可以说(shuo)，背靠着有着千亿(yi)市值的AI巨头(tou)科大讯飞(fei)，讯飞(fei)医疗此时上市可谓(wei)恰(qia)逢其时，能够进一(yi)步为公司本身(shen)带来资本市场(chang)关(guan)注，同时也为投资者把(ba)握这一(yi)高增长赛道提供了(le)一(yi)个窗口(kou)。

为了(le)更全面地理解讯飞(fei)医疗未来的潜力和市场(chang)前景，接下来，不妨进一(yi)步深入分析公司的价值演绎变(bian)化路径。这不仅对投资者来说(shuo)是一(yi)个宝贵的参考，也为整个行业提供了(le)一(yi)个值得借(jie)鉴(jian)的样(yang)本。

01大势(shi)所趋下的千亿(yi)AI医疗赛道

在“大水养大鱼(yu)”的逻辑下，赛道的宽(kuan)广直接关(guan)系到企(qi)业长期业绩的持(chi)续(xu)性和成长的极限。基于这一(yi)理念，探讨讯飞(fei)医疗的投资价值，需要首先深入分析其所处行业的发展前景。

医疗行业，一(yi)直以来被市场(chang)公认的具有广阔市场(chang)前景的赛道，特(te)别是在人口(kou)老龄化趋势(shi)加剧和健康需求日益多元化的背景下，行业价值仍在不断释(shi)放。

其中，政策层面强有力的支持(chi)不断为市场(chang)注入信心，并成为助推行业高速增长的重(zhong)要驱(qu)动因素。

例如，国家卫生健康委等部门联合发布的《卫生健康行业人工智能应用场(chang)景参考指引》，为AI在医疗领域(yu)的应用场(chang)景提供明确的方向；《健康中国行动—癌(ai)症(zheng)防治行动实施方案(an)（2023—2030年）》强调了(le)积极运用互联网、人工智能等技术，开展远程医疗服务的重(zhong)要性等，不断加速AI医疗融合应用的完(wan)善。

同时，众多券商(shang)机构(gou)也纷纷发布研报，看好AI医疗的增长空间。其中，中邮证券指出(chu)，今年《政府工作报告》首次提及“人工智能+”，可见“AI+医疗”是大势(shi)所趋，也是医疗卫生领域(yu)的重(zhong)要发展方向，预(yu)示着相关(guan)产业将迎来重(zhong)要的发展机遇。

此外，《未来医生白皮书（2024）》也指出(chu)，目前中国临(lin)床医护人员在AI技术采纳上领先全球，超过(guo)三分之一(yi)的人员已在日常工作中应用AI工具，远超全球26%的平均水平。

可见，政策驱(qu)动下我(wo)国AI医疗行业展现出(chu)快速增长态势(shi)，这一(yi)点从数据上也能够得到印证。

弗(fu)若斯特(te)沙利文(wen)数据显示，2019年至2023年期间，我(wo)国医疗人工智能行业的市场(chang)规模(mo)由27亿(yi)元增至88亿(yi)元，复合年增长率为33.8%，并预(yu)计到2033年进一(yi)步增长至3157亿(yi)元，2023年至2033年的复合年增长率高达43.1%。

不难看出(chu)，讯飞(fei)医疗的战略布局显示出(chu)了(le)对未来发展趋势(shi)的深刻洞察力，公司选择(ze)了(le)这一(yi)“好赛道”，将有望在未来获(huo)得良好的商(shang)业增长机会，帮助其在激烈的市场(chang)竞争中持(chi)续(xu)占据有利地位。

02三大优势(shi)奠定未来增长的持(chi)续(xu)性和确定性

当然，行业的高成长性对企(qi)业的长期价值有着显著的抬升作用，这一(yi)点在对于行业内已经处于领先地位且仍不断巩固(gu)自(zi)身(shen)核心竞争力的企(qi)业尤(you)为明显，它(ta)们无疑是行业增长红利的核心受益者。

那么(me)讯飞(fei)医疗质地究竟如何？可以从行业地位、过(guo)往业绩表现，以及后续(xu)成长预(yu)期三个维度来看：

首先，作为国内AI赋能的头(tou)部医疗解决方案(an)提供商(shang)，讯飞(fei)医疗以其全面的产品和服务在市场(chang)份额上位居行业之首。弗(fu)若斯特(te)沙利文(wen)资料指出(chu)，若按收入计，2023年讯飞(fei)医疗在中国医疗人工智能行业排名第一(yi)，其中智医助理在中国基层医疗机构(gou)CDSS市场(chang)中排名第一(yi)。

讯飞(fei)医疗依(yi)托于自(zi)主开发的讯飞(fei)星火医疗大模(mo)型，构(gou)建了(le)一(yi)套全面的产品和服务体系，实现从基层医疗机构(gou)至医院、患者和其他个人客户(hu)及区(qu)域(yu)管理机构(gou)等的广泛客户(hu)覆盖，能够满(man)足不同客户(hu)群体的需求。

这些产品及解决方案(an)不仅支持(chi)从健康风险(xian)预(yu)警、早筛、辅助诊断及治疗，还涵盖了(le)治疗效果评估到诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。通过(guo)这样(yang)的全方位布局，讯飞(fei)医疗已经形成坚(jian)实的竞争壁垒和护城河，为公司的长期发展奠定坚(jian)实的基础。

从行业竞争角度来看，相较于国内其他提供医疗机构(gou)人工智能应用的竞争者，讯飞(fei)医疗提供更为全面的针对医疗机构(gou)的产品。弗(fu)若斯特(te)沙利文(wen)资料指出(chu)，公司不仅是中国医疗行业推进和实施大模(mo)型方面最早的市场(chang)参与者之一(yi)，还是唯一(yi)一(yi)家参与制定“医疗大模(mo)型的技术评估体系和标准规范(fan)”的企(qi)业，足见公司在AI医疗行业的竞争力和行业领先地位。

基于这样(yang)的产品布局和市场(chang)表现，我(wo)们有理由相信，在行业快速增长的环境下，讯飞(fei)医疗将有机会进一(yi)步受益于规模(mo)效应，获(huo)得更多的市场(chang)份额和资源，从而推动公司形成车(che)轮(lun)效应的良性循环，持(chi)续(xu)巩固(gu)其市场(chang)领导者的地位。

其次，从业绩层面来看，讯飞(fei)医疗营收保持(chi)连续(xu)多年高增长，盈利路径非常清晰。若分类来看，其B端以及C端收入更是呈快速增长态势(shi)，或(huo)预(yu)示着公司在行业中的潜力和前景。

招股(gu)书显示，2021年至2023年，公司收入由3.73亿(yi)元增至5.56亿(yi)元，年复合增长率为22.09%，并在2024年上半年同比增长17.8%至2.29亿(yi)元。

在盈利能力方面，公司毛利亦呈持(chi)续(xu)增长态势(shi)，2024年上半年取得毛利1.21亿(yi)元，同比增长19.6%。

最后，聚焦到对讯飞(fei)医疗后续(xu)成长性的判断。

不可否认，现如今AI医疗大模(mo)型领域(yu)的玩(wan)家越来越多。除讯飞(fei)星火医疗大模(mo)型外，京东(dong)健康的京医千询、百度的灵医智惠(hui)等众多AI医疗大模(mo)型也相继(ji)问(wen)世，市场(chang)竞争日趋白热(re)化。

在这样(yang)的激烈竞争中，讯飞(fei)医疗凭(ping)借(jie)着自(zi)身(shen)在行业中的领先地位，以及全方位的产品和服务，还有两点不容忽视的关(guan)键优势(shi)，进一(yi)步增强了(le)其持(chi)续(xu)成长的潜力。

一(yi)方面，讯飞(fei)医疗拥有母公司科大讯飞(fei)强大的AI技术资源背书。科大讯飞(fei)作为中国AI领域(yu)的领军企(qi)业，其在语音识(shi)别与合成、计算机视觉、认知智能、自(zi)然语言处理等方面的深厚积累(lei)，为讯飞(fei)医疗在AI医疗领域(yu)的创新和发展提供了(le)有力保障。

譬如，公司专有的讯飞(fei)星火医疗大模(mo)型能够面向300多种医学场(chang)景应用，在专家级医学知识(shi)图谱问(wen)答、临(lin)床语言理解、医学文(wen)档生成、疾病诊断治疗推荐、多轮(lun)医疗对话生成及多模(mo)态交互的六个医学相关(guan)的NLP任务维度，实现超越GPT-4 Turbo的水平。

对于业务而言，讯飞(fei)星火医疗大模(mo)型为医疗服务提供智能化解决方案(an)，能够提高医疗服务的效率和质量。例如，多轮(lun)医疗对话生成及多模(mo)态交互能力，为用户(hu)提供了(le)更加人性化和个性化的服务体验。这种以用户(hu)为中心的服务模(mo)式，不仅提升了(le)用户(hu)满(man)意度，也增强了(le)用户(hu)粘(zhan)性，为公司的长期发展奠定了(le)坚(jian)实的基础。

进一(yi)步来看，讯飞(fei)星火医疗大模(mo)型的优势(shi)不仅限于用户(hu)体验的提升。它(ta)还通过(guo)了(le)全国首个医疗健康领域(yu)大模(mo)型应用技术标准的测评，这一(yi)成就凸显了(le)模(mo)型在专业性、规范(fan)性与安全性方面的卓(zhuo)越表现。这些优势(shi)不仅确保了(le)公司产品的高标准和高质量，而且在市场(chang)上为公司赢得了(le)更多的信任和认可。

这些优势(shi)使得讯飞(fei)医疗的产品在市场(chang)上更具吸引力，有助于公司在激烈的市场(chang)竞争中进一(yi)步扩大市场(chang)份额，巩固(gu)其在医疗健康领域(yu)的领导地位。

另一(yi)方面，充足的在手(shou)订单为讯飞(fei)医疗带来稳定的收入预(yu)期，并为未来扩张(zhang)和研发投入提供资金(jin)保障。近年来，公司在手(shou)订单逐年增长。截至2024年上半年达263个，合约价值为1.93亿(yi)元，充分说(shuo)明市场(chang)对讯飞(fei)医疗产品和服务的高度认可和需求。

可以得出(chu)结论，讯飞(fei)医疗的成长逻辑和优势(shi)已经十分清晰。

03结语

随(sui)着讯飞(fei)医疗顺利登陆港交所主板上市，公司能够更加紧密地与国际客户(hu)和合作伙伴建立联系，拓宽(kuan)其全球视野，并在全球范(fan)围内寻找更多的合作机会，极大地推动公司的国际化进程。这无疑将为公司带来更多的创新灵感和业务增长点，成为其中长期发展的重(zhong)要驱(qu)动力。

资本市场(chang)的认可和支持(chi)将为公司提供更多的资源和资金(jin)，以支持(chi)其研发创新和市场(chang)扩张(zhang)。这不仅有助于讯飞(fei)医疗巩固(gu)和扩大其在医疗领域(yu)的领先地位，也为公司未来的发展打开了(le)无限的想象空间。

回到资本市场(chang)视角，当前讯飞(fei)医疗的估值显得尤(you)为吸引人。首先，Wind数据显示，当前恒生医疗保健板块的估值正处于相对低迷的状态，安全边(bian)际较高。其次，公司此次发行市值约为100亿(yi)港元，虽(sui)然较2023年底最后一(yi)次融资后的估值（84.1亿(yi)元人民币，约合89.5亿(yi)港元）有所上升，但涨幅并不显著，可见市场(chang)对于目前公司估值定价的理性程度。

总的来说(shuo)，讯飞(fei)医疗“好赛道、好公司、好价格”的“三好”特(te)质，为市场(chang)表现奠定了(le)坚(jian)实的基础。在医疗板块市场(chang)逐步回暖的背景下，公司的战略选择(ze)、竞争优势(shi)、合理估值以及市场(chang)潜力使其在资本市场(chang)中备(bei)受瞩目。