DeepSeek的(de)多(duo)个高性能模型在多(duo)项基准测试中表现出色。其(qi)中DeepSeek R1在数学推(tui)理和代码生成任务中表现卓越，部分性能超越OpenAI的(de)o1。DeepSeek的(de)接入价格仅为(wei)OpenAI同类模型的(de)1/40到1/20。这种"成本-性能"双突破的(de)技(ji)术范式(shi)，标志着中国(guo)首次在基础算法层面(mian)对全(quan)球(qiu)AI发展路径产生决定(ding)性影响。更具象征意(yi)义的(de)是，DeepSeek达(da)成了对海外市场输出——微软Azure主动适配DeepSeek-R1模型架构，并在其(qi)云平台上提(ti)供，标志着技(ji)术话语(yu)权的(de)实质性转(zhuan)移。

这场由核心算法突破引发的(de)链式(shi)反(fan)应，正在重塑全(quan)球(qiu)科(ke)技(ji)投资版图——

DeepSeek母公司估值迅速突破千亿(yi)美元，全(quan)球(qiu)对冲基金大多(duo)数时(shi)间都在建立中国(guo)科(ke)技(ji)股多(duo)头头寸（数据来(lai)源(yuan)：高盛），带动A股AI板块估值中枢持续抬(tai)升，恒(heng)生科(ke)技(ji)指数在上周交易日单周狂飙7%创(chuang)下3年新高，短短一个月内涨幅超30%，领涨全(quan)球(qiu)。

这种定(ding)价逻辑的(de)改变飞(fei)速扩散至AI产业(ye)链的(de)多(duo)个环(huan)节。其(qi)中，DeepSeek技(ji)术标准引发的(de)估值重构，推(tui)动云计算板块在20个交易日内上涨接近40%，AI算力(li)概(gai)念股上涨超过30%。

图：近20个交易日内热门概(gai)念指数涨幅

资料来(lai)源(yuan)：Wind，格隆汇整理

更值得一提(ti)的(de)是，一场更具战略价值的(de)价值重估正在网络安全(quan)领域悄然(ran)展开。

DeepSeek用(yong)户规模突破亿(yi)级的(de)背后(hou)，是频繁且烈度显著升级的(de)网络攻击。攻击从2025年1月初就开始并持续数周，指令暴增上百倍，每秒(miao)遭(zao)到高达(da)2.3亿(yi)次恶(e)意(yi)请求，相当(dang)于4.5亿(yi)台智能手(shou)机同时(shi)按下刷新键，超过双十(shi)一峰值流量的(de)217倍。攻击类型多(duo)样(yang)。这个可怖的(de)事(shi)实，或将(jiang)网络安全(quan)从辅助角色推(tui)升至AI革命的(de)核心战场。正如此前(qian)360创(chuang)始人周鸿祎多(duo)次强调，只(zhi)有确保(bao)大模型的(de)安全(quan)性，才能真正推(tui)动人工智能在社会经济中的(de)健(jian)康发展。

而在此之前(qian)，中国(guo)网络安全(quan)行业(ye)只(zhi)是被视为(wei)Fortinet（十(shi)年二十(shi)倍，近半年涨幅50%）、Palo Alto Networks（市值超千亿(yi)美元，近半年涨幅近70%）镜像市场的(de)领域。如今得益于中国(guo)AI发展的(de)独特路径，中国(guo)网络安全(quan)企业(ye)也正突破“影子标的(de)”的(de)估值桎(zhi)梏(gu)，并孕育出全(quan)球(qiu)罕见的(de)“超复杂场景溢(yi)价”。

与美国(guo)不同，中国(guo)网络安全(quan)企业(ye)所面(mian)临的(de)是十(shi)分不同的(de)战场。中国(guo)拥(yong)有庞大的(de)应用(yong)场景，如数以十(shi)亿(yi)计算的(de)亿(yi)物联网终端构建的(de)智慧(hui)城(cheng)市神经网络、每秒(miao)处理千万级次数据交互的(de)工业(ye)互联网平台......这些美欧市场未曾经历的(de)复杂场景，这种量级差异(yi)直接催生了全(quan)球(qiu)独有的(de)防御体系需求。此外，监管倒逼，也将(jiang)加速使网络安全(quan)从成本中心蜕变为(wei)数字经济的(de)“免疫系统”，并逐渐走向新的(de)估值体系。

这场趋势中，最(zui)突出的(de)例子之一就是三六零(601360.SH，下称“360”)。近半年的(de)时(shi)间内，360表现十(shi)分亮眼，涨幅超过70%。

图：三六零股价近半年的(de)走势

从基本面(mian)与催化剂来(lai)看，360是国(guo)内首家接入DeepSeek的(de)数字安全(quan)企业(ye)。2月初，360宣布(bu)其(qi)安全(quan)大模型V3.0全(quan)面(mian)接入DeepSeek技(ji)术底座(zuo)。有分析人士认为(wei)，这标志着AI技(ji)术与安全(quan)防御的(de)深度融合进入新阶段。更重要的(de)是，随着估值架构的(de)改变，360守护的(de)海量终端，其(qi)价值不再取(qu)决于海外可比公司的(de)估值水平的(de)折价。

360的(de)表现，侧面(mian)说明了网络安全(quan)领域正从成本中心变成战略要塞，并迎来(lai)价值重构。

二、三位(wei)一体构筑AI安全(quan)底座(zuo)

作(zuo)为(wei)国(guo)内唯一完成“国(guo)家级APT防御+大模型安全(quan)+终端硬(ying)件矩阵(zhen)”三位(wei)一体底层能力(li)布(bu)局的(de)数字安全(quan)厂商(shang)，360正以“AI安全(quan)守门人”的(de)角色深度参与这场由DeepSeek掀起的(de)中国(guo)AI技(ji)术革命。

在APT防御领域，360已形成国(guo)家级威胁(xie)感知能力(li)。实际上，DeepSeek遭(zao)到供给并非个别事(shi)件，我国(guo)是APT攻击活动的(de)主要受害国(guo)之一。根据360发布(bu)的(de)《2024年全(quan)球(qiu)高级持续性威胁(xie)（APT）研究报告》，360在2024年全(quan)年累计捕获(huo)1300余(yu)起针对中国(guo)的(de)APT攻击，并捕获(huo)到两个全(quan)新APT组织——归属南亚地区的(de)APT-C-70（独角犀）和东亚地区的(de)APT-C-65（金叶萝）。至此，360已累计发现并披露了56个境外APT组织。报告还显示，网络空间已成为(wei)地区冲突的(de)重要战场，全(quan)球(qiu)APT组织保(bao)持高活跃度。

目前(qian)，360已打造了网络空间的(de)“预警机和反(fan)导系统”——360安全(quan)大脑，综合运用(yong)人工智能、大数据、云计算等前(qian)沿(yan)技(ji)术，构建了覆盖感知、分析、决策、响应的(de)全(quan)流程安全(quan)防护体系。通过“360安全(quan)大脑”，360构建了开放生态，与硬(ying)件厂商(shang)、电信运营商(shang)等合作(zuo)，实现威胁(xie)情报共享。此外，360与长沙天心经开区签约，共同打造国(guo)家级全(quan)球(qiu)APT预警中心，致力(li)于提(ti)升国(guo)家层面(mian)的(de)APT防御能力(li)。

从实践层面(mian)来(lai)看，360的(de)国(guo)家级APT防御能力(li)获(huo)得官方认可，成为(wei)国(guo)家网络安全(quan)保(bao)障的(de)核心力(li)量。360在两会、十(shi)九大、九三阅兵、“一带一路”峰会、G20、金砖会议、APEC、七十(shi)周年庆(qing)典等重大安保(bao)活动，以及国(guo)家安全(quan)和国(guo)防安全(quan)相关工作(zuo)中发挥了重要作(zuo)用(yong)。

大模型安全(quan)能力(li)的(de)突破则彰显了360的(de)技(ji)术纵深。

360自研的(de)千亿(yi)大模型“360智脑”为(wei)国(guo)内首个原生安全(quan)大模型，并首批(pi)通过国(guo)家大模型标准符合性测试。以“360智脑”为(wei)基础，360结合近20年积累的(de)海量安全(quan)大数据和丰富(fu)的(de)AI应用(yong)经验，进一步训练和优化形成360安全(quan)大模型。该模型采用(yong)“多(duo)专家协同（CoE）”架构，将(jiang)模型参数按照任务类型分区，模拟人类大脑的(de)专家级分析能力(li)，极大提(ti)升了推(tui)理效率(lu)和模型的(de)可扩展性。此外，360安全(quan)大模型通过高质量的(de)安全(quan)数据训练，积累了超过2EB的(de)全(quan)网安全(quan)大数据和300亿(yi)攻击样(yang)本，为(wei)模型的(de)准确性和泛化能力(li)提(ti)供了坚实基础。在应用(yong)层面(mian)，360安全(quan)大模型能够(gou)实现攻击检测、运营处置、追踪(zong)溯(su)源(yuan)、知识管理、数据保(bao)护、代码安全(quan)等多(duo)场景的(de)安全(quan)任务，并通过智能体框架赋能企业(ye)现有的(de)安全(quan)探针和平台，助力(li)企业(ye)数字安全(quan)体系提(ti)质增效。

360还推(tui)出了多(duo)款具有重要行业(ye)价值的(de)企业(ye)级应用(yong)新产品。包(bao)括大模型全(quan)链路安全(quan)检测的(de)“智鉴”、内容安全(quan)护航的(de)“智盾”、搜索增强利器“智搜”，以及知识管理平台“智能文档云”和情报监测工具“舆情卫士”。这些创(chuang)新产品全(quan)面(mian)覆盖了大模型系统安全(quan)、内容安全(quan)、智能知识管理与情报分析等关键领域，显示了360在大模型安全(quan)技(ji)术研发与生态建设上的(de)全(quan)面(mian)布(bu)局。

终端硬(ying)件矩阵(zhen)的(de)构建则完成了防御体系的(de)最(zui)后(hou)闭环(huan)。

通过"终端All in One 5.0"解决方案，360整合了20年积累的(de)7类1200+项安全(quan)能力(li)，聚焦数字资产“看不见”、勒索攻击难防护等八大痛点场景，构建了覆盖智能安防、企业(ye)级终端防护及消费级硬(ying)件的(de)立体化产品矩阵(zhen)。在智能硬(ying)件领域，360将(jiang)大模型能力(li)深度植入智能门锁、摄像机、儿童手(shou)表等产品，例如基于360智脑大模型的(de)智能门锁可精准识别行为(wei)模式(shi)并抵御黑客攻击。这些终端设备不仅是数据采集节点，更是云地协同防御的(de)执行单元，实现企业(ye)级终端安全(quan)防护（EPP）、入侵检测（EDR）等能力(li)的(de)深度融合。根据最(zui)新的(de)数据，360终端安全(quan)管理系统累计服务政企客户数已超10000家。

这种“国(guo)家级APT防御+大模型安全(quan)+终端硬(ying)件矩阵(zhen)”的(de)三维架构，使360在数字安全(quan)领域建立起难以复制的(de)竞争壁(bi)垒，并重新定(ding)义AI时(shi)代的(de)网络安全(quan)范式(shi)。360构建的(de)智能防御系统，已成为(wei)守护中国(guo)AI技(ji)术革命的(de)关键基础设施。

三、打造“AI+安全(quan)”大生态

360始终围(wei)绕“AI+安全(quan)”双主线战略，十(shi)年来(lai)投入近300亿(yi)元用(yong)于研发，凭借在AI和数字安全(quan)领域的(de)强大实力(li)，成功打造了一个涵盖人工智能与数字安全(quan)的(de)庞大生态体系。2024年，这一战略在AI和数字安全(quan)领域皆取(qu)得了显著的(de)成绩。

其(qi)中，AI已成为(wei)公司新的(de)增长引擎(qing)。

360以“360智脑”为(wei)核心，构建了涵盖搜索、办公、浏览(lan)器等多(duo)产品的(de)AI生态。2024年，这些AI产品和服务的(de)快速发展为(wei)公司贡献了重要的(de)收入增量。其(qi)中，作(zuo)为(wei)代表性AI办公服务，360AI大会员自今年4月份正式(shi)发布(bu)，不到一个半月时(shi)间已累计超过15万用(yong)户。而360的(de)AI搜索产品——纳米搜索（原360AI搜索）凭借独特的(de)技(ji)术架构和丰富(fu)的(de)模型接入，成为(wei)全(quan)球(qiu)访问量最(zui)大的(de)AI原生搜索引擎(qing)。纳米搜索的(de)月访问量从3月的(de)30万次自然(ran)增长至11月的(de)近3.1亿(yi)次，不仅成为(wei)全(quan)球(qiu)访问量最(zui)大的(de)AI原生搜索引擎(qing)，还使360成为(wei)2024年1-11月全(quan)球(qiu)AI产品网站访问量TOP50中唯一进入前(qian)五(wu)的(de)中国(guo)厂商(shang)。

在安全(quan)领域，360凭借强大的(de)技(ji)术实力(li)和市场地位(wei)，持续拓展企业(ye)级安全(quan)市场。

2024年上半年，公司数字安全(quan)新签订(ding)单量同比增长29%；第三季度，公司B端业(ye)务全(quan)面(mian)发展安全(quan)大模型，以免费策略引领安全(quan)行业(ye)变革，客户数量同比增长31%，安全(quan)云试用(yong)客户数增长至3000+。公司发布(bu)的(de)“360安全(quan)大模型”已为(wei)企业(ye)和政府提(ti)供了全(quan)方位(wei)的(de)安全(quan)解决方案，已落地应用(yong)于政府、金融、央企、运营商(shang)、教育、医疗等多(duo)个关键基础设施行业(ye)。2024年，公司还中标多(duo)个过亿(yi)级城(cheng)市安全(quan)项目，第三季度中标宁波产业(ye)基地项目1.7亿(yi)元，成为(wei)继临汾、宿州之后(hou)的(de)又一过亿(yi)项目。

在推(tui)动自身业(ye)务发展的(de)同时(shi)，360还积极构建行业(ye)生态。2024年12月，公司牵头发起大模型安全(quan)联盟，联合联想、腾讯云、百度智能云等企业(ye)和科(ke)研机构，共同推(tui)动大模型安全(quan)标准的(de)制定(ding)和技(ji)术的(de)创(chuang)新。

简而言之，360践行“AI+安全(quan)”双主线战略，通过AI技(ji)术赋能传统安全(quan)业(ye)务，实现了从C端到B端的(de)全(quan)面(mian)布(bu)局。在AI领域，纳米搜索的(de)全(quan)球(qiu)领先地位(wei)和AI办公的(de)快速增长，为(wei)公司带来(lai)了新的(de)收入增长点；在安全(quan)领域，企业(ye)级安全(quan)解决方案的(de)广泛应用(yong)和城(cheng)市安全(quan)项目的(de)中标，进一步巩固(gu)了其(qi)市场地位(wei)。这种双轮驱动的(de)模式(shi)，不仅为(wei)360带来(lai)了显著的(de)商(shang)业(ye)化成果，也为(wei)其(qi)未来(lai)的(de)可持续发展奠定(ding)了坚实的(de)基础。

结语(yu)

通过技(ji)术创(chuang)新和生态建设，360正在成为(wei)全(quan)球(qiu)AI投资和数字安全(quan)领域的(de)重要参与者(zhe)，准备好了迎接前(qian)所未有的(de)变革。同时(shi)随着AI投资逻辑从海外映射向中国(guo)辐射的(de)转(zhuan)变，360有望迎来(lai)更多(duo)的(de)价值重估机会。

全(quan)球(qiu)资本市场的(de)风向已悄然(ran)变化。

这场由算法突破引发的(de)价值重构，或许才刚刚拉开帷幕。