联合国际把中国宏桥的国际长期发行(xing)人评级从"BB+"上(shang)调至"BBB-"，评级展望也从正面调整至稳定。

这个评级上(shang)调，其实并不简单，直观来看，它反(fan)映的是评级机(ji)构对公司信用状况改善的看法。这背后基于的则是公司财务状况的好转、债务结构的优化、盈利能(neng)力的提(ti)升或者现金(jin)流的改善，而这些当然正是当下市场投资人尤为看重的企业经营好转的因素。

往更(geng)深层(ceng)次来看，结合整个宏观大环境内外部状况而言，信用评级的提(ti)升也是对中国宏桥这种稳健穿越周(zhou)期能(neng)力的认可。

对此，报告中在关键(jian)评级驱(qu)动因素中也提(ti)到(dao)，展望稳定反(fan)映了联合国际预期中国宏桥将继续保持(chi)其经营业绩和经营效率，这使得公司能(neng)够减轻行(xing)业的周(zhou)期性影响。

很显然，在近年来不确定的宏观环境下，中国宏桥表现出了较好的适应能(neng)力和风(feng)险管(guan)理能(neng)力。

要知道，当下上(shang)市公司尤其是重资产(chan)行(xing)业里的公司能(neng)够获得国际评级机(ji)构调升信用评级的机(ji)会并不多见。而此番国际信用评级机(ji)构对中国宏桥给出如此正面评价(jia)，也直观说明它有着良(liang)好的"安全性"特(te)征，考虑到(dao)资本市场风(feng)险收益状况，其投资性价(jia)比想必也就(jiu)不用多说了。

2·行(xing)业龙头地位稳固，业绩确定性与高股息奠定安全垫

作为铝行(xing)业的龙头企业，中国宏桥的头部优势正持(chi)续得到(dao)加强(qiang)。

从市场份额来看，中国宏桥在全球铝产(chan)品制(zhi)造领域占据领先地位，无论是总收入(ru)还是净利润公司也都遥遥领先同业。

同时，公司拥(yong)有一体化的布局优势，铝产(chan)品产(chan)业链完备(bei)，电解铝规模优势突出，原材料及电力自(zi)供率高，是全球最低成本的铝产(chan)品生产(chan)商之一。透过产(chan)业链一体化布局，中国宏桥能(neng)够锁定全产(chan)业链利润，规模经济效益显著，同时这也能(neng)够推动其盈利弹性的充分释放。

从产(chan)业发展视角(jiao)看，资源(yuan)向头部聚拢以及行(xing)业迭代升级的大趋势下，中国宏桥正面临一系列(lie)新的机(ji)遇。伴(ban)随(sui)一系列(lie)支持(chi)产(chan)业发展、推动"新质(zhi)生产(chan)力"的政策落地，产(chan)业整合提(ti)质(zhi)，中国宏桥不论是业绩稳定性和成长潜力都还将有望得到(dao)进一步巩固。

结合业绩层(ceng)面来看，得益于行(xing)业景气度(du)的维持(chi)以及公司的优势，中国宏桥业绩提(ti)振潜力也颇为乐观。此前，公司还发布正面盈利预告，而摩根士丹(dan)利近期发表研报也提(ti)到(dao)，随(sui)着国内和海(hai)外市场计(ji)划新增产(chan)能(neng)的释放，氧化铝精炼(lian)企业的利润转移以及国内和海(hai)外市场计(ji)划新增产(chan)能(neng)的产(chan)量，预计(ji)中国宏桥2025年的盈利将稳健。

业绩增长的确定性之下，公司的高股息率带来的安全边际，也有望进一步吸引市场资金(jin)关注。

从历史来看，中国宏桥不论经营如何波动，在分红上(shang)始终保持(chi)慷慨的姿态，股息支付率一直保持(chi)在较高水平。

在当前投资环境中，不确定性的持(chi)续升温使得市场对追求确定性机(ji)会的需求日益增强(qiang)。凭借稳定现金(jin)流能(neng)力，长期坚持(chi)高分红策略，中国宏桥展现优质(zhi)价(jia)值股的显著特(te)征。公司龙头优势，叠加业绩增长确定性强(qiang)，以及高股息率带来的安全边际，显然也再(zai)次确认了公司的性价(jia)比优势。

3·重组事项加持(chi)，后续行(xing)情演(yan)绎看点十足

近期，对中国宏桥而言另一则不容忽视的消息显然是其重组事项。此前其公告，旗下间接附属公司A 股宏创(chuang)控股收购间接附属公司宏拓实业的全部股权，并向其现有股东发行(xing)新股作为收购对价(jia)。

可以看到(dao)，这属于中国宏桥内部的一项资产(chan)腾挪，不过对公司的意义却是非同凡响的，结合市场相关概念股的表现，也给投资人带来了新的期待。

纵观A股今年来的并购重组案例，在资本市场的表现相当亮眼。

如在今年8月，双成药业因跨界(jie)重组收获27个板，复牌之后的28个交易日累计(ji)涨幅近660%。

(来源(yuan)：富途行(xing)情)

紧接着，9月3日晚，华立(li)股份披露，拟以现金(jin)方式收购尚源(yuan)智(zhi)能(neng)51%股权。恰逢证监会发布"并购六条"的风(feng)口，公司股票斩获"15天14板"，股价(jia)累计(ji)上(shang)涨近3倍。

(来源(yuan)：富途行(xing)情)

而在10月份，光智(zhi)科技拟收购先导(dao)电科，一个月内收获8个20CM，股价(jia)涨了3倍多。

(来源(yuan)：富途行(xing)情)

这些例子都表明，在当前这个不确定性大的市场环境中，那(na)些具有明确重组预期和实际行(xing)动的公司，往往能(neng)成为市场的焦点，吸引大量资金(jin)的关注，甚至引发"重估"行(xing)情。

实际上(shang)，此番中国宏桥旗下公司的这番动作对其价(jia)值提(ti)升潜力可谓刺激作用巨大。

可以看到(dao)，截止今年3季度(du)末宏创(chuang)控股资产(chan)总计(ji)仅(jin)为33.38亿元，而宏拓实业的净资产(chan)则超过470亿，很显然这也意味着收购带来的对A股宏创(chuang)控股的价(jia)值增长机(ji)会将极具想象空(kong)间。特(te)别是A股相较于港股往往还有更(geng)多的溢价(jia)空(kong)间，中国宏桥的资产(chan)腾挪将有助于其既有资产(chan)的价(jia)值释放。

同时考虑到(dao)此次交易后中国宏桥在宏创(chuang)控股的持(chi)股比例也将提(ti)升，子公司估值提(ti)升的情况下，也将对母公司估值带来提(ti)振。这也为中国宏桥后市行(xing)情的演(yan)绎带来了更(geng)多的看点与期待。

此次中国宏桥通(tong)过内部资源(yuan)整合，一方面有助于提(ti)升集团资产(chan)证券化水平，直接表现在于通(tong)过内部资源(yuan)整合给A股上(shang)市公司注入(ru)优质(zhi)资产(chan)，有望加速价(jia)值实现，提(ti)升上(shang)市公司内在价(jia)值。

而另一方面往更(geng)深层(ceng)次看，宏创(chuang)控股与宏拓实业的主营业务形(xing)成强(qiang)关联，通(tong)过此番内部优化调整动作，中国宏桥有望整合技术、生产(chan)、客户等资源(yuan)，在铝产(chan)业中下游加工环节形(xing)成更(geng)强(qiang)的协同效应，从而显著提(ti)升市场竞(jing)争(zheng)力。这同时也意味着中国宏桥将进一步提(ti)升规模经济效应，加速释放集团内部增长潜力。

特(te)别是当下，新"国九条"等系列(lie)重磅政策的发布支持(chi)并购重组，推动上(shang)市公司向"新"提(ti)质(zhi)的大背景下，中国宏桥此举也响应了政策趋势，能(neng)够在多个层(ceng)面促进公司的成长和发展，为公司带来显著的增长潜力和市场价(jia)值。

4·总结

可见，不论是信用评级的提(ti)升、券商机(ji)构的看好还是资产(chan)重组动作，都在向外界(jie)释放积极的信号。总的来看，公司基本面表现优异，盈利和经营能(neng)力持(chi)续改善，规模效益凸显，高分红，稳健穿越周(zhou)期，且(qie)拥(yong)有资产(chan)重组大利好，将不失为当前投资环境下"攻守兼备(bei)"的选择。