第二点，则集中在科技方(fang)向上。

A股这边，是PCB概念爆发，盘中多个(ge)概念股涨停。因应AI产(chan)业的高速发展，科技巨头们正在加大数据中心投资，从而推动PCB行业景气度持续(xu)向上。不过，最大的原因，可能和传出的英(ying)伟达NVL72机柜的PCB价值量较以往增(zeng)加了一倍消息有关。

同样活跃的，还有人形机器人概念，同样是多只概念股涨停，原因在于马斯克最新表态，特斯拉今(jin)年的目标是制造数千台擎天柱人形机器人。

“如果一切进展顺(shun)利，明(ming)年(2026年)我们的产(chan)量将增(zeng)加10倍，因此我们的目标是明(ming)年生产(chan)50,000到100,000个(ge)人形机器人，然后在第二年再增(zeng)加10倍。”

作为特斯拉最大的价值所在，也(ye)是特斯拉未来最大的增(zeng)长点，擎天柱机器人的进展，不仅决定(ding)着全球AI机器人的商业化进展，也(ye)决定(ding)着众多A股产(chan)业链公司股价的涨跌。

此外，英(ying)伟达CEO黄仁勋在CES 2025上，也(ye)说过人形机器人的时代即将到来，人工智能代理(AI Agent)可能是下一个(ge)机器人行业，或是一个(ge)价值数万(wan)亿美元的机会。

如果两位大佬级人物所说的很快实现，那(na)么机器人毫无疑问将成为接下来AI应用最大的一个(ge)投资方(fang)向。

港(gang)股这边，亮点同样是科技方(fang)向，具体为半导(dao)体股，龙头股中芯国际上涨超过2%，原因在于又有消息传出美国总统拜登可能在卸任前，加强AI芯片出口管制，特别是对英(ying)伟达等公司的人工智能芯片出口中国实施新一轮(lun)限制，新的规定(ding)将对芯片交易设置三层限制，可能最快于周五发布。

这似乎已经成为惯例，经常会出现新的限制措(cuo)施，而每一次打压(ya)，也(ye)都有资金流(liu)入半导(dao)体国产(chan)替代这个(ge)投资主题(ti)上。加上半导(dao)体过去半个(ge)月也(ye)调整了一波，所以今(jin)天涨得还不错。

当然，科技方(fang)向的波动性也(ye)相对剧烈，不能忽视风险(xian)。

02下跌是否已结(jie)束(shu)？

在上证指数接近“3152点”的低位时，我们看到有明(ming)显(xian)的做多资金入场。

虽(sui)然这个(ge)做多资金的构成较为复杂，但大体上可以划分为两个(ge)阵营，一个(ge)是自然的，认为到了抄底时刻的资金，另一个(ge)则是稳定(ding)市场的力量，包括大家熟知的国家队(dui)。

从技术面上看，“3152点”更像(xiang)是一个(ge)支撑点，如果这个(ge)支撑点守住了，接下来如果有利好刺激(ji)，是有机会开(kai)启一轮(lun)反弹行情的，如果守不住，那(na)指数有可能继续(xu)往下，寻找新的支撑点，而这个(ge)新的支撑点，有可能在3000点附近。

激(ji)进一点的投资者，会倾向于认为已经跌到位，是一个(ge)值得布局的位置，而保守的资金则不为所动，甚至出现一定(ding)量的抛售。

虽(sui)然说市场呈现分歧之时，可能会是一个(ge)比(bi)较好的机会。但股市毕竟有风险(xian)，稳健起见，还是需要做好仓位和风险(xian)管控，选择一个(ge)稳健的策略(lue)。

去年曾(ceng)一度非常流(liu)行的杠(gang)铃(ling)策略(lue)，即一边高息股，一边高成长股，仍(reng)然适(shi)合(he)当下这个(ge)市场。

原因很简单，高息股可以起到稳定(ding)的作用，收益率未必会很高，但可以有效降低投资组合(he)的波动率，尤其是在市场回撤时，而近一年来证监会关于鼓励企业分红的政策措(cuo)施，以及(ji)不少企业增(zeng)加分红，也(ye)使得高息股持续(xu)受到市场青睐；而高成长股，则是高收益的来源。

两种组合(he)，优势(shi)互补。而近段时间A股的表现，从板块(kuai)活跃度上看，基本就是两大类(lei)板块(kuai)轮(lun)流(liu)表现。

比(bi)如有利好消息催化，高成长股就会很热，AI、量子计算(suan)等等，而这些板块(kuai)过热之后，资金又会切换到像(xiang)银行股、电力能源股等方(fang)向，做一个(ge)高低切换，等待(dai)下一轮(lun)的利好刺激(ji)。

若能够顺(shun)应市场走势(shi)，做好风格(ge)切换，盈利面相信会相当可观。

如果是高成长股，AI仍(reng)然是首选，近期的催化也(ye)挺多，包括正在召开(kai)的CES，后面还陆续(xu)有不少科技厂(chang)家的新产(chan)品发布会，技术大会等等。但由于波动性较高，投资者需要特别注意(yi)高位风险(xian)。

如果是高息股，传统的银行、能源、电力以及(ji)基础设施方(fang)向等都值得关注，投资者也(ye)可以通过ETF的方(fang)式参与市场。

如红利低波ETF基金(515300)，这是目前市面上唯一一只跟踪沪深300红利低波动指数的产(chan)品，该指数是从沪深300指数样本中选取50只流(liu)动性好、连续(xu)分红、股息率高且波动率低的证券(quan)作为指数样本，“龙头+红利+低波”的逻(luo)辑兼备，在波动的市场环境中显(xian)得格(ge)外稳定(ding)，适(shi)宜将其作为组合(he)中的底仓。

需要强调的是，区别于单纯的高息股配置，红利低波ETF基金(515300)特别增(zeng)加了“低波”这个(ge)配置“指标”，更适(shi)合(he)求稳的投资者。

该类(lei)具有高分红+低估值+低波动等优势(shi)的红利低波类(lei)ETF，也(ye)受到资金青睐。Wind数据统计，截至2025年1月8日，嘉实沪深300红利低波动ETF(515300)规模为49.9亿元，相较去年一季度末的13.36亿元，规模暴(bao)增(zeng)273%。

对于没有场内账(zhang)户(hu)的场外投资者而言，可以研究(jiu)下沪深300红利低波动ETF联接基金(A类(lei)007605、C类(lei)007606)。此外，嘉实沪深300红利低波动ETF联接(Y类(lei)022897)被纳入个(ge)人养老投资产(chan)品目录。

03结(jie)语

虽(sui)然连日的回调，使得投资者对于股市前景的担忧(you)升温。

但实际上，在经历去年第四季度的上涨，目前全球股市都处在盘整状态，强如美股同样如此，过去半个(ge)月，纳斯达克指数就出现过两根幅度较大的阴(yin)线，上下波动也(ye)不低。

即使是最热门的英(ying)伟达，波动也(ye)非常剧烈，两天连涨超过3个(ge)点，但第三天马上大跌6个(ge)点，上下都是几千亿（人民币），特斯拉则已经高位回落了2成，一些前期过热的量子概念小票，则已经腰斩。

所以，这几天A股的回撤，大家也(ye)不必过度悲(bei)观，更不需要过度解(jie)读，有相当一部分定(ding)价是跟着全球回撤的。

实际上，从行情走势(shi)上看，不管是A股还是美股，去年第四季度的上涨，确实有一定(ding)程度的抢(qiang)跑，在新一轮(lun)财(cai)报季跌一跌，及(ji)时释放风险(xian)，或者会更好。

当然了，也(ye)需要承认，因为内外仍(reng)有较大的压(ya)力，大A的回撤幅度要大一些。

无论如何，回撤都是风险(xian)释放有效方(fang)式。

今(jin)天盘中出现的反弹，是一个(ge)好迹象，能否持续(xu)，还需要继续(xu)观察。

从映(ying)射的角度看，如果全球市场重回涨势(shi)，大A这边也(ye)会跟一跟，如果即将公布的财(cai)报有超预期表现，又或者经济基本面好转符合(he)预期，上涨动力会更大一些。

不过，未来走势(shi)反复拉锯(ju)可能性更高一些，我们维(wei)持一个(ge)基本观点，那(na)就是在盘整过程中，做好高抛低吸，如果是投资组合(he)，想行稳致远，则需要继续(xu)用好杠(gang)铃(ling)策略(lue)，合(he)理配置底仓和高弹性票，在求稳和求发展之间达成平衡，盈利的机会就会大一些。