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2月18日港股(gu)盘后，百度率先披(pi)露(lu)了2024年第四季度及全年财报。财报显(xian)示，2024年百度总营(ying)收达1331亿元；归属百度核(he)心的净利润达234亿元，同(tong)比增长21%。
01AI驱动云业务高增长，成最大预期差
就(jiu)Q4单季表现而言，百度的核(he)心业绩还是略超预期的。其中，云业务是最大亮点。据财报显(xian)示，四季度智能云营(ying)收同(tong)比增长26%，明显(xian)高于(yu)市场预期的15%，说明下游需求(qiu)旺盛，也体现出市场对于(yu)百度AI能力的认可。
而在降本(ben)趋势之下，API调用量增长依旧(jiu)迅猛。数据显(xian)示，去年12月，文心大模型日均API调用量达16.5亿次，同(tong)比暴(bao)涨33倍。其中，来自外部API调用量环比增长178%，反映出其在B端市场的应用势头强劲(jin)。
（来源：公开(kai)资(zi)料）
当然，这季财报本(ben)身并(bing)非是当前(qian)估(gu)值的重点。而受益(yi)于(yu)Deepseek异军突起，AI渗透(tou)加速和产业链价值重分配的预期更是市场关心的焦点，尤(you)其是云主线的回归，国内云和AI价值重估(gu)的逻辑持(chi)续演绎。
目前(qian)各(ge)大厂商都相继跟进，云业务加速的百度，显(xian)然已初见(jian)端倪。这也算是百度从芯片到场景(jing)全栈技术布局的一(yi)次“开(kai)花结果”。其不仅重仓了芯片、算力和云基础设施，还在文库、搜索、自动驾(jia)驶等场景(jing)疯狂(kuang)落地AI应用，并(bing)形成了一(yi)条清晰(xi)的降本(ben)路径：
通过全栈自研的四层技术架构，涵盖云基础设施（昆仑芯、百舸）、深度学习框架（飞浆）、模型（文心）、应用（百度搜索、文库等），不仅大幅提升了模型训练和推理的效率，还进一(yi)步降低了综合成本(ben)，做到了一(yi)个(ge)极具性价比的端到端方案。
（来源：公开(kai)资(zi)料）
其实，这也证(zheng)实李彦宏(hong)最近在世界政府峰会上(shang)的断言，即创新的本(ben)质就(jiu)是成本(ben)下降与生产力提升。
就(jiu)拿云基础设施层来说，目前(qian)百度智能云坐(zuo)拥昆仑芯的万(wan)卡集群，堪称是进入(ru)AI核(he)心圈的“入(ru)场券”。其中昆仑芯本(ben)就(jiu)在内部真实业务场景(jing)为百度效力已十年，如今已发展(zhan)成三万(wan)卡集群，成为了国内首个(ge)自研万(wan)卡集群，想必将继续享有超大规模并(bing)行计算带来的效率跃升红利。此外，百舸AI异构计算平台已升级到4.0版本(ben)，具备成熟(shu)的十万(wan)卡集群部署和管理能力。
（来源：公开(kai)资(zi)料）
虽(sui)然Deepseek推动了新一(yi)轮的AI应用与算力的再平衡，但(dan)并(bing)不意味着(zhe)Scaling Law在大模型进化规律中的失效，反而会加大对于(yu)数据中心、云等基础设施等资(zi)源的消耗，也就(jiu)是能源领域中著(zhu)名(ming)的“杰文斯悖(bei)论”。其实海外科技巨头后来的态度：不减反升的AI资(zi)本(ben)支出便(bian)是一(yi)个(ge)有力的佐证(zheng)。
李彦宏(hong)也表示，仍会加码(ma)芯片、数据中心和云基础设施，来训练更好、更智能的下一(yi)代模型。当然，百度还有更多的底(di)牌(pai)，例如今年还会上(shang)线文心4.5、5.0等更先进的版本(ben)，多模态能力将显(xian)著(zhu)增强。
除了自产模型之外，百度也是模型开(kai)发者的“送水(shui)人”。例如百度智能云千帆大模型平台。据了解(jie)，目前(qian)该平台已接入(ru)国内外上(shang)百个(ge)主流大模型，帮助客户精调了3.3万(wan)个(ge)模型、开(kai)发了77万(wan)个(ge)企业应用。
此外，千帆调用价格具有超高性价比，如近期接入(ru)的DeepSeek的R1和V3模型，推理价最低相当于(yu)官方定价的30%。
当然，相比卷模型、拼参数，百度一(yi)直更在意的还是落地和应用。正如李彦宏(hong)所言，更重要的不是使用什么类型的模型，而是基于(yu)模型创造的应用和应用价值。就(jiu)这点来看，百度至今的表现亦有目共睹。
对内而言，百度坚决(jue)重构了全产品，其中搜索、文库等主要产品成效显(xian)著(zhu)。据财报电(dian)话(hua)会披(pi)露(lu)，百度文库四季度订阅收入(ru)同(tong)比增长21%，12月AI MAU达9400万(wan)，约为上(shang)季度两(liang)倍；百度搜索中已有22%结果页面包含gen-AI内容；1月，百度APP AI功能已覆盖83%的月活用户。对外来说，百度智能云已拥有中国最大的大模型产业落地规模，为超60%的央企和大量的民营(ying)企业提供(gong)AI服务。
02开(kai)源或进一(yi)步放(fang)大云优势，“开(kai)源引(yin)流+云服务变现”商业路径初成型
其实，就(jiu)在Deepseek之前(qian)，百度也早就(jiu)意识到，只有降本(ben)才能让(rang)大模型走向千行百业，所以在2023年就(jiu)明确提出降本(ben)战略，在去年世界人工智能大会上(shang)又强调：“百度不做通用大模型的军备竞赛(sai)，而是聚焦‘AI工业化’——降低企业应用门(men)槛。”
今年开(kai)年以来，百度连续放(fang)出大招，不断添柴加火——从文心一(yi)言全免（4月1日起，覆盖PC和APP端）到开(kai)源文心大模型4.5，再到火速接入(ru)Deepseek。看来，百度已做好准(zhun)备迎(ying)接新一(yi)轮AI应用浪潮和云市场景(jing)气周(zhou)期。
（来源：百度微信公众号(hao)）
尤(you)其是开(kai)源，想必会是百度智能云的一(yi)大助力。因为在开(kai)源之后，越来越多的开(kai)发者和企业用户可以零门(men)槛、低成本(ben)地使用模型，文心大模型的渗透(tou)率和影响力也将随之进一(yi)步提升，基本(ben)是意料之中的事(shi)。
另外，值得(de)留意的是，Deepseek的大流行其实应验了基础设施的刚需，也暴(bao)露(lu)了AI大模型的严重幻觉。前(qian)者正好是大厂的舒适区，而对于(yu)后者，百度显(xian)然也意识到了，所以并(bing)非无(wu)脑接入(ru)直接就(jiu)给用户用，而是融(rong)合了自家的RAG等领先技术，力求(qiu)最大限度的减少幻觉，追求(qiu)模型在多场景(jing)下的高可用性。据说最新的实测效果不错。
就(jiu)这点来看，百度显(xian)然不是想露(lu)个(ge)脸刷一(yi)下存在感，抑或是炒作一(yi)波，而应是有着(zhe)生态级的战略部署考量，背后源自于(yu)自身对行业的深刻见(jian)解(jie)和技术积累。
一(yi)方面，Deepseek接入(ru)潮只是一(yi)个(ge)新开(kai)始，而谁能在此基础上(shang)，带来更高的价值和更优的体验才是Next level的关键。而专业玩家不会因为舞台变了就(jiu)沦为平庸；另一(yi)方面，当大模型进入(ru)“免费普惠(hui)”阶段，价格短期内会承压从而稀(xi)释大模型厂商的利润，但(dan)会带来AI应用的繁(fan)荣，并(bing)加速云计算等基础设施需求(qiu)的放(fang)量，这已成共识。
对于(yu)百度而言，云业务长期以来“量利齐升”，助力大模型应用落地显(xian)然既有心得(de)也有底(di)气，现在“放(fang)开(kai)”倒显(xian)得(de)更为从容，并(bing)且(qie)形成了“开(kai)源引(yin)流+云服务变现”的商业化路径。其核(he)心逻辑在于(yu)以前(qian)端免费加模型开(kai)源，吸引(yin)开(kai)发者与企业用户，进而扩大技术影响力，并(bing)带动云服务规模化需求(qiu)及相关收入(ru)增长，最终激活并(bing)壮大其生态的商业价值。
中金认为，主流云厂商积极接入(ru)以DeepSeek为例的开(kai)源大模型，有利于(yu)提升云厂商的MaaS服务需求(qiu)，如下游客户的云需求(qiu)增长有望带动收入(ru)增长，并(bing)有机会迎(ying)来重估(gu)的机会。
而在国内MaaS市场，百度其实已占据相对优势。据IDC发布的《中国模型即服务(MaaS)及AI大模型解(jie)决(jue)方案市场追踪，2024H1》报告显(xian)示，2024上(shang)半年，百度智能云在“中国MaaS市场”和“中国AI大模型解(jie)决(jue)方案市场”中市占率均为第一(yi)，分别为32.4%和17%。
03全球AI新棋(qi)局，百度有望获更大赢面
由于(yu)AI应用爆发时(shi)间(jian)表大幅提前(qian)，AI和云的组合成为刚需。在此基础上(shang)，坐(zuo)拥超大规模AI基础设施支撑的云厂商将会形成“飞轮效应”。
对于(yu)百度而言，可能存在两(liang)种：第一(yi)是从基础设施到应用软件，都会被AI重塑，AI价值潜力被进一(yi)步释放(fang)，新应用和新需求(qiu)又会反哺基础设施层，形成“飞轮”第二，百度智能云通过“开(kai)源模型+生态共建”，可以让(rang)模型、算力、应用、用户、生态相互促进，形成“飞轮”。这也为百度在AI应用爆发前(qian)夜抢占先机创造了更有利的内部条件。
全球AI叙(xu)事(shi)逻辑被改写，基础大模型趋向于(yu)通用商品，利于(yu)AI应用生态的加速繁(fan)荣，同(tong)时(shi)也将拉动云服务需求(qiu)的快速增长。这对于(yu)算力、模型、数据、场景(jing)样(yang)样(yang)都有的科技大厂来说无(wu)疑是大有裨益(yi)的，尤(you)其是有数据壁垒和场景(jing)落地定价权的公司(si)。
而百度除了在C端场景(jing)不断加码(ma)之外，在B端企服市场的落地能力仍占优，特别是在金融(rong)、互联网、媒体、教育、制造、政务等领域。根据公开(kai)信息显(xian)示，在2024大模型中标项目中，百度智能云在中标项目数、行业覆盖数、央国企中标项目数三个(ge)维度里均为第一(yi)，而且(qie)在能源、政务、金融(rong)这三个(ge)行业的中标项目数位于(yu)所有厂商第一(yi)。
而据最新披(pi)露(lu)，2025年1月，大模型相关中标项目数量为125个(ge)，披(pi)露(lu)金额达到了12.67亿元，在过去13个(ge)月中排名(ming)第二，而中标项目数和中标金额上(shang)实现双料第一(yi)。
如果说新玩家Deepseek靠“低成本(ben)+开(kai)源”为全球AI新棋(qi)局开(kai)了个(ge)好头、并(bing)加速AI应用新浪潮的到来，那作为AI老炮的百度似乎也正在下一(yi)盘大棋(qi)。对于(yu)百度AI技术的长期竞争力，市场本(ben)就(jiu)是普遍认可的。而云业务的加速以及过硬的技术沉淀和底(di)层配置，将成为其在下一(yi)轮交锋中以获得(de)更大赢面的重要筹码(ma)。
04尾声
创新永不眠，正如蒸(zheng)汽机的故事(shi)或许从未(wei)真正结束——今天的液冷超算中心，何(he)尝不是21世纪的“新型冷凝器”？不过创新的路径终究不是既定的剧本(ben)。