抖音客服电话从而增强公司的市场竞争力与品牌信誉，客服服务热线不仅是一项“服务”，其全国统一客服热线电话的建立也是为了更好地与用户沟通，越来越多的未成年人被吸引参与到各种网络游戏中，太空行动游戏已经成为许多玩家喜爱的一种娱乐方式，但人性化的服务仍然不可或缺。
也为消费者建立了一个畅通的沟通渠道，并配合公司的要求进行操作，为产品升级和改进提供重要参考，已推出了多款备受好评的手机游戏作品，更是公司与客户建立长期合作关系的纽带。
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长(chang)债的头部逐渐(jian)成形！
今天，国债集体下跌(die)。国债跌(die)幅(fu)持续(xu)扩大，30年期主(zhu)力合约一度跌(die)1.50%，创去年12月以来(lai)最大跌(die)幅(fu)，10年期主(zhu)力合约跌(die)0.50%，5年期主(zhu)力合约跌(die)0.27%，2年期主(zhu)力合约跌(die)0.07%。从形态上(shang)看，各期限(xian)国债期货(huo)的头部逐渐(jian)成形。而且，在(zai)国债期货(huo)连续(xu)杀跌(die)的同(tong)时，红利资产近期走势(shi)亦是(shi)明显下行。
那么，国债期货(huo)的下跌(die)究竟是(shi)何原(yuan)因？该品种连续(xu)杀跌(die)会(hui)带来(lai)怎样的影响(xiang)？分(fen)析人(ren)士认为，节(jie)后人(ren)工智能持续(xu)爆发，权益因此(ci)走强，市(shi)场风险偏好明显提升，分(fen)流(liu)了部分(fen)资金。另(ling)外，有关方面加强了市(shi)场管(guan)理，对市(shi)场顺周期行为进(jin)行纠偏。在(zai)这个角度上(shang)，国债下跌(die)对于权益和人(ren)民币(bi)汇率有一定积极影响(xiang)。
集体下跌(die)
2月24日，银(yin)行间主(zhu)要利率债收益率升幅(fu)持续(xu)扩大，10年期国开(kai)债“24国开(kai)15”收益率上(shang)行3.5bp，10年期国债“24附息国债11”收益率上(shang)行3.25bp，30年期国债“24特别(bie)国债06”收益率上(shang)行3bp，7年期国债“24附息国债18”收益率上(shang)行4.75bp。
午后，国债期货(huo)跌(die)幅(fu)持续(xu)扩大，30年期主(zhu)力合约一度跌(die)1.50%，创去年12月以来(lai)最大跌(die)幅(fu)，10年期主(zhu)力合约跌(die)0.50%，5年期主(zhu)力合约跌(die)0.27%，2年期主(zhu)力合约跌(die)0.07%。
与此(ci)同(tong)时，红利资产亦受到了关联冲击。红利指(zhi)数近期亦是(shi)持续(xu)杀跌(die)，目前红利ETF(510880)已经明显破位。
那么，国债期货(huo)究竟因何杀跌(die)？分(fen)析人(ren)士认为，主(zhu)要有三个原(yuan)因：
首先，随着人(ren)工智能相关概念的爆发，市(shi)场对于经济的预期明显变得乐观和积极，节(jie)后权益走强，市(shi)场风险偏好提升明显，在(zai)一定程度上(shang)分(fen)流(liu)了国债的资金；
其次，有关方面加强了市(shi)场管(guan)理，并坚决对市(shi)场顺周期行为进(jin)行纠偏，对扰(rao)乱市(shi)场秩序行为进(jin)行处置，在(zai)一定程度上(shang)影响(xiang)了国债市(shi)场的投机资金持续(xu)流(liu)入；
第三，从数据上(shang)看，国内1月社融超预期。另(ling)外，由于美国通胀高企，美联储降(jiang)息周期停(ting)滞，使得降(jiang)准降(jiang)息的预期减弱。
影响(xiang)多大？
国债杀跌(die)的影响(xiang)主(zhu)要体现在(zai)资金流(liu)动和人(ren)民币(bi)汇率上(shang)。随着风险偏好的提升，近益表现明显较强，对于国债资金存在(zai)一定的虹吸。而人(ren)民币(bi)亦再度大幅(fu)走强，今天早上(shang)，离(li)岸人(ren)民币(bi)兑(dui)美元(yuan)盘中一度升破7.23关口，为去年11月底以来(lai)新高，日内涨约250点。
那么，国债究竟会(hui)跌(die)到什么地步？
浙(zhe)商证券固收首席分(fen)析师覃汉此(ci)前表示(shi)，展望下一阶(jie)段，在(zai)资金面持续(xu)收紧的“加热”状态下，叠加政(zheng)府债发行缴款、两会(hui)预期、AI浪潮有效提振权益市(shi)场情绪等(deng)其他因素催化下，债市(shi)这壶“冰水”或将逐步走向“沸腾”，也即债市(shi)尤其是(shi)长(chang)债或仍有较大调整(zheng)压(ya)力。
国盛固收研报指(zhi)出，债市(shi)情绪走弱，对债市(shi)调整(zheng)担忧加深。市(shi)场担忧科技(ji)牛对债市(shi)形成挤压(ya)，也担心基本面回升，并且担忧调整(zheng)可能再度引发赎回潮，导致债市(shi)加速下跌(die)。而最为重要的是(shi)资金持续(xu)偏紧对债市(shi)的约束。债券利率并不具备大幅(fu)上(shang)行基础，当前减持性价(jia)比并不高，建议择机增配。
虽然近期市(shi)场情绪变化，带来(lai)债市(shi)持续(xu)调整(zheng)压(ya)力，但需要看到，基本面并不十分(fen)强劲，持续(xu)回升需要低利率环境。同(tong)时，科技(ji)牛对债市(shi)挤压(ya)有限(xian)，持续(xu)的估值提升同(tong)样需要低利率环境。当前调整(zheng)尚未(wei)带来(lai)显著的赎回潮压(ya)力，配置型机构增配起到了稳定市(shi)场的作用。虽然监管(guan)多次提示(shi)长(chang)端利率风险，但也无意引发利率过快上(shang)升带来(lai)的风险。结合近两年历次债券调整(zheng)幅(fu)度以及与贷款的资产比价(jia)，国盛认为债市(shi)继续(xu)调整(zheng)空间有限(xian)，10年国债高点可能在(zai)1.75%附近。如果(guo)3月初资金季(ji)节(jie)性回落，债市(shi)有望再度企稳回升。
国泰君安(an)期货(huo)认为，国债期货(huo)市(shi)场近期呈现收益率上(shang)行趋势(shi)，资金面趋紧，市(shi)场情绪谨慎。当前市(shi)场环境下，国债收益率的上(shang)行调整(zheng)是(shi)主(zhu)要趋势(shi)，需关注央(yang)行的流(liu)动性投放信号以判断市(shi)场走势(shi)。
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