DeepSeek的多个高性能模型在多项基准测试中表现出色。其中DeepSeek R1在数学推理和代码生成任务中表现卓越，部分性能超越OpenAI的o1。DeepSeek的接入价格(ge)仅为OpenAI同类(lei)模型的1/40到1/20。这种"成本-性能"双突(tu)破的技术(shu)范式(shi)，标志着中国首次在基础算法层面对(dui)全(quan)球AI发展路径产生决定性影(ying)响。更具象征意义的是，DeepSeek达成了对(dui)海外市场输(shu)出——微软Azure主动适配DeepSeek-R1模型架(jia)构(gou)，并在其云平台上提供，标志着技术(shu)话(hua)语(yu)权的实质性转移。

这场由核心算法突(tu)破引发的链式(shi)反应，正在重塑全(quan)球科技投资版图——

DeepSeek母公司估值迅速突(tu)破千亿美元，全(quan)球对(dui)冲基金(jin)大多数时间都在建(jian)立中国科技股多头头寸（数据来(lai)源：高盛），带动A股AI板块(kuai)估值中枢持续抬升，恒生科技指(zhi)数在上周交易日单周狂飙7%创下3年新高，短(duan)短(duan)一(yi)个月(yue)内涨(zhang)幅(fu)超30%，领涨(zhang)全(quan)球。

这种定价逻辑的改变飞速扩散至AI产业链的多个环节。其中，DeepSeek技术(shu)标准引发的估值重构(gou)，推动云计算板块(kuai)在20个交易日内上涨(zhang)接近40%，AI算力概念股上涨(zhang)超过30%。

图：近20个交易日内热门概念指(zhi)数涨(zhang)幅(fu)

资料来(lai)源：Wind，格(ge)隆(long)汇整理

更值得一(yi)提的是，一(yi)场更具战略价值的价值重估正在网(wang)络(luo)安全(quan)领域悄然展开。

DeepSeek用户规(gui)模突(tu)破亿级的背后，是频繁且烈度显著升级的网(wang)络(luo)攻击。攻击从2025年1月(yue)初(chu)就(jiu)开始并持续数周，指(zhi)令暴增上百倍，每秒遭到高达2.3亿次恶意请求，相当于4.5亿台智能手机同时按下刷新键，超过双十一(yi)峰值流量的217倍。攻击类(lei)型多样。这个可怖的事实，或将网(wang)络(luo)安全(quan)从辅助角色推升至AI革命的核心战场。正如此前360创始人周鸿祎多次强调，只有确(que)保大模型的安全(quan)性，才能真正推动人工(gong)智能在社会经(jing)济(ji)中的健康发展。

而(er)在此之前，中国网(wang)络(luo)安全(quan)行业只是被视为Fortinet（十年二十倍，近半年涨(zhang)幅(fu)50%）、Palo Alto Networks（市值超千亿美元，近半年涨(zhang)幅(fu)近70%）镜像市场的领域。如今得益于中国AI发展的独特路径，中国网(wang)络(luo)安全(quan)企业也正突(tu)破“影(ying)子标的”的估值桎梏，并孕育(yu)出全(quan)球罕见的“超复杂场景溢价”。

与美国不同，中国网(wang)络(luo)安全(quan)企业所面临的是十分不同的战场。中国拥有庞大的应用场景，如数以十亿计算的亿物联网(wang)终端构(gou)建(jian)的智慧城市神经(jing)网(wang)络(luo)、每秒处理千万级次数据交互的工(gong)业互联网(wang)平台......这些美欧市场未(wei)曾经(jing)历的复杂场景，这种量级差异直接催生了全(quan)球独有的防御体系需求。此外，监管倒逼，也将加速使网(wang)络(luo)安全(quan)从成本中心蜕变为数字经(jing)济(ji)的“免疫系统”，并逐渐走向新的估值体系。

这场趋势中，最突(tu)出的例子之一(yi)就(jiu)是三六零(601360.SH，下称“360”)。近半年的时间内，360表现十分亮(liang)眼，涨(zhang)幅(fu)超过70%。

图：三六零股价近半年的走势

从基本面与催化(hua)剂来(lai)看，360是国内首家接入DeepSeek的数字安全(quan)企业。2月(yue)初(chu)，360宣布其安全(quan)大模型V3.0全(quan)面接入DeepSeek技术(shu)底座。有分析(xi)人士认为，这标志着AI技术(shu)与安全(quan)防御的深度融合进入新阶段。更重要的是，随着估值架(jia)构(gou)的改变，360守护的海量终端，其价值不再取决于海外可比公司的估值水(shui)平的折价。

360的表现，侧面说明了网(wang)络(luo)安全(quan)领域正从成本中心变成战略要塞，并迎来(lai)价值重构(gou)。

二、三位(wei)一(yi)体构(gou)筑(zhu)AI安全(quan)底座

作为国内唯一(yi)完成“国家级APT防御+大模型安全(quan)+终端硬件矩阵(zhen)”三位(wei)一(yi)体底层能力布局的数字安全(quan)厂商，360正以“AI安全(quan)守门人”的角色深度参与这场由DeepSeek掀起的中国AI技术(shu)革命。

在APT防御领域，360已形成国家级威(wei)胁感(gan)知能力。实际上，DeepSeek遭到供给并非(fei)个别事件，我(wo)国是APT攻击活(huo)动的主要受害国之一(yi)。根据360发布的《2024年全(quan)球高级持续性威(wei)胁（APT）研究报告》，360在2024年全(quan)年累(lei)计捕获1300余起针对(dui)中国的APT攻击，并捕获到两个全(quan)新APT组织——归(gui)属南亚地(di)区的APT-C-70（独角犀(xi)）和东亚地(di)区的APT-C-65（金(jin)叶萝）。至此，360已累(lei)计发现并披露了56个境外APT组织。报告还显示(shi)，网(wang)络(luo)空间已成为地(di)区冲突(tu)的重要战场，全(quan)球APT组织保持高活(huo)跃度。

目前，360已打造了网(wang)络(luo)空间的“预警机和反导系统”——360安全(quan)大脑(nao)，综合运用人工(gong)智能、大数据、云计算等前沿技术(shu)，构(gou)建(jian)了覆盖感(gan)知、分析(xi)、决策、响应的全(quan)流程安全(quan)防护体系。通过“360安全(quan)大脑(nao)”，360构(gou)建(jian)了开放生态，与硬件厂商、电信运营商等合作，实现威(wei)胁情报共享。此外，360与长(chang)沙(sha)天心经(jing)开区签约，共同打造国家级全(quan)球APT预警中心，致力于提升国家层面的APT防御能力。

从实践(jian)层面来(lai)看，360的国家级APT防御能力获得官方认可，成为国家网(wang)络(luo)安全(quan)保障的核心力量。360在两会、十九大、九三阅兵、“一(yi)带一(yi)路”峰会、G20、金(jin)砖会议、APEC、七(qi)十周年庆典等重大安保活(huo)动，以及国家安全(quan)和国防安全(quan)相关工(gong)作中发挥了重要作用。

大模型安全(quan)能力的突(tu)破则彰显了360的技术(shu)纵深。

360自研的千亿大模型“360智脑(nao)”为国内首个原生安全(quan)大模型，并首批通过国家大模型标准符合性测试。以“360智脑(nao)”为基础，360结合近20年积累(lei)的海量安全(quan)大数据和丰富的AI应用经(jing)验，进一(yi)步训练和优化(hua)形成360安全(quan)大模型。该模型采用“多专家协同（CoE）”架(jia)构(gou)，将模型参数按照任务类(lei)型分区，模拟人类(lei)大脑(nao)的专家级分析(xi)能力，极大提升了推理效率(lu)和模型的可扩展性。此外，360安全(quan)大模型通过高质量的安全(quan)数据训练，积累(lei)了超过2EB的全(quan)网(wang)安全(quan)大数据和300亿攻击样本，为模型的准确(que)性和泛化(hua)能力提供了坚实基础。在应用层面，360安全(quan)大模型能够实现攻击检(jian)测、运营处置、追踪溯源、知识管理、数据保护、代码安全(quan)等多场景的安全(quan)任务，并通过智能体框(kuang)架(jia)赋(fu)能企业现有的安全(quan)探针和平台，助力企业数字安全(quan)体系提质增效。

360还推出了多款具有重要行业价值的企业级应用新产品。包(bao)括大模型全(quan)链路安全(quan)检(jian)测的“智鉴”、内容安全(quan)护航的“智盾”、搜索增强利器“智搜”，以及知识管理平台“智能文档云”和情报监测工(gong)具“舆情卫士”。这些创新产品全(quan)面覆盖了大模型系统安全(quan)、内容安全(quan)、智能知识管理与情报分析(xi)等关键领域，显示(shi)了360在大模型安全(quan)技术(shu)研发与生态建(jian)设上的全(quan)面布局。

终端硬件矩阵(zhen)的构(gou)建(jian)则完成了防御体系的最后闭环。

通过"终端All in One 5.0"解决方案，360整合了20年积累(lei)的7类(lei)1200+项安全(quan)能力，聚焦数字资产“看不见”、勒索攻击难防护等八(ba)大痛(tong)点(dian)场景，构(gou)建(jian)了覆盖智能安防、企业级终端防护及消费级硬件的立体化(hua)产品矩阵(zhen)。在智能硬件领域，360将大模型能力深度植入智能门锁、摄像机、儿童手表等产品，例如基于360智脑(nao)大模型的智能门锁可精准识别行为模式(shi)并抵御黑客攻击。这些终端设备不仅是数据采集节点(dian)，更是云地(di)协同防御的执行单元，实现企业级终端安全(quan)防护（EPP）、入侵检(jian)测（EDR）等能力的深度融合。根据最新的数据，360终端安全(quan)管理系统累(lei)计服务政企客户数已超10000家。

这种“国家级APT防御+大模型安全(quan)+终端硬件矩阵(zhen)”的三维架(jia)构(gou)，使360在数字安全(quan)领域建(jian)立起难以复制的竞争壁(bi)垒，并重新定义AI时代的网(wang)络(luo)安全(quan)范式(shi)。360构(gou)建(jian)的智能防御系统，已成为守护中国AI技术(shu)革命的关键基础设施。

三、打造“AI+安全(quan)”大生态

360始终围绕“AI+安全(quan)”双主线战略，十年来(lai)投入近300亿元用于研发，凭借在AI和数字安全(quan)领域的强大实力，成功打造了一(yi)个涵盖人工(gong)智能与数字安全(quan)的庞大生态体系。2024年，这一(yi)战略在AI和数字安全(quan)领域皆取得了显著的成绩(ji)。

其中，AI已成为公司新的增长(chang)引擎。

360以“360智脑(nao)”为核心，构(gou)建(jian)了涵盖搜索、办公、浏览(lan)器等多产品的AI生态。2024年，这些AI产品和服务的快速发展为公司贡献了重要的收(shou)入增量。其中，作为代表性AI办公服务，360AI大会员自今年4月(yue)份(fen)正式(shi)发布，不到一(yi)个半月(yue)时间已累(lei)计超过15万用户。而(er)360的AI搜索产品——纳米搜索（原360AI搜索）凭借独特的技术(shu)架(jia)构(gou)和丰富的模型接入，成为全(quan)球访问量最大的AI原生搜索引擎。纳米搜索的月(yue)访问量从3月(yue)的30万次自然增长(chang)至11月(yue)的近3.1亿次，不仅成为全(quan)球访问量最大的AI原生搜索引擎，还使360成为2024年1-11月(yue)全(quan)球AI产品网(wang)站访问量TOP50中唯一(yi)进入前五的中国厂商。

在安全(quan)领域，360凭借强大的技术(shu)实力和市场地(di)位(wei)，持续拓展企业级安全(quan)市场。

2024年上半年，公司数字安全(quan)新签订单量同比增长(chang)29%；第三季度，公司B端业务全(quan)面发展安全(quan)大模型，以免费策略引领安全(quan)行业变革，客户数量同比增长(chang)31%，安全(quan)云试用客户数增长(chang)至3000+。公司发布的“360安全(quan)大模型”已为企业和政府提供了全(quan)方位(wei)的安全(quan)解决方案，已落地(di)应用于政府、金(jin)融、央企、运营商、教育(yu)、医疗等多个关键基础设施行业。2024年，公司还中标多个过亿级城市安全(quan)项目，第三季度中标宁波产业基地(di)项目1.7亿元，成为继临汾、宿州之后的又一(yi)过亿项目。

在推动自身业务发展的同时，360还积极构(gou)建(jian)行业生态。2024年12月(yue)，公司牵头发起大模型安全(quan)联盟，联合联想(xiang)、腾讯云、百度智能云等企业和科研机构(gou)，共同推动大模型安全(quan)标准的制定和技术(shu)的创新。

简而(er)言之，360践(jian)行“AI+安全(quan)”双主线战略，通过AI技术(shu)赋(fu)能传统安全(quan)业务，实现了从C端到B端的全(quan)面布局。在AI领域，纳米搜索的全(quan)球领先地(di)位(wei)和AI办公的快速增长(chang)，为公司带来(lai)了新的收(shou)入增长(chang)点(dian)；在安全(quan)领域，企业级安全(quan)解决方案的广泛应用和城市安全(quan)项目的中标，进一(yi)步巩固了其市场地(di)位(wei)。这种双轮驱动的模式(shi)，不仅为360带来(lai)了显著的商业化(hua)成果，也为其未(wei)来(lai)的可持续发展奠定了坚实的基础。

结语(yu)

通过技术(shu)创新和生态建(jian)设，360正在成为全(quan)球AI投资和数字安全(quan)领域的重要参与者，准备好了迎接前所未(wei)有的变革。同时随着AI投资逻辑从海外映射(she)向中国辐射(she)的转变，360有望迎来(lai)更多的价值重估机会。

全(quan)球资本市场的风向已悄然变化(hua)。

这场由算法突(tu)破引发的价值重构(gou)，或许(xu)才刚刚拉开帷(wei)幕。