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正是坚信集体的智慧,格隆汇(hui)推出“全球视野 下注中国”十大(da)核心ETF。在过去一(yi)年中,该(gai)组合的收益率(lu)为15.16%,同期万得全A指数同期上涨10%,十大(da)核心ETF跑赢全A指数5.16%。
笔者注意到,2025年格隆汇(hui)“全球视野 下注中国”十大(da)核心ETF已经发布,其(qi)中,跟踪A500指数的A500ETF基金(512050)入选。
01为什么是A500?
2024年,跟踪A500指数的ETF是市场一(yi)大(da)亮(liang)点。
从去年9月份,第一(yi)批A500的ETF发行,10月份正式上市,到2024年12月13日,短短两个多月时间,A500产品总规模突破3000亿元,创下了指数相关产品规模增长最快纪录。全市场跟踪A500指数的产品数量多达74只,不仅(jin)包括场内ETF,还包括ETF联接、场外指数基金、指数增强(qiang)基金等类型。
目前,A500基金规模,在国内所有ETF跟踪指数排第二,仅(jin)次于2005年发布的沪深300指数,证明投(tou)资者相当认可该(gai)指数。
问题来了,为什么是A500?
从A500的编制规则、入选的成分股,以(yi)及背后所代表的意义,或者可以(yi)得到答案。
相信大(da)家都很熟悉标普500指数,它是美股乃至全球股市中长牛股指的代表,选取了美股市场500家市值最大(da)、最优秀上市公司(si)作为成分股,总市值占到美股总市值8成左右,被视为美股乃至全球股市的风向标。
多年来,标普500指数已经用涨幅证明了其(qi)价值,也给投(tou)资者带(dai)来稳健且丰厚的回报。
编制规则上,A500指数与标普500指数有很多相似(si)之处,从各行业选取市值较大(da)、流动(dong)性较好(hao)的500只证券作为指数样本,以(yi)反映各行业最具代表性上市公司(si)证券的整体表现(xian)。同时,A500充分考虑(lu)到中国经济(ji)发展特点,兼(jian)具了大(da)盘核心资产与新质生(sheng)产力双重属性,确(que)保各重要(yao)行业在指数中的均衡分布。
成分股上,A500指数纳入了贵(gui)州(zhou)茅台、中国平安、招商银(yin)行、长江电力等头部核心的、高(gao)分红资产,同时纳入众多电力设备、医(yi)药生(sheng)物、通信、计算(suan)机等新兴(xing)行业的、高(gao)成长龙头。
特别值得一(yi)提的是,A500指数减少金融地产的权重,超配(pei)了诸(zhu)如信息技术、通信服务、医(yi)药卫生(sheng)等行业龙头,能够更(geng)好(hao)地表征中国产业经济(ji)结构的新变化、新趋势,也是A500区别于沪深300、上证50等传统以(yi)大(da)为美的宽基指数的重要(yao)一(yi)点。
相比中证全指数,A500以(yi)中证全指成分股数量10%左右的占比,占据了中证全指归母净(jing)利润(run)的近70%比重。
可以(yi)说,A500指数的主要(yao)意义,不仅(jin)可以(yi)代表中国过去的经济(ji)成就,还能代表中国未来发展的方向,以(yi)及目前中国经济(ji)结构的时代特征。
从基本财务指标看,A500指数在2024年中报的ROE平均值为5.27%,历史的ROE基本稳定(ding)在10%-15%之间,说明该(gai)指数成分股整体盈利高(gao),韧性也较强(qiang)。
而A500指数,也用“成绩(ji)”证明了自身的价值。自2005年1月1日-2024年12月31日,中证A500指数上涨360%,跑赢同期的沪深300(上涨229%)、上证指数(123%)。
02为什么是A500ETF基金?
跟踪同一(yi)个指数的ETF有很多,投(tou)资者常常会面临如何选择的问题。
其(qi)实,挑选维度并不复杂,可以(yi)通过以(yi)下三(san)点去考虑(lu):
一(yi)是跟踪误差,这取决于基金管理人的指数投(tou)资经验,尤其(qi)是规模型宽基指数的管理经验;
二是产品的流动(dong)性和规模,优先选择同类流动(dong)性和规模排名居前的;
三(san)是产品交易(yi)费率(lu),优先选择同类费率(lu)最低档的。
以(yi)华夏基金旗下A500ETF基金(512050)为例,截止2025年1月6日,总规模达到187.45亿元,位居市场前列(lie);上市以(yi)来日均成交额超34亿元,位列(lie)同类标的指数场内ETF第一(yi),流动(dong)性好(hao)。
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费率(lu)方面,不论是场内ETF,场外联接(022430、022431),还是养老(lao)Y份额(022979),年管理费+托管费合计仅(jin)为0.2%,属于同类最低档,也大(da)幅低于主动(dong)权益基金。
03向上趋势确(que)立(li)?
如果以(yi)2021年2月的高(gao)位“3700”水平为起点,A股其(qi)后经历长达三(san)年多的盘整,指数曾两度跌(die)至“2600”的水平,不管是时间长度还是下跌(die)幅度,都是相当大(da)的。
直到2024年9月24日,A股出现(xian)了强(qiang)烈的变盘信号。
当天(tian)上午,高(gao)层发布了强(qiang)力的经济(ji)刺激政策,尤其(qi)是针(zhen)对市场极(ji)为关注的房地产问题、财政刺激问题、资本市场问题等等,都给出了明确(que)的解决办法。
股市随之暴涨,上证在短短不到两周时间,大(da)涨30%,一(yi)些弹性较高(gao)的指数,如创业板、科创50、北证50等,涨幅更(geng)高(gao)。
虽然其(qi)后走(zou)势反复,但一(yi)些核心指标,如指数、交易(yi)额等,都较之前有了很大(da)的提升,上证至今没(mei)有跌(die)破3000点,A股的总交易(yi)额也没(mei)有跌(die)破万亿大(da)关。
有不少市场观点,都倾向于认为2024年9月24日是A股的一(yi)个分水岭(ling)。
为什么这么说呢?
长达3年的回撤和调整,已经很大(da)程(cheng)度上反映了各种负面因素,不管是大(da)盘指数,还是个股股价、估值都跌(die)至历史性的低位,日交易(yi)额更(geng)是一(yi)度跌(die)至5000亿的低水平,可以(yi)说市场信心相当低迷(mi)。
这种情况,通常预示着大(da)变盘即将来临,要(yao)么出现(xian)大(da)反弹,要(yao)么引(yin)发更(geng)大(da)的下行风险。
而恰巧这个时候,国家召(zhao)开新闻发布会,发布强(qiang)力的经济(ji)刺激政策,给市场注入流动(dong)性,也注入了信心。市场看到国家较以(yi)往更(geng)加重视经济(ji),政策不仅(jin)仅(jin)起到托底作用,更(geng)重要(yao)的是抬升作用,很大(da)程(cheng)度上扭转了此(ci)前的负面预期。
另外,此(ci)次规模较大(da)的刺激政策得以(yi)顺利推出,还在于外围环境的变化,如美联储9月份正式开启降息周期。
站在当时的时点,一(yi)面是已经跌(die)了数年的市场,市场信心很低迷(mi),一(yi)面是强(qiang)力的刺激政策,强(qiang)力地扭转市场预期。两方面强(qiang)烈对冲,最终A股走(zou)向了大(da)反弹这个变盘方向。
04现(xian)在是好(hao)时机吗(ma)?
过去两年,A股有过两轮(lun)比较大(da)的雷同走(zou)势,都是先扬(yang)后抑,上涨的驱(qu)动(dong)因素是政策刺激导(dao)致的强(qiang)预期,下跌(die)则因为经济(ji)和企业数据不及预期导(dao)致的弱现(xian)实。
所以(yi),去年9月至今的情况,难免会有人担心,A股整体会不会重现(xian)过去两年的走(zou)势?
不能说完全没(mei)有这种可能性,但是国家经济(ji)刺激力度,确(que)实比过往两年要(yao)大(da)得多,市场的信心也确(que)实有所恢复,这几个月的走(zou)势,似(si)乎也在证明,重回“924”之前的低迷(mi)状态,概率(lu)并不高(gao)。
虽然未来也存在不确(que)定(ding)性,但在宏观经济(ji)和资本市场已经调整多年,风险释放较为充分,外加国家强(qiang)力的刺激政策,新的经济(ji)增长点逐渐成形(xing),以(yi)及全球流动(dong)性宽松周期开启的情况下,股市正在积蓄更(geng)多的向上力量。
当然,这种向上不会一(yi)蹴而就,反复盘整中寻找向上突破的机会更(geng)大(da)一(yi)些,螺旋式上涨的可能性也会更(geng)高(gao)一(yi)点。
如果用长线眼(yan)光看,市场的回调并不需要(yao)特别恐慌(huang),反而可能提供一(yi)次好(hao)的布局机会。
这半个月,全球市场都出现(xian)回调,A股也一(yi)样。特别是最近几个交易(yi)日,A股跌(die)幅要(yao)明显大(da)于其(qi)他市场,一(yi)定(ding)程(cheng)度上提前释放了今年的风险,如出口(kou)方面。
现(xian)在,A股各大(da)指数正触(chu)及或者接近前期低位(如2024年10月)时,投(tou)资者更(geng)值得思考是否已经出现(xian)好(hao)的转折信号。
当然,市场始终有风险,作为投(tou)资者,做好(hao)风险管控,任何时候都很重要(yao),如分批次交易(yi)、保有现(xian)金、择好(hao)时机,而选择一(yi)个好(hao)的投(tou)资工具,同样是必需的。
去年至今,特别是“924”之后,选择指数基金参与市场的投(tou)资者越来越多。相比个股,指数基金波动(dong)性低,还有透明度高(gao)、成本低、交易(yi)灵活、品种丰富等优势。
以(yi)A500指数为例,它给了投(tou)资者这样一(yi)个选择:既能够享受中国经济(ji)过去的发展成就,又有机会收获未来中国经济(ji)发展成果。
从估值上看,A500指数最新市盈率(lu)(TTM)为14.12倍,仍然具备相对好(hao)的长期投(tou)资价值。