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2月(yue)21日,最高检和证监会联合召(zhao)开“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康(kang)稳定发(fa)展”新闻发(fa)布会,此次新闻发(fa)布会发(fa)布了(le)中国证监会首(shou)批指导性案(an)例。
中国证监会党委委员(yuan)、副主席李明指出,证监会第(di)一批行政执法指导性案(an)例涵(han)盖财务造假、欺诈(zha)发(fa)行、内幕交易、操纵市场等(deng)主要违法类型,体现严肃整治重点领域违法行为的决心,彰(zhang)显(xian)全(quan)力(li)维护(hu)资本市场平稳运(yun)行的监管(guan)态度。
中国证监会行政处罚委员(yuan)会办公室(shi)主任何艳春表示,本次是证监会首(shou)次发(fa)布行政指导性案(an)例,既是具象(xiang)化展示近年来的监管(guan)执法成果(guo),也是树立执法“标杆”发(fa)挥示范引(yin)导作用,更是宣示资本市场严监严管(guan)的鲜明态度。
李明强调,证监会稽查执法的职责使命,就是遵循反证券欺诈(zha)的基本逻辑,通过惩治违法“已然”,震慑违法“未然”,激浊扬清,修(xiu)复(fu)信用,为资本市场公平秩序保驾护(hu)航,为维护(hu)广大投(tou)资者根本利益提供坚强有力(li)的法治保障。
2024年坚持重拳出击,全(quan)年罚没款(kuan)金额超上年两倍
李明表示,近年来,证监会坚持有法必(bi)依、执法必(bi)严、违法必(bi)究,切实维护(hu)资本市场法律的权威和尊(zun)严,不断增强广大投(tou)资者的安全(quan)感。
据其介绍,证监会近年来以“零容(rong)忍”态度处理了(le)一批典型案(an)件,有力(li)整肃各类违法行为,深度净化市场环境。2024年证监会办理各类案(an)件739件,作出处罚决定592份,罚没款(kuan)153亿元,超过上一年两倍。同时,聚焦执法重点,不断强化对欺诈(zha)发(fa)行、财务造假、违规减持、操纵市场等(deng)投(tou)资者最关切、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击惩治。
数据显(xian)示,2024年查处包括财务造假在内的信息披露违法案(an)件135件,居各类案(an)件数量之首(shou);处罚操纵市场案(an)42件,案(an)均罚没款(kuan)约1.2亿元,居各类案(an)件罚没金额之首(shou)。“今后(hou),对这两类违法行为的打击力(li)度还将持续加(jia)强。”李明表示。
股市中小投(tou)资者占比高,执法要更多站在保护(hu)投(tou)资者角度
李明指出,我(wo)国股市中小投(tou)资者占比高达96%,风险(xian)承受(shou)能力(li)薄弱,自力(li)救济能力(li)相对不足,是案(an)件中“看不见的当事人(ren)”。对于执法个案(an)中的证据采信、法律适用、法益平衡等(deng)具体问题,证监会在依法行政前提下,更多站在保护(hu)投(tou)资者的角度,既做好“技(ji)术判断”,更做好“价值判断”。
他(ta)举例称,去年按照“实质重于形式”的原则,证监会对某上市公司(si)“定增减持套利”案(an)当事人(ren)罚没超2亿元,向市场释放了(le)证监会严厉(li)打击“以局部合规掩盖整体违法”减持行为的鲜明态度,对行业潜规则形成了(le)极大震慑,也让广大投(tou)资者重拾了(le)投(tou)资信心,赢得了(le)人(ren)民(min)群众对证监会监管(guan)执法的信任和支持。
坚持法治导向,建立健全(quan)违法认定裁量标准
李明表示,证监会在执法的过程中,坚持法治导向,不断提升严格(ge)规范公正文明执法的能力(li)和水平,包括建立健全(quan)违法认定裁量标准、不断强化执法质量内控监督和依法尊(zun)重保护(hu)当事人(ren)合法权益。
在违法认定裁量标准方面,证监会出台(tai)《行政处罚裁量基本规则》,规定一般(ban)处罚、从重处罚、从轻处罚、不予处罚等(deng)六种裁量阶次及适用情形,使处罚种类、幅度与案(an)件事实、性质、情节、社会危害程度及当事人(ren)主观过错程度相匹配,为执法裁量提供统一“标尺”,确保公平公正、不枉不纵,坚决防止权力(li)任性、职权滥用。
监管(guan)执法效果(guo)不断显(xian)现,资本市场生态出现积极向好变化
“随着(zhe)近年来监管(guan)执法效果(guo)的不断显(xian)现,资本市场生态出现了(le)积极向好的诸多变化。”李明表示,“愿意来、留(liu)得住”的市场氛围日益浓厚。证监会始终坚持标本兼(jian)治,协同各方持续推动综合治理,共同构建规范有序的市场生态。
具体来看,证监会通过监管(guan)执法有效压实相关各方法律责任,会同行业主管(guan)部门、地(di)方党委、政府对财务造假实施综合惩治,此外,协同司(si)法机关“立体追责”。
比如,压实大股东、实控人(ren)的信义义务,“董监高”人(ren)员(yuan)的忠实勤勉义务,中介机构的“看门人(ren)”义务,资产管(guan)理人(ren)的受(shou)托义务等(deng)等(deng),坚决扭(niu)转“公众公司(si)不公”“董事不懂事”“私募不私”等(deng)乱象(xiang),推动上市公司(si)治理和内控水平不断提升,引(yin)导市场各方基于法律规则和市场逻辑有序博弈,持续增强市场自我(wo)约束、自我(wo)纠偏、自我(wo)修(xiu)复(fu)的内生活力(li)。
下一步工作重点揭(jie)晓:深入推进新“国九条(tiao)”和“1+N”政策落地(di)
李明表示,证监会将落实好党中央、国务院决策部署,深入推进新“国九条(tiao)”和资本市场“1+N”政策文件落地(di),强本强基,严监严管(guan),强化监管(guan)执法政治担当,不断提升违法违规线索发(fa)现能力(li),压降办案(an)周期,提升办案(an)质效,对欺诈(zha)发(fa)行、财务造假、操纵市场、违规减持等(deng)恶性违法重拳出击,从严惩处,持续巩固并不断加(jia)强资本市场执法高压态势,继续发(fa)挥好与司(si)法部门、金融(rong)监管(guan)部门等(deng)相关各方的治理合力(li),共同护(hu)航资本市场高质量发(fa)展。
上市公司(si)财务造假系统性、隐(yin)蔽性、复(fu)杂性特征越发(fa)突出
何艳春指出,从近年行政处罚案(an)例看,上市公司(si)财务造假系统性、隐(yin)蔽性、复(fu)杂性特征越发(fa)突出:一是“假账做全(quan)套”,识(shi)别难度持续加(jia)大;二(er)是利用隐(yin)秘关联方、“壳公司(si)”、第(di)三方构建无经济实质的交易,以合法形式掩盖非法目的,隐(yin)蔽性不断增强;三是大股东、实控人(ren)“驱动型”造假频发(fa);四是为满足融(rong)资条(tiao)件、维持上市地(di)位或者避免大股东股权质押“爆仓”实施的财务造假有所抬头。
“针对上述情况,证监会持续对财务造假案(an)件实施全(quan)链条(tiao)打击惩处。”何艳春表示,下一步,证监会将通过非现场监管(guan)、现场检查、舆情监测、投(tou)诉举报处理等(deng)多渠道识(shi)别造假线索,特别是完善线索举报奖励制度,切实发(fa)挥内部“吹哨人(ren)”的作用,紧盯财务洗澡、业绩变脸、异常换所等(deng)可疑迹象(xiang),提升违法违规发(fa)现能力(li),优(you)化调查流程,提高处罚效率,持续巩固并不断强化“严”的氛围。同时,将推动进一步加(jia)强民(min)事赔偿和刑事打击,强化立体追责。
上市公司(si)是我(wo)国企业优(you)秀代表,实施财务造假是极少数
何艳春指出,上市公司(si)是我(wo)国企业的优(you)秀代表,实施财务造假的只是其中极少数。
他(ta)表示,随着(zhe)监管(guan)执法的不断强化,以前积累的问题正在加(jia)快暴露、出清,并且资本市场面临的形势仍然复(fu)杂多变,外部输入性风险(xian)加(jia)大,与内部风险(xian)因素交织(zhi)叠(die)加(jia),个别上市公司(si)及其大股东、实控人(ren)因经营困(kun)难、退市保壳等(deng),仍可能铤而走(zou)险(xian),实施财务造假。
“减存量、遏(e)增量需要有一个过程,预计未来一段时期内仍有一定数量的财务造假案(an)件,但这并不影响我(wo)国资本市场高质量发(fa)展的大局,我(wo)们坚信,上市公司(si)总(zong)体质量和投(tou)资价值将不断提高。”何艳春强调。
市场操纵案(an)件出现新特征,将继续加(jia)大打击力(li)度
何艳春指出,随着(zhe)市场规模不断扩大、市场结构不断丰富(fu)、市场深度不断拓展,操纵类案(an)件也呈现出一些新的特点:一是从利用资金优(you)势的传统“坐庄型”操纵向基于特定时段和关键时点的短线化操纵演进;二(er)是借助配资资金或资管(guan)产品(pin)实施“加(jia)杠杆”、游资抱团炒作的“团伙型”操纵数量增多;三是上市公司(si)“内部人(ren)”组织(zhi)参(can)与的“伪市值管(guan)理”信息型操纵、“编题材、讲(jiang)故事”的蛊惑(huo)型操纵有所增加(jia);四是利用复(fu)杂金融(rong)产品(pin)、新型交易技(ji)术实施的操纵行为偶有发(fa)生。
“这给操纵市场行为的识(shi)别、调查、处罚带来了(le)新挑(tiao)战。”何艳春指出,操纵市场行为实质上是欺骗中小投(tou)资者买进卖出,违法者在极短时间内获取巨大利益、赚得盆满钵满,全(quan)身而退后(hou),价格(ge)经历暴涨暴跌,往往“一地(di)鸡毛”,中小投(tou)资者的股票“砸在手上”甚至血本无归。
他(ta)表示,有的市场操纵案(an)件涉案(an)金额大,涉及证券数量多,不但影响市场内在稳定性,严重者还会干扰监管(guan)政策传导,诱发(fa)市场风险(xian),始终是打击惩处的重点,下一步,证监会将继续加(jia)大对操纵行为的打击力(li)度。
新京报贝壳财经记者 胡萌(meng) 编辑 陈莉 校对 柳宝(bao)庆