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在强劲业绩增长和AI浪(lang)潮的推动下,2月21日阿里巴巴港股大涨,阿里系个股表现活(huo)跃。截至记者发稿,港股阿里巴巴涨超13%,阿里影业涨超7%,阿里健康涨2%。
阿里巴巴昨日“未来(lai)三年在云和AI的基(ji)础设施(shi)投入预计将超越(yue)过去十年的总(zong)和”等表述(shu),也引爆了(le)A股算力、服务器等概念板块,科泰电源、润泽科技(ji)、光(guang)环新网等一(yi)批算力股涨停。
根据阿里巴巴2月20日发布(bu)的2025财(cai)年第三季度业绩。该季度,阿里巴巴实现营收2801.5亿元,同比增长8%;经营利润412.05亿元,同比增长83%;净利润464.34亿元,同比增长333%。当季,阿里云商业化收入重回双位数增长,达到13%,AI相关产品收入连续六季度保持三位数增长。
在当晚的分析师电话会上,吴泳铭表示,面向未来(lai),阿里巴巴将继续专注(zhu)三大业务类型:国内外电商业务、AI+云计算的科技(ji)业务、互(hu)联网平(ping)台产品。未来(lai)三年,阿里巴巴将围绕AI这个战略核心(xin),在AI基(ji)础设施(shi)、基(ji)础模型平(ping)台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入,“未来(lai)三年在云和AI的基(ji)础设施(shi)投入预计将超越(yue)过去十年的总(zong)和” 。吴泳铭透露,阿里 巴巴还会在近期发布(bu)基(ji)于Qwen2.5-Max的深度推理模型。
国泰君安证券(quan)认为,阿里巴巴大幅增加AI基(ji)础设施(shi)投资,国内CSP(云服务提供商)厂商将积极跟进,有望复现“互(hu)联网+”周期中出现的IDC(互(hu)联网数据中心(xin))投资热(re)潮。其他(ta)CSP厂商同步增加对(dui)AIDC(人工智(zhi)能数据中心(xin))的投资,推动国产AI算力产业链的需(xu)求改善(shan)。
“AI+云”催(cui)生新增长极
随着AI在各(ge)行业深度拓展,企业对(dui)阿里云的需(xu)求快速增加,这也体(ti)现在了(le)阿里巴巴的业绩表现上。
财(cai)报显示,2025财(cai)年第三季度,阿里云业务收入为317.42亿元,同比增长13%。AI相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长。
今年1月,阿里巴巴全新开(kai)源新一(yi)代多模态模型Qwen2.5-VL,并(bing)推出基(ji)于MoE架构的旗舰(jian)模型Qwen2.5-Max,在多项权威基(ji)准评测中处于全球领先水平(ping)。通义千(qian)问Qwen大模型已成为全球最大的AI模型家族之一(yi),截至2025年1月31日,基(ji)于Qwen模型家族在HuggingFace上开(kai)发的衍生模型数量(liang)已超过9万个。
吴泳铭表示,未来(lai)三年,阿里巴巴将加大投入三大AI领域:
第一(yi),投入AI和云计算的基(ji)础设施(shi)建设。AI时代对(dui)于基(ji)础设施(shi)有明确而(er)巨大的需(xu)求,将积极投资于AI基(ji)础设施(shi)建设,未来(lai)三年在云和AI的基(ji)础设施(shi)投入预计将超越(yue)过去十年的总(zong)和。
第二,投入AI基(ji)础模型平(ping)台以及AI原生应用。AI基(ji)础大模型对(dui)于行业生产力变革具有重大意义,将大幅提升AI基(ji)础模型的研发投入,确保技(ji)术先进性(xing)和行业领先地位,并(bing)推动AI原生应用的发展。
第三,投入现有业务的AI转型升级。对(dui)于电商和其他(ta)互(hu)联网平(ping)台业务,AI技(ji)术升级将带来(lai)用户价值的巨大提升机会,因此将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入,运用AI技(ji)术深度改造升级各(ge)业务,把握AI时代的新发展机遇。
摩根大通在研报提到,中国生成式AI消(xiao)费将进一(yi)步提高云业务收入增速,云业务可能为阿里巴巴股价带来(lai)双重动力:一(yi)是阿里云收入预期的有利调整,二是阿里云的估值倍(bei)数上升。
招(zhao)商证券(quan)认为,当前AI领域内外部需(xu)求旺盛,未来(lai)有望持续驱(qu)动收入高速增长。与此同时,随着IaaS(基(ji)础设施(shi)即服务)云平(ping)台规模效应的持续释放(fang),叠加企业运营效率的优化提升,公司有望实现盈利能力的稳健增长。
此外,吴泳铭还透露,阿里巴巴还会在近期发布(bu)基(ji)于Qwen2.5-Max的深度推理模型。
随着各(ge)行各(ge)业对(dui)AI技(ji)术的快速应用,客户对(dui)阿里云的产品需(xu)求迅速增长,阿里云的营收正处于增速提升阶段(duan)。阿里全新开(kai)源新一(yi)代多模态模型Qwen2.5-VL,并(bing)推出基(ji)于MoE架构的旗舰(jian)模型Qwen2.5-Max,在多项权威基(ji)准评测中处于业界领先水平(ping)。截至1月底,通义千(qian)问的全球衍生模型已突破9万个,在主流组织中排(pai)名第一(yi)。
跨境业务强劲
财(cai)报显示,2025财(cai)年第三季度,淘天集团收入为1360.91亿元,同比增长5%。其中,客户管理收入同比增长9%,达1007.90亿元,主要由线上GMV增长和Takerate提升驱(qu)动。国际数字商业集团收入同比增长32%至377.56亿元,主要由跨境业务的强劲表现所带动。
在“用户为先”战略引领下,淘天集团在该季度取得了(le)一(yi)系列成果。财(cai)报提到,淘天加大对(dui)用户增长的投入,并(bing)持续投入用户体(ti)验(yan)提升,季度新买家和订单(dan)量(liang)均同比强劲增长。88VIP核心(xin)用户群体(ti)持续同比双位数增长,达约4900万。得益于商业化举措见效,淘天季度CMR同比加速增长至9%。同时,淘天还推出系列惠商举措,加大对(dui)优质品牌商家的扶持力度。
在核心(xin)业务加快增长的同时,其他(ta)互(hu)联网平(ping)台业务经营效率稳步提升。
数据显示,2025财(cai)年第三季度,本地生活(huo)集团收入同比增长12%,亏损同比显著收窄;大文娱集团收入同比增长8%,亏损同比继续收窄。同时,阿里巴巴进一(yi)步聚焦核心(xin)业务,季度内签(qian)订了(le)银泰和高鑫零售的股权出售协议。在2024自然年,阿里巴巴累(lei)计回购超1000亿元人民币,规模领先中概股,持续提升股东回报。
分析指出,过去一(yi)年,阿里巴巴主动变革成效显著,完成减重与聚焦之后,将在新发展阶段(duan)更好专注(zhu)于科技(ji)和消(xiao)费两大领域,伴随AI开(kai)启新技(ji)术周期,阿里有望持续释放(fang)新增长潜力。
花旗在研报中表示,阿里巴巴的季度业绩整体(ti)好于预期,尤其是淘天集团,向商家收取的服务费(CMR)增长等料将支持股价积极反应。后续关注(zhu)年初至今的消(xiao)费趋势、以旧换新政策效果、云收入增长前景(jing)、淘天集团和云业务的息(xi)税前利润和摊销前利润(EBITA)趋势,对(dui)资本支出的任何评论以及管理层对(dui)人工智(zhi)能转型的看法。
责编:叶舒(shu)筠
校对(dui): 王(wang)朝(chao)全