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AI科技股的投资热情，被阿里昨夜一(yi)份(fen)财(cai)报点燃。
“季报资本开支环比大增(zeng)80%，未来(lai)三年在云和AI基础设施投入将(jiang)超越过去十年总和”，瞬间打开了外(wai)资格局，纷(fen)纷(fen)加大力度看涨(zhang)。
今天上证涨(zhang)0.85%，科创综指(zhi)涨(zhang)4.38%，算力和AI硬件方向遍地开花。
人工智能大模型，以(yi)及它的下游应用，AI眼镜、自动驾驶、人形机器人等等，正处于日新(xin)月异的迅速迭代当中，几乎每天都有大消息。
继续(xu)上车，还来(lai)得及！
01下个宇树机器人？
盘面上，A股10点后开始了一(yi)波(bo)强势(shi)拉升。随着昨夜中概科技股的一(yi)阵狂欢，阿里巴巴公布业绩，加上关于AI投入的描(miao)述可谓振奋人心。
这利好的不(bu)只是他的关联(lian)概念股，而是以(yi)算力基建为代表的整个AI产业。
结果显而易见，-果然TMT行业领涨(zhang)。电(dian)信、软件、算力、大数据、液冷(leng)服务器题材爆发。
阿里云概念股冲高，中恒电(dian)气(qi)、数据港、润建股份(fen)等多股涨(zhang)停(ting)，港股阿里巴巴涨(zhang)超14%。
许多大型算力赛道股纷(fen)纷(fen)飙涨(zhang)，寒武纪-U一(yi)天市值重回(hui)3000亿；电(dian)信股大涨(zhang)，中国(guo)联(lian)通、中国(guo)电(dian)信涨(zhang)停(ting)。
下游AI应用这块也不(bu)赖，尤其是人形机器人方向，近(jin)期真的是buff叠身，迭代日新(xin)月异。
而今天的主角是，Figure AI。
2月20日，美国(guo)人形机器人公司 Figure AI 发布了首个通用视觉 - 语言 - 行动（VLA）模型「Helix」，其能够像人类一(yi)样推理，并将(jiang)感知、语言理解和学习(xi)控制融为一(yi)体(ti)。之前，在停(ting)止与Open AI合作(zuo)之后，创始人Brett Adcock宣布将(jiang)发布其公司历史上最重要的AI更新(xin)。
以(yi)宇树为代表的国(guo)产机器人企业，近(jin)段时(shi)间的更新(xin)多围绕小脑(nao)领域，即运控能力，而特斯拉和Figure AI当前多聚焦在大脑(nao)领域。
据介绍，Helix可以(yi)通过自然语言直接控制人形机器人整个上半身，展(zhan)示出超强的即时(shi)泛化能力。官方表示，Helix能够在没有特定任(ren)务演示或大量手动编程的情况下，即时(shi)生成长期、协作(zuo)、灵巧(qiao)的操作(zuo)。
视频演示里我们可以(yi)看到，Figure机器人只需通过自然语言询问，就能拿起数千种形状、大小、颜色和材料属性各异的小型家居(ju)产品。
同(tong)时(shi)，Helix还能够在两(liang)个机器人上同(tong)时(shi)运行VLA，使它们能够解决共享的长程操作(zuo)任(ren)务，操作(zuo)它们从(cong)未见过的物品。
（Figure AI机器人视频演示；Youtube）
并且，Helix是首个在完全板载嵌(qian)入式低功(gong)耗GPU上运行的VLA，以(yi)非(fei)常少的资源实现了强大的对象泛化，总计仅用约500小时(shi)的高质量监督数据训练Helix。
此外(wai)，Helix还是首创的“系统 1 + 系统”VLA模型。Helix通过接耦(ou)合的架构方式，允许每个系统以(yi)其最佳时(shi)间尺度运行。具体(ti)来(lai)看，系统1可以(yi)通过“快思考”实时(shi)执行和调整动作(zuo)，同(tong)时(shi)系统2可以(yi)“慢思考”实现高层次目标。
整个架构中，系统2是 VLM 骨干，基于一(yi)个7B参数的开源、开放权重 VLM，并在互联(lian)网规(gui)模的数据上进行了预训练；而系统1是一(yi)个8,000万参数的交叉注意力编码(ma)器-解码(ma)器 transformer，用于处理底层控制。
估值高达395亿美元的独角兽Figure AI在近(jin)年火热的人形机器人赛道中拥有一(yi)定人气(qi)，起步(bu)时(shi)先绑定Open AI探索具身智能大模型应用，今年1月底宣布签约第二(er)位商(shang)业客户，2月14日开始供(gong)货，预期未来(lai)四年内运送10万个机器人。
这种商(shang)业化速度，在赛道里能与之媲美的，估计也只有宇树机器人了。
因此，Figure的供(gong)应链也引起了市场的关注。目前确定的有绿的谐波(bo)、兆威机电(dian)、鸣(ming)志科技、长盈精密、领益制造，银轮股份(fen)正在验证中，有可能会成为旋转(zhuan)总成供(gong)应商(shang)。
这其中还有一(yi)些预期差。市场对机器人产品价值量认知普遍来(lai)自特斯拉Optimus方案，但是各家人形机器人方案有着差异性。
譬如，Figure 02采用全谐波(bo)方案，全身自由度达39个，旋转(zhuan)模组(zu)大概率在30个以(yi)上，那(na)么谐波(bo)单机价值量跃升至2.6万（800*32），如果生产100万台，市场空间高达260亿。
其次是电(dian)池容量还能持续(xu)上升。Figure 02的电(dian)池容量提升50%至2.25kwh，续(xu)航在5小时(shi)，而市场一(yi)般(ban)机器人多在1-2小时(shi)。其创始人表示续(xu)航是人形技术难点之一(yi)，希(xi)望未来(lai)Figure 02可有效工作(zuo)20个小时(shi)以(yi)上。
近(jin)期人形机器人的催(cui)化真是应接不(bu)暇(xia)。给人的印象是，“宇树”变成了一(yi)个新(xin)生机器人势(shi)力的代名词，每当震(zhen)惊(jing)我们的创新(xin)迭代出现，在资本市场里必将(jiang)掀起一(yi)阵投资热潮。
02机器人，还是AI？
从(cong)去年9月24日算起，人形机器人和人工智能的估值经历了一(yi)轮扩张，迄(qi)今机器人100指(zhi)数涨(zhang)幅达到了79.21%，而科创AI指(zhi)数已经翻(fan)倍(bei)。
市场竭力从(cong)各个方向挖掘预期差，从(cong)最早的强势(shi)方向丝杠、灵巧(qiao)手、传感器三大强势(shi)环节，轮动到整机、减速器，目前轮动到更为细节的：大小脑(nao)标的、灵巧(qiao)手核(he)心环节(电(dian)子皮肤+腱绳)及丝杠加工设备。
一(yi)方面，三四月份(fen)的催(cui)化剂(ji)主要集中在大脑(nao)+灵巧(qiao)手，市场会沿着这个方向去寻找新(xin)兴品种，另一(yi)方面，机器人通用水平的提升，对于量产和商(shang)用化节奏将(jiang)起到决定性的作(zuo)用。
英伟达创始人黄仁勋认为，随着认知智能和物理智能基础模型的快速发展(zhan)，机器人时(shi)代即将(jiang)到来(lai)，人形机器人量产在即。
机器人从(cong)软件算法策略上分为“大脑(nao)”和“小脑(nao)”，“大脑(nao)”负责感知外(wai)界并模拟(ni)人类思维决策过程，"小脑(nao)”则模仿(fang)生物进行复杂的运动，即运动控制。
"小脑(nao)"是由一(yi)系列算法和硬件设备组(zu)成的综合系统，包(bao)括传感器融合模块、动力学模型和控制器等，控制人形机器人全身上下几十个自由度进行高维运动，受制于没有通用的算法模型以(yi)及海量数据，是当前产业发展(zhan)的瓶颈。
大模型使得机器人的感知和交互能力得到快速优化，以(yi)提高其训练速度，降(jiang)低生产成本。前面我们也看到了，Figure机器人可以(yi)响应自然语言，完全自主地执行任(ren)务。而Tesha Optimus则利用端到端神经网络技术，执行基础工厂任(ren)务，并具有自我纠错能力。
算力芯片的进步(bu)亦加快机器人模型的训练速度，终端推理芯片的进步(bu)使得机器人能够根据现实场景快速推理，从(cong)而更快地做出响应。Figure 02在英伟达芯片的助力下，推理能力达到了第一(yi)代的三倍(bei)。
人形机器人“第一(yi)股”优必选透(tou)露，正在验证DeepSeek技术在人形机器人应用场景中的有效性，包(bao)括多模态人机交互、复杂环境下的指(zhi)令理解、工业场景中的任(ren)务分解与规(gui)划等。
公司希(xi)望借助推理大模型的深度思考能力，破解这些复杂任(ren)务的挑战，使人形机器人更接近(jin)人类的思维方式和行为表现。
人形机器人是人工智能的具身载体(ti)，两(liang)大产业的协同(tong)效应，远(yuan)比想象中更具经济效益。
那(na)么问题来(lai)了，是应该投资机器人，还是人工智能呢？
这个问题再简单不(bu)过。
无论是AI，还是机器人应用方面的优质个股，都有表现出色的产品可供(gong)选择。
机器人ETF易方达(159530)涨(zhang)3.37%，近(jin)28个交易日涨(zhang)幅超35%。
机器人ETF易方达跟踪(zong)国(guo)证机器人指(zhi)数，是同(tong)类指(zhi)数规(gui)模最大的一(yi)只ETF，聚焦国(guo)内机器人领域的核(he)心力量，布局机器人本体(ti)零部件、算法控制以(yi)及电(dian)池动力模块等关键领域。
随着机器人技术的发展(zhan)和应用场景的拓展(zhan)，机器人产业有望迎来(lai)新(xin)的发展(zhan)机遇。资金也在净流入相(xiang)关主题ETF，自去年11月以(yi)来(lai)机器人ETF易方达(159530)份(fen)额增(zeng)长331%。
科创人工智能ETF(588730)今日飙涨(zhang)5.30%，创历史新(xin)高；自上市以(yi)来(lai)的近(jin)15个交易日涨(zhang)幅达20.38%。
科创人工智能ETF追踪(zong)上证科创板人工智能指(zhi)数，紧扣AI发展(zhan)主线，聚焦产业最核(he)心的算力芯片和智能硬件环节，自主可控含量明显提升，“硬科技”属性突出。
国(guo)内AI原生应用用户数在2024年增(zeng)长了2.5倍(bei)，展(zhan)现了中国(guo)AI市场的强劲动力，科创人工智能ETF(588730)覆盖(gai)的企业或直接受益于这一(yi)趋势(shi)。
03尾声
从(cong)交易数据上看，科技板块的净买入量已经连续(xu)多日占据榜首，而且看不(bu)到熄(xi)火的迹象。
尽管走势(shi)不(bu)会一(yi)路(lu)平坦，但科技板块仍然是目前最火热的交投方向，没有之一(yi)。
我们此前多次提及，市场共识是deepseek的高效率低成本，将(jiang)大大推动应用端的发展(zhan)，消费电(dian)子、机器人、自动驾驶等领域，都将(jiang)成为大赢家。
其次，市场交易现在也基本围绕一(yi)些知名主机厂的近(jin)态，譬如华为、宇树、Figure AI，深挖他们代表不(bu)同(tong)关键部位的供(gong)应商(shang)，这些主机厂未来(lai)还有可能爆发巨大动作(zuo)。