02 行业&个股

行业板块方面，除能源收涨0.41%外，其他标普10大板块悉数收跌：房地(di)产、金融(rong)、半导体、科技、通讯、日常消费、工业、原料、公用事业和医疗分别收跌2.42%、2.41%、2.39%、2.18%、1.49%、1.34%、1.12%、1.02%、0.57%和0.56%。

概(gai)念板块方面，航空ETF涨1.75%，旅行服务板块跌1.51%，高(gao)端酒店万豪跌1.01%，爱(ai)彼(bi)迎(ying)跌0.89%，挪威邮轮跌0.5%。太阳能板块跌2.66%。金融(rong)科技板块方面，PayPal收跌5.21%，NU跌1.71%。网络安全板块跌1.03%，SQ跌4.85%。

中概(gai)股多(duo)数收跌，KWEB跌3.23%。台积电涨 0.6%，台积电2024年12月合并营收约(yue)为新台币2781.63亿元，24Q4营收超出市场预期。阿里跌 3.78%，阿里1月8日于纽交所斥资(zi)4000万美元回购3835200股股份。拼多(duo)多(duo)跌 5.62%，京东跌 4.67%，理想跌 4.1%，小(xiao)鹏涨 0.66%，富途跌 2.61%，蔚来跌 3.47%，名创优品(pin)跌 2.49%，极氪跌 2.01%，EH跌 1.5%。

大型科技股多(duo)数收跌。苹果收跌 2.41%，苹果澄清Siri“偷(tou)听”诉(su)讼 ：数据从未用于广告营销或出售给第三方。英伟达跌 3%，据报道(dao)美国将采取最后措施进一步限制英伟达、AMD人工智能芯片(pian)出口。微软(ruan)跌 1.32%，谷歌跌 1.14%，亚马(ma)逊跌 1.44%，Meta涨 0.84%，特斯拉跌 0.05%，特斯拉董事薪酬争(zheng)议(yi)达成9.19亿美元和解，创历史第二高(gao)纪录。博通跌 2.18%，礼来涨 1.61%，沃尔玛涨 1.31%，PLTR跌 1.42%，APP跌 3.26%，AXON跌 1.27%。

CEG涨25.16%，核电公司Constellation Energy同意以266亿的交易收购电力生产商Calpine。

03 每日焦点

1、12月非农大超预期 华尔街大行纷纷削减降(jiang)息押注(zhu)

1. 富国银行：美联储在3月份降(jiang)息的可(ke)能性(xing)越(yue)来越(yue)小(xiao)。

2. 花(hua)旗银行：预计美联储将于5月进行下一次降(jiang)息，此前预期为1月。

3. 摩根大通：鉴于最新的非农就业数据（强劲），预计美联储将在6月进行下一次降(jiang)息，而此前的预测为3月。

4. 美国银行：降(jiang)息周期或已结束；基本假设是美联储将较长时间维持利率不(bu)变，但下一步行动的风险倾(qing)向(xiang)于加息。

5. 高(gao)盛集团：将美联储今年降(jiang)息幅度从75个基点下调(diao)至50个基点；预计美联储将在6月和12月分别降(jiang)息25个基点。

6. 摩根士丹利：非农报告应会降(jiang)低近(jin)期美联储降(jiang)息的可(ke)能性(xing)；由于通胀前景更加有利，3月降(jiang)息的可(ke)能性(xing)仍然(ran)较大。

非农报告看点一览——新增就业意外爆表，年内降(jiang)息预期陡降(jiang)

1. 12月就业数据：12月非农业就业人数新增25.6万人，大幅高(gao)于预期，创2024年3月以来新高(gao)。10月和11月数据合计下修0.8万人。失(shi)业率意外下降(jiang)至4.1%。平均时薪较11月增长0.3%。

2. 2024全年数据：2024年全年就业人数增加220万，为2020年以来最小(xiao)全年增幅，标志着就业增长较新冠疫情后的强劲反弹有所放缓。

3. 新增领域：医疗保健和社会救助、零售业以及休闲和酒店业新增就业人数居前。政府就业人数也有所上升。制造业在五个月内第四次裁员，使2024年总失(shi)业人数达到8.7万人。

4. 就业参(can)与率：正(zheng)在工作或正(zheng)在找工作的人口比例保持不(bu)变，为62.5%。

5. 市场反应：数据公布后，美债收益率和美元指(zhi)数飙升，30年期美债收益率升至5%以上。交易员将美联储再次降(jiang)息的预期推迟到今年晚些时候(hou)，不(bu)再押注(zhu)年内降(jiang)息两次。分析师预计美联储关注(zhu)重(zhong)点将转向(xiang)通胀。

2、美国AI芯片(pian)限制最后一刀！英伟达AMD全球禁运，只配5万块

1.9 就在离任前几天，拜(bai)登政府再次决定，对(dui)英伟达AMD等AI芯片(pian)的出口，进一步实施限制。而这也是他为了防止美国技术(shu)落入(ru)中国手中的最后一搏。

知情人士透露，美国希望在国家和企业两个层(ceng)面，限制AI芯片(pian)的销售。也就是，将半导体贸易限制将会扩大到「整个世界」。如此一来，美国不(bu)仅能将AI的发展集中在与其交好的国家和地(di)区里，而且还(hai)能推动全球的企业与美国标准接轨，进而直(zhi)接控制AI技术(shu)的传播。

据悉，新规可(ke)能最早于周五发布，并将设立三个层(ceng)级(ji)（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯片(pian)限制措施。

Tier 1的美国少数盟友(you)，可(ke)以不(bu)受(shou)限制地(di)获(huo)取美国芯片(pian)

Tier 2的国家和地(di)区，将面临以国为单位的总算力限制

Tier 3的国家和地(di)区，数据中心将被全面禁止进口芯片(pian)

据悉，总部在最后一组的公司，如果同意遵守美国政府的安全要求和人权标准，就可(ke)以突破所在国家的限制，获(huo)得更高(gao)的限额。如果通过认(ren)定，这些公司就会被授予「经过验证的最终用户」（VEU）资(zi)质。由此，美国就可(ke)以建(jian)立一个由经过「美国认(ren)证」的实体组成的全球体系，并确保这些实体在可(ke)控的环境中开发和部署AI。

3、雷蒙多(duo)称美国将于下周最终确定中国汽车打(da)击规则

1.10 据路(lu)透，美国商务部长雷蒙多(duo)表示，总统拜(bai)登即将离任的政府计划下周最终确定打(da)击中国汽车软(ruan)件和硬件的规则。2024年9月，美国商务部提议(yi)，出于国家安全考虑，禁止在美国道(dao)路(lu)上使用中国关键的联网汽车软(ruan)件和硬件。此举实际上将禁止中国轿车和卡车进入(ru)美国市场。未来几年，全球主要汽车制造商将不(bu)得不(bu)从在美国销售的汽车中移(yi)除中国关键的软(ruan)件和硬件。

4、摩根大通：洛杉矶山火保险损失(shi)或高(gao)达200亿美元

1.10 摩根大通分析师表示，洛杉矶山火造成的破坏(huai)对(dui)保险公司带来的潜在损失(shi)预计将超过200亿美元，比前一日的估计增加一倍。该报告指(zhi)，如果火势得不(bu)到控制并且破坏(huai)继续蔓延，保险损失(shi)总额可(ke)能会进一步上升。据估计，该山火可(ke)能比2018年巴特县营地(di)野火的损失(shi)更大，后者为加州史上最大的火灾事件，保险损失(shi)约(yue)100亿美元。

过去五年，经历过多(duo)场飓风和火灾的保险公司的股票轻松(song)跑(pao)赢标普500指(zhi)数：保险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普500指(zhi)数涨幅为85%。这是因为保险行业提高(gao)了保费，谨慎避开从事无法盈利的业务，2024年，很多(duo)上市财产险和意外险公司的利润都创下了纪录。

根据加州的最新数据，State Farm Group和Farmers Insurance Group是该州最大的房屋保险公司，2023年它们的市场份额分别为21%和16%。这两家公司都属于相互保险公司(mutual insurance companies)，即所有权归保单持有人，而非买它们股票的投资(zi)者。两年前，在监管机构拒绝(jue)它们提高(gao)保费的要求后，两家公司均已停止在加州承保新保单。

考虑到监管方面的变化，2024年12月11日，Farmers Insurance Group宣(xuan)布将再次开始(shi)在加州承保新保单。Mercury General称，该公司将成为2018年加州天堂镇(zhen)被大火吞噬以来第一家在该镇(zhen)承保新房屋险保单的主要保险公司。

5、分析师：特朗普政治干预美联储或成现(xian)实 将刺激通胀

1.10 市场分析师Wilcox表示，特朗普干预美联储可(ke)能导致更高(gao)的通胀。根据特朗普在他政府中选择(ze)的两位高(gao)级(ji)职位人选共同提出的一项建(jian)议(yi)，这可(ke)能会成为现(xian)实。特朗普已选定Stephen Miran担任经济顾(gu)问委员会主席，Daniel Katz担任财政部办公厅主任。二人共同制定了一项全面改(gai)革美联储系统的计划，将赋予总统和国会对(dui)美联储更大的政治控制权。美联储目前免受(shou)政治干预的一个关键因素是，总统只能“因故”解除美联储委员的职务，而无权解职主席。而Katz和Miran将赋予总统解雇委员和主席的权力。其次，他们将把美联储理事的任期从14年缩(suo)短为8年，并使每个任期从委员会成员获(huo)得确认(ren)之日开始(shi)，从而可(ke)以让许多(duo)或所有任期同时到期。此外，国会现(xian)在授权美联储制定自己(ji)的预算，并从其拥有的证券收益中为其运作提供资(zi)金。Katz和Miran则建(jian)议(yi)将其纳入(ru)拨款程序(xu)，由国会每五年批准一次美联储的预算。大量学术(shu)文献(xian)和美国历史经验表明，加强政治控制往往会导致更严重(zhong)的通胀。

市场分析：特朗普是否有权宣(xuan)布国家经济紧急状态？

1.10 报道(dao)称，特朗普正(zheng)在考虑宣(xuan)布国家经济紧急状态，以便为他的关税政策提供法律保障。但他这么做是否涉嫌违法？外媒分析称，根据《国际经济紧急权力法》（IEEPA），总统不(bu)仅可(ke)以在国家经济紧急状态时获(huo)得某些紧急权力，还(hai)可(ke)以自行声明进入(ru)紧急状态。因此，决定总统何时可(ke)以行使IEEPA赋予的紧急权力的人，其实是总统。根据IEEPA，只有一种捷径可(ke)以推翻总统宣(xuan)布的国家紧急状态：国会同时通过一项决议(yi)，与总统对(dui)紧急状态的决定相矛(mao)盾。但国会从未这样做过。

竞争(zheng)对(dui)手卖不(bu)动 特斯拉当(dang)“救星” 躺赚10亿美元

1.10 特斯拉可(ke)能会因其竞争(zheng)对(dui)手未能销售足够的电动车而获(huo)得巨(ju)额资(zi)金。欧盟对(dui)汽车厂商设定了极其严格的排放目标，达不(bu)到目标的厂商将面临数亿美元的罚(fa)款。但在这些严格的新措施出台之际，整个欧洲大陆的电动汽车销售停滞不(bu)前，一些国家取消了购买电动汽车的消费者补贴。然(ran)而，欧洲的规定也留了条“后路(lu)”，允(yun)许车企之间“拼团”，将排放量平均计算，电动汽车销售落后的公司实际上是从特斯拉等电动汽车巨(ju)头那里购买碳信用额度。丰田、福特、斯泰(tai)兰蒂(di)斯、马(ma)自达等车企纷纷选择(ze)与特斯拉“拼团”，而梅赛德斯-奔驰则与沃尔沃和极星另组一队。瑞银分析师估计，此举可(ke)能使特斯拉获(huo)得10亿美元的报酬。