在特朗普赢得大选后，格伯(bo)在去年12月初表示，马斯克与特朗普的关系即使有任何积极(ji)影响，也不会对特斯拉产生多(duo)大影响。格伯(bo)这些警告现在看来有先见之明。在大选后最初的飙升(sheng)之后，特斯拉的股价(jia)在2025年迄今(jin)下跌了(le)16%。监管文(wen)件(jian)显示，格伯(bo)在2024年将持有的特斯拉股份减少了(le)31%。截至(zhi)去年年底，他仍持有26.2万股特斯拉股票，当时价(jia)值(zhi)1.06亿美元。如(ru)果这些股份没有抛售(shou)，当前的价(jia)值(zhi)为8850万美元。

格伯(bo)认为，在一系列熟悉(xi)的问题中，这一趋势（特斯拉的下跌趋势）仍在继续，包括(kuo)估(gu)值(zhi)过高、对该公司全自动驾驶（FSD）能力的担忧，以及马斯克不可预测的行(xing)为带来的连锁反应。

以下是格伯(bo)预测特斯拉将面临艰难一年的四个(ge)原因：

1．全自动驾驶计划“行(xing)不通(tong)”

格伯(bo)认为，今(jin)年特斯拉的股票将遭(zao)遇灾难，因为马斯克去年6月份在得克萨斯州(zhou)奥斯汀推出自动驾驶出租车网络的目标过于雄心勃(bo)勃(bo)。

“所有这些东西都将在今(jin)年实现，因为他把实现全自动驾驶的最后期限定为几(ji)个(ge)月后。这似乎不可能发(fa)生。我们在机器人出租车和(he)自动驾驶方面远远落后，这是毫无疑问的。”格伯(bo)说，并补充说他认为Waymo的方法是“一个(ge)更(geng)安全的系统”。

格伯(bo)称，“我现在认为，你(ni)需要激光雷达来拥有一个(ge)足够安全的全自动驾驶系统。他们（特斯拉）将会碰壁，除非他们改(gai)变硬(ying)件(jian)，否(fou)则他们无法变得更(geng)好。”

2、马斯克分心了(le)，他没有足够的时间

从经营(ying)特斯拉、SpaceX和(he)xAI等多(duo)家公司，到在X上发(fa)表大量(liang)文(wen)章，到在DOGE牵(qian)头提高政府效率，再到成为十几(ji)个(ge)孩子的父(fu)亲，可以肯定地说，马斯克一天(tian)中的时间可能不够用。格伯(bo)认为，这对特斯拉股东来说是个(ge)问题，尤(you)其是考虑到马斯克最近几(ji)个(ge)月的唯一关注点似乎是人工智(zhi)能。

格伯(bo)表示：“他100%专注于人工智(zhi)能，这对特斯拉的不利影响大于对xAI和(he)其他所有业务的有利影响，因为他已经不在特斯拉工作了(le)。”格伯(bo)说，“如(ru)果他把所有的时间都投入到全自动驾驶上，我对特斯拉会更(geng)有信(xin)心。”

3、电动汽车销售(shou)放缓

格伯(bo)表示，尽管投资者对特斯拉炒作的重点主要集中于其自动驾驶和(he)机器人方面的雄心，但汽车销售(shou)仍是其核心业务，可是这项业务的增长(chang)正在开始放缓。来自比亚迪的竞争(zheng)，对特斯拉在美国以外的电动车业务构成真正的威胁。

格伯(bo)还(hai)指出，特斯拉面临的另一个(ge)威胁是马斯克与特朗普的密切(qie)关系。他指出，马斯克与特朗普的关系引(yin)起(qi)人们愤怒。虽然这种愤怒并不是针对特斯拉这家公司，而是马斯克，可是特斯拉成为人们发(fa)泄怒气的唯一方式(shi)。

美国歌手谢丽尔·克劳（Sheryl Crow）上周在Instagram上发(fa)布了(le)一段视频，向她的特斯拉挥手告别，她卖掉了(le)特斯拉以示抗议。这一趋势可能会在美国以外的地区(qu)加速(su)发(fa)展。据报道，特斯拉1月份在法国、德国和(he)挪威的汽车销量(liang)分别下降(jiang)了(le)63%、60%和(he)38%。“我们必须卖车，但人们已经不想要了(le)，”格伯(bo)说。一些人将马斯克过去几(ji)个(ge)月里一直公开干预欧洲政治(zhi)引(yin)发(fa)不满列为特斯拉在该地区(qu)销量(liang)下滑的原因之一。

4、特斯拉估(gu)值(zhi)太高

格伯(bo)指出，相对于其他汽车制造商和(he)科技巨头，特斯拉的估(gu)值(zhi)一直较高，但如(ru)果特斯拉的汽车销售(shou)持续放缓，这种溢价(jia)可能会大幅降(jiang)低。

YCharts的数据显示，尽管特斯拉去年的利润仅为丰田的20%，但其市值(zhi)高达1.1万亿美元，是丰田的近5倍。特斯拉预期市盈率为118倍，是“七巨头”股票中第二高的英伟达的三倍多(duo)，也高于其84倍的5年平均水平。

“对我来说，问题是，我以125倍的市盈率持有1亿美元的特斯拉股票，它甚至(zhi)不接(jie)近‘七巨头’中任何正常股票的市盈率，”格伯(bo)说，“因此，特斯拉的弱点是，如(ru)果今(jin)年情况不顺利，它可能会下跌50%。所以我们卖出特斯拉的股票。我们仍然有大量(liang)的股票，我们卖掉它们，因为我们认为它们被高估(gu)了(le)。”

华尔街的一些大公司可能会“同意”格伯(bo)的观点。摩根(gen)大通(tong)对特斯拉最新的盈利发(fa)布持悲观态度(du)。尽管投资者最初热情高涨，但该行(xing)表示，特斯拉股票的目标价(jia)仍为135美元，这意味(wei)着特斯拉股价(jia)可能较当前水平下跌60%。

摩根(gen)大通(tong)表示，在美国市场的整体市占率下降(jiang)，以及几(ji)乎所有地区(qu)的电动汽车市占率下降(jiang)的背景下，特斯拉似乎无法在电气化转型(xing)过程(cheng)中主导全球汽车—半导体行(xing)业。该行(xing)认为，这只是一个(ge)当前估(gu)值(zhi)的起(qi)点。

不过，当前，也有不少机构看好特斯拉的股票。1月中旬，摩根(gen)士丹利分析师重申特斯拉仍是“首选”，并将特斯拉目标价(jia)从400美元上调至(zhi)430美元。该行(xing)表示，看好特斯拉的自动驾驶汽车技术和(he)将人工智(zhi)能（AI）融入机器人等物理实体的具(ju)身智(zhi)能（EAI）技术前景。1月下旬，投行(xing)Piper Sandler在报告中将特斯拉描述(shu)为“最值(zhi)得买入并持有”的股票，并将该股年终目标价(jia)从315美元上调至(zhi)500美元。

马斯克掀(xian)起(qi)“工作报告”风波

当地时间2月22日，美国政府效率部（DOGE）领(ling)导人马斯克在社交媒体X上发(fa)文(wen)称：“根(gen)据总统特朗普的指示，所有联邦雇员将很(hen)快收到一封电子邮(you)件(jian)，要求了(le)解他们上周所做的事情。不回复将被视为辞职(zhi)。”

紧接(jie)着，数以万计的联邦雇员收到邮(you)件(jian)，上面写有“请回复此电子邮(you)件(jian)，列出你(ni)上周完成的大约5项工作，并抄(chao)送给你(ni)的主管”。邮(you)件(jian)发(fa)送者是美国人事管理局，回复期限设定在24日23时59分。面对上述(shu)突(tu)如(ru)其来的要求，美国《华盛顿邮(you)报》用“一片(pian)混乱”来形容各联邦机构出现的情况。美国《纽约时报》报道称，“美国政府雇员联合会”主席凯利批(pi)评说，马斯克和(he)特朗普对联邦雇员表现出“极(ji)度(du)蔑视”。

多(duo)个(ge)政府机构已建议员工暂时不要理会马斯克的要求。美国五角大楼和(he)司法部以潜(qian)在法律隐(yin)患和(he)机构自主权为由，要求雇员暂停回复提出周报要求的邮(you)件(jian)。美国卫生部起(qi)初指示员工必须回复该邮(you)件(jian)，称其为合法通(tong)知，但在上周日晚些时候改(gai)称员工应暂停回复，等待周一进一步的指引(yin)。美国国家航空航天(tian)局下属一个(ge)部门的管理人员告诉员工正在制定回复指南。消息来源(yuan)和(he)电子邮(you)件(jian)显示，美国国土安全部、教育部和(he)商务部的工作人员，以及联邦存款保险公司、国立卫生研究院(yuan)和(he)国税局的工作人员也被告知，在收到进一步的指导之前，不要做出回应。

特朗普政府任命的联邦调查局（FBI）和(he)国务院(yuan)官员给他们的工作人员发(fa)了(le)电子邮(you)件(jian)，告诉他们不要在他们的指挥系统之外做出回应。外媒报道称，这可能是共(gong)和(he)党(dang)政府成员与马斯克在他裁减230万联邦文(wen)职(zhi)人员的运动中关系紧张的一个(ge)迹象。

美国最大的政府工作人员工会美国政府雇员联合会（American Federation of Government Employees）上周日在社交媒体上写道，其认为马斯克无权解雇不回应的员工，并将正式(shi)要求人事管理局撤销这条信(xin)息。另一方面，该工会建议会员们直接(jie)询问主管是否(fou)回复，并听从主管的指示。

马斯克领(ling)导着政府效率部（DOGE），在特朗普政府上任的头几(ji)周，该部门已经解雇了(le)2万多(duo)名员工，并向另外7.5万名员工提供了(le)买断合同，涉及政府的各个(ge)部门，从美国国防部到消费者金融保护局。

责编：战术恒

校对：吕久彪