何立峰与美财长(chang)贝森特举行视频通话。

国常会(hui)：在电信(xin)、教育(yu)、文化、医疗、金融等领域研究推(tui)出一批新开放举措，全面提升(sheng)动(dong)力电池回收利用能力水平。

美国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造(zao)业扩张超(chao)预期；密歇根消费者(zhe)长(chang)期通胀预期飙升(sheng)至3.5%，创1995年以来新高(gao)，消费者(zhe)信(xin)心(xin)低迷。

特朗普：泽连斯基是(shi)否出席和平解决乌克(ke)兰冲(chong)突的会(hui)议“不那(na)么重要”。另据华(hua)尔(er)街日(ri)报，白宫与乌克(ke)兰接近达(da)成矿权协议，最早可能会(hui)在周六签署(shu)。

马斯克(ke)炸裂(lie)对话：其实我不想(xiang)死，下一刀砍向美联储！

特朗普或启用关税对抗威胁美国科技巨头的数(shu)字税。苹果向关税低头：特朗普称库克(ke)承诺(nuo)将(jiang)生产从墨西哥转到美国。

微软不再(zai)掌握OpenAI“命门”，被爆75%的OpenAI算力将(jiang)源自星际之门，软银(yin)贡献今年三成收入。

DeepSeek下周举办“开源周”：做到源代码(ma)开源的真正开源。

对冲(chong)基金大佬科恩(en)：特朗普关税、打击移民、DOGE减支(zhi)将(jiang)损害(hai)美国经(jing)济，美股或回调。“新债王”：天量美债迟早重组，未来五年内会(hui)有重大制度变革。

欧美股市：道指跌(die)1.69%，标普500指数(shu)跌(die)1.71%，纳斯达(da)克(ke)跌(die)2.2%。

A股：沪指涨0.85%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.51%。

债市：美国10年期国债收益率跌(die)超(chao)9个基点，两年期美债收益率跌(die)近8个基点。

商品：WTI 4月原油(you)期货跌(die)幅2.87%，布伦特4月原油(you)期货跌(die)幅2.68%。COMEX黄金期货跌(die)0.22%。COMEX白银(yin)期货跌(die)超(chao)1.8%。

要闻详情

全球重磅

• 双方围(wei)绕落实中美元首通话共识，就中美经(jing)济领域重要问题深入交换意见。双方均认同(tong)中美经(jing)贸关系的重要性，双方同(tong)意就彼此关心(xin)的问题继续保持(chi)沟通。中方就近期美对华(hua)加征关税等限制措施表达(da)严正关切(qie)。

• 会(hui)议指出，主(zhu)动(dong)对接国际高(gao)标准经(jing)贸规(gui)则，在电信(xin)、教育(yu)、文化、医疗、金融等领域研究推(tui)出一批新的开放举措。支(zhi)持(chi)服务消费场景创新、业态融合、产业集聚，完(wan)善文化旅游、餐(can)饮住宿、养老托育(yu)、数(shu)字消费等领域标准。

• 2022年10月以来首次(ci)出现制造(zao)业扩张、但服务业收缩。分析称，制造(zao)业的增长(chang)可能是(shi)暂时的，部分工厂为了抢在关税生效前提升(sheng)产量，从而(er)带动(dong)了短期增长(chang)。服务业低迷，反(fan)映(ying)出特朗普政策的不确定(ding)性对订单和商业预期产生了影(ying)响。通胀压力上升(sheng)，而(er)就业岗位减少。

。德国产出连续第二个月增长(chang)，扩张速度加快至九个月以来的最高(gao)水平。相比之下，法(fa)国的商业活动(dong)明显加速减少，萎缩速度创近一年半以来最快。

。另据华(hua)尔(er)街日(ri)报，白宫与乌克(ke)兰接近达(da)成矿权协议，最早可能会(hui)在周六签署(shu)。

• 马斯克(ke)表示，DOGE削(xue)减政府开支(zhi)计划仍在继续，美联储也是(shi)目标之一，他曾多次(ci)抨击美联储人(ren)员“严重过剩”。他还坦然称自己并“没有死亡愿望”，并透露美国政府支(zhi)出的欺诈金额保守估计达(da)7000亿美元。

。媒体称特朗普将(jiang)签署(shu)备(bei)忘录，指示考虑补救措施，就海(hai)外对美国科技公司征收的数(shu)字服务税作出应对，但不会(hui)立即(ji)实施关税。消息传出后，Meta盘初一度涨超(chao)1%，谷歌刷新日(ri)高(gao)，后均转跌(die)。

。特朗普称，苹果“不想(xiang)被卷入关税中”。库克(ke)还承诺(nuo)在美投资数(shu)以亿计美元。

• 目前OpenAI大部分的电力和数(shu)据中心(xin)算力都由微软提供，OpenAI在转向依靠软银(yin)为主(zhu)要出资方的星际之门。OpenAI预计，到2030年，星际之门数(shu)据中心(xin)项(xiang)目将(jiang)支(zhi)持(chi)其运行和开发AI模型所需的四(si)分之三算力。

• DeepSeek宣布，接下来一周，会(hui)陆续开源5个代码(ma)库，每日(ri)都有新内容解锁，进一步分享(xiang)新的进展。DeepSeek还表示，当前在线(xian)服务的模块(kuai)已(yi)经(jing)经(jing)过测试、部署(shu)完(wan)备(bei)，可以投入生产环境。

• 他预计，今年下半年美国经(jing)济增长(chang)将(jiang)从2.5%放缓至1.5%，“我们已(yi)经(jing)度过了最佳盈利阶段，因此市场出现大幅调整(zheng)也不会(hui)让我感(gan)到惊讶。”

• Jeffrey Gundlach警告称，美国当前利率上升(sheng)、市场估值过高(gao)以及(ji)巨额政府债务可能引发重大危机，美国国债可能需要重组，建议投资者(zhe)关注实物(wu)资产。历史周期性的危机是(shi)不可避免的，这种变化每三四(si)代人(ren)就会(hui)发生一次(ci)，而(er)我们正处于一个可能发生剧(ju)烈变革的时期。

高(gao)盛(sheng)机器人(ren)深度研究。

高(gao)盛(sheng)认为目前市场极度乐观，已(yi)经(jing)提前透支(zhi)了未来几年的增长(chang)空间。根据高(gao)盛(sheng)的模型，2027年全球人(ren)形机器人(ren)出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍(bian)预期的2027年50万台的水平，比高(gao)盛(sheng)预计2032年出货量达(da)到50.2万台要提前五年。

。美国产业链上，特斯拉(la)是(shi)核心(xin)参与者(zhe)之一，其Optimus项(xiang)目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积(ji)极布局。中国则包括宇树(shu)科技、智元机器人(ren)、优必选科技等初创公司，以及(ji)华(hua)为、比亚迪等传统大企业。

。人(ren)形机器人(ren)正在快速发展，但整(zheng)体技术仍未达(da)到工业或消费领域大规(gui)模应用的要求。人(ren)形机器人(ren)技术的拐点可能会(hui)出现在三个方面：解决多个通用任务、高(gao)成功率和持(chi)续稳(wen)健性、快速推(tui)理。目前发展仍然存在一些障碍(ai)，比如(ru)缺乏训练(lian)所需的原始(shi)数(shu)据。

高(gao)盛(sheng)认为目前市场极度乐观，已(yi)经(jing)提前透支(zhi)了未来几年的增长(chang)空间。根据高(gao)盛(sheng)的模型，2027年全球人(ren)形机器人(ren)出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍(bian)预期的2027年50万台的水平，比高(gao)盛(sheng)预计2032年出货量达(da)到50.2万台要提前五年。

。美国产业链上，特斯拉(la)是(shi)核心(xin)参与者(zhe)之一，其Optimus项(xiang)目备(bei)受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积(ji)极布局。中国则包括宇树(shu)科技、智元机器人(ren)、优必选科技等初创公司，以及(ji)华(hua)为、比亚迪等传统大企业。

。人(ren)形机器人(ren)正在快速发展，但整(zheng)体技术仍未达(da)到工业或消费领域大规(gui)模应用的要求。人(ren)形机器人(ren)技术的拐点可能会(hui)出现在三个方面：解决多个通用任务、高(gao)成功率和持(chi)续稳(wen)健性、快速推(tui)理。目前发展仍然存在一些障碍(ai)，比如(ru)缺乏训练(lian)所需的原始(shi)数(shu)据。

国内宏(hong)观

• 国资委(wei)会(hui)议指出，国资央企要抓住人(ren)工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定(ding)攻关大模型，积(ji)极参与开放生态建设，推(tui)动(dong)产生更多“从0到1”的原始(shi)创新，加速推(tui)进成果转化和产业化发展。

。中国的“十大科技股”（Terrific 10）对美国的“科技七巨头”（Magnificent 7）形成竞争态势，例如(ru)比亚迪和吉利挑战特斯拉(la)，阿里巴巴和京东(dong)挑战亚马逊。

滨江集团经(jing)过85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区西兴单元地(di)块(kuai)，距离(li)宇树(shu)科技约500米，点对点步行约12分钟(zhong)即(ji)可到达(da)。

国内公司

• 高(gao)盛(sheng)大幅上调阿里12个月目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超(chao)过36%。高(gao)盛(sheng)认为，阿里巴巴的超(chao)预期云收入增长(chang)和资本支(zhi)出，对中国数(shu)据中心(xin)行业的需求和供应动(dong)态产生了积(ji)极影(ying)响。

。软银(yin)的愿景基金、富达(da)投资和普信(xin)集团分别将(jiang)字节跳(tiao)动(dong)的估值调高(gao)至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元以上，大幅高(gao)于2022年7月的低点2750亿美元。

公司全年营业收入达(da)6091.35亿元，同(tong)比增长(chang)27.88%；归(gui)母(mu)净利润为232.16亿元，同(tong)比增长(chang)10.34%。AI服务器业务营收同(tong)比增长(chang)超(chao)150%，符合市场预期。

。“尚界(jie)”品牌或将(jiang)聚焦15万元至25万元市场。分析认为，此次(ci)上汽(qi)与华(hua)为的深度合作是(shi)“强强联合”。上汽(qi)将(jiang)借助华(hua)为的智能化技术，加速自身(shen)转型升(sheng)级；华(hua)为则将(jiang)依托上汽(qi)的制造(zao)实力和市场经(jing)验，进一步拓展其在智能汽(qi)车领域的影(ying)响力。

海(hai)外宏(hong)观

！日(ri)本CPI已(yi)连续34个月超(chao)过日(ri)本央行2%的目标水平。数(shu)据发布后，日(ri)本10年期国债收益率一度升(sheng)至1.55%，为2009年11月以来最高(gao)水平。

。交易员们普遍(bian)预计，OPEC+会(hui)将(jiang)原定(ding)于4月开始(shi)的逐月增产计划推(tui)迟一到三个月。这已(yi)经(jing)是(shi)自2022年以来，OPEC+第四(si)次(ci)推(tui)迟恢(hui)复(fu)石油(you)产量的计划。

。黑客控制了Bybit的一只离(li)线(xian)以太坊钱包，资金通过可疑交易转移至新地(di)址并被出售。Bybit平台被盗的以太币(bi)约占其总资产的9%。受此影(ying)响，比特币(bi)和以太币(bi)均下挫。

海(hai)外公司

• 市场共识预期，英伟达(da)四(si)季度营收为420亿美元，营收增长(chang)率将(jiang)大幅放缓至73%。同(tong)时，英伟达(da)客户提高(gao)了对AI的支(zhi)出预期，预计AI收入将(jiang)持(chi)续增长(chang)，关注产品过渡对业绩影(ying)响，Blackwell GB200的延迟影(ying)响，以及(ji)英伟达(da)对AI应用部署(shu)的看法(fa)。

。分析认为，这一变动(dong)将(jiang)影(ying)响英国用户的数(shu)据安全。相较于按照政府要求建立后门，苹果公司直接移除加密功能的做法(fa)，看似是(shi)试图安抚英国监(jian)管机构的举措，但会(hui)被视为对政府命令的“明确反(fan)驳”。

。Figure与OpenAI断交后靠自身(shen)推(tui)出Helix模型，它能用自然语言(yan)控制机器人(ren)完(wan)成多种任务。Helix表现出强大的对象泛化能力，即(ji)便在训练(lian)中从未见过的物(wu)品，只需用自然语言(yan)询问即(ji)可。

。英国帝国理工学院的研究团队曾耗时十年研究超(chao)级细菌是(shi)如(ru)何进化和传播的，而(er)谷歌的人(ren)工智能“co-scientist”仅用两天就解决了这一问题。它甚至提出了四(si)个额外的理论。

。自去年12月初联合健康CEO Brian Thompson在曼哈(ha)顿遇害(hai)以来，股价已(yi)跌(die)近25%。

今日(ri)要闻前瞻

巴菲特年度股东(dong)信(xin)。