赶上了以(yi)智能手机(ji)为代表的国内(nei)3C产业(ye)快速(su)增长红利末班车，公司在2017年(nian)初完成了中小板上市。上市当(dang)年(nian)，公司营业(ye)收入15.20亿(yi)元，净利润(run)5178.43万元，分别增长-17.23%、-28.26%，甫(fu)一上市业(ye)绩即变脸。而事实上，公司2015/2016/2017年(nian)，公司均(jun)遭遇了不同程(cheng)度收入和利润(run)的下(xia)滑。

此后几年(nian)，随着全球(qiu)智能手机(ji)销量步入下(xia)行周(zhou)期，以(yi)及中美贸易摩擦、三年(nian)疫情、缺芯潮(chao)、俄乌冲(chong)突等等宏观(guan)因素的影响，以(yi)及3C产业(ye)链上游国内(nei)竞争加剧，公司业(ye)绩表现一直难有改善。

图表：近十年(nian)全球(qiu)智能手机(ji)出货量

数据来源：IDC

2021-2023年(nian)，公司连续3年(nian)亏损，合计亏损金额接(jie)近4.9亿(yi)元。尽(jin)管2023年(nian)公司有华为mate60系列手机(ji)供应商的名头傍身，但也不能让(rang)捷荣技术摆脱基本面(mian)差劲的尴尬(ga)局面(mian)。

步入2024年(nian)，全球(qiu)和国内(nei)消费电子市场迎来复苏，IDC预测2024年(nian)全年(nian)智能手机(ji)出货量12.3亿(yi)部，同比增长5.13%。

但是对于上游结构件产业(ye)而言(yan)，竞争依然惨烈(lie)，竞争力不足的企业(ye)，不仅抓不住下(xia)游需求(qiu)增长，连原有的市场份额也可能守(shou)不住。从(cong)业(ye)绩结果来看，捷荣技术显然属于这(zhe)一类(lei)企业(ye)。2024年(nian)前三季度，捷荣技术营业(ye)收入9.83亿(yi)元，下(xia)滑28.75%；亏损1.77亿(yi)元，相较于去年(nian)同期的-0.54亿(yi)元，亏损幅度进一步扩大。

图表：捷荣技术收入和利润(run)表现

数据来源：公司定期报告(gao)

新能源业(ye)务能救(jiu)得了捷荣技术吗？

在消费电子领域惨败，捷荣技术开(kai)始(shi)考虑(lu)转战新能源赛道。然而，站在2024年(nian)这(zhe)个时间(jian)节点，风电、光(guang)伏能救(jiu)得了公司吗？

2023年(nian)12月9日，公司发布公告(gao)，与中电建新能源签订了《新能源项目(mu)战略合作框架协议》，计划在“十四五”期间(jian)，双方在广东省合作开(kai)发建设6GW新能源发电项目(mu)，包括(kuo)但不限于海上风电项目(mu)、集中式(shi)光(guang)伏项目(mu)、工商业(ye)屋顶(ding)分布式(shi)光(guang)伏项目(mu)、集中式(shi)风电项目(mu)、分散式(shi)风电项目(mu)等。

合作主要模式(shi)为中电建新能源作为投资开(kai)发主体，优先选择捷荣技术作为EPC总承包方或施工总承包方；中电建新能源开(kai)展设备招标(biao)采购，优先考虑(lu)向捷荣技术采购储能电池、光(guang)伏逆变器（储能双向变流器）、充电桩设备、实施海上风电安装(zhuang)工程(cheng)等。

此后于2024年(nian)1月19日，捷荣技术再发公告(gao)，子公司捷荣能源与镇巴县产业(ye)园区管理委员(yuan)会签订《绿色能源项目(mu)框架合作协议》，同意捷荣能源在陕西省汉中市镇巴县境内(nei)投资分布式(shi)风电项目(mu)，建设规(gui)模拟定为300兆瓦、总投资约30亿(yi)元。

两(liang)份框架合作协议，6GW+300MW、风电+光(guang)伏，几十亿(yi)投资，似乎预示着捷荣技术准备在新能源领域大干一场。然而，有几个很现实问题摆在面(mian)前，仍(reng)然亟待解决。

首先，钱从(cong)哪(na)里来？

根据公告(gao)，300兆瓦规(gui)模对应的总投资约30亿(yi)元，那么6GW（300兆瓦的20倍）需要多少投资？公告(gao)并未(wei)提及，但是相比30亿(yi)元大概率只会多不会少。

如(ru)此巨额投资，以(yi)捷荣技术目(mu)前财务状况难以(yi)支撑。

2024年(nian)三季报数据显示，9月底公司货币资金余额9300万元，流动资产合计7.62亿(yi)元，总资产19.80亿(yi)元；负债(zhai)端，公司还(hai)有短期借款余额2.24亿(yi)元，长期借款余额1.54亿(yi)元，合计借款近4亿(yi)，公司最新的整体资产负债(zhai)率水平也达到了63.68%的历(li)史高位。

与此同时，公司自身造血能力也严重不足。2023年(nian)公司经营净现金流首度由正转负，2024年(nian)前三季度经营净现金流仍(reng)然为-1.16亿(yi)元。

各项财务指标(biao)都表明，公司似乎连维持原有3C业(ye)务正常运作的资金都不够，更(geng)何谈布局新业(ye)务？

值得注意的是，在去年(nian)底公司控(kong)股股东捷荣集团(tuan)向四川发展证券投资基金管理有限公司转让(rang)了8.08%股权，交易对价(jia)6.97亿(yi)元。控(kong)股股东收到的这(zhe)笔(bi)转让(rang)款，是否会用于支持捷荣技术的转型发展，尚未(wei)可知。

其次，公司是否具备跨界能力？

从(cong)3C领域结构件，转向光(guang)伏、风电领域的储能电池、光(guang)伏逆变器、充电桩设备、海上风电安装(zhuang)工程(cheng)等等，跨度不可谓不大，这(zhe)二者在产业(ye)链上关联度并不强。对于缺乏经验和技术储备的捷荣技术而言(yan)，想要跨界，或许最直接(jie)、见效最快的方式(shi)是并购，而且当(dang)前政策也非常支持。但这(zhe)其中又涉及到并购资金、并购后的整合是否能顺利等等一系列问题。

再者，2024年(nian)的风电和光(guang)伏，是否意味着捷荣技术从(cong)一个红海，跳入了另一个红海？

数据显示，2023年(nian)国内(nei)新增光(guang)伏装(zhuang)机(ji)216.3GW，同比增长147%；海外新增光(guang)伏装(zhuang)机(ji)约173.7GW，同比增长25%。无论是国内(nei)还(hai)是全球(qiu)，光(guang)伏市场依然保持着快速(su)的增长态势。

然而，在火热需求(qiu)的背后，是更(geng)加火热的产能扩张带来的产能过剩(sheng)问题。根据调(diao)研机(ji)构的数据统计，截至2023 年(nian)末，光(guang)伏产业(ye)链各环节名义产能将达到近 1000GW，即使考虑(lu)产能利用率折扣，行业(ye)整体出现产能过剩(sheng)已经是无可避免(mian)的事实！

产能过剩(sheng)最直接(jie)的影响是行业(ye)竞争加剧、打价(jia)格战，去年(nian)底以(yi)来，光(guang)伏产业(ye)链上游的硅料、硅片、光(guang)伏电池、组件等几乎所有主材环节价(jia)格持续走低，甚至低于成本，企业(ye)开(kai)始(shi)出现亏损。据统计，2024年(nian)前三季度，88家光(guang)伏指数成分股企业(ye)中，61家净利润(run)不如(ru)上年(nian)同期，占比近7成；亏损企业(ye)31家，占比超三分之一。

与此同时，随着市场竞争白(bai)热化、国家补贴退坡等一系列不利因素的影响，风电产业(ye)的产能过剩(sheng)问题同样严峻，上市企业(ye)也同样面(mian)临业(ye)绩表现不佳的困局。Wind统计数据显示，2024年(nian)前三季度，67家风电产业(ye)链上市企业(ye)当(dang)中，营收同比下(xia)降的企业(ye)有36家，占比53.73%；净利润(run)同比下(xia)降的企业(ye)有35家，占比52.24%。

在公司1月19日发布的公告(gao)当(dang)中有一项说明，“若6个月内(nei)项目(mu)未(wei)取(qu)得实质性进展，协议自动终止”。截止目(mu)前，6个月时间(jian)已过，公司也并未(wei)披露最新进展。新能源转型之路，捷荣技术是迎难而上还(hai)是知难而退？或许再等一等就有定论了。

三个月，六名董监高先后离职

捷荣技术业(ye)绩表现不佳，内(nei)部管理似乎也是一片混乱。

今年(nian)5月下(xia)旬以(yi)来，公司管理层出现了大幅度的人事变动。

5月28日，公司财务总监唐建光(guang)辞职；

5月30日，公司董事、总裁牟健，职工代表监事干黎术辞职；

7月5日，公司证券事务代表李(li)晴如(ru)离职；

8月21日，副总裁祖文博先生离职；

8月23日，董事会秘(mi)书赵伟刚离职。

短短三个月不到，公司先后6名董监高离职。更(geng)为离奇的是，这(zhe)批董监高，在今年(nian)1月底才刚刚完成换届，意味着上述离职的董监高成员(yuan)当(dang)中，董事、总裁牟健，财务总监唐建光(guang)仅在捷荣技术履职了4个月即离职。这(zhe)种不合常理的操作，背后又隐藏了多大的瓜，我们不得而知。

董事离任之后，捷荣技术6月17日发布了增补公司董事的公告(gao)，公告(gao)还(hai)提及将公司董事会成员(yuan)由原有的7名扩充至9名，新增3名董事由赵晓群、郑杰、崔真洙三位公司元老担任。

其中，现年(nian)70岁的赵晓群女士，作为公司实控(kong)人，目(mu)前通(tong)过捷荣集团(tuan)、捷荣汇盈间(jian)接(jie)合计持有公司55.47%的股权，刚在1月份换届当(dang)中退居二线被提名为名誉董事长，仅不到半年(nian)又再次出山。

董监高人事动荡，实控(kong)人重新掌权等等内(nei)部管理层一系列突发事件，对于捷荣技术未(wei)来发展会带来什么变数，仍(reng)然有待观(guan)察。