2011年，从美国(guo)伊利诺伊大学取得硕士学位的黄(huang)晓煌、陈航与朱皓，从各自供职的英伟(wei)达、谷歌、亚(ya)马(ma)逊等互联网公司离开后，选择回国(guo)创业。黄(huang)晓煌担任董事长、陈航担任CEO、朱皓担任CTO。

其中，黄(huang)晓煌曾在英伟(wei)达参与CUDA平台的开发，这或许(xu)是群核科技日后发迹的萌芽，而群核这个名字也来自于其部署的GPU架构叫Manycoreprocessor——多(duo)核心处理器。

彼时，公司的目标(biao)是做一个高性能计算(suan)公司。三人结合图形(xing)图像3D技术的经验知(zhi)识，以“用GPU做云(yun)端的图形(xing)图像快速渲染”为理念做出一款原始Demo。而之所以选择家装设计行业为切入口，仅仅只是因为经过市场验证之后，只有家装设计行业的客(ke)户(hu)能实现快速变现。

群核科技的初衷是希望能推动传统行业的数字化升级，目标(biao)是成(cheng)为云(yun)时代的Autodesk。以如今的眼光来看，群核科技的产品(pin)逻辑是实现“真实世界物理正确的渲染“，只不过公司当时将重点放在了”渲染“上。

2013年，酷家乐第一版(ban)上线，以10秒快速渲染图的特点，强势打入家居设计软件市场，乃至改(gai)变了很多(duo)家装设计师(shi)的工作习惯(guan)。直到现在，互联网上仍时不时地出现有人就“用酷家乐还是3Dmax加SketchUp”这个问(wen)题争论得面红耳赤。

在不断的产品(pin)完善和技术探索中，群核科技已(yi)在空间设计软件平台占据一席(xi)之地，如无意外，公司将按部就班得继(ji)续(xu)在建筑(zhu)设计行业里攻城略地。而命(ming)运(yun)的奇点出现于2019年。

2019年一天，公司某位算(suan)法工程师(shi)打开邮箱时，一度怀疑自己收到了诈骗邮件。在这份全英文的邮件里，硅谷某家喻户(hu)晓的万亿级硬件巨头，主动向当时名不见经传群核科技发出了合作邀约。

群核科技的出圈，源自于公司此前基于自身业务海量的室内空间数据积累，联合英国(guo)帝国(guo)理工学院、美国(guo)南加州(zhou)大学发布了InteriorNet的数据集。当时，公司只是认为这个合成(cheng)数据的训练方法很好，但并不知(zhi)道如何去变现。

事实上，彼时的硅谷科技企业们，正苦于缺乏大量物理正确的合成(cheng)数据做机器人训练，而当他们在寻找(zhao)这方面数据时，在全世界范(fan)围内只找(zhao)到了一个。因此，InteriorNet数据集发表后在海外爆火。

此后几年中，硅谷巨头们及一批具身智能企业纷纷找(zhao)到了公司。不断涌入的市场需求也驱动着群核科技去打磨(mo)产品(pin)。目前，群核智能空间平台已(yi)经从最初给(gei)一些企业提供数据集，发展为提供一个庞大的平台，为AIGC、具身智能、AR/VR等企业开放物理正确的3D空间数据资产以及空间认知(zhi)解决方案。

至此，群核科技十几年对“物理正确”的深耕终于引(yin)来曙光。2024年3月的GTC大会上，科技巨头Nvidia的CEO黄(huang)仁勋(xun)称：“AI的新一波(bo)浪潮是物理AI，AI能够理解物理定律”。广发证券也指出，生成(cheng)式AI已(yi)经从泛(fan)娱(yu)乐领(ling)域发展至实际生产中，其核心是建立符合物理规律的AI物理体世界。

同年11月，群核科技在第九届酷+科技峰会上，首次正式展示了其技术底层核心:基于GPU高性能计算(suan)的“物理世界模(mo)拟器”。并推出了升级版(ban)的群核空间智能平台SpatialVerse，为具身智能、AIGC等领(ling)域开放空间智能训练相关服务。

在不久前的一次采访中，群核科技董事长黄(huang)晓煌称：“能做合成(cheng)数据的公司并不少，但能做包含(han)真实物理规律的、大规模(mo)的高质(zhi)量合成(cheng)数据的公司，全世界范(fan)围内可能只有群核一家。”

由(you)此，群核科技踩上了AI风(feng)口的最前沿，从一个设计平台摇身变为一家空间智能企业。更是在不经意之间甩开了竞争对手，成(cheng)为了领(ling)跑(pao)者。

收入或仍依赖(lai)设计软件订阅

黄(huang)晓煌称：“家居SaaS是对群核科技最大的误解”。

根据招股书介绍，群核科技是一个快速发展的、颠覆性的设计和可视化云(yun)平台，以人工智能(AI)技术和专用图形(xing)处理单元(GPU)集群驱动。

目前，公司的产品(pin)矩阵主要包括酷家乐、Coohom、和群核空间智能平台（SpatialVerse）。

其中，酷家乐是群核科技的拳头产品(pin)，最早(zao)只是在线设计平台，此后逐渐升级加入AI技术，并且整(zheng)合了BIM功能。拓展到成(cheng)为一家提供营销、生产、管(guan)理、供应链(lian)等场景的3D云(yun)设计平台。2018年，又推出酷家乐的国(guo)际版(ban)Coohom，主要针对美国(guo)、韩国(guo)、日本及东南亚(ya)市场。目前已(yi)服务全球超过200个国(guo)家和地区的用户(hu)和客(ke)户(hu)。

群核空间智能平台（SpatialVerse）是一款面向室内环(huan)境AI开发的下(xia)一代空间智能解决方案。其依托(tuo)强大的3D设计数据集、渲染引(yin)擎和空间编辑工具，构建高度逼真且物理正确的合成(cheng)虚拟数据集，模(mo)仿真实世界物理特性和空间关系。使开发者能够在虚拟环(huan)境中训练AI生成(cheng)内容(AIGC)模(mo)型，并增强智能机器人、AR/VR系统及具身人工智能的认知(zhi)能力。

而群核科技的技术底色，正是体现在群核空间智能平台的领(ling)先性上。不过，公司在招股书内并没有详细披露来自群核空间智能平台的收入规模(mo)。

根据招股书，按服务类型划(hua)分，群核科技将业务收入分为订阅收入和专业服务收入。其中订阅收入为销售软件产品(pin)及解决方案的订阅产生订阅收入。是群核科技主要收入来源，每年的营收占比均超过90%。

来源：公司招股书

而专业服务收入为其主要包括旨在将公司软件解决方案的价值主张最大化的模(mo)型服务、技术配置(zhi)服务及客(ke)户(hu)培训。合作方式上主要为项(xiang)目制合同。

其中，专业服务收入由(you)2022年的人民币5668万元减(jian)少71.0%至2023年的人民币1645万元。主要由(you)于公司于2022年与一名客(ke)户(hu)订立一次性的服务合同，据此公司为该客(ke)户(hu)生成(cheng)及特许(xu)三维虚拟合成(cheng)虚拟数据集。

而根据招股书披露，公司2022年d前五大客(ke)户(hu)中，第一大客(ke)户(hu)的所购买的服务便是群核空间智能平台服务，收益贡献金额为3134.6万元。2023年以后，该客(ke)户(hu)变不再与公司续(xu)约。

来源：公司招股书

另据业内人士称，当前AI企业在训练AI模(mo)型时，绝大多(duo)数的合作方式为按次数采购。即(ji)会与供应商订立一次性合同。

据此推断，公司按服务类型划(hua)分的收入方式中，订阅收入或为来自于酷家乐软件的业务收入，而专业服务收入或包含(han)了来自于群核空间智能平台的业务收入。

因此，公司当前收入或主要仍来自于设计软件的订阅收益。

明星资本加持，尚未实现盈利

新业务模(mo)式被市场接受需要一定的时间。而群核科技在空间设计平台行业中已(yi)取得领(ling)先地位，亦能通过该业务板块的盈利能力来推动新业务的发展成(cheng)熟。

根据弗若斯特沙(sha)利文的资料，按2023年的平均月活跃用户(hu)(MAU)数目计量，群核科技是全球最大的空间设计平台，按2023年的收入计量，亦是中国(guo)最大的空间设计行业软件提供商。在中国(guo)市场中的份额为22.2%，超过了Autodesk。

来源：公司招股书

根据招股书披露，目前公司平台的平均月活跃访客(ke)数为86.3百(bai)万名，平均月活跃用户(hu)数达到了2.7百(bai)万名。平台每天处理数百(bai)万次渲染及数十亿次应用程序编程接口(API)调用。截至2024年前9个月，企业客(ke)户(hu)45,548名，个人客(ke)户(hu)413,872人。

受益于软件平台的强大竞争力，群核科技过往营收业绩增长稳健。2022年至2024年前9个月，公司的营业收入分别为人民币6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元。2023年及2024年前9个月的收入相较上年分别同比增长10.5%和13.8%。

此外，公司客(ke)户(hu)粘性较强，截至2022年至2024年9月30日，企业客(ke)户(hu)净收入留存率分别为112.3%、106.0%及104.2%。大客(ke)户(hu)的净收入留存率分别为127.6%、115.5%及114.1%。同期(qi)，个人客(ke)户(hu)净收入留存率分别为81.1%、106.5%及96.0%。

不过，公司当前仍处于亏损(sun)状态。2022年至2024年前9个月，公司期(qi)内亏损(sun)分别为人民币7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。经调整(zheng)净亏损(sun)为3.38亿元、2.42亿元和0.94亿元，亏损(sun)逐渐收窄(zhai)。

公司解释称：有关亏损(sun)主要由(you)于公司持续(xu)推动业务快速及长期(qi)增长而大量投资于产品(pin)开发、技术支持及产品(pin)营销。

而期(qi)内亏损(sun)和经调整(zheng)净亏损(sun)的巨大差距，主要来自于以股份为基础的薪酬开支和赎回负债账面值变动。根据披露，2022年至2024年前9个月，公司以股份为基础的薪酬开支分别为6621.5万元、5335.5万元和2724.3万元；赎回负债账面值变动为公司发行的可转换可赎回优先股的账面值变动，同期(qi)此项(xiang)科目的支出分别为3亿元、3.51亿元和2.93亿元。

公司毛利率较高且逐年提升。根据招股书披露，2022年至2024年前9个月，公司的毛利率分别为72.7%、76.8%及80.4%。

同时，作为独角兽企业，群核科技倍受资本青睐。据招股书披露，公司从成(cheng)立以来已(yi)进行了11轮融资，投资机构包括IDG资本、纪源资本、顺为资本、经纬创投、高瓴创投、Coatue等多(duo)家知(zhi)名机构的投资。

据其他媒体报(bao)道，群核科技2021年冲刺美股市场时，估值已(yi)达20亿美元，折合人民币约145亿元。

经过多(duo)轮融资后，公司资金流较为充裕。根据招股书披露，截至2024年前9个月，公司定期(qi)存款、现金及现金等价物共计超4亿元。

已(yi)支持渲染物理世界99%材质(zhi)：

不过，单纯(chun)依靠设计软件服务来实现规模(mo)化盈利，道阻且长。并且，酷家乐也并未在全行业内取得绝对优势。

例如在市场上，三维家经常与公司相提并论，在过往的多(duo)轮较量中也打得难舍(she)难分。例如酷家乐10秒渲染，三维家也跟(gen)进云(yun)上快速渲染。酷家乐拥有超3亿个3D模(mo)型和空间设计元素；三维家拥有全球最大的真是产品(pin)数字家装数据集；酷家乐上线AI一键生成(cheng)功能，三维家也推出AI梦想家。

不过，群核在招股书中并未把三维家视为直接竞争对手。并且两家企业虽然在部分业务中存在竞争，但最终的发展方向并不相同。据了解，三维家更倾向于家装上下(xia)游的纵向发展。而群核科技更注重技术深度和横向拓展。

据介绍，群核科技拓宽产品(pin)种类，涵(han)盖广泛(fan)的设计及可视化解决方案，既适用于住宅、办公楼、零售店和商业项(xiang)目等现实空间，也适用于具身人工智能训练和电子商务产品(pin)展示等虚拟环(huan)境。

此外，相较于三维家，群核科技专门构建了本地GPU基础设施，并加入了英伟(wei)达的初创加速计划(hua)（NVIDIAInception）。在如今的AI时代，给(gei)其带来了更广泛(fan)的业务拓展空间。

根据介绍，公司专门构建的GPU集群及专有技术引(yin)擎。在此之上所构建出平台的开放式架构可实现无缝的数据互操(cao)作性、持续(xu)的平台升级及可扩展性，为各个垂直产业的广泛(fan)应用带来巨大潜力。例如特斯拉上海超级工厂采用其技术构建数字孪生体，使生产线调试(shi)周(zhou)期(qi)从8周(zhou)缩短至11天。