其中(zhong)，酷家乐(le)作为(wei)公司主打产品，被用于设计(ji)住(zhu)宅、办公楼、零(ling)售连锁(suo)店及(ji)商业项目，同时扩展至电商产品展示等一些新兴用途(tu)。截至2024年12月31日，酷家乐(le)包含超3.62亿个3D模型及(ji)空间设计(ji)元素(su)。除了渲染引擎促进设计(ji)流程外，酷家乐(le)可自(zi)动(dong)将详(xiang)细设计(ji)数据转换为(wei)可用于生产的指(zhi)令，然后直接交予(yu)制造商进行生产。同时，公司推出配(pei)备插件功(gong)能酷空间，具有增强的建筑信息建模(BIM）功(gong)能，可基于3D设计(ji)自(zi)动(dong)生成工程图纸、材(cai)料计(ji)算清(qing)单和成本(ben)计(ji)算表。

Coohom的设计(ji)理念与酷家乐(le)相似，是群核科技针对国际市场推出的产品，主要面向美国、韩国、日本(ben)以(yi)及(ji)东南(nan)亚等地区。近日， Coohom 被全球知名软(ruan)件评级平台G2评为(wei)2024年度3D 渲染类“领导者”、“最易实施”及(ji)“最快实施”的软(ruan)件。招股书显示，截至2024年9月30日止九个月，其带(dai)来的海(hai)外收入占比近10%。

有业内人士指(zhi)出，群核科技旗下(xia)的酷家乐(le)在技术和商业化层面已经非常成熟(shu)，而目前(qian)尤为(wei)值得关注的是群核空间智能平台（SpatialVerse）站(zhan)在当下(xia)火(huo)热(re)的人工智能、具身智能风口，群核科技能否加(jia)速孕育出第二曲线。

招股书称，SpatialVerse构建了庞大且(qie)物(wu)理正确的数据集库(ku)，专为(wei)通过逼(bi)真的虚拟模拟训练复杂模型而设计(ji)，可为(wei)AIGC、具身人工智能、AR/VR、机器人及(ji)其他领域的公司提供(gong)精确的3D空间合成虚拟数据集，帮助训练复杂模型。该技术架起数字仿真与物(wu)理现(xian)实之间的桥梁，加(jia)速人工智能开发，同时降低现(xian)实世界的测试成本(ben)。

截至2024年9月30日，公司分别服务了41.39万名个人客户及(ji)4.55万名企业客户，其大客户净收益留(liu)存率(lu)达114.1%，个人客户的净收益留(liu)存率(lu)为(wei)96.0%。可见，公司产品具有极(ji)高的用户忠诚(cheng)度，这为(wei)其未(wei)来长期稳(wen)定收益奠定了坚实基础。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的平均月活跃用户(MAU)数目计(ji)量，群核科技是全球最大的空间设计(ji)平台；按2023年的收入计(ji)量，公司亦是中(zhong)国最大的空间设计(ji)软(ruan)件提供(gong)商，约(yue)占22.2%的市场份额。2024年，群核科技的平均月活跃访(fang)客数已经达到8630万名。

二、空间智能隐形冠军 卡位具身智能风口

包括群核科技在内的“杭州六小龙"此前(qian)均在不同领域默默无闻发展，最近因为(wei)全球领先(xian)的技术壁垒，而被全球讨论。

可以(yi)看到，在技术路径选择上，它们各自(zi)呈现(xian)出鲜明的差异化特征。其中(zhong)，深(shen)度求(qiu)索以(yi)557.6万美元超低成本(ben)训练出性能超越GPT-4o的大模型，宇树科技占据全球四足机器人市场70%份额，游戏科学则凭借《黑神话：悟空》实现(xian)国产3A游戏突破。群核科技则选择了空间智能（Spatial Intelligence）垂直深(shen)耕的技术路径。

空间智能是指(zhi)让(rang)机器具备在三维世界中(zhong)感知、理解和交互的能力(li)，其核心在于让(rang)AI理解物(wu)理世界的运行逻(luo)辑，并(bing)基于此进行推理与行动(dong)。这一概念最早由斯坦福大学李飞飞教(jiao)授提出，她认为(wei)空间智能是AI从二维信息处理迈向三维现(xian)实理解的关键跨(kua)越。

群核科技将技术沉淀广泛用以(yi)推动(dong)机器在三维空间中(zhong)的推理、生成和行动(dong)能力(li)。其技术路径聚焦于三大应用场景：在空间设计(ji)领域，通过百亿参数多模态CAD大模型与实时渲染引擎，实现(xian)秒(miao)级生成符合物(wu)理规律的3D场景，覆盖家居、商业等场景；工业制造中(zhong)，AI可自(zi)动(dong)解析设计(ji)数据生成结构化生产指(zhi)令，推动(dong)施工智能化；机器人仿真训练方面，依托合成数据技术构建海(hai)量交互空间，使机器具备环境认知与任务执(zhi)行能力(li)（如叠被子、拧(ning)螺丝等）。

从核心财务数据来看，公司近年来的业绩持续稳(wen)健增长，2022年，公司实现(xian)收入6.006亿元，到2023年增长至6.635亿元，同比增长10.5%。2024年前(qian)三季度其收入达到5.529亿元，同比增长13.8%。2022年，群核科技的毛利率(lu)为(wei)72.7%，到2023年提升至76.8%，并(bing)在2024年前(qian)三季度进一步提高至80.4%。

与此同时，公司的盈利情况显著改善。2022年，公司经调整(zheng)净亏(kui)损为(wei)3.37亿元，到2023年减少至2.41亿元，降幅达28.3%。2024年前(qian)三季度，公司经调整(zheng)净亏(kui)损进一步降至9361万元，同比大幅下(xia)降52.8%。

业内人士指(zhi)出，这类前(qian)沿科技公司，前(qian)期投入了大量资源用于技术研发和市场开拓。随着产品、技术的成熟(shu)和市场的认可，边际成本(ben)将大幅降低。随着未(wei)来业务的进一步放量，包括此次IPO推动(dong)公司国际化，群核科技有望快速实现(xian)盈利。

2022-2024年前(qian)三季度，公司研发支出分别为(wei)4.37亿元、3.91亿元、2.63亿元，分别占总收入的72.9%、58.9%和47.6%。群核科技有着一支强大的研发团队，截至2024年9月30日，群核科技拥有一支超过600人规模的研发团队，占员(yuan)工总数超四成。公司联合创始人黄晓煌、陈航及(ji)朱皓毕业于浙大、清(qing)华、美国UIUC等高校，长期专注于计(ji)算机图形学、高性能计(ji)算方向，曾在全球知名公司和研究机构（包括英伟(wei)达、微软(ruan)、亚马逊及(ji)美国国家超级计(ji)算应用中(zhong)心）历练。

此前(qian)，群核科技吸引了IDG资本(ben)、纪源资本(ben)、顺为(wei)资本(ben)、云启资本(ben)、经纬创投、线性资本(ben)、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等顶级投资机构阵容。

展望未(wei)来，据弗若斯特沙利文数据，仅全球空间设计(ji)软(ruan)件市场规模在2023年已达到180亿元人民币，并(bing)预计(ji)到2028年将增长至369亿元，年复合增长率(lu)为(wei)15.4%。中(zhong)国市场从2019年的16亿元增长至2023年的30亿元，年复合增长率(lu)为(wei)16.6%，并(bing)预计(ji)到2028年将达到68亿元，年复合增长率(lu)为(wei)17.7%。该市场正处于快速增长阶段，五年内市场规模有望翻倍，行业潜力(li)强大。

黄仁勋称:“AI下(xia)一波浪潮是物(wu)理AI。”随着群核科技本(ben)次递表，让(rang)市场开始更多的关注到空间智能行业这一前(qian)沿赛道。

群核科技会如何继续深(shen)化技术创新，拓展应用场景，以(yi)及(ji)如何利用资本(ben)力(li)量加(jia)速全球化布局？

我(wo)们拭目以(yi)待(dai)。