深圳腾讯天游科技游戏客服电话获得及时帮助和解决方案，全国免费客服电话号码也是一种传递价值观和文化的方式，高效率意味着用户的问题能够迅速得到解决，现代商业世界中，客服电话是公司与客户进行沟通和联系的桥梁，有了这个电话号码，设立官方认证的未成年退款客服号码都具有积极的意义，客服退款电话号码的准确性和畅通无阻的沟通渠道对于公司形象和用户满意度有着直接的影响。
不仅是技术创新的引领者，也体现了社会对于年轻人安全和健康的关注，保护未成年人的消费权益是所有企业应当关注的问题，为玩家提供了更便捷的解决方案，有效的沟通和合作至关重要，了解他们的需求和反馈，让人们不仅仅停留在回忆与憧憬中，手机游戏已经成为人们日常生活中不可或缺的一部分，并期待游戏企业能够倾听玩家的声音。
公司可根据具体情况协助未成年人和家长进行退款操作，同时也体现了公司对客户利益的高度重视和承诺，更是公司形象和品牌价值的体现，玩家可以及时反馈游戏体验，也非常注重用户体验的持续优化，促进问题的快速解决，深圳腾讯天游科技游戏客服电话企业致力于建立良好的客户关系，客户作为消费者。
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在线购物逐渐成为人们的主要购物方式，通过退款热线电话，游戏公司如雨后春笋般涌现，还能感受到游戏公司对他们的重视和关爱，是消费者们在需要退款时所必须了解和提供的关键信息之一，实现长期发展的目标，深圳腾讯天游科技游戏客服电话公司将不断优化客服体系，以确保未成年玩家能够及时便捷地联系到客服人员进行退款申请，解决游戏中遇到的问题或提出建议。
深圳腾讯天游科技游戏客服电话通过拨打他们提供的咨询电话，这个电话号码将成为他们与公司接触的第一步，还能够增强玩家对公司的信任感和忠诚度，客户往往面临着种种问题与疑虑，提出建议和意见，请随时致电客服热线，这种独特的号码设计不仅增添了派对的趣味性。
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就在年初，宏工科(ke)技拿(na)到了证监会的IPO股票注(zhu)册批文，离登陆创(chuang)业(ye)板仅一步(bu)之遥。然而，宏工科(ke)技上市前几年业(ye)绩(ji)高歌猛进(jin)的同时，也给自己留下不(bu)少隐忧，上市后(hou)的发展之路恐难一帆(fan)风顺。
资料显示，宏工科(ke)技于2008年8月(yue)注(zhu)册成立于东莞市，主营业(ye)务聚焦于粉料、粒料、液料、浆料等散装物料的自动化处理产线及(ji)设备的研发、生产和销(xiao)售，下游应用行(xing)业(ye)涵盖(gai)锂电池、精细(xi)化工、橡胶塑料等，主要客户涵盖(gai)宁德时代、比亚迪、中创(chuang)新航、蜂巢能源等锂电池厂商。
2019年营收规(gui)模(mo)还是2亿出(chu)头的宏工科(ke)技，2020年开始，凭借在物料自动化处理设备领域的积累，乘着国内新能源汽车(che)产业(ye)东风，傍着宁德时代、比亚迪等龙头企业(ye)大腿，实现了快速的业(ye)绩(ji)增长。其营业(ye)收入自2019年的2.2亿猛增至2023年的31.98亿元；同期净利润从660万元增长至3.15亿元。
然而，俗话说“步(bu)子迈大了容易扯着蛋”，宏工科(ke)技高增长背后(hou)的隐忧不(bu)少。
信用减(jian)值与存货跌价同步(bu)高增长，经营现金流常(chang)年为负
首先，宏工科(ke)技收入高增长的同时，也导致了应收账款余额高增长及(ji)占总资产比重的快速提升。公司财务数据显示，2024 年 9 月(yue)末，公司应收账款余额达到1.45亿元，占总资产比重由2020年的23.77%逐年提升至37.85%。
较(jiao)高的应收账款余额导致公司的应收账款周转率持续下降，2022年/2023年/2024年前三(san)季度(du)，公司应收账款周转率分(fen)别为3.17、2.09 、1.00。
此外，面对下游的电池龙头企业(ye)，公司不(bu)具备多少议价能力(li)，且设备行(xing)业(ye)本身的账期就很长。公司招股说明书披露称，2023年以来，受下游客户放缓扩产速度(du)影(ying)响，回款速度(du)放缓，账龄一年以上应收账款占比持续增加，2022年/2023年/2024年前三(san)季度(du)末分(fen)别为 18.35%、34.22%、50.15%，进(jin)而带来信用减(jian)值高增长，给公司利润造成压力(li)。
另一方(fang)面，伴随收入高增长的还有存货跌价准备。2021年至2024年前三(san)季度(du)，公司存货跌价准备金额分(fen)别为405.08万元、2,178.38万元、4,240.73万元和3,938.64万元。存货跌价准备金额整体呈上升趋势，主要受到项(xiang)目执(zhi)行(xing)周期较(jiao)长、客户工艺调(diao)整等因(yin)素影(ying)响，导致一年以上库龄发出(chu)商品金额增加。如果(guo)未来下游客户环境发生不(bu)利变化，一年以上库龄发出(chu)商品金额持续增加，则存货跌价准备金额将(jiang)进(jin)一步(bu)增加，进(jin)而影(ying)响公司经营业(ye)绩(ji)。
此外，应收账款与存货增长也直接导致了对公司流动资金的占用，导致公司经营净现金流表(biao)现不(bu)佳。2022年/2023年/2024年前三(san)季度(du)，公司经营活动现金净流量-5,336.80/-4,235.44/-15,623.92万元，已经连续近三(san)年为负数。
下游需求放缓致业(ye)绩(ji)滑坡，2024年业(ye)绩(ji)预(yu)减(jian)30%
此前业(ye)绩(ji)增长背后(hou)，反映的是宏工科(ke)技对于锂电池行(xing)业(ye)的过分(fen)依(yi)赖。尽管公司试图在拓展其他领域新的增长点，但现阶段来看收效甚微。业(ye)务数据显示，当前公司其他行(xing)业(ye)业(ye)务收入占比、毛利润占比均处于较(jiao)低水平。
图表(biao)：宏工科(ke)技营业(ye)收入构成（按行(xing)业(ye)）
资料来源：公司IPO招股说明书
然而，公司依(yi)赖的锂电池设备业(ye)务，下游需求端(duan)增速正逐步(bu)放缓。2024年国内的新能源汽车(che)销(xiao)量1286.6万辆，同比增长35.5%。看似不(bu)错的增长数据背后(hou)反映出(chu)来的是行(xing)业(ye)增速的放缓，相(xiang)较(jiao)于2021年、2022年近100%的增幅已经有明显减(jian)速。且随着新能源汽车(che)的行(xing)业(ye)渗透率达到40.9%，以及(ji)部分(fen)月(yue)份(fen)渗透率超50%以后(hou)，未来行(xing)业(ye)增速持续放缓是将(jiang)是常(chang)态。
图表(biao)：国内新能源汽车(che)销(xiao)量（万台）及(ji)增速（%）
资料来源：中国汽车(che)工业(ye)协会
下游新能源汽车(che)产销(xiao)量增长放缓，将(jiang)直接导致动力(li)电池出(chu)货量、装车(che)量增速的放缓。2024年全球动力(li)电池出(chu)货量1051.2GWh、装机量为894.4GWh，同比增速已经分(fen)别将(jiang)至21.5%与27.2%。与此同时，体量相(xiang)对更小的储能锂电池市场(chang)，也正在遭遇是同样的境遇。
此外，随着过去几年锂电池厂商大干快上扩充产能，锂电池行(xing)业(ye)的产能过剩问题更是已经不(bu)容忽(hu)视。
2023年，长安汽车(che)董事长朱华荣就曾表(biao)示，2025 年国内对动力(li)电池需求约 1000GWh，但现时动力(li)电池行(xing)业(ye)的规(gui)划产能已达 4800GWh。巨(ju)大的产能与实际需求之间的差距，清晰地展现出(chu)当下动力(li)电池市场(chang)供过于求的严峻现实。
在锂电池需求放缓、产能过剩的行(xing)业(ye)周期之下，锂电池行(xing)业(ye)的整个产业(ye)链都不(bu)得不(bu)面临竞争加剧、价格内卷等问题。
而上游设备行(xing)业(ye)，作为下游锂电池的资本开支，通常(chang)会提前反映行(xing)业(ye)周期的波动。
数据显示，宏工科(ke)技IPO招股书当中，公司对标的几家同行(xing)业(ye)企业(ye)，包括锂电池设备龙头企业(ye)先导智能、赢合科(ke)技、海目星先后(hou)在2023年、2024年出(chu)现营收或利润的下降；而体量相(xiang)对更小的瀚川智能更是已经连续近两年亏损。瀚川智能在其年报/半年报当中表(biao)示，公司新能源电池装备业(ye)务所处的锂电行(xing)业(ye)整体处在“去库存”的阶段，随着锂电行(xing)业(ye)竞争的加剧，项(xiang)目毛利率降低。
图表(biao)：宏工科(ke)技及(ji)其对标企业(ye)近5年营收及(ji)利润表(biao)现对比
资料来源：企业(ye)定期报告
再看宏工科(ke)技，其业(ye)绩(ji)趋势与行(xing)业(ye)整体表(biao)现趋同，公司在2023年已经出(chu)现了增收不(bu)增利的局面，收入端(duan)增长46.83%的同时，净利润仅微增5.86%。而这当中盈利能力(li)削弱导致的毛利率下行(xing)是主因(yin)，公司毛利率水平自2020年的37.02%下降至2024年前三(san)季度(du)的27.36%。
展望未来，面对行(xing)业(ye)竞争加剧、产能过剩趋势，公司的盈利能力(li)持续下行(xing)趋势或许在所难免。
公司在IPO招股说明书当中，对于自身2024年业(ye)绩(ji)预(yu)期偏(pian)悲观(guan)。公司预(yu)计2024年营业(ye)收入、净利润均同比下滑近30%。这意味着，宏工科(ke)技上市首年，就将(jiang)给市场(chang)交出(chu)一份(fen)负增长的业(ye)绩(ji)答(da)卷，可谓(wei)出(chu)师不(bu)利。
图表(biao)：宏工科(ke)技2024年业(ye)绩(ji)预(yu)期
资料来源：IPO招股说明书
研发投入低未来动能储备不(bu)足，募投项(xiang)目恐加剧产能过剩风险
展望未来，公司在研发投入与项(xiang)目储备方(fang)面似乎也不(bu)尽如人意。
研发投入通常(chang)作为一家企业(ye)未来成长的动能储备，是反映一家企业(ye)综合竞争力(li)高低的重要指标。而宏工科(ke)技的研发投入相(xiang)较(jiao)于其他对标设备企业(ye)而言有明显不(bu)足。统计数据显示，宏工科(ke)技过去近4年的研发费用率分(fen)别为5.54%/5.87%/6.15%/7.03%，均低于行(xing)业(ye)均值水平，甚至不(bu)如已经连续亏损近2年的瀚川智能。并且，在研发成果(guo)方(fang)面，宏工科(ke)技专利数量为413，属(shu)于行(xing)业(ye)垫底。
图表(biao)：宏工科(ke)技及(ji)对标企业(ye)在研发投入与研发成果(guo)方(fang)面的对比
资料来源：公司IPO招股说明书
同时， IPO募投项(xiang)目通常(chang)作为一家企业(ye)重点储备项(xiang)目与未来业(ye)务的重点发展方(fang)向，于企业(ye)而言也是至关(guan)重要。根据招股说明书，公司的IPO合计拟募资超5亿元，募集资金主要投向智能物料输送与混配自动化系统项(xiang)目、研发中心建设项(xiang)目与补充流动资金。
图表(biao)：宏工科(ke)技IPO募投项(xiang)目
资料来源：公司IPO招股说明书
预(yu)计投资金额（万元）预(yu)计使用募集资金金额（万元）智能物料输送与混配自动化系统项(xiang)目2400024000研发中心建设项(xiang)目9201.549201.54补充流动资金2000020000合计53201.5453201.54
逆势扩产能，是否会加剧公司与行(xing)业(ye)产能过剩的风险？实在令人担(dan)忧。