02 行业(ye)&个股

行业(ye)板块(kuai)方面，除能源收(shou)涨0.41%外，其(qi)他标普(pu)10大板块(kuai)悉数收(shou)跌：房(fang)地产、金融、半导体、科技、通讯、日常消费、工(gong)业(ye)、原料、公用事业(ye)和医疗分(fen)别收(shou)跌2.42%、2.41%、2.39%、2.18%、1.49%、1.34%、1.12%、1.02%、0.57%和0.56%。

概(gai)念板块(kuai)方面，航空ETF涨1.75%，旅行服务板块(kuai)跌1.51%，高端酒店万豪跌1.01%，爱彼迎跌0.89%，挪威(wei)邮轮跌0.5%。太阳能板块(kuai)跌2.66%。金融科技板块(kuai)方面，PayPal收(shou)跌5.21%，NU跌1.71%。网络(luo)安全板块(kuai)跌1.03%，SQ跌4.85%。

中概(gai)股多数收(shou)跌，KWEB跌3.23%。台积电涨 0.6%，台积电2024年12月合并营收(shou)约为(wei)新台币2781.63亿元，24Q4营收(shou)超出市(shi)场预期。阿(a)里跌 3.78%，阿(a)里1月8日于纽交所斥资4000万美元回购3835200股股份。拼多多跌 5.62%，京东跌 4.67%，理想跌 4.1%，小鹏涨 0.66%，富途跌 2.61%，蔚来跌 3.47%，名创(chuang)优品跌 2.49%，极氪跌 2.01%，EH跌 1.5%。

大型科技股多数收(shou)跌。苹果(guo)收(shou)跌 2.41%，苹果(guo)澄清Siri“偷听”诉讼 ：数据(ju)从未用于广告营销或出售给(gei)第三方。英伟达跌 3%，据(ju)报道美国将采取最后措施进一步限制英伟达、AMD人工(gong)智(zhi)能芯片出口。微软跌 1.32%，谷歌跌 1.14%，亚马逊跌 1.44%，Meta涨 0.84%，特斯拉跌 0.05%，特斯拉董事薪酬争议达成(cheng)9.19亿美元和解，创(chuang)历(li)史第二(er)高纪录。博通跌 2.18%，礼来涨 1.61%，沃(wo)尔(er)玛涨 1.31%，PLTR跌 1.42%，APP跌 3.26%，AXON跌 1.27%。

CEG涨25.16%，核电公司Constellation Energy同意以266亿的交易收(shou)购电力(li)生产商Calpine。

03 每日焦点

1、12月非农大超预期 华(hua)尔(er)街大行纷(fen)纷(fen)削减降息(xi)押注

1. 富国银(yin)行：美联储在3月份降息(xi)的可能性越来越小。

2. 花旗银(yin)行：预计美联储将于5月进行下一次降息(xi)，此前预期为(wei)1月。

3. 摩根大通：鉴于最新的非农就(jiu)业(ye)数据(ju)（强劲），预计美联储将在6月进行下一次降息(xi)，而此前的预测为(wei)3月。

4. 美国银(yin)行：降息(xi)周期或已(yi)结束；基本(ben)假设是美联储将较长时间维(wei)持利率(lu)不(bu)变，但下一步行动的风险倾向于加息(xi)。

5. 高盛集团：将美联储今年降息(xi)幅度从75个基点下调至50个基点；预计美联储将在6月和12月分(fen)别降息(xi)25个基点。

6. 摩根士丹利：非农报告应会降低(di)近期美联储降息(xi)的可能性；由于通胀前景更加有利，3月降息(xi)的可能性仍然较大。

非农报告看点一览(lan)——新增(zeng)就(jiu)业(ye)意外爆表，年内(nei)降息(xi)预期陡降

1. 12月就(jiu)业(ye)数据(ju)：12月非农业(ye)就(jiu)业(ye)人数新增(zeng)25.6万人，大幅高于预期，创(chuang)2024年3月以来新高。10月和11月数据(ju)合计下修0.8万人。失业(ye)率(lu)意外下降至4.1%。平均时薪较11月增(zeng)长0.3%。

2. 2024全年数据(ju)：2024年全年就(jiu)业(ye)人数增(zeng)加220万，为(wei)2020年以来最小全年增(zeng)幅，标志着就(jiu)业(ye)增(zeng)长较新冠疫情后的强劲反弹有所放缓。

3. 新增(zeng)领域：医疗保(bao)健和社会救助、零售业(ye)以及休闲和酒店业(ye)新增(zeng)就(jiu)业(ye)人数居前。政府就(jiu)业(ye)人数也有所上升。制造业(ye)在五个月内(nei)第四次裁(cai)员，使2024年总失业(ye)人数达到8.7万人。

4. 就(jiu)业(ye)参与率(lu)：正(zheng)在工(gong)作或正(zheng)在找工(gong)作的人口比例保(bao)持不(bu)变，为(wei)62.5%。

5. 市(shi)场反应：数据(ju)公布后，美债收(shou)益率(lu)和美元指数飙升，30年期美债收(shou)益率(lu)升至5%以上。交易员将美联储再次降息(xi)的预期推迟(chi)到今年晚些(xie)时候，不(bu)再押注年内(nei)降息(xi)两次。分(fen)析师预计美联储关(guan)注重点将转向通胀。

2、美国AI芯片限制最后一刀！英伟达AMD全球禁运，只配5万块(kuai)

1.9 就(jiu)在离任前几(ji)天，拜登政府再次决(jue)定，对英伟达AMD等(deng)AI芯片的出口，进一步实施限制。而这也是他为(wei)了防止美国技术(shu)落入(ru)中国手中的最后一搏。

知情人士透露(lu)，美国希(xi)望在国家和企业(ye)两个层面，限制AI芯片的销售。也就(jiu)是，将半导体贸易限制将会扩大到「整个世界」。如此一来，美国不(bu)仅能将AI的发展集中在与其(qi)交好的国家和地区里，而且还能推动全球的企业(ye)与美国标准接轨，进而直接控制AI技术(shu)的传播。

据(ju)悉，新规(gui)可能最早于周五发布，并将设立三个层级（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯片限制措施。

Tier 1的美国少数盟友，可以不(bu)受限制地获取美国芯片

Tier 2的国家和地区，将面临以国为(wei)单位的总算力(li)限制

Tier 3的国家和地区，数据(ju)中心将被全面禁止进口芯片

据(ju)悉，总部在最后一组的公司，如果(guo)同意遵(zun)守美国政府的安全要求和人权标准，就(jiu)可以突破所在国家的限制，获得更高的限额。如果(guo)通过认定，这些(xie)公司就(jiu)会被授予「经过验证的最终用户」（VEU）资质。由此，美国就(jiu)可以建立一个由经过「美国认证」的实体组成(cheng)的全球体系，并确保(bao)这些(xie)实体在可控的环境中开发和部署AI。

3、雷蒙多称(cheng)美国将于下周最终确定中国汽车打击规(gui)则

1.10 据(ju)路透，美国商务部长雷蒙多表示，总统拜登即将离任的政府计划(hua)下周最终确定打击中国汽车软件(jian)和硬(ying)件(jian)的规(gui)则。2024年9月，美国商务部提(ti)议，出于国家安全考虑，禁止在美国道路上使用中国关(guan)键的联网汽车软件(jian)和硬(ying)件(jian)。此举实际上将禁止中国轿车和卡车进入(ru)美国市(shi)场。未来几(ji)年，全球主(zhu)要汽车制造商将不(bu)得不(bu)从在美国销售的汽车中移除中国关(guan)键的软件(jian)和硬(ying)件(jian)。

4、摩根大通：洛杉矶山火保(bao)险损失或高达200亿美元

1.10 摩根大通分(fen)析师表示，洛杉矶山火造成(cheng)的破坏对保(bao)险公司带来的潜在损失预计将超过200亿美元，比前一日的估计增(zeng)加一倍。该报告指，如果(guo)火势得不(bu)到控制并且破坏继续蔓延，保(bao)险损失总额可能会进一步上升。据(ju)估计，该山火可能比2018年巴特县营地野火的损失更大，后者为(wei)加州史上最大的火灾事件(jian)，保(bao)险损失约100亿美元。

过去五年，经历(li)过多场飓风和火灾的保(bao)险公司的股票轻松跑赢(ying)标普(pu)500指数：保(bao)险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普(pu)500指数涨幅为(wei)85%。这是因为(wei)保(bao)险行业(ye)提(ti)高了保(bao)费，谨慎避开从事无法盈(ying)利的业(ye)务，2024年，很多上市(shi)财产险和意外险公司的利润都创(chuang)下了纪录。

根据(ju)加州的最新数据(ju)，State Farm Group和Farmers Insurance Group是该州最大的房(fang)屋保(bao)险公司，2023年它们的市(shi)场份额分(fen)别为(wei)21%和16%。这两家公司都属于相互保(bao)险公司(mutual insurance companies)，即所有权归保(bao)单持有人，而非买它们股票的投(tou)资者。两年前，在监管机构拒绝它们提(ti)高保(bao)费的要求后，两家公司均已(yi)停(ting)止在加州承保(bao)新保(bao)单。

考虑到监管方面的变化，2024年12月11日，Farmers Insurance Group宣(xuan)布将再次开始在加州承保(bao)新保(bao)单。Mercury General称(cheng)，该公司将成(cheng)为(wei)2018年加州天堂(tang)镇被大火吞噬以来第一家在该镇承保(bao)新房(fang)屋险保(bao)单的主(zhu)要保(bao)险公司。

5、分(fen)析师：特朗普(pu)政治干预美联储或成(cheng)现实 将刺激通胀

1.10 市(shi)场分(fen)析师Wilcox表示，特朗普(pu)干预美联储可能导致(zhi)更高的通胀。根据(ju)特朗普(pu)在他政府中选(xuan)择的两位高级职位人选(xuan)共同提(ti)出的一项建议，这可能会成(cheng)为(wei)现实。特朗普(pu)已(yi)选(xuan)定Stephen Miran担任经济(ji)顾问委员会主(zhu)席，Daniel Katz担任财政部办公厅主(zhu)任。二(er)人共同制定了一项全面改革美联储系统的计划(hua)，将赋予总统和国会对美联储更大的政治控制权。美联储目前免受政治干预的一个关(guan)键因素是，总统只能“因故”解除美联储委员的职务，而无权解职主(zhu)席。而Katz和Miran将赋予总统解雇委员和主(zhu)席的权力(li)。其(qi)次，他们将把美联储理事的任期从14年缩(suo)短(duan)为(wei)8年，并使每个任期从委员会成(cheng)员获得确认之日开始，从而可以让许(xu)多或所有任期同时到期。此外，国会现在授权美联储制定自(zi)己的预算，并从其(qi)拥有的证券收(shou)益中为(wei)其(qi)运作提(ti)供资金。Katz和Miran则建议将其(qi)纳入(ru)拨款程序，由国会每五年批准一次美联储的预算。大量(liang)学术(shu)文献和美国历(li)史经验表明，加强政治控制往往会导致(zhi)更严重的通胀。

市(shi)场分(fen)析：特朗普(pu)是否有权宣(xuan)布国家经济(ji)紧急状态？

1.10 报道称(cheng)，特朗普(pu)正(zheng)在考虑宣(xuan)布国家经济(ji)紧急状态，以便为(wei)他的关(guan)税政策提(ti)供法律保(bao)障。但他这么做是否涉(she)嫌违(wei)法？外媒(mei)分(fen)析称(cheng)，根据(ju)《国际经济(ji)紧急权力(li)法》（IEEPA），总统不(bu)仅可以在国家经济(ji)紧急状态时获得某些(xie)紧急权力(li)，还可以自(zi)行声明进入(ru)紧急状态。因此，决(jue)定总统何时可以行使IEEPA赋予的紧急权力(li)的人，其(qi)实是总统。根据(ju)IEEPA，只有一种捷径可以推翻总统宣(xuan)布的国家紧急状态：国会同时通过一项决(jue)议，与总统对紧急状态的决(jue)定相矛盾(dun)。但国会从未这样做过。

竞争对手卖不(bu)动 特斯拉当“救星” 躺(tang)赚10亿美元

1.10 特斯拉可能会因其(qi)竞争对手未能销售足够的电动车而获得巨额资金。欧盟对汽车厂商设定了极其(qi)严格的排放目标，达不(bu)到目标的厂商将面临数亿美元的罚款。但在这些(xie)严格的新措施出台之际，整个欧洲大陆的电动汽车销售停(ting)滞不(bu)前，一些(xie)国家取消了购买电动汽车的消费者补贴(tie)。然而，欧洲的规(gui)定也留了条“后路”，允许(xu)车企之间“拼团”，将排放量(liang)平均计算，电动汽车销售落后的公司实际上是从特斯拉等(deng)电动汽车巨头那里购买碳信(xin)用额度。丰田、福特、斯泰兰蒂斯、马自(zi)达等(deng)车企纷(fen)纷(fen)选(xuan)择与特斯拉“拼团”，而梅赛德斯-奔驰则与沃(wo)尔(er)沃(wo)和极星另(ling)组一队。瑞(rui)银(yin)分(fen)析师估计，此举可能使特斯拉获得10亿美元的报酬。