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A股(gu)又有一家半导(dao)体公司赴港上市!
格隆汇新股(gu)获悉,峰岹科技(深(shen)圳)股(gu)份有限公司(简(jian)称(cheng):峰岹科技,688279.SH)于2025年1月15日(ri)递表港交所,冲击A+H双(shuang)重上市,保荐人是中金公司。
一般来说,受AH溢(yi)价因素影响,赴港上市的消息(xi)一经传出,A股(gu)的股(gu)价大概(gai)率(lu)要面临(lin)考验,例如恒瑞医药、安井食品、海天味业等。
但是峰岹科技近期(qi)股(gu)价非但没(mei)有下跌,反而自1月7日(ri)至今一路大涨48%。
消息(xi)面上,2025年1月23日(ri),峰岹科技公告称(cheng),与(yu)三花控股(gu)共同出资设(she)立一家合资公司,致力于空心杯(bei)电机(无槽永磁交流电机)前沿技术研究,切入了近期(qi)大火的机器人赛道(dao)。
与(yu)AI产业链(lian)的发展几乎同步,人形机器人领域也在飞速进步。春节期(qi)间,宇树科技的机器人登陆央(yang)视春晚,再次掀起了一波(bo)热潮(chao)。
业内预(yu)期(qi),2025年将是海内外(wai)人形机器人元年,峰岹科技所处的BLDC电机驱(qu)控芯片赛道(dao),未(wei)来或许(xu)有望受益于人形机器人的量(liang)产,成为(wei)了此次上涨的重要驱(qu)动因素。
接下来透过港股(gu)招股(gu)书来探究一下峰岹科技的详细(xi)情况。
1
公司专注于电机驱(qu)动控制芯片,创始人为(wei)新加坡国籍
峰岹科技的历史始于2010年5月,由创始人毕磊先生透过峰岹香港成立,初始注册资本(ben)为(wei)500万元。
公司于2020年6月22日(ri)转制为(wei)股(gu)份有限公司,并自2022年4月起在科创板上市,目前总部位于深(shen)圳南山。
峰岹科技的实(shi)控人是毕磊及其哥(ge)哥(ge)毕超,资料显示,兄弟二人均为(wei)新加坡国籍。
弟弟毕磊为(wei)公司的执行董事、董事长(chang)、总经理(li)兼首席执行官,他拥有逾20年的行业经验,曾在多家公司、机构及新加坡科技局(ju)(A*STAR)数据存储研究所)担任(ren)重要职位。
哥(ge)哥(ge)毕超博士任(ren)执行董事兼首席技术官,于电机行业拥有近40年研发及工作经验,曾于多家公司及机构(如新加坡科技局(ju)(A*STAR)数据存储研究所、西(xi)部数据有限公司及中国东南大学)担任(ren)重要职位。
峰岹科技专注于BLDC电机驱(qu)动控制芯片的设(she)计与(yu)研发,BLDC电机是一种采用电子换向方式驱(qu)动的无刷电机,其通过电子换向实(shi)现磁场的变化(hua),驱(qu)动电机转子旋转。
与(yu)传统电机相比,BLDC电机具有效率(lu)高(gao)、功耗低、控制精度(du)高(gao)、噪音低等优(you)点,在各类应用领域得到广泛(fan)使用。
公司的产品涵盖(gai)典型电机驱(qu)动控制系统的全部核心器件,包括:1、电机主控芯片,如MCU和ASIC;2、电机驱(qu)动芯片,如HVIC;3、智能(neng)功率(lu)模块IPM;及4、功率(lu)器件,如MOSFET。均为(wei)典型BLDC电机驱(qu)动控制系统的核心组件。
2024年1-9月,MCU的营收占(zhan)比为(wei)63.9%,ASIC的营收占(zhan)比为(wei)13.5%,HVIC的营收占(zhan)比为(wei)15.1%。
营收按产品划分;来源:招股(gu)书
2
需要持续研发投入,74%的员工是研发人员
财务数据方面,2022年、2023年、2024年1-9月(报告期(qi)),峰岹科技的收入分别为(wei)3.23亿元、4.11亿元、4.33亿元;净利润分别为(wei)1.42亿元、1.75亿元、1.84亿元。
报告期(qi)内,峰岹科技的毛利率(lu)分别为(wei)57.3%、53.2%、52.2%,趋势上有所下滑,主要是MCU、ASIC、HVIC等产品的毛利率(lu)下滑所致。
公司主要财务数据;来源:东方财富
生产端,峰岹科技采用fabless模式,专注于产品的设(she)计及研发,而将晶圆制造、芯片封装测试(shi)外(wai)包给第三方。
因此,公司的供应商主要包括:1、晶圆厂;及2、提供芯片封装测试(shi)服务的厂商。报告期(qi)内,公司向前五大供应商采购的金额占(zhan)总采购总额的比重在80%左右。
目前公司主要依赖供应商A和供应商B制造大部分的晶圆产品。
截至2022年、2023年、2024年1-9月,来自供应商A的采购分别占(zhan)采购总额的52.4%、62.8%及32.9%,来自供应商B的采购分别占(zhan)采购总额的23.1%、6.5%及23.3%。
值得注意的是,这两大供应商都不在大陆地区,其中供应商A是一家总部位于美国的上市公司的新加坡附属公司,供应商B是一家总部位于中国台湾的上市公司。
未(wei)来,如果峰岹科技与(yu)供应商A或供应商B的关系以任(ren)何对公司不利的方式终止、中断或修改,那么其营运及业务可能(neng)会受到影响。
销售端,峰岹科技的绝大部分收益来自向经销商销售。报告期(qi)内,公司对经销商的总销售额分别占(zhan)同期(qi)收入的92.1%、94.0%及95.8%。
作为(wei)一家芯片设(she)计企业,公司持续投入研发活动、开(kai)发新技术、设(she)计新产品及提升现有产品性能(neng)至关重要。
报告期(qi)内,峰岹科技的研发开(kai)支分别为(wei)6380万元、8470万元、6510万元,研发费用率(lu)分别为(wei)19.8%、20.6%、15%。截至2024年9月30日(ri),研发团队由199名成员组成,占(zhan)员工总人数的74%。
3
行业竞争(zheng)较为(wei)激烈,急需国产替代(dai)
从行业趋势来看,峰岹科技未(wei)来主要的发展机遇是BLDC电机的渗透率(lu)增加以及国产替代(dai)的推进。
电机指利用电磁感应原理(li)实(shi)现电能(neng)与(yu)机械能(neng)相互转换的装置,可分类为(wei)直流(DC)电机和交流(AC)电机。直流电机可进一步划分为(wei)无刷直流(BLDC)电机及有刷直流(BDC)电机,而交流电机可进一步细(xi)分为(wei)同步电机及异步电机。
由于与(yu)其他类型电机相比,BLDC电机具有更高(gao)的能(neng)源效率(lu)及更低的功耗,可满足下游行业节能(neng)减排的需求。因此,它们在家电、电动工具、智能(neng)机器人及电动汽车等多个领域得到更广泛(fan)的使用。
BLDC电机驱(qu)动控制产品包含多样的组件,专为(wei)精确(que)调节、驱(qu)动和保护BLDC电机而设(she)计。
该产品通常包括主控芯片、驱(qu)动芯片、功率(lu)器件、智能(neng)功率(lu)模块(IPM)及传感器,所有器件协同运作,以确(que)保BLDC电机的稳定运行及最佳性能(neng)。
BLDC电机主控及驱(qu)动芯片市场包含BLDC电机主控芯片(如MCU及ASIC)及BLDC电机驱(qu)动芯片(如HVIC)。
受下游行业BLDC电机的渗透率(lu)不断增加,以及BLDC电机主控及驱(qu)动芯片的优(you)势推动,全球BLDC电机主控及驱(qu)动芯片市场由2019年的129亿元迅速增长(chang)至2023年的263亿元,复合年增长(chang)率(lu)为(wei)19.4%,并预(yu)计将由2024年的307亿元增长(chang)至2028年的585亿元,复合年增长(chang)率(lu)为(wei)17.5%。
中国BLDC电机主控及驱(qu)动芯片市场由2019年的32亿元大幅增长(chang)至2023年的77亿元,复合年增长(chang)率(lu)为(wei)24.8%,并预(yu)计将由2024年的96亿元增长(chang)至2028年的204亿元,复合年增长(chang)率(lu)为(wei)20.9%。
中国BLDC电机主控及驱(qu)动芯片市场规模预(yu)测,来源:招股(gu)书
峰岹科技所在的行业竞争(zheng)激烈,对创新及高(gao)效产品的需求日(ri)益增加。
在全球及中国BLDC电机主控及驱(qu)动芯片市场中,海外(wai)公司占(zhan)据大部分市场份额。由于政府(fu)政策支持及国内行业内公司的技术创新,国内企业的市场份额逐步增加。
2023年,中国BLDC电机主控及驱(qu)动芯片的国产化(hua)率(lu)为(wei)23.1%,较2019年的9.2%有所上升。
预(yu)测期(qi)内,随着技术进步及市场需求持续增长(chang),国产化(hua)率(lu)预(yu)计将于2028年进一步上升至48.2%。
2023年,峰岹科技在中国市场向客户销售MCU、ASIC及HVIC产品所产生的收入为(wei)3.73亿元。
按2023年BLDC电机主控及驱(qu)动芯片收入计,公司在中国市场(含本(ben)土及海外(wai)厂商)中排名第六,市场份额达4.8%。按2023年BLDC电机主控及驱(qu)动芯片收入计,峰岹科技为(wei)中国市场中最大的国内公司。
未(wei)来,公司能(neng)否依靠持续的研发投入,在海外(wai)企业环伺的市场中不断突围(wei),让我们拭目以待(dai)。