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广发E秒贷客服电话
2025-02-24 04:59:46
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美(mei)股(gu)又又又反弹了。

昨夜(ye),美(mei)股(gu)三大股(gu)指高开高走,道指涨1.65%,纳指涨2.45%,标普(pu)涨1.83%。这种涨势是两(liang)个多(duo)月来的最大单日百(bai)分比涨幅(fu)今天,得益于台积电、英伟达以及几大金融巨头的大涨,美(mei)股(gu)盘前再度呈现(xian)强劲高开态势。

从走势看,三大指数似(si)乎已经从上周就业人数的余悸中恢(hui)复,很可能(neng)又要走出一波大V行情(qing)了。

01 利好不断

根据美(mei)国劳工部最新公布的数据,受到(dao)能(neng)源产品成本上升的影响,美(mei)国2024年12月消费者(zhe)价格指数(CPI)同比上涨2.9%,符合预期,同时创下2024年7月以来的最大涨幅(fu)。

但令市场感到(dao)惊喜的是,美(mei)国12月的核心CPI同比仅上涨3.2%,低于11月的同比涨幅(fu)3.3%。与此同时,环比涨幅(fu)(0.2%)也小幅(fu)回落,低于预期值和前值的0.3%。

上周就业数据,失(shi)业率等数据对于美(mei)股(gu)而言如鲠在喉(hou),市场对于今年降息次数的预期普(pu)遍压(ya)缩至只有一次,同时十(shi)年期美(mei)债收益率上升速(su)度越来越陡峭,美(mei)股(gu)调整(zheng),均为回应。

这一消息的释放瞬间缓解了市场对于降息动作停缓的担忧(you)。数据公布后(hou),交易员增加对美(mei)联储(chu)3月/6月降息的押(ya)注,今年二次降息的可能(neng)性上升。

市场如释重负,美(mei)国十(shi)年国债收益率下跌近0.134%,收报4.652%。

刺激(ji)美(mei)股(gu)反弹的另一催化剂来自财务业绩,华尔(er)街传(chuan)统大行和科技大厂再一次叩响了开门红。

昨晚,摩根大通、高盛、富国银行、花旗银行均交出超出市场预期的表(biao)现(xian)。

摩根大通财报和指引全面超越预期。其中营收427.68亿(yi)美(mei)元,净利润140亿(yi)美(mei)元,劲增50%。美(mei)国最大银行2024年总共取得585亿(yi)美(mei)元的利润,刷新美(mei)国银行业纪(ji)录。

高盛营收达到(dao)138.7亿(yi)美(mei)元,市场预期只有123.7亿(yi)美(mei)元,净利润翻(fan)倍至41亿(yi)美(mei)元。

富国银行的营收达到(dao)203.78亿(yi)美(mei)元,也是今日大行财报中唯一一家低于市场预期的。不过净利润达到(dao)超预期的51亿(yi)美(mei)元,同时展望2025年净息差将(jiang)比去年高1%-3%。

花旗银行营收195.8亿(yi)美(mei)元和净利29亿(yi)美(mei)元均超出市场预期。虽然花旗预期今年无法(fa)达到(dao)重组计划中的盈利目标,但同步宣布一项200亿(yi)美(mei)元的回购(gou)计划。

值得一提(ti)的是,去年四季(ji)度美(mei)股(gu)持续(xu)上涨的行情(qing)为这些大行带去约30%增幅(fu)的交易收入。摩根大通的首席(xi)财务官Jeremy Barnum表(biao)示,美(mei)国市场正处于“动物精(jing)神时刻”,企业去市场直接融资(zi)比去银行贷款还容易。

而今天美(mei)股(gu)盘前,另一份亮眼的财务业绩再次震响了美(mei)股(gu)市场,台积电2024年第四季(ji)度营收和利润超出预期。

得益于人工智能(neng)应用所需(xu)先进芯片需(xu)求的持续(xu)激(ji)增,公司第四季(ji)度的销售额为8684.6亿(yi)新台币(约合263.6亿(yi)美(mei)元),高于预期的8500.8亿(yi)新台币,同比增长38.8%。

净利润为3746.8亿(yi)新台币(约合114亿(yi)美(mei)元),高于预期的3666.1亿(yi)新台币,同比增长57%。

上周,该公司还公布了12月营收数据,其全年营收总额达到(dao)2.9万亿(yi)新台币——创下自1994年上市以来的最高年度销售纪(ji)录。

此外,台积电预计2025年第一季(ji)度营收将(jiang)在250亿(yi)至258亿(yi)美(mei)元之间,资(zi)本支出380亿(yi)至420亿(yi)美(mei)元,两(liang)项均大幅(fu)超出分析师的预期,提(ti)振了市场对于2025年AI硬件支出的信(xin)心。

作为苹果和英伟达的芯片制造商,台积电的股(gu)价在2024年飙升逾80%,创下自1999年以来的最大年度涨幅(fu)。受业绩催化,公司股(gu)价盘前已经开始活跃,并且带飞了一众半(ban)导体公司。

(台积电盘前大涨;来源:富途)

台积电的营收指引之所以意义重大,主要在于市场会从上游(you)半(ban)导体的景气度推演今年AI领域的发展速(su)度。除了持续(xu)强劲的训练芯片需(xu)求以外,2025年的驱动因素还包括各类AI硬件,譬如AI手机、AI PC以及来自英特尔(er)更多(duo)的代工订单。

总的来看,高资(zi)本投(tou)入的AI支出周期还未到(dao)达顶峰,对于高科技企业估值的担忧(you)或随着EPS预期变化进行调整(zheng)。同时,我们也看到(dao)了估值只是导致市场回调的其中一个因素,却未必是影响最大的因素。

正如前面所说,美(mei)股(gu)市场正处于“动物精(jing)神”时刻,对AI技术的追(zhui)逐热情(qing)并未消散,这个巨头涨完,轮到(dao)另外一个巨头。区别于2000的科网(wang)泡沫,正是强劲的盈利能(neng)力还在支撑这个叙事。

并且,科技行业市值在2000年占大盘指数的32%,但收益仅占12%,而今这两(liang)个数字更加健康均衡,分别约为38%和33%。

这意味着,这个引领美(mei)股(gu)市场的最大权重板块,看似(si)估值较高,实际上它们的价值质量在变得越来越来健康。

02 还要关注什么?

别看现(xian)在A股(gu)与美(mei)股(gu)市场的走势经常背离,但它们都面临两(liang)个非常关键的影响因素——美(mei)元降息、特朗普(pu)回归。

在过去一段时间,市场已比较充分反映这两(liang)因素带来的悲观(guan)预期,甚至A股(gu)可能(neng)反应过度。那么,如果它们出现(xian)向好的转机,股(gu)市向上的弹性绝对会比向下的大。

美(mei)股(gu)现(xian)在的大涨就是如此。

今天晚上,美(mei)国还会公布12月的进口物价指数,零售销售指数、截至1月11日当周初(chu)请/续(xu)请失(shi)业金人数等影响降息预期能(neng)否(fou)稳住的关键数据。

根据现(xian)有已公布的数据,以及1月来美(mei)国加州史诗级山火导致高达上千亿(yi)美(mei)元经济损失(shi)等因素推算(suan),公布的数据更加有助于市场对于今年降息的预期抬升,进而利好股(gu)市继(ji)续(xu)上涨。

现(xian)在,掉期交易员将(jiang)2025年累计降息幅(fu)度的预期重新推高至了38个基点左右——市场开始重新预期美(mei)联储(chu)有可能(neng)在今年降息两(liang)次,这一概率重新回到(dao)了50%左右。

但同时,因为特朗普(pu)回归,他近期对美(mei)国经济政策、对国际贸易关系态度等方面,使得

从前景来看,现(xian)在市场对于在美(mei)元是否(fou)会如期加大降息又带来更多(duo)不确(que)定(ding)性。

特朗普(pu)承诺实施减税和放松监管政策,确(que)实将(jiang)有利于降低企业运营成本,提(ti)高企业利润空间,尤其是特朗普(pu)所倾向支持的传(chuan)统能(neng)源、制造业和金融等行业,进而推动股(gu)市的上涨。这能(neng)与科技巨头强劲发展引领市场上涨形成非常强的协(xie)同支持。

但同时,如果搞大规模财政刺激(ji)和贸易保护(hu)主义措(cuo)施,导致全球贸易局势紧张,影响美(mei)国企业的供应链和市场需(xu)求,进而导致国内通胀压(ya)力上升,这又不利于美(mei)联储(chu)的降息操作。

当然,特朗普(pu)也很可能(neng)因为通胀和经济增长的压(ya)力,在贸易关系政策上变得比预期的要缓和,这也是对美(mei)股(gu)一个不可忽视的潜(qian)在利好。

但无论怎样,现(xian)在的美(mei)股(gu)市场会对通胀、就业这些宏观(guan)数据的反应都会比之前任(ren)何时候要敏感得多(duo)。

任(ren)何一个数据出现(xian)大变化,都可能(neng)会对美(mei)股(gu)带来巨大的短(duan)期波动,甚至头部那一堆(dui)科技巨头都不会幸免。

不过对于美(mei)股(gu)的长期趋势,并不用担心什么,毕竟(jing)有着稳健的经济基本面,和强劲的科技股(gu)带来支撑。

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