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河南广通汽车租赁申请退款客服电话
2025-02-25 00:44:39
河南广通汽车租赁申请退款客服电话

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2月25日(ri),央(yang)行(xing)在公开市场上开展了3000亿元中(zhong)期借(jie)款(kuan)便(bian)利(MLF)操作。另据Wind数据显示,今日(ri)MLF到期量为5000亿元,按(an)此计(ji)算,2月MLF缩量2000亿元。此外,MLF中(zhong)标利率为2.00%,与上月持平。

业内人士认为,本月央(yang)行(xing)缩量续作MLF符合(he)预期。缩量并不意味着央(yang)行(xing)缩减中(zhong)期流动性投放,而是央(yang)行(xing)有意通过开展买断式逆回购操作“平替”到期的MLF。多位业内人士预计(ji),未来一段时间,MLF将继续缩量续作,余额将持续下降。

缩量续作MLF 央(yang)行(xing)并未缩减中(zhong)期流动性投放

自2024年10月以来,央(yang)行(xing)在公开市场上持续缩量续作MLF,因此市场对本月央(yang)行(xing)再(zai)度缩量续作已(yi)有预期。不过,业内人士普遍认为,央(yang)行(xing)此举并未缩减中(zhong)期流动性投放。

东(dong)方金(jin)诚首席宏观分析师王(wang)青表示,央(yang)行(xing)已(yi)在2025年1月开展17000亿买断式逆回购操作,相当于为应对2025年2月MLF大额到期,已(yi)提前释(shi)放了大规模中(zhong)期流动性。

买断式逆回购让央(yang)行(xing)可以更加及(ji)时、精准(zhun)地调(diao)节市场流动性,从而更好地维护(hu)金(jin)融市场稳定,促进经济回升向好。自2024年10月以来,通过开展大额买断式逆回购来补充市场流动性已(yi)成为央(yang)行(xing)的基本操作模式。这也意味着大额买断式逆回购正在持续替换MLF,并淡化(hua)MLF操作利率的政策利率色彩。

招联首席研究员董(dong)希淼还指出,当前MLF中(zhong)标利率为2.00%,在目前环境下属于偏高水平,金(jin)融机构(gou)对MLF需求逐渐减少。在这种情况下,央(yang)行(xing)主要通过开展买断式逆回购操作“平替”到期的MLF。

展望未来,在年初(chu)宏观政策在稳增长方向持续发力,再(zai)加上货币政策基调(diao)已(yi)由“稳健”转(zhuan)向“适度宽松”,强调(diao)“保持流动性充裕”的背景下,业内人士预计(ji)央(yang)行(xing)还将继续开展较大规模的买断式逆回购。

“预计(ji)未来一段时间,MLF将继续缩量续作,余额将持续下降。”董(dong)希淼表示,央(yang)行(xing)将通过多种货币政策工具,加强对市场流动性的调(diao)节,实施好适度宽松的货币政策。

王(wang)青亦认为,尽管近期央(yang)行(xing)暂停(ting)二级市场国债买入,但会通过较大规模开展买断式逆回购、适量续作MLF等政策工具投放流动性,保持中(zhong)期市场流动性处于充裕状态,并以此支持年初(chu)银行(xing)加大信贷投放力度,支持政府债券发行(xing),稳定市场预期。

平价(jia)续作符合(he)预期未来降息降准(zhun)仍有空间

2月MLF保持平价(jia)续作,符合(he)市场预期。

王(wang)青表示,年初(chu)以来,政策利率(央(yang)行(xing)7天(tian)期逆回购利率)保持不变,近期各类主要市场利率普遍走高,其中(zhong)1年期商业银行(xing)(AAA级)同业存(cun)单到期收益率正在向MLF操作利率靠拢,10年期国债收益率也有明显上行(xing),DR007则延续1月以来的较高水平,2月MLF操作利率保持不变符合(he)市场普遍预期。

“往(wang)后看,当前MLF余额仍然较高,未来以买断式逆回购替换MLF过程还会持续。”王(wang)青指出,综合(he)当前房(fang)地产市场、外部经贸环境变化(hua),以及(ji)整体(ti)物价(jia)走势,一季度末前后降息窗口有可能打开,届(jie)时MLF操作利率也将跟进下调(diao)。

央(yang)行(xing)数据显示,本月操作后,MLF余额为40940亿元。

此外,董(dong)希淼还表示,在人民币汇率趋稳之后,下一阶(jie)段降低存(cun)款(kuan)准(zhun)备金(jin)率的必要性和可能性仍然存(cun)在。降准(zhun)除了向市场释(shi)放长期流动性之外,还将降低金(jin)融机构(gou)资金(jin)成本,推动金(jin)融机构(gou)保持息差基本稳定,促进社会综合(he)融资成本稳中(zhong)有降。

“我国金(jin)融机构(gou)加权平均存(cun)款(kuan)准(zhun)备金(jin)率为6.6%,但部分农村中(zhong)小金(jin)融机构(gou)存(cun)在5%‘隐性下限’。”董(dong)希淼预计(ji),央(yang)行(xing)将进一步完善存(cun)款(kuan)准(zhun)备金(jin)制度,5%“隐性下限”或将打破,存(cun)款(kuan)准(zhun)备金(jin)工具的政策调(diao)控功能将得到更充分发挥。

新京报贝壳财经记者 姜樊

编辑 徐雨婷

校对 陈荻雁(yan)

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