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搜狐娱乐专稿（胖部/文）
《哪吒之魔童闹海》正式登顶中国(guo)影史票(piao)房榜，成为新的影史票(piao)房冠军。
刚刚结束的2025年春节档，以超过95亿元(yuan)的票(piao)房总成绩(ji)以及高(gao)达1.87亿的总观影人次，双双刷新影史春节档票(piao)房和观影人次纪录。其中，《哪吒2》在春节期间(jian)贡献了档期内超过50%的票(piao)房（48.41亿元(yuan)），成为毫无争议的最(zui)大赢家。
而这(zhe)个纪录还在持续刷新，春节档结束后两天，该片(pian)在工作(zuo)日分别实现了6.4亿、5.8亿票(piao)房，目前猫眼专业版对该片(pian)的内地总票(piao)房预(yu)测落在108.53亿元(yuan)，灯塔专业版的AI预(yu)测总票(piao)房为98.4亿元(yuan)。
这(zhe)部有可能(neng)把内地票(piao)房纪录刷高(gao)接近一倍的作(zuo)品，背后的资本局目前也(ye)吸(xi)引了不(bu)少关注。
根据光(guang)线传媒此前发布的公告，截至2月4日，公司源(yuan)于(yu)《哪吒2》的营业收(shou)入在9.5亿—10.1亿元(yuan)。得益于(yu)该片(pian)的突出成绩(ji)，光(guang)线传媒目前已经走(zou)出两个涨停板，5、6日收(shou)盘分别大涨20%、18%，公司市值达到396亿元(yuan)。
相较于(yu)目前多数大片(pian)背后可多达二十多家出品方，《哪吒2》的资本局非(fei)常(chang)简(jian)单。
据公开资料，《哪吒2》的主要出品公司有5家，分别是成都(dou)可可豆动画影视(shi)有限公司、北京光(guang)线传媒股份(fen)有限公司、北京光(guang)线影业有限公司、成都(dou)自在境界文化传媒有限公司和北京彩条屋科技有限公司。
而且(qie)这(zhe)其中，光(guang)线传媒相关公司达到四家。
根据天眼查信息，其中除(chu)了光(guang)线传媒和100%控股的子公司光(guang)线影业，彩条屋科技是光(guang)线传媒发力动画影视(shi)产业的运营方，由光(guang)线影业100%控股；同时，该片(pian)的发行方为光(guang)线影业，彩条屋科技承担宣传营销工作(zuo)。
成都(dou)可可豆动画是导演饺子成立(li)的动画公司，也(ye)是本片(pian)的主要制作(zuo)方，由霍尔果斯可可豆动画影视(shi)有限公司全资控股，而导演饺子（本名杨(yang)宇）在该公司中占股56%，彩条屋科技占股30%。
最(zui)后一家出品方成都(dou)自在境界文化传媒有限公司，杨(yang)宇在其中持股比例(li)为51%。
光(guang)线传媒能(neng)够(gou)在其中拿到多少分成比例(li)？根据公司公告，截至2月4日晚《哪吒2》票(piao)房为48.39亿元(yuan)来计算，如果光(guang)线传媒能(neng)够(gou)实现营收(shou)9.5亿-10.1亿元(yuan)，其持有的份(fen)额(e)约在53%—55%。
而据此计算，如果最(zui)终票(piao)房落点在100亿左右，光(guang)线传媒方面营收(shou)或超过20亿，导演杨(yang)宇也(ye)能(neng)获益数亿。
如前文指出的是，这(zhe)种高(gao)度集中的分配清单显然是不(bu)寻常(chang)的。之所以大部分大片(pian)会有许多出品方，根本原因在于(yu)主控资本希望分摊成本、提升资金流(liu)动性，甚至通过提前转让份(fen)额(e)来降低风(feng)险。
而光(guang)线传媒和饺子方面，显然对于(yu)续集的营收(shou)能(neng)力非(fei)常(chang)有信心。对于(yu)《哪吒2》这(zhe)样的作(zuo)品来说，如此信心其实也(ye)在情理之中。
但更难得的是，抱着这(zhe)只眼看(kan)着要下金蛋的母鸡，以饺子导演为代表的主创(chuang)团(tuan)队拿出了极大的耐心和匠心，真正做(zuo)出了一部好作(zuo)品，这(zhe)也(ye)是该片(pian)值得肯定的一个侧(ce)面。
同时，该片(pian)惠及的也(ye)不(bu)止出品公司。
首先是影院(yuan)方以及背后的院(yuan)线、影投公司，靠着这(zhe)波观影人次大涨，门票(piao)收(shou)益包括在爆(bao)米(mi)花、饮料、电影周边商品等卖品方面的销售增长，会大大缓解此前一年面对的巨大经营压力。这(zhe)对于(yu)行业来说显然是巨大利好。
其次是电影衍(yan)生品行业，与《哪吒2》联名推出相关盲盒和毛绒(rong)玩具的泡泡玛特，目前的线上预(yu)订甚至要推迟到5月交(jiao)付，公司股价在2月4日已经大涨11.39%。
在阿里鱼(yu)旗下的造(zao)点新货平台，官方周边众筹金额(e)已经突破1500万件(jian)。其中，敖光(guang)手办单款销量突破万件(jian)，包含(han)敖光(guang)在内的368元(yuan)、560元(yuan)、1938元(yuan)档第一批众筹火速售罄；连续两日登上淘宝热搜榜，最(zui)高(gao)冲至TOP2，成为春节档周边市场的“黑马”。
面对这(zhe)轮资本市场狂欢，也(ye)需要提醒各位，影视(shi)投资本身依然是一门高(gao)风(feng)险生意，甚至伴随着市场成熟(shu)，风(feng)险还在持续提升。
有两点作(zuo)为佐证，首先是今年春节档大片(pian)云集的背景下，除(chu)了光(guang)线传媒连续涨停，其他公司在节后开盘之际出现整体疲软(ruan)甚至下滑。
2月5日首日收(shou)盘，博纳影业、北京文化、横店影视(shi)、金逸影视(shi)跌停；《射雕英雄(xiong)传：侠之大者》主出品方中国(guo)电影股价下跌9.22%；万达电影出品了《唐探1900》和《熊出没•重启未来》，得益于(yu)院(yuan)线市场坚(jian)挺，其2月5日股价仅下跌3.55%已算表现尚可。
其次，光(guang)线传媒自身的业绩(ji)其实也(ye)有很大波动。继2018年上市后出现首次亏损，2019年正是凭借(jie)《哪吒之魔童降世》打响业绩(ji)翻身仗；但2020年业绩(ji)下滑明显，2021、2022年连续亏损，直到2023年艰难扭亏，2024年前三季度扣非(fei)净利润则约为4.33亿元(yuan)。
虽然目前市场仍处于(yu)狂热之中，但需要清晰(xi)认识到，当前的观众只愿意为优质内容买单，而内容的确定性恰恰是制约目前行业发展的关键。在解决这(zhe)个根本问题之前，单一档期带(dai)来的短暂利好确实需要谨慎看(kan)待。