周四，燃料油主力合约FU2505收涨1.05%，报(bao)3459元/吨；低硫主力合约LU2505收跌0.25%，报(bao)3994元/吨。截至2月21日当周，新加坡燃料油库存录得(de)1891.1万桶(tong)，环比前一周增减少116.9万桶(tong)（5.82%）；富查伊拉燃料油库存录得(de)1000.7万桶(tong)，环比前一周减少21.8万桶(tong)（2.13%）。低硫方面，套利货流入量持续(xu)减少，但农历新年期间库存消(xiao)耗放缓(huan)，节后船用燃料需求也回(hui)升缓(huan)慢。此外，预计3月供应或将出现回(hui)升，可能(neng)会对远期市场产生压力。高硫方面，前期受制裁影响走强的高硫燃料油市场出现缓(huan)和(he)，北亚地区部分炼厂开始检修，当地原料需求将减少；此外，2月预计有稳定(ding)的船货流入，短期内新加坡高硫供应将维持充足。近期油价波动较大，短期FU和(he)LU绝对价格或跟随成本端原油波动为(wei)主。

沥青：

周四，上期所沥青主力合约BU2504收涨1.38%，报(bao)3896元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共33.4万吨，环比增加20.5%；国内改(gai)性沥青69家样本企业改(gai)性沥青产能(neng)利用率(lu)降为(wei)0.6%，环比增加0.4%，同比增加0.3%，符合上周增加预期，但增幅弱于预期。供应端炼厂成本高位，地方炼厂开工积极性一般，目前开工情况来看，预计2月实际产量低于排(pai)产预期；需求端节后终(zhong)端企业零星开工，下游需求恢复(fu)较为(wei)缓(huan)慢，预计2月中旬后企业复(fu)工将有所增加。当前虽然已经开始累库但是绝对水(shui)平仍位于低位，供应偏(pian)紧之下预计库存压力不会太大，对价格存在底部支撑，近期油价波动较大，短期BU绝对价格或跟随成本端原油波动为(wei)主。

橡胶：

周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨170元/吨至17950元/吨，NR主力上涨215元/吨至15345元/吨，丁二烯(xi)BR主力下跌40元/吨至13965元/吨。昨日上海全乳胶17350（+150），全乳-RU2505价差(cha)-535（+30），人民币混(hun)合17150（+200），人混(hun)-RU2505价差(cha)-735（+80），BR9000齐鲁14200（+0），BR9000-BR主力220（-40）。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为(wei)66.67%，较上周走高4.24个百分点，较去年同期走高23.47个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为(wei)79.98%，较上周走高6.50个百分点，较去年同期走高16.80个百分点。泰国产区原料价格延续(xu)高位，总(zong)体(ti)向低产季过渡。下游叠加物流运输、居民消(xiao)费(fei)等(deng)逐步提升，需求复(fu)苏进度可期。供弱需稳下，天胶库存水(shui)平累库不及预期，天然橡胶价格上方压力有限。关注后续(xu)需求恢复(fu)进展。

聚酯：

TA505昨日收盘在5152元/吨，收跌0%；现货报(bao)盘贴水(shui)05合约66元/吨。EG2505昨日收盘在4696元/吨，收涨0.17%，基差(cha)增加1元/吨至23元/吨，现货报(bao)价4711元/吨。PX主力合约501收盘在7298元/吨，收涨0.08%。现货商谈(tan)价格为(wei)895美元/吨，折人民币价格7398元/吨，基差(cha)走扩30元/吨至100元/吨。PTA装置变动：海南逸盛250万吨，恒力惠州250万吨检修，逸盛新材料360万吨负荷恢复(fu)正常，至本周四PTA负荷在78.2%。截至2月20日，中国大陆地区乙二醇整体(ti)开工负荷在72.16%（环比上期下降2.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在73.46%（环比上期上升0.87%）。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在87.2%附近。江浙涤丝产销整体(ti)偏(pian)弱，平均产销估(gu)算在4-5成。下游需求重启当中，聚酯负荷预期回(hui)升，短期PX和(he)PTA供给端变化不大，中期来看二季度检修计划陆续(xu)公布，且(qie)TA对PX需求量损(sun)失(shi)多(duo)于PX自身供应检修损(sun)失(shi)量，叠加目前PXN和(he)PTA加工费(fei)均处于历年低位，整体(ti)估(gu)值偏(pian)低，检修季估(gu)值有修复(fu)空间。警惕(ti)油价大幅回(hui)落风险。国内乙二醇装置3-4月开始检修增加，海外装置也面临检修季，远月进口到港(gang)量预期减少，来自美国、伊朗以及马来西亚货源(yuan)的减少。短期乙二醇港(gang)口库存持续(xu)累库，但到港(gang)预报(bao)量逐周收窄，短期库存累积压制期价。中期需求端的稳步复(fu)苏，伴随产量和(he)进口量的预期收窄，乙二醇价格基本面存在支撑，预计价格偏(pian)强震荡。

甲醇：

周四，太仓现货价格2590元/吨，内蒙古北线价格在2050元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1105元/吨，江苏地区醋酸价格2900-2980元/吨，山东地区MTBE价格5950元/吨。供应端由于生产企业利润良好(hao)，国内甲醇生产高位运行，海外供应逐渐从低位回(hui)升，但前期发运不高，预计近期到港(gang)量维持低位。需求端MTO开工有降低预期，而传统下游开工缓(huan)慢回(hui)升。综合来看，海外供应逐步企稳，国内产量维持高位，传统下游需求呈现稳中回(hui)升的态势，预计内地库存下降，而港(gang)口受MTO装置检修的影响库存压力偏(pian)高，预计甲醇价格维持震荡偏(pian)弱走势，关注华东MTO装置检修计划实施情况。

聚烯(xi)烃(ting)：

周四，华东拉丝均价在7417元/吨，较上周跌2元/吨，跌幅0.03%，利润方面，油制PP毛利-608.93元/吨，煤制PP生产毛利695.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-852.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-784.14元/吨，外采(cai)丙烯(xi)制PP生产毛利-269.17元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8150元/吨，较上周价格+20元/吨；华东地区油制线型主流价格在8150元/吨，较上周价格-30元/吨；华南地区油制线型主流价格在8300元/吨，较上周价格-50元/吨；利润端，油制聚乙烯(xi)市场毛利为(wei)-174元/吨；煤制聚乙烯(xi)市场毛利为(wei)1547元/吨。基本面方面，供应端维持在较高水(shui)平，需求在正月十五之后会加速恢复(fu)，因此库存增加速度会放缓(huan)，直到下游正常复(fu)工复(fu)产才会转为(wei)降库趋势。但是今年库存水(shui)平反而低于去年同期，而下游库存水(shui)平不高，预计随着下游复(fu)产，补库需求推动之下，聚烯(xi)烃(ting)价格或小幅上涨。

聚氯乙烯(xi)：

周四，华东PVC市场价格暂稳，电石法5型料5000-5130元/吨，乙烯(xi)料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格稳中上调(diao)，电石法5型料主流参考4970-5060元/吨左右，乙烯(xi)料主流参考5200-5330元/吨；华南PVC市场价格稳中上调(diao)，电石法5型料主流参考5190-5260元/吨左右，乙烯(xi)料主流报(bao)价在5300-5370元/吨。上游厂家开工相(xiang)对稳定(ding)，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而国内管材和(he)型材企业还(hai)未完全复(fu)工复(fu)产。库存预计仍有上升空间。综合来看，基本面偏(pian)弱，但今年春节期间库存水(shui)平明显低于去年同期，因此PVC价格趋于震荡，关注在途货物抵达社会库存之后的数据以及下游复(fu)产进度。

尿素：

周四尿素价格偏(pian)弱震荡，主力合约收盘价1791元/吨，微幅下跌0.33%。现货市场价格局部继续(xu)回(hui)落，部分地区价格回(hui)落10~30元/吨不等(deng)。昨日山东临沂地区市场价格1750元/吨，日环比跌30元/吨。基本面来看，近期尿素供应水(shui)平高位波动，昨日行业日产量19.56万吨，日环比小幅回(hui)落0.05万吨。后期日产水(shui)平仍有提升预期，叠加期现商价格倒(dao)挂出货、交割库货源(yuan)出库，尿素各环节货源(yuan)供应均较为(wei)充足。本周尿素企业库存减少14.79%，但主要受前期订单履行所致(zhi)。近几日现货成交偏(pian)弱，市场观望情绪浓厚(hou)，昨日各地区产销率(lu)继续(xu)维持低位。整体(ti)来看，尿素市场缺乏新增驱动，期价延续(xu)宽幅震荡趋势。后期关注旺季预期及宏观情绪所带来的阶段性行情可能(neng)，另需关注尿素日产变化、现货成交情况。

纯碱：

周四纯碱期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1532元/吨，涨幅2.27%。现货市场价格多(duo)数稳定(ding)，贸易商价格跟随盘面小幅抬升。昨日沙(sha)河地区重碱自提价格1512元/吨，日环比上涨32元/吨。基本面来看，本周纯碱产量周环比提升0.64%，企业库存周环比下降1.22%。周内企业出货量周环比提升7.28%，且(qie)出货量绝对水(shui)平略(lue)高于周度产量。但近两日碱厂新单表现一般，待(dai)发量有所下降，需求支撑力度也相(xiang)对有限。整体(ti)来看，纯碱基本面指标本周边际略(lue)有回(hui)暖但整体(ti)驱动仍较为(wei)有限，期货盘面情绪回(hui)升或是对后期重要会议政策存在预期，关注宏观政策及基本面阶段性共振带来的小级别行情。中长(chang)期宽松格局不改(gai)，不建议过分追(zhui)涨。

玻璃(li)：

周四玻璃(li)期货价格震荡偏(pian)强运行，主力05合约收盘价1293元/吨，涨幅1.17%。现货市场价格窄幅波动。昨日沙(sha)河地区对应交割品级成交均价1273元/吨，日环比持平。国内均价下调(diao)1元/吨至1340元/吨。昨日行业存在一条450吨日熔(rong)量产线冷修，玻璃(li)供应低位继续(xu)回(hui)落，昨日日熔(rong)量降至15.53万吨。但当前下游复(fu)工进度缓(huan)慢，现货成交依旧(jiu)偏(pian)弱。本周玻璃(li)企业库存继续(xu)提升3.89%，侧面反应需求力度不足。整体(ti)来看，玻璃(li)需求不足牵制市场价格走势，但期货盘面已开始逐步反应需求旺季、宏观政策等(deng)预期，玻璃(li)期价中枢仍有望继续(xu)上移。关注宏观政策、玻璃(li)现货成交情况。

烧碱：

周四烧碱期货价格宽幅波动，主力合约收盘价2881元/吨，微幅下跌0.66%。现货市场基本维持稳定(ding)，昨日山东地区32%碱价格稳定(ding)在950元/吨，华东个别厂家报(bao)价微幅下调(diao)。基本面来看，本周烧碱开工水(shui)平及库存双双下降，二者分别较上周下降1.5个百分点、0.82%。需求持续(xu)复(fu)苏但力度不及预期，中下游对高价碱仍有抵触。部分规格烧碱库存压力仍存，不排(pai)除氯碱厂继续(xu)降价去库的可能(neng)性，主力下游送货量也仍将处于高位。整体(ti)来看，短期烧碱期、现市场负联动现象仍存，但期货盘面此前深度下跌后已基本反应基本面利空因素。短期市场缺乏新增驱动，盘面延续(xu)弱势震荡趋势。后期关注宏观情绪能(neng)否与基本面发生共振向上可能(neng)，另需关注烧碱供应、需求复(fu)苏情况及主力下游送货量。

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