增肌：微剧(ju)崛起、长视频(pin)持续领跑

从长视频(pin)到微短剧(ju)，爱奇艺主(zhu)动拥(yong)抱市场(chang)趋势和用户偏好变化，升级内容生态(tai)边界。

依托于在长视频(pin)技术(shu)、产品和运营方面逾十年的深厚积累，爱奇艺通过(guo)微剧(ju)将(jiang)用户的碎片化时间(jian)高效利用起来，创造出新的增量价值空间(jian)，目前已经(jing)实现第一大阶段性(xing)突破(po)。

首先(xian)，公司通过(guo)升级改版爱奇艺App和爱奇艺极(ji)速版，重构流量入口。

其中(zhong)，爱奇艺App主(zhu)要以会员模式为主(zhu)，强化会员价值深耕，爱奇艺极(ji)速版则主(zhu)推(tui)免费微剧(ju)，以广(guang)告模式为主(zhu)，聚焦免费流量变现。

简(jian)单来说，通过(guo)1至5分(fen)钟的竖屏(ping)微剧(ju)，平台(tai)能够以更灵(ling)活的广(guang)告植入形式、更高的用户触(chu)达频(pin)次，在单位用户价值挖掘层面实现了量级跃升。这种(zhong)策(ce)略，既规避了长视频(pin)广(guang)告过(guo)载带(dai)来的体(ti)验损耗，又突破(po)了会员订阅(yue)模式的天花(hua)板约束。

爱奇艺表示，两大APP完成改版后(hou)，公司微剧(ju)用户规模和播放(fang)时长均展现出强劲增长态(tai)势。

紧接(jie)着，在完成产品端的基(ji)础设施建设后(hou)，爱奇艺将(jiang)战略重心转(zhuan)向了内容库(ku)的扩(kuo)容。

目前，公司超万部的微剧(ju)储备量级已比肩行业(ye)头部平台(tai)，形成覆盖古装、甜宠、都(dou)市等多垂类的矩阵式供给，充分(fen)展现出迈向下一阶段增长的核心竞争力。

在今年春节档的比拼中(zhong)，爱奇艺以28部新作攻(gong)占市场(chang)，不仅包揽微剧(ju)春节档热(re)度值TOP10七席(xi)，更通过(guo)《帝凰业(ye)》等头部IP验证了精品化微剧(ju)路(lu)线的可行性(xing)。

值得注意的是，《凤君》《租个男友(you)过(guo)大年》等多部微剧(ju)还(hai)成功破(po)圈登(deng)陆抖音(yin)、微博(bo)热(re)搜。这种(zhong)“微剧(ju)+社交媒(mei)体(ti)”的传播链路(lu)有效放(fang)大了内容的长尾(wei)效应，为公司平台(tai)构建起跨域流量聚合的新范式。

最后(hou)，在构建起规模化内容池的基(ji)础上，商业(ye)闭环的打通成为检验爱奇艺微剧(ju)生态(tai)战略成效的关键。

相较于其他平台(tai)普遍将(jiang)90%收入投入流量采买的粗放(fang)模式，爱奇艺采用“创作者优先(xian)”的分(fen)账(zhang)机制，将(jiang)70%收益(yi)反哺内容生产端。

从商业(ye)逻辑上看，这能够持续激励创作者生产更多优质内容，当(dang)这些优质内容逐渐(jian)沉淀为平台(tai)的数字资产时，其带(dai)来的用户的粘性(xing)和生命周期价值，最终也将(jiang)会形成正向循环，推(tui)动平台(tai)业(ye)绩增长。目前，平台(tai)已经(jing)吸引了95%的头部制作机构入驻，更在去年12月催生出首个单月分(fen)账(zhang)破(po)百万的标杆微剧(ju)项(xiang)目。

此外，今年1月，爱奇艺还(hai)与红果短剧(ju)达成深度合作，在IP联合开发、联合出品、成品内容授权等整合资源与经(jing)验，进一步增强公司在微短剧(ju)市场(chang)的竞争力与影响力。

当(dang)然，长视频(pin)作为爱奇艺内容生态(tai)的基(ji)石，凭借着强大的内容生态(tai)和优质作品的持续输出，过(guo)去一年依旧强势领跑行业(ye)，订阅(yue)会员从去年底至今显著增长。

云合数据显示，公司2024年Q4及全年的剧(ju)集总市占率位列第一，电影频(pin)道的多部重点项(xiang)目也连续12个季度保(bao)持行业(ye)领先(xian)。

在剧(ju)集方面，《我是刑警》不仅是爱奇艺首部内容热(re)度破(po)万的刑侦(zhen)大剧(ju)，更成为其2024年内容热(re)度值最高的剧(ju)集。与此同时，公司还(hai)精准把握女性(xing)观众的喜好，通过(guo)“恋恋剧(ju)场(chang)”拓(tuo)展女性(xing)向内容的供给，其中(zhong)《大梦归离》会员拉新表现出色、《白月梵星(xing)》《冬(dong)至》的内容热(re)度值分(fen)别破(po)9500和9000，进一步丰富平台(tai)的内容生态(tai)，满足不同用户群体(ti)的多样化需求。

在电影、综艺、动漫等领域，跨品类内容矩阵的完善，形成了多维(wei)度用户价值挖掘的生态(tai)系统，逐步构建用户粘性(xing)增长的飞轮效应。

例如，《逆行人生》《志愿军：存亡之战》等热(re)门院线电影与自制喜剧(ju)电影《一雪前耻》形成差异(yi)化内容供给；综艺爆款《喜剧(ju)之王单口季》成功孵化跨年节目《下班(ban)啦2024》；自制动漫《神武天尊3D》等新IP持续拓(tuo)展年轻用户群体(ti)。

可以说，在“长+短”内容新生态(tai)的战略纵深优势下，爱奇艺在用户价值深挖与数字资产沉淀层面实现“增肌”，为内容产业(ye)探索出可持续的新增量。

强骨：精细化运营与效率革(ge)命

商业(ye)模式是企业(ye)的核心架构，如同“骨骼”般支撑着企业(ye)的整体(ti)发展。爱奇艺持续优化这一基(ji)础框架，以增强其在市场(chang)竞争中(zhong)的韧性(xing)与适(shi)应性(xing)，从而更好地应对复杂多变的市场(chang)环境。

第一，优化会员体(ti)系，精准覆盖预算敏感型用户、核心娱乐需求用户及多口之家群体(ti)。

可以简(jian)单概括为三大亮(liang)点：

（1）精简(jian)会员产品。

爱奇艺形成了面向个人（基(ji)础会员、黄金会员）和面向家庭（基(ji)础TV会员、白金会员、星(xing)钻会员）的5款会员产品，降低了用户决策(ce)成本。这种(zhong)结构化调整恰恰印证了"少即是多"的商业(ye)哲学。

（2）提(ti)升权益(yi)体(ti)验。

平台(tai)根(gen)据权益(yi)的不同，分(fen)为带(dai)广(guang)告的基(ji)础会员、涵盖黄金和白金会员的标准会员，以及主(zhu)打家庭高端体(ti)验的星(xing)钻会员。不同层级的差异(yi)化体(ti)验，满足了用户对经(jing)济实惠与高端权益(yi)的多样化需求，基(ji)础会员和星(xing)钻会员分(fen)别成为追求性(xing)价比和高品质体(ti)验用户的热(re)门选择。

爱奇艺通过(guo)持续提(ti)升家庭高端星(xing)钻会员体(ti)验，新增加(jia)更礼免费看等权益(yi)，带(dai)动星(xing)钻会员数明显增长，显著提(ti)升存量星(xing)钻会员活跃度。2024年Q4，爱奇艺带(dai)广(guang)告的基(ji)础会员订阅(yue)量持续提(ti)升，尤其在低线城市用户和年轻人中(zhong)广(guang)受青睐。

（3）支持家人超值订阅(yue)。

为提(ti)供更好的共享解决方案，爱奇艺在个人标准会员服(fu)务基(ji)础上推(tui)出了黄金VIP亲情卡服(fu)务。

这一举措不仅为家庭成员提(ti)供了低价且合规的订阅(yue)新出口，还(hai)保(bao)障了主(zhu)账(zhang)号和亲情账(zhang)号的独立体(ti)验，将(jiang)原本处于灰色地带(dai)的密码共享行为转(zhuan)变为合规的亲情订阅(yue)模式。通过(guo)这种(zhong)方式，爱奇艺不仅稳固了单用户收入的底线，同时实现了潜在用户群体(ti)的拓(tuo)展。自去年11月上线以来，黄金VIP亲情卡有效扩(kuo)大了爱奇艺会员规模，并进一步提(ti)升了会员留存。

第二(er)，深度应用AI技术(shu)，重构影视工(gong)业(ye)化流程，实现全链条降本增效和内容质量的跃迁(qian)。

伴随着AI技术(shu)正以前所未有的深度介入内容生产全周期，爱奇艺通过(guo)技术(shu)创新赋能影视工(gong)业(ye)化提(ti)质增效，2024年Q4，平台(tai)的AI已累计支持近5000部剧(ju)本和小说评估(gu)提(ti)速，并在项(xiang)目评审阶段提(ti)供色设计和试装功能，以简(jian)化创作流程。

据悉，爱奇艺影视制片管理系统已成为剧(ju)组(zu)标配，第四(si)季度新增“线上物资管理”功能，提(ti)升剧(ju)组(zu)运营效率；《大梦归离》《云之羽(yu)》虚拟拍摄项(xiang)目荣获(huo)多个行业(ye)奖项(xiang)。

对此，专(zhuan)业(ye)机构的研(yan)判(pan)也印证了这种(zhong)AI赋能价值。例如，近日里昂(ang)发研(yan)报认为，今年的关键趋势是AI应用的“淘金热(re)”已经(jing)开始，对爱奇艺等公司持正面看法，认为各公司均受益(yi)AI应用。

目前，公司拥(yong)有国内领先(xian)的数字资产库(ku)，收集了数百个影剧(ju)漫综项(xiang)目的数字资产，将(jiang)来有望在内容制作、IP增值、沉浸式VR体(ti)验等领域实现更广(guang)泛应用，更打开了IP长线运营的想象空间(jian)。

爱奇艺创始人、首席(xi)执行官龚宇也表示，“未来将(jiang)继续探索利用AI提(ti)升广(guang)告变现效率，同时探索微剧(ju)广(guang)告以及广(guang)告主(zhu)定制微综艺等新机会。”

第三，秉持“盈利与增长并重”的战略，积极(ji)出海开拓(tuo)全球市场(chang)。

财报显示，2024年Q4，爱奇艺海外业(ye)务的总收入和会员收入均实现同比和环比双增长。

其中(zhong)，中(zhong)国香(xiang)港、英国、泰国和澳(ao)大利亚(ya)的会员收入同比涨幅均超过(guo)30%。在会员规模方面，海外日均订阅(yue)会员数也呈现同环比增长态(tai)势，中(zhong)国香(xiang)港和泰国的同比涨幅更是超过(guo)50%。

展望2025年，爱奇艺制定差异(yi)化策(ce)略，对于泰国、马来西亚(ya)和北美等率先(xian)发展的成熟市场(chang)，重点追求收入和利润的双增长。对于新拓(tuo)展的印尼、韩国等市场(chang)，现阶段重点聚焦于收入增长。同时还(hai)将(jiang)加(jia)速拓(tuo)展中(zhong)东和拉美地区等新兴市场(chang)，进一步扩(kuo)大其全球影响力。

爱奇艺进化论：催化价值重估(gu)

适(shi)者生存的能力，从来都(dou)不是被动演化而来，而是靠(kao)主(zhu)动进化习得。

在流媒(mei)体(ti)行业(ye)普遍面临(lin)ARPU值增长失速的当(dang)下，爱奇艺的实践揭示了一个关键趋势：内容产业(ye)的商业(ye)进化，正从单纯的内容质量竞争转(zhuan)向生态(tai)位重构能力的较量。

从前文不难看出，爱奇艺一系列主(zhu)动进化折射的是其立足于行业(ye)发展趋势、市场(chang)技术(shu)变革(ge)等变化做(zuo)出的战略调整，所形成的一套“增肌、强骨”的“爱奇艺进化论”。

这种(zhong)从规模扩(kuo)张到价值深挖的转(zhuan)型，或许正在为流媒(mei)体(ti)2.0时代写下新的注脚(jiao)。

当(dang)然，对于爱奇艺生态(tai)优化所产生的积极(ji)效应，二(er)级市场(chang)必然需要经(jing)历价值重估(gu)的认知周期。截至目前，花(hua)旗、美银(yin)证券等机构先(xian)后(hou)发布研(yan)报，维(wei)持爱奇艺“买入”评级，CFRA维(wei)持爱奇艺持有评级。

相信随着时间(jian)的推(tui)移，市场(chang)终将(jiang)对爱奇艺给出自己(ji)的判(pan)断。