押注高景气赛(sai)道的(de)成长型主(zhu)动权益基金，开年(nian)来霸屏业绩涨(zhang)幅榜。

其中，鹏华(hua)碳(tan)中和主(zhu)题、永赢先进制造智选领跑市场(chang)，今年(nian)以来回(hui)报(bao)分别达到48.52%和46.47%。

中航趋势领航、前(qian)海开源盛鑫、前(qian)海开源嘉鑫、平安先进制造主(zhu)题、华(hua)富科技动能年(nian)内涨(zhang)幅超过30%，位居(ju)业绩涨(zhang)幅榜第(di)二(er)梯队。

年(nian)内涨(zhang)幅超20%的(de)基金产品数量(liang)高达33只。其中，主(zhu)动权益基金产品数量(liang)达31只，指(zhi)数基金2只，博时科创板人工智能ETF、银华(hua)上证科创板人工智能ETF年(nian)内涨(zhang)幅超20%。

(本(ben)文内容均为客观(guan)数据信息罗(luo)列(lie)，不(bu)构成任何(he)投资建议(yi)）

DeepSeek人形机器人等引领的(de)主(zhu)题投资成为今年(nian)主(zhu)动权益基金经理(li)业绩领先的(de)重要推手。

从基金持仓看，截(jie)至去年(nian)四季度(du)末，鹏华(hua)碳(tan)中和主(zhu)题重仓股北(bei)特科技、禾川(chuan)科技、五(wu)洲新(xin)春、步科股份、双(shuang)林(lin)股份、肇民科技、斯菱股份、兆威机电、中坚(jian)科技、贝(bei)斯特，永赢先进制造智选重仓股北(bei)特科技、兆威机电、鸣志电器、中大(da)力德、贝(bei)斯特、伟(wei)创电气、步科股份、绿的(de)谐(xie)波、肇民科技、安培龙。

主(zhu)动权益基金在2020和2021年(nian)火爆过后，一些押注风口暴(bao)赚的(de)策略失效，业绩表现不(bu)佳(jia)，遭受市场(chang)质疑。

2024年(nian)，主(zhu)动权益更是进入至暗时刻，除了业绩表现不(bu)佳(jia)，其管理(li)规(gui)模也跌至近(jin)年(nian)谷底附近(jin)。

近(jin)两年(nian)ETF处于快速发(fa)展期，截(jie)至2024年(nian)底，非货ETF总规(gui)模达3.56万亿元，其中，A股ETF规(gui)模达2.88万亿元，首次超过主(zhu)动权益基金规(gui)模（2.70万亿元），且其增长速度(du)仍处于高速发(fa)展阶段。

2025年(nian)开年(nian)以来，主(zhu)动权益基金业绩狂飙(biao)，否极泰来？

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对冲基金大(da)佬(lao)大(da)举加(jia)仓中国资产

风向大(da)变，最近(jin)外资相继(ji)看好中国资产，对冲基金大(da)佬(lao)也在做多中国资产。

去年(nian)9月份喊出“买入中国，所有资产”的(de)著名亿万富翁——大(da)卫·泰伯(bo)，到底买了吗(ma)？

对冲基金大(da)佬(lao)大(da)卫·泰伯(bo)最新(xin)持仓出炉(lu)！大(da)手笔加(jia)仓中国资产。

从调仓变化角度(du)来看，泰伯(bo)旗下基金Appaloosa在四季度(du)减持美股大(da)型科技股，同时大(da)手笔加(jia)仓中概股和中国ETF。

报(bao)告显示，Appaloosa基金去年(nian)四季度(du)的(de)管理(li)规(gui)模为64.64亿美元，相比上季度(du)的(de)67.32亿美元小幅下降(jiang)4%，前(qian)十大(da)权重股的(de)集中度(du)为66.81%。

截(jie)至2024年(nian)四季度(du)，Appaloosa的(de)前(qian)十大(da)重仓股分别是：阿(a)里巴巴、亚马逊、拼(pin)多多、微(wei)软、VISTRA、京东(dong)、谷歌A、Meta、甲骨文和iShares中国大(da)盘ETF。

具体来看：

美股方面，减持大(da)型科技股亚马逊60万股、Meta13.5万股、甲骨文17.3万股、谷歌A1股，微(wei)软持股数不(bu)变；

中国资产方面，加(jia)仓阿(a)里巴巴184.3万股、拼(pin)多多5.5万股、京东(dong)316.6万股、iShares中国大(da)盘ETF(FXI)80.2万股、KraneSharesCSl中国互联网ETF(KWEB)81.1万股、百度(du)10.3万股、贝(bei)壳39.91万股。

总体上，大(da)卫·泰伯(bo)四季度(du)的(de)大(da)手笔加(jia)仓，使得中国股票、中国ETF的(de)合计规(gui)模占Appaloosa基金组合比例超三分之一。

去年(nian)9月底泰珀高调表示，由于中国发(fa)出了大(da)规(gui)模财政支持的(de)信号(hao)，他正在购买「所有」与(yu)中国相关的(de)股票。

当时，这位对冲基金大(da)佬(lao)甚至称，他正在提高配(pei)置(zhi)限(xian)额(e)，“希望看到回(hui)调”，并将(jiang)利(li)用这种价格(ge)下跌，且不(bu)会对他在中国的(de)大(da)赌注进行对冲。

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富达国际已经加(jia)仓，超配(pei)中国股票

近(jin)期，对冲基金对中国股票态度(du)发(fa)生变化。

高盛数据显示，1月份中国股票（包括在岸和离岸）出现适度(du)净买入，风险偏(pian)好有所回(hui)升，在2月3日至2月7日的(de)一周时间(jian)里，出现了对冲基金4个(ge)多月来购买中国资产的(de)最强劲浪潮。

DeepSeek火爆出圈，是本(ben)轮全球(qiu)投资者“重估中国资产”的(de)催化剂。

自2025年(nian)2月以来，海外最大(da)中国股票ETFKWEB重获资金净流入，其中2月6日单日流入量(liang)达2.8亿美元（折合人民币约19亿元）。

除了DavidTepper这类大(da)佬(lao)之外，不(bu)少外资机构将(jiang)目光重新(xin)投向中国市场(chang)。

2025年(nian)开年(nian)以来，以高盛、德意志银行为代表的(de)外资机构密集发(fa)声(sheng)，高盛更是乐观(guan)预测MSCI中国指(zhi)数年(nian)内涨(zhang)幅最高可达28%，德意志银行则直言“中国股票估值折价将(jiang)消失，甚至转为溢价”。

近(jin)期也有外资机构明确表态，已加(jia)仓买入中国股票。

近(jin)日富达投资组合经理(li)TaoshaWang在接受彭博电视采访时表示，富达国际已经增加(jia)对中国资产的(de)持仓，给予了超配(pei)。

TaoshaWang认为，中国市场(chang)的(de)“动物精(jing)神”正在回(hui)归，除了经济基本(ben)面和“动物精(jing)神”之外，令人兴奋(fen)的(de)新(xin)AI工具也会带来机会。

TaoshaWang表示，对整体中国市场(chang)的(de)看法已转向进一步适度(du)看涨(zhang)，这是一个(ge)令人兴奋(fen)的(de)市场(chang)，拥有许(xu)多高质量(liang)的(de)公司，但它也是一个(ge)非常周期性的(de)市场(chang)，市场(chang)可能会从这里反弹，但不(bu)会是一条直线(xian)。

瑞银称，DeepSeek人工智能(AI)应用程序推动的(de)中国股市上涨(zhang)之路(lu)可能还未走(zou)完一半，因为良(liang)好的(de)流动性和较低(di)的(de)利(li)率可能会给AI概念股带来未来价值重估的(de)机会。

JamesWang等策略师在报(bao)告中写道，根据4G、5G和云计算时代的(de)经验，涨(zhang)势通常会持续(xu)1-2年(nian)，我们认为相关股票的(de)表现将(jiang)跑赢50-100个(ge)百分点。

就大(da)盘而(er)言，瑞银认为AI创造了一定的(de)估值上升潜力，科技股将(jiang)为沪深300指(zhi)数和恒生中国企业指(zhi)数贡献(xian)12-20%。瑞银指(zhi)出，从历史上看，市场(chang)主(zhu)题推动的(de)A股涨(zhang)幅大(da)于港股。根据经验，瑞银认为软件公司的(de)潜在估值上升空间(jian)大(da)于硬件公司。