如今股民都深知宽基ETF在(zai)投资(zi)组合中的重要性，殊不知在(zai)2023年10月中央汇金(jin)大(da)举买入以前，A股的宽基ETF、行业主题ETF的规模是(shi)不相上下的，个人投资(zi)者(zhe)甚至更偏爱行业主题ETF，这(zhe)也是(shi)当时境内ETF市(shi)场与(yu)美国最大(da)的不同之处。

但得益(yi)中央汇金(jin)2023年和2024年大(da)举买入的示范(fan)效应(ying)，境内宽基ETF规模彻(che)底爆发。

2024年10月8日，ETF规模首次突破3万亿元关口，仅历时9个月时间，而ETF第一个1万亿元规模，历时16年之久，突破2万亿元，历时3年。

截至2024年上半年，宽基ETF穿透后的机构(gou)投资(zi)者(zhe)占比(规模加权)达到69.91%，以中央汇金(jin)为代表的国资(zi)机构(gou)成为第一大(da)持(chi)有人，次之的分(fen)别是(shi)保险公司、基金(jin)公司、证券公司、社保年金(jin)等。

宽基ETF市(shi)场的大(da)爆发充分(fen)说明(ming)了(le)跟(gen)随政(zheng)策和大(da)资(zi)金(jin)的重要性。往(wang)后，宽基ETF市(shi)场还能继续大(da)爆发吗？

从政(zheng)策角度来看，新“国九条”鲜明(ming)点出(chu)推动指数化投资(zi)发展。个人养老金(jin)制度全面实施，投资(zi)目录新增的85只指数基金(jin)中，有78只是(shi)跟(gen)踪宽基指数的产(chan)品，包括沪深300指数、中证A500指数、中证A50等。

“稳股市(shi)”作为今年资(zi)本市(shi)场的关键词，宽基ETF由于覆(fu)盖行业广、成分(fen)股数量(liang)多(duo)，长期走势与(yu)宏观经济发展趋势密切相关，是(shi)稳定资(zi)本市(shi)场的重要工具。

从投资(zi)角度来看，近年来主动权益(yi)基金(jin)赚钱效应(ying)降低，跑不赢指数基金(jin)，宽基ETF凭(ping)借其费(fei)率低廉、透明(ming)度高(gao)、风险分(fen)散等特点，得到越来越多(duo)投资(zi)者(zhe)的认可，特别是(shi)对投资(zi)周期长、稳定性要求高(gao)的机构(gou)投资(zi)者(zhe)而言(yan)。

毋庸(yong)置疑(yi)，当前阶(jie)段，宽基ETF是(shi)推动“长钱长投”的重要抓手(shou)。

但宽基指数种类琳琅满目，从上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证1000，如今又(you)横空杀出(chu)A系列指数，中证A50、中证A50、中证A500等不一而足，哪(na)一类宽基表现最强？

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什么宽基指数最强？

2024年9月24日以来，以游资(zi)、散户为代表的活跃资(zi)金(jin)大(da)幅入市(shi)，10月8日之后的A股呈现市(shi)值越小，估(gu)值分(fen)位越高(gao)的特征。

但从2024年12月17日开始，微盘股指数大(da)肆(si)回(hui)调，短短两(liang)周交(jiao)易日累计下挫14%，反(fan)倒是(shi)中证A50指数上涨0.5%，不仅优于沪深300、中证A500，更是(shi)领涨全市(shi)场的宽基指数。

指数高(gao)切低的背后是(shi)，2025年1月1日起，上市(shi)公司2024年业绩预报拉(la)开大(da)幕。史上最严退市(shi)新规将(jiang)同时全面实施。

这(zhe)意味(wei)着上市(shi)公司2024年年报将(jiang)成为首个适用的年度报告，业绩不达标的上市(shi)公司将(jiang)面临退市(shi)风险。

从2024年的表现来看，中证A50指数再次跑赢沪深300、中证A500，以15.54%的涨幅位居主流(liu)宽基指数第一。

中证A50指数在(zai)十年里已经有七年跑赢中证A500和沪深300指数，2015年至今的累计收益(yi)超出(chu)沪深300和中证A500指数30个百分(fen)点有余，年化收益(yi)为7.14%，远(yuan)胜于中证A500的4.19%和沪深300的3.42%，且做到回(hui)撤更小。

中证A50指数为何表现这(zhe)么强？

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中证A50指数，龙头优势凸显

中证A50指数作为典型的大(da)盘股核心指数，得益(yi)于中证二级行业入选数量(liang)不少于1只的编制要求，兼(jian)具大(da)市(shi)值和行业龙头的特征，盈利质量(liang)与(yu)成长性领先沪深300和中证A500。

从ROE的表现上看，截至2024年9月30日，中证A50指数成分(fen)股的ROE平均水平达到9.63%，高(gao)于主流(liu)宽基指数沪深300、中证A500等。

从盈利角度来看，Wind数据显示，中证A50指数的2024年一致预测净(jing)利润同比增长9.92%，远(yuan)高(gao)于沪深300的7.78%和中证A500的8.22%。

从股息率角度来看，四大(da)核心指数的股息率(近12个月)相差不大(da)，中证A50指数为2.84%。

鉴于中证A50指数在(zai)ROE、盈利增速、成长质量(liang)等指标均优于同类宽基指数，该指数才能在(zai)近期A股风格向(xiang)大(da)盘切换(huan)期间，在(zai)宽基指数中拔得头筹。

往(wang)后看，A股的风格会如何演绎？

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结语

毋庸(yong)置疑(yi)，2025年是(shi)财政(zheng)货币双宽松的大(da)年，美联储也处于降息周期，意味(wei)着市(shi)场流(liu)动性充足。

2024年9月24日以来，在(zai)政(zheng)策的推动下，A股强势反(fan)弹，在(zai)估(gu)值先行修复后，业绩或是(shi)未来关键的驱动因素(su)。

1月1日-4月30日，是(shi)A股2024年年报披露时间，意味(wei)着A股交(jiao)易的基本面权重提(ti)升。

在(zai)“稳股市(shi)”的大(da)政(zheng)方(fang)针下，国九条、互换(huan)便利、回(hui)购增持(chi)再贷款、市(shi)值管理新规、退市(shi)新规等依然是(shi)A股的核心主线。

在(zai)此背景下，公募资(zi)金(jin)、保险资(zi)金(jin)岁末年初调仓(cang)换(huan)股、布局新方(fang)向(xiang)，大(da)多(duo)偏好于大(da)市(shi)值风格、蓝(lan)筹、高(gao)股息等方(fang)向(xiang)。

从增量(liang)资(zi)金(jin)角度来看，Wind数据显示，2024年9月24日以来最活跃的两(liang)融资(zi)金(jin)，融资(zi)净(jing)买入额已经大(da)幅放缓。

形成鲜明(ming)对比的是(shi)，岁末年初是(shi)保费(fei)高(gao)速流(liu)入的关键时期，如今10年期国债利率已降至1.6%的历史低点，对负债成本2.5%以上的险资(zi)而言(yan)，权益(yi)资(zi)产(chan)的性价比在(zai)提(ti)升。

众所(suo)周知，险资(zi)在(zai)投资(zi)上会更关注企业盈利、业绩的稳定性和股息率的高(gao)低。

过去一段时间，市(shi)场呈现了(le)一个崭新的特性：除了(le)险资(zi)，其他资(zi)金(jin)都开始更关注业绩稳定、股息率高(gao)的方(fang)向(xiang)。

以中证A50为例，相关ETF在(zai)2024年又(you)吸引158.79亿资(zi)金(jin)净(jing)流(liu)入，其中有60.81亿元净(jing)流(liu)入中证A50指数ETF(159593)。

究其原因，主要有两(liang)点：

第一，盈利越来越成为A股的关键变(bian)量(liang)，中证A50指数所(suo)覆(fu)盖的行业龙头公司的历史经营业绩更具稳定性和持(chi)续性。

第二，资(zi)金(jin)关注股息率成为又(you)一个历史性变(bian)化。中证A50指数成分(fen)股中的央国企背景企业权重占比超过40%，3%的股息更是(shi)位居宽基市(shi)场第一梯队。

数据显示，中证A50指数ETF(159593)是(shi)同类产(chan)品中规模最大(da)、交(jiao)投最活跃的产(chan)品，2024年的日均成交(jiao)额为3.14亿元、规模为88.57亿元，均位于同类产(chan)品第一。管理费(fei)率0.15%+托(tuo)管费(fei)率0.05%，同样(yang)位于市(shi)场最低成本梯队。

随着中长期资(zi)金(jin)入市(shi)的堵(du)点被打通，被誉为“新漂亮50”的中证A50指数等偏大(da)盘蓝(lan)筹核心资(zi)产(chan)有望受(shou)益(yi)政(zheng)策红利，更多(duo)的长线资(zi)金(jin)入场对A股而言(yan)无疑(yi)也是(shi)一个重大(da)转变(bian)。