳池用品(pin)、设备和相(xiang)关休闲产品(pin)的批发分(fen)销商POOL CORP也被增(zeng)持，增(zeng)持幅度达到48%。

伯(bo)克希尔增(zeng)持北美知名的音频(pin)娱乐公司天狼星，买进股数(shu)超1200万股，对该(gai)股持仓环比增(zeng)加近12%；少量增(zeng)持了智能基础设施服务提供商威瑞信(xin)，增(zeng)持幅度约3.5%。

截至2024年12月31日，伯(bo)克希尔的股票(piao)投资组合价(jia)值约2670亿美元，前(qian)十大重仓股分(fen)别是：苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪(xue)佛龙、西方(fang)石油、穆迪、卡(ka)夫亨氏、安达保险、达维塔保健。

(本文内(nei)容均为客观数(shu)据信(xin)息(xi)罗列，不构成任何投资建议）

今年开年，巴菲特大动作，增(zeng)持西方(fang)石油，减(jian)持医(yi)疗公司。

巴菲特旗下伯(bo)克希尔哈撒韦于今年2月7日以约46.82美元/股的均价(jia)，增(zeng)持了76.30万股西方(fang)石油普通股，耗资约3572万美元。由此，其对西方(fang)石油的持股比例升至28.3%，为第(di)一大股东。

巴菲特旗下伯(bo)克希尔·哈撒韦在2月14日至2月19日再次(ci)减(jian)持医(yi)疗公司达维塔保健(DaVita)共计75万股，套现(xian)约1.16亿美元。

巴菲特于2011年首次(ci)投资达维塔保健，截至2024年底，达维塔保健仍是伯(bo)克希尔第(di)10大持仓股。

尽管一直卖卖卖，但(dan)巴菲特强(qiang)调，永远(yuan)不会偏好现(xian)金，而会选择(ze)投资优(you)质企业。

整体上，巴菲特手握(wo)巨额现(xian)金等待优(you)质企业出现(xian)好价(jia)格的可能性居(ju)大。

巴菲特之所以“囤积”现(xian)金，市场推测主要原因在于当前(qian)市场估值过(guo)高(gao)。

华尔街日报(bao)评(ping)论称(cheng)，标(biao)普500指数(shu)目前(qian)的预期市盈率为22.3倍(bei)，高(gao)于10年平均值18.6倍(bei)。在巴菲特擅(shan)长的领域内(nei)，优(you)质大型企业已难寻“便宜货”，这使得(de)巴菲特难以找到符合其投资标(biao)准(zhun)的标(biao)的。

而今，95岁(sui)的巴菲特每天像6岁(sui)小孩一样饮(yin)食，喝可乐吃麦当劳冰淇淋，跳着踢踏舞(wu)上班。

对于巴菲特而言，“跳着踢踏舞(wu)去上班”其实(shi)很好地描(miao)述了他每天的工作状态，因为他在生命中(zhong)的每一天都(dou)只做自己喜欢的事，只和自己欣赏的人(ren)在一起工作。

不论资本市场如何千变万化(hua)，他只做自己擅(shan)长的事，投自己看得(de)懂的企业。懂得(de)取舍，是快乐投资的源泉。