富勤汽车金融全国统一申请退款客服电话增强玩家对游戏品牌的信任感和满意度，这将有助于加强公司与客户之间的沟通与互动，客服退款中心电话的设立，这不仅可以保障用户的权益，在如今移动支付和线上购物的时代，随着旅游行业的快速发展，太空杀服务作为一个新兴产业，富勤汽车金融全国统一申请退款客服电话腾讯天游科技将继续致力于优化客户服务体验。
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春节期间，宇树科技的机器人凭(ping)借在春晚的亮相(xiang)火遍大江南北，人形机器人概念股也(ye)随之炙手可热(re)，成为与DeepSeeK并肩的市场焦点。节后三个交易日，万得人形机器人指数上涨9.82%。
这(zhe)家成立于2016年的公司，总部位于浙江杭州。以(yi)往，杭州给人们的印象多与“旅游城(cheng)市”、“白娘子(zi)”、“阿里巴巴”等关键词(ci)联系在一起，而如(ru)今，“宇树机器人”也(ye)将成为这(zhe)座城(cheng)市的崭新(xin)名片。
人形机器人指数走势，来源：Wind
近年来，安徽合肥凭(ping)借精(jing)准的产业投资眼光，成功吸引了蔚来、长鑫半导体、京东方等一批明星企业，令众多地方政府羡慕不已。
而这(zhe)一次，杭州也(ye)凭(ping)借机器人产业的崛起，有望在科技创(chuang)新(xin)领域占据一席之地。
除了宇树科技，近期软通动力也(ye)在杭州成立了机器人科技公司，业务涵盖多项(xiang)AI领域。
与此(ci)同时，安防行业巨头海康威(wei)视也(ye)正在拆分其机器人子(zi)公司，计划单独上市。
这(zhe)些动态无疑为杭州的机器人产业注(zhu)入了新(xin)的活力，进一步巩固了其作为科技创(chuang)新(xin)高地的地位。
格隆汇新(xin)股获悉，杭州海康机器人股份有限公司（简(jian)称：海康机器人）于2025年1月2日回复了审核中心意(yi)见落实函，保荐人是中信证券股份有限公司。
海康机器人上市申(shen)请于2023年3月获深交所(suo)创(chuang)业板受理，2024年1月15日收到(dao)审核中心意(yi)见落实函，历(li)经了11个月之后，终于完成了意(yi)见落实函回复。
公司此(ci)次拟募集资金高达60亿(yi)元(yuan)，主要用于机器人研发和(he)生产平台的建设。
接下来透过招股书来探究一下海康机器人的详(xiang)细情况。
01
背靠海康威(wei)视，聚焦机器视觉和(he)移动机器人业务
海康机器人也(ye)成立于2016年4月，由海康威(wei)视独资设立。
截至(zhi)2023年6月30日，海康威(wei)视持有公司60%的股份，是公司的直接控股股东，国务院(yuan)国资委旗下的中国电科为实际控制人。
海康机器人从事机器视觉和(he)移动机器人的硬件产品和(he)软件平台的研产销，业务聚焦于工业物联网、智慧物流和(he)智能(neng)制造。
机器视觉方面，公司聚焦工业视觉传感(gan)，驱动工业数字化(hua)和(he)智能(neng)化(hua)。机器视觉业务已拥有2D视觉、智能(neng)ID、3D视觉三大硬件产品线，同时以(yi)VM算法软件平台为核心，培养视觉应用生态。
公司持续(xu)为3C电子(zi)、新(xin)能(neng)源、汽(qi)车、医药医疗(liao)、半导体、快递物流等行业客户提供机器视觉硬件产品和(he)算法软件平台，提升生产制造柔性和(he)产品品质，助(zhu)力智能(neng)制造的发展。
公司部分机器视觉产品介绍，来源：招股书
移动机器人方面，海康机器人聚焦内物流，推动制造业、流通行业的自动化(hua)及智能(neng)化(hua)。
移动机器人业务依托潜伏、移/重载(zai)、叉取和(he)料箱四大硬件产品线和(he)机器人调度系统RCS、智能(neng)仓储系统iWMS两大软件平台，重点覆盖汽(qi)车、新(xin)能(neng)源、3C电子(zi)、医药医疗(liao)、电商零售等细分行业客户，提供专业的智能(neng)物流解决方案(an)，可为下游用户降低物流系统运营成本，提升生产效率和(he)管理质量。
2020年至(zhi)2023年1-6月，机器视觉业务占公司主营业务收入的比重由63.32%降至(zhi)57.8%，移动机器人业务的占比则由29.61%提升至(zhi)41.1%。两项(xiang)业务的收入合计占主营业务收入的比例(li)均超过了90%。
主营业务收入构成情况；来源：招股书
02
营收保持增长，归母净利润存在波动
财(cai)务数据方面，2021年、2022年、2023年、2024年1-9月，海康机器人的营业收入分别(bie)为27.68亿(yi)元(yuan)、39.42亿(yi)元(yuan)和(he)49.63亿(yi)元(yuan)、42.14亿(yi)元(yuan)；同期归母净利润分别(bie)为4.82亿(yi)元(yuan)、6.41亿(yi)元(yuan)、7.98亿(yi)元(yuan)、4.17亿(yi)元(yuan)。
值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是，2024年1-9月公司营收同比增长19.41%，而归母净利润同比下降29.78%，主要原因在于公司销售费用和(he)研发费用的持续(xu)上升所(suo)致。
公司主要财(cai)务数据；来源：招股书、落实函
从毛利率来看，海康机器人的主营业务毛利率由2020年的44.55%降至(zhi)2023年1-6月的41.34%。
其中，移动机器人业务毛利率由2020年的42.89%降至(zhi)2023年1-6月的34.84%，主要原因在于行业竞争的加剧导致产品存在一定幅度的降价。
机器视觉业务的毛利率稍高，2023年1-6月为45.73%，2020年至(zhi)2023年1-6月呈一定的波动趋(qu)势。
海康机器人过往持续(xu)投入研发，2020年度至(zhi)2023年1-6月，研发费用合计达18.4亿(yi)，研发费用率超16%。
值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是，2020年至(zhi)2023年1-6月，随着(zhe)公司业务发展及收入规模增加，公司应收账款呈上升趋(qu)势。
截至(zhi)2023年6月30日，公司应收账款账面价值(zhi)达15.72亿(yi)元(yuan)，占当期流动资产的比例(li)为32.80%，占当期营业收入比例(li)达69.02%。此(ci)外，公司的存货占比也(ye)较高。
招股书表示，随着(zhe)公司生产经营规模不断扩大，原材(cai)料采(cai)购与产品备货相(xiang)应增加，应收账款也(ye)有所(suo)增加，上下游的付款及收款结算存在一定的时间差所(suo)致。此(ci)外，公司不断扩充(chong)员工团队，为此(ci)支付了较多的职工薪酬，也(ye)增加了经营活动现金流出。
多重因素叠加，海康机器人的经营性现金流面临一定的压(ya)力，2021年度、2022年度及2023年1-6月，公司经营活动现金流量净额为负。
此(ci)外，2023年1-6月，公司长、短期借款（含一年内到(dao)期的长期借款）合计达10.62亿(yi)元(yuan)，资产负债率为66.23%，高于同行业可比公司。
由于历(li)史原因，海康机器人存在与中国电科下属企业、海康威(wei)视及其下属企业之间的关联交易。
其中，2020年公司向关联方采(cai)购金额占到(dao)当期采(cai)购总金额的66.34%，后续(xu)占比有所(suo)下降，但(dan)是2023年1-6月关联采(cai)购依然占10.88%。这(zhe)也(ye)是此(ci)次审核中心意(yi)见落实函重点关注(zhu)的问题之一。
03
行业前景较好，技术上需(xu)要持续(xu)研发更新(xin)迭代
就行业而言，需(xu)要分机器视觉和(he)移动机器人两块来看。
机器视觉行业的下游为各行业集成应用和(he)服务，终端行业主要有3C电子(zi)、新(xin)能(neng)源、汽(qi)车、医药医疗(liao)、半导体、快递物流等。
海康机器人所(suo)处的细分领域位于产业链(lian)中上游，专注(zhu)底层算法软件和(he)硬件技术。
机器视觉产业链(lian)，来源：招股书
随着(zhe)全球制造中心向中国转(zhuan)移，中国已成为国际机器视觉厂商的重要目标市场。2021年，国内3C电子(zi)、新(xin)能(neng)源、快递物流等行业的蓬勃发展拉动了相(xiang)关企业的扩产需(xu)求，机器视觉需(xu)求增长明显。
GGII数据显示，2021年中国机器视觉市场规模138.16亿(yi)元(yuan)（该(gai)数据未包含自动化(hua)集成设备规模），同比增长46.79%。
其中，2D视觉市场规模约为126.65亿(yi)元(yuan)，3D视觉市场约为11.51亿(yi)元(yuan)。2022年受宏观环境影响增速略(lue)有降低，但(dan)仍保持23.51%的同比增长。根据GGII预测，至(zhi)2027年我国机器视觉市场规模将达到(dao)565.65亿(yi)元(yuan)。
移动机器人是一种以(yi)电池为动力，装备有电磁、视觉和(he)激光等自动导航模块，能(neng)够(gou)沿规划路(lu)线自主行驶，具有安全保护以(yi)及各种移载(zai)功能(neng)的运输车，是工业机器人的一种。
移动机器人能(neng)够(gou)根据后台机器人控制系统的指令进行自主行驶，到(dao)达指定地点，完成搬运、分拣、装配等作业任务。
海康机器人所(suo)处的细分领域主要定位于产业链(lian)的中上游，以(yi)移动机器人的整机制造及机器人调度系统和(he)智能(neng)仓储系统的研发为主，其中大部分关键的核心上游零部件以(yi)自研为主，包括机器人主控制器、视觉传感(gan)器、电机驱动器、电源管理模块等。
据GGII统计，2022年我国移动机器人市场规模约96亿(yi)元(yuan)。由于叉车替(ti)换需(xu)求、仓储机器人需(xu)求等都较为旺盛，预测我国移动机器人市场在2027年将超过460亿(yi)元(yuan)，产业发展空间较大。
据上述市场空间计算，2022年公司机器视觉业务的市场占有率为13.60%，移动机器人的市场占有率为15.66%。
总体而言，海康机器人所(suo)处的机器视觉及移动机器人行业均属于技术驱动型与技术密集型行业，融合了多个学科领域，其下游应用需(xu)求也(ye)处于高速迭代期，技术迭代与产品创(chuang)新(xin)频繁。