联合国际把中国宏桥的国际长期发行人评级从"BB+"上调至"BBB-"，评级展望也从正(zheng)面调整至稳定。

这个评级上调，其实并不简单，直观来看，它反映的是评级机构(gou)对公司信用状况(kuang)改善的看法。这背后基于的则是公司财务状况(kuang)的好转(zhuan)、债(zhai)务结构(gou)的优化(hua)、盈利能力的提升或者现金(jin)流的改善，而这些当然正(zheng)是当下市场投资人尤为看重的企业经营好转(zhuan)的因素。

往更深层次来看，结合整个宏观大环境(jing)内(nei)外部状况(kuang)而言，信用评级的提升也是对中国宏桥这种稳健穿越周(zhou)期能力的认可(ke)。

对此，报告中在关(guan)键评级驱动因素中也提到(dao)，展望稳定反映了联合国际预期中国宏桥将继续(xu)保持(chi)其经营业绩和经营效率，这使(shi)得公司能够减轻行业的周(zhou)期性影响。

很显然，在近年来不确定的宏观环境(jing)下，中国宏桥表现出了较好的适应(ying)能力和风险管(guan)理能力。

要知道，当下上市公司尤其是重资产(chan)行业里的公司能够获(huo)得国际评级机构(gou)调升信用评级的机会并不多见。而此番国际信用评级机构(gou)对中国宏桥给(gei)出如(ru)此正(zheng)面评价，也直观说明(ming)它有着良好的"安全性"特(te)征，考虑到(dao)资本(ben)市场风险收益状况(kuang)，其投资性价比想必也就不用多说了。

2·行业龙头地位稳固，业绩确定性与高股息奠(dian)定安全垫

作为铝行业的龙头企业，中国宏桥的头部优势正(zheng)持(chi)续(xu)得到(dao)加强。

从市场份额来看，中国宏桥在全球铝产(chan)品制(zhi)造领域占据领先地位，无论是总收入还是净利润公司也都遥遥领先同业。

同时，公司拥有一体化(hua)的布局优势，铝产(chan)品产(chan)业链(lian)完(wan)备，电解铝规模(mo)优势突出，原材料及电力自供率高，是全球最低成本(ben)的铝产(chan)品生产(chan)商之一。透过产(chan)业链(lian)一体化(hua)布局，中国宏桥能够锁定全产(chan)业链(lian)利润，规模(mo)经济效益显著，同时这也能够推动其盈利弹性的充分释放。

从产(chan)业发展视角看，资源向头部聚拢以及行业迭代升级的大趋势下，中国宏桥正(zheng)面临一系列新的机遇。伴随(sui)一系列支(zhi)持(chi)产(chan)业发展、推动"新质生产(chan)力"的政策落地，产(chan)业整合提质，中国宏桥不论是业绩稳定性和成长潜力都还将有望得到(dao)进(jin)一步巩固。

结合业绩层面来看，得益于行业景气(qi)度的维持(chi)以及公司的优势，中国宏桥业绩提振潜力也颇为乐观。此前，公司还发布正(zheng)面盈利预告，而摩根士丹利近期发表研报也提到(dao)，随(sui)着国内(nei)和海外市场计划新增产(chan)能的释放，氧化(hua)铝精炼企业的利润转(zhuan)移以及国内(nei)和海外市场计划新增产(chan)能的产(chan)量(liang)，预计中国宏桥2025年的盈利将稳健。

业绩增长的确定性之下，公司的高股息率带(dai)来的安全边际，也有望进(jin)一步吸引(yin)市场资金(jin)关(guan)注。

从历史来看，中国宏桥不论经营如(ru)何波动，在分红上始终(zhong)保持(chi)慷慨的姿态，股息支(zhi)付率一直保持(chi)在较高水平。

在当前投资环境(jing)中，不确定性的持(chi)续(xu)升温使(shi)得市场对追求确定性机会的需求日益增强。凭借稳定现金(jin)流能力，长期坚持(chi)高分红策略，中国宏桥展现优质价值股的显著特(te)征。公司龙头优势，叠加业绩增长确定性强，以及高股息率带(dai)来的安全边际，显然也再次确认了公司的性价比优势。

3·重组事项加持(chi)，后续(xu)行情演绎看点十足

近期，对中国宏桥而言另一则不容忽视的消息显然是其重组事项。此前其公告，旗下间接附属公司A 股宏创控股收购间接附属公司宏拓实业的全部股权，并向其现有股东发行新股作为收购对价。

可(ke)以看到(dao)，这属于中国宏桥内(nei)部的一项资产(chan)腾(teng)挪，不过对公司的意义却是非同凡响的，结合市场相(xiang)关(guan)概(gai)念股的表现，也给(gei)投资人带(dai)来了新的期待(dai)。

纵观A股今年来的并购重组案例，在资本(ben)市场的表现相(xiang)当亮眼。

如(ru)在今年8月，双成药业因跨界重组收获(huo)27个板，复牌(pai)之后的28个交易日累计涨幅近660%。

(来源：富途行情)

紧接着，9月3日晚，华立股份披(pi)露，拟(ni)以现金(jin)方式收购尚(shang)源智能51%股权。恰逢证监会发布"并购六条"的风口，公司股票(piao)斩获(huo)"15天(tian)14板"，股价累计上涨近3倍。

(来源：富途行情)

而在10月份，光智科技拟(ni)收购先导(dao)电科，一个月内(nei)收获(huo)8个20CM，股价涨了3倍多。

(来源：富途行情)

这些例子都表明(ming)，在当前这个不确定性大的市场环境(jing)中，那些具有明(ming)确重组预期和实际行动的公司，往往能成为市场的焦点，吸引(yin)大量(liang)资金(jin)的关(guan)注，甚至引(yin)发"重估"行情。

实际上，此番中国宏桥旗下公司的这番动作对其价值提升潜力可(ke)谓刺(ci)激作用巨大。

可(ke)以看到(dao)，截(jie)止今年3季(ji)度末宏创控股资产(chan)总计仅(jin)为33.38亿元，而宏拓实业的净资产(chan)则超过470亿，很显然这也意味着收购带(dai)来的对A股宏创控股的价值增长机会将极具想象空间。特(te)别是A股相(xiang)较于港股往往还有更多的溢价空间，中国宏桥的资产(chan)腾(teng)挪将有助于其既有资产(chan)的价值释放。

同时考虑到(dao)此次交易后中国宏桥在宏创控股的持(chi)股比例也将提升，子公司估值提升的情况(kuang)下，也将对母公司估值带(dai)来提振。这也为中国宏桥后市行情的演绎带(dai)来了更多的看点与期待(dai)。

此次中国宏桥通过内(nei)部资源整合，一方面有助于提升集团资产(chan)证券化(hua)水平，直接表现在于通过内(nei)部资源整合给(gei)A股上市公司注入优质资产(chan)，有望加速价值实现，提升上市公司内(nei)在价值。

而另一方面往更深层次看，宏创控股与宏拓实业的主营业务形成强关(guan)联，通过此番内(nei)部优化(hua)调整动作，中国宏桥有望整合技术、生产(chan)、客户等资源，在铝产(chan)业中下游加工环节形成更强的协同效应(ying)，从而显著提升市场竞争力。这同时也意味着中国宏桥将进(jin)一步提升规模(mo)经济效应(ying)，加速释放集团内(nei)部增长潜力。

特(te)别是当下，新"国九条"等系列重磅政策的发布支(zhi)持(chi)并购重组，推动上市公司向"新"提质的大背景下，中国宏桥此举也响应(ying)了政策趋势，能够在多个层面促进(jin)公司的成长和发展，为公司带(dai)来显著的增长潜力和市场价值。

4·总结

可(ke)见，不论是信用评级的提升、券商机构(gou)的看好还是资产(chan)重组动作，都在向外界释放积极的信号。总的来看，公司基本(ben)面表现优异，盈利和经营能力持(chi)续(xu)改善，规模(mo)效益凸显，高分红，稳健穿越周(zhou)期，且拥有资产(chan)重组大利好，将不失为当前投资环境(jing)下"攻(gong)守(shou)兼备"的选(xuan)择。