联合(he)国际(ji)把中国宏桥的国际(ji)长期发行人(ren)评级从"BB+"上调至"BBB-"，评级展望也从正面调整至稳定。

这个评级上调，其实并不简单(dan)，直观来看，它反映的是评级机构对公(gong)司信用(yong)状况改善的看法。这背后基(ji)于的则(ze)是公(gong)司财务状况的好转、债务结构的优化、盈利能力的提(ti)升或(huo)者现金流的改善，而这些当然正是当下市场投资人(ren)尤为看重的企(qi)业经营好转的因素。

往更深层次来看，结合(he)整个宏观大环境内外部状况而言，信用(yong)评级的提(ti)升也是对中国宏桥这种稳健穿越周期能力的认可。

对此，报告中在关键评级驱动因素中也提(ti)到(dao)，展望稳定反映了联合(he)国际(ji)预(yu)期中国宏桥将继续保持其经营业绩和经营效率，这使得公(gong)司能够减轻行业的周期性影响。

很显(xian)然，在近年来不确(que)定的宏观环境下，中国宏桥表现出了较好的适应能力和风险管理能力。

要知道，当下上市公(gong)司尤其是重资产行业里的公(gong)司能够获得国际(ji)评级机构调升信用(yong)评级的机会并不多见。而此番国际(ji)信用(yong)评级机构对中国宏桥给出如(ru)此正面评价(jia)，也直观说明它有着良好的"安全性"特(te)征，考虑到(dao)资本市场风险收益(yi)状况，其投资性价(jia)比想(xiang)必也就不用(yong)多说了。

2·行业龙头地位稳固，业绩确(que)定性与高股(gu)息奠定安全垫

作为铝行业的龙头企(qi)业，中国宏桥的头部优势(shi)正持续得到(dao)加强。

从市场份额来看，中国宏桥在全球铝产品制造(zao)领域占据领先地位，无论是总收入还是净利润公(gong)司也都遥遥领先同业。

同时，公(gong)司拥有一体化的布局优势(shi)，铝产品产业链完备，电解铝规模优势(shi)突出，原材料及电力自供率高，是全球最低成本的铝产品生(sheng)产商之一。透过产业链一体化布局，中国宏桥能够锁定全产业链利润，规模经济效益(yi)显(xian)著，同时这也能够推动其盈利弹性的充分释放。

从产业发展视角看，资源(yuan)向头部聚拢以及行业迭(die)代升级的大趋势(shi)下，中国宏桥正面临一系列新(xin)的机遇。伴随一系列支持产业发展、推动"新(xin)质生(sheng)产力"的政策落地，产业整合(he)提(ti)质，中国宏桥不论是业绩稳定性和成长潜力都还将有望得到(dao)进一步巩(gong)固。

结合(he)业绩层面来看，得益(yi)于行业景气度的维持以及公(gong)司的优势(shi)，中国宏桥业绩提(ti)振潜力也颇(po)为乐观。此前，公(gong)司还发布正面盈利预(yu)告，而摩根士丹(dan)利近期发表研报也提(ti)到(dao)，随着国内和海(hai)外市场计划新(xin)增产能的释放，氧化铝精炼企(qi)业的利润转移以及国内和海(hai)外市场计划新(xin)增产能的产量，预(yu)计中国宏桥2025年的盈利将稳健。

业绩增长的确(que)定性之下，公(gong)司的高股(gu)息率带来的安全边际(ji)，也有望进一步吸引市场资金关注。

从历史来看，中国宏桥不论经营如(ru)何波动，在分红上始终保持慷慨的姿态，股(gu)息支付(fu)率一直保持在较高水平(ping)。

在当前投资环境中，不确(que)定性的持续升温(wen)使得市场对追求确(que)定性机会的需求日益(yi)增强。凭借(jie)稳定现金流能力，长期坚持高分红策略(lue)，中国宏桥展现优质价(jia)值股(gu)的显(xian)著特(te)征。公(gong)司龙头优势(shi)，叠加业绩增长确(que)定性强，以及高股(gu)息率带来的安全边际(ji)，显(xian)然也再次确(que)认了公(gong)司的性价(jia)比优势(shi)。

3·重组事(shi)项(xiang)加持，后续行情演绎看点十足

近期，对中国宏桥而言另一则(ze)不容忽视的消息显(xian)然是其重组事(shi)项(xiang)。此前其公(gong)告，旗下间(jian)接附属公(gong)司A 股(gu)宏创控(kong)股(gu)收购间(jian)接附属公(gong)司宏拓实业的全部股(gu)权，并向其现有股(gu)东发行新(xin)股(gu)作为收购对价(jia)。

可以看到(dao)，这属于中国宏桥内部的一项(xiang)资产腾挪，不过对公(gong)司的意义却(que)是非(fei)同凡响的，结合(he)市场相(xiang)关概念股(gu)的表现，也给投资人(ren)带来了新(xin)的期待。

纵观A股(gu)今(jin)年来的并购重组案例，在资本市场的表现相(xiang)当亮眼(yan)。

如(ru)在今(jin)年8月，双成药业因跨界重组收获27个板，复牌之后的28个交(jiao)易日累计涨幅近660%。

(来源(yuan)：富途行情)

紧(jin)接着，9月3日晚，华立股(gu)份披露，拟(ni)以现金方式收购尚源(yuan)智(zhi)能51%股(gu)权。恰逢(feng)证监会发布"并购六条(tiao)"的风口，公(gong)司股(gu)票斩获"15天14板"，股(gu)价(jia)累计上涨近3倍。

(来源(yuan)：富途行情)

而在10月份，光智(zhi)科技拟(ni)收购先导电科，一个月内收获8个20CM，股(gu)价(jia)涨了3倍多。

(来源(yuan)：富途行情)

这些例子都表明，在当前这个不确(que)定性大的市场环境中，那(na)些具有明确(que)重组预(yu)期和实际(ji)行动的公(gong)司，往往能成为市场的焦点，吸引大量资金的关注，甚至引发"重估"行情。

实际(ji)上，此番中国宏桥旗下公(gong)司的这番动作对其价(jia)值提(ti)升潜力可谓刺激作用(yong)巨大。

可以看到(dao)，截止今(jin)年3季度末宏创控(kong)股(gu)资产总计仅为33.38亿元，而宏拓实业的净资产则(ze)超过470亿，很显(xian)然这也意味着收购带来的对A股(gu)宏创控(kong)股(gu)的价(jia)值增长机会将极具想(xiang)象空(kong)间(jian)。特(te)别是A股(gu)相(xiang)较于港股(gu)往往还有更多的溢(yi)价(jia)空(kong)间(jian)，中国宏桥的资产腾挪将有助于其既有资产的价(jia)值释放。

同时考虑到(dao)此次交(jiao)易后中国宏桥在宏创控(kong)股(gu)的持股(gu)比例也将提(ti)升，子公(gong)司估值提(ti)升的情况下，也将对母公(gong)司估值带来提(ti)振。这也为中国宏桥后市行情的演绎带来了更多的看点与期待。

此次中国宏桥通过内部资源(yuan)整合(he)，一方面有助于提(ti)升集团(tuan)资产证券化水平(ping)，直接表现在于通过内部资源(yuan)整合(he)给A股(gu)上市公(gong)司注入优质资产，有望加速价(jia)值实现，提(ti)升上市公(gong)司内在价(jia)值。

而另一方面往更深层次看，宏创控(kong)股(gu)与宏拓实业的主(zhu)营业务形成强关联，通过此番内部优化调整动作，中国宏桥有望整合(he)技术、生(sheng)产、客户等资源(yuan)，在铝产业中下游加工环节形成更强的协同效应，从而显(xian)著提(ti)升市场竞(jing)争力。这同时也意味着中国宏桥将进一步提(ti)升规模经济效应，加速释放集团(tuan)内部增长潜力。

特(te)别是当下，新(xin)"国九条(tiao)"等系列重磅政策的发布支持并购重组，推动上市公(gong)司向"新(xin)"提(ti)质的大背景下，中国宏桥此举也响应了政策趋势(shi)，能够在多个层面促进公(gong)司的成长和发展，为公(gong)司带来显(xian)著的增长潜力和市场价(jia)值。

4·总结

可见，不论是信用(yong)评级的提(ti)升、券商机构的看好还是资产重组动作，都在向外界释放积极的信号。总的来看，公(gong)司基(ji)本面表现优异(yi)，盈利和经营能力持续改善，规模效益(yi)凸显(xian)，高分红，稳健穿越周期，且拥有资产重组大利好，将不失为当前投资环境下"攻守兼备"的选择。