达利凯普的高层变动连同(tong)业绩现(xian)状，一同(tong)挑动着中小投资者的神经(jing)：高层缘(yuan)何生隙？谁能破解业绩之困？

围绕这(zhe)场人事变动，2月21日，达利凯普向(xiang)《每日经(jing)济(ji)新闻》记者回(hui)复道，针对2024年前三季度的业绩下滑，原高管团队未采取有效措施来扭(niu)转(zhuan)这(zhe)一局势，也未非常公开地正(zheng)视这(zhe)一问(wen)题(ti)，但大股东(dong)和实控人，尤其中小投资者，都对这(zhe)一问(wen)题(ti)深度关切。

“此次董事会董事人员的调整，是大股东(dong)正(zheng)常行(xing)使自己的股东(dong)权利，也获得了董事会成员的高票通(tong)过认可。公司发展(zhan)都会有波动，在人员调整到(dao)位(wei)之后，相信公司的凝聚力、向(xiang)心力和资源整合能力都会有一个(ge)新的提升。”达利凯普强调。

图(tu)片来源：微(wei)信号“丰(feng)年资本”文章截图(tu)

高层生嫌隙：实控人赵丰(feng)欲取代刘溪笔任董事

这(zhe)场人事变动揭开了达利凯普两大关键人物的矛盾一角，但赵丰(feng)与刘溪笔也曾有过职业生涯上的“蜜月期(qi)”。

今年41岁的赵丰(feng)与40岁的刘溪笔不仅年龄相仿，也有着相似的职业起点。

2005年7月至2008年5月，赵丰(feng)在普华永道中天会计师(shi)事务所（特殊普通(tong)合伙）担任审计部高级审计师(shi)，而(er)刘溪笔在2012年10月至2015年6月期(qi)间，同(tong)样在这(zhe)家事务所的同(tong)一岗位(wei)任职。

在此之后，刘溪笔加入赵丰(feng)团队，并逐步成为核心成员。2015年6月至2017年5月，刘溪笔在赵丰(feng)实控的丰(feng)年永泰（北京）投资管理有限公司担任投资部高级投资经(jing)理；2017年4月至2019年8月，刘溪笔又在丰(feng)年致鑫(xin)出任董事长一职。

图(tu)片来源：达利凯普网(wang)站截图(tu)

据达利凯普工商信息变更记录(lu)，丰(feng)年致鑫(xin)于2017年5月完成收购(gou)达利凯普股权，刘溪笔也在此时(shi)加入达利凯普并担任公司董事长。至此，刘溪笔实现(xian)从投资经(jing)理到(dao)制造(zao)业企业董事长的华丽转(zhuan)身。对赵丰(feng)而(er)言(yan)，这(zhe)亦是一次“勇敢”的任命。

从公开信息披露来看(kan)，赵丰(feng)与刘溪笔在达利凯普的经(jing)营事务中扮演着不同(tong)的角色，刘溪笔更多时(shi)候站在达利凯普经(jing)营决策的一线(xian)，赵丰(feng)则鲜少(shao)出现(xian)在达利凯普的公告中。

据刘溪笔自述，她从2018年10月开始担任达利凯普总经(jing)理，带领(ling)公司研发团队，深耕射频微(wei)波MLCC（MLCC指多层瓷介电容器）行(xing)业多年，累计主导、参与并推进13项(xiang)国家级、50余项(xiang)省市级重大科(ke)技课题(ti)任务，2017年—2023年累计到(dao)账资金1.38亿元。

刘溪笔还例举：她作为重点项(xiang)目(mu)的决策者和参与者，公司自主研发的高Q值射频微(wei)波MLCC项(xiang)目(mu)荣(rong)获“第七届中国创新创业总决赛电子信息成长组第一名”“辽宁省科(ke)学技术进步二等奖”，入选国家“工业强基工程”，填(tian)补国内此领(ling)域高可靠性空白，实现(xian)国产化(hua)；“陶瓷新型电容器制造(zao)项(xiang)目(mu)”入选国家“中央预算内支(zhi)持典型项(xiang)目(mu)”并获批辽宁省重大专项(xiang)。

在刘溪笔履职期(qi)间，从2017年到(dao)2023年，达利凯普营收规模(mo)从1亿元左右增长至3.45亿元，净利润从4000多万元增长至约1.25亿元。达利凯普招(zhao)股书显示，2019年至2020年，刘溪笔多次获得股权激励，这(zhe)也侧面印证了刘溪笔在公司发展(zhan)中的贡献。

据公告，丰(feng)年致鑫(xin)是因后续战略规划考虑，提请免去刘溪笔董事职务。“后续战略规划”因此成为解读这(zhe)场人事之变的线(xian)索(suo)。尽管公司公告并未详细解释(shi)“后续战略规划”的细节(jie)，但刘溪笔在反对理由中表示：“作为公司股东(dong)、董事长及行(xing)业专家，对公司既定(ding)的战略规划充满信心，对丰(feng)年致鑫(xin)提出的‘战略规划考虑’深表疑惑。”

身怀多年的“办(ban)企业”经(jing)验(yan)，至少(shao)在刘溪笔看(kan)来，她与赵丰(feng)的职业轨迹与能力“长板”已大不相同(tong)。在对本次议(yi)案投出反对票时(shi)，刘溪笔直言(yan)，赵丰(feng)此前主要从事金融投融资相关业务，对于公司所处高端电子元器件行(xing)业、技术研发发展(zhan)战略方向(xiang)、市场竞争、产业格局、政策引导、国际形势等多方面了解相对有限。

然而(er)，在这(zhe)场事关刘溪笔去留的关键会议(yi)上，却仅刘溪笔一人就免去她职务的议(yi)案投出反对票（另有一名独立董事弃权）。

作为达利凯普发展(zhan)中的“有功之臣”，在关于刘溪笔是否被免职的投票中为何出现(xian)一边倒的局面？为了解更多信息，2月20日，《每日经(jing)济(ji)新闻》记者致电达利凯普独立董事曲啸国——他在相关议(yi)案的审议(yi)中投了赞成票。不过，在记者表明(ming)采访意(yi)愿后，曲啸国表示应联(lian)系公司董秘，随即挂断了电话。

外销(xiao)收入急速(su)下滑 公司回(hui)复：国内市场空间仍然很大

刘溪笔的董事职务是否被免仍需股东(dong)大会审议(yi)。相较于董事长与实控人的意(yi)见不合，中小投资者更关注的是，谁能破解达利凯普当前业绩下滑、股价(jia)低(di)迷的困境。

达利凯普自2022年登上近年营收与净利润的高峰(feng)后，其业绩出现(xian)下滑。2023年，达利凯普营收与归母(mu)净利润分别同(tong)比下滑27.52%和29.37%。2024年前三季度，公司营收及归母(mu)净利润同(tong)比下降8.02%和11.05%。

值得注意(yi)的是，分地区来看(kan)，达利凯普外销(xiao)收入的下滑幅(fu)度更为突出。境外市场是达利凯普业绩的重要来源，在2022年，达利凯普外销(xiao)收入一度占比超过60%。不过，2023年，其外销(xiao)收入同(tong)比减少(shao)超40%；2024年上半年，其外销(xiao)收入又同(tong)比下滑56.15%。

达利凯普的主要产品为射频微(wei)波MLCC，主要应用于通(tong)信基站、核磁(ci)共(gong)振医疗、激光、轨道交通(tong)、军工电子等工业设(she)备(bei)的射频微(wei)波电路之中。在2023年年报中，达利凯普表示，全球半导体设(she)备(bei)出货量增速(su)放缓导致上游射频电源需求(qiu)增速(su)有所下降，公司受整体行(xing)业因素影响，2023年度业绩同(tong)比下降。

2024年半年报中，达利凯普援引《2024年版中国MLCC市场竞争研究报告》称，2023年5G建设(she)速(su)度放缓，除医疗设(she)备(bei)市场发展(zhan)形势较平缓外，其他如军工、轨道交通(tong)及工业设(she)备(bei)等市场均(jun)为下滑态势。2023年全球射频微(wei)波MLCC市场规模(mo)约为58.3亿元，同(tong)比下降2.6%。

图(tu)片来源：达利凯普网(wang)站截图(tu)

针对公司此次人事变动与业绩困境，2月20日，《每日经(jing)济(ji)新闻》记者通(tong)过邮箱向(xiang)达利凯普发出采访函。从达利凯普2月21日回(hui)复来看(kan)，此次人事变动与公司业绩下滑紧密相关。

“针对2024年前三季度的业绩下滑，原高管团队是未有采取有效的措施来扭(niu)转(zhuan)这(zhe)一局势的，也是没有非常公开地正(zheng)视这(zhe)个(ge)问(wen)题(ti)的。原高管团队也没有对此做出必(bi)要的公开解读和解释(shi)，以及应对解决方式方法与思路。但不管是作为大股东(dong)还是作为实控人，尤其是中小投资者，都是对这(zhe)个(ge)问(wen)题(ti)深度关切的。”达利凯普的回(hui)函中写道。

回(hui)函还显示，人员调整是大股东(dong)出手应对当前困境的其中一步。“公司发展(zhan)都会有波动，在人员调整到(dao)位(wei)之后，相信公司的凝聚力、向(xiang)心力和资源整合能力都会有一个(ge)新的提升。”达利凯普还表示，接(jie)下来大家会进一步看(kan)到(dao)达利凯普对未来发展(zhan)的进取心和进取动作，公司也会在未来合适时(shi)间，在信披合规前提下进一步披露相关信息。

谈及公司业绩下滑，达利凯普回(hui)复道，在政策支(zhi)持和市场需求(qiu)的推动下，电子元器件国产化(hua)进程加速(su)，行(xing)业内资源有效整合和产业集中度提升将成为未来的发展(zhan)趋势，这(zhe)对企业的技术创新能力和管理能力也提出了更高的要求(qiu)。

达利凯普表示，行(xing)业仍有很大的国产化(hua)空间，也还有很大的走向(xiang)海(hai)外市场的空间。同(tong)时(shi)，公司也在密切关注中国AI科(ke)技的崛起，并由此给(gei)各(ge)行(xing)各(ge)业，包括(kuo)给(gei)电子元器件行(xing)业带来的变化(hua)，尤其是给(gei)达利凯普带来的新机会。

此外，达利凯普表示，公司未来也会结合大股东(dong)的硬科(ke)技投资资源优(you)势，深耕射频微(wei)波MLCC细分行(xing)业，并进一步发挥资源整合优(you)势做一些外延(yan)式发展(zhan)，以提升上市公司的技术、业绩，真正(zheng)为投资者创造(zao)更好(hao)的未来。

2月21日，《每日经(jing)济(ji)新闻》记者尝试联(lian)系刘溪笔以获取其本人对此次人事调整的看(kan)法。据记者搜索(suo)，刘溪笔除在达利凯普任职外，还是共(gong)青城共(gong)创凯普投资合伙企业（有限合伙）的执行(xing)事务合伙人，记者曾致电该企业，但在记者表明(ming)身份后，对方挂断了电话。除此之外，记者未能找到(dao)刘溪笔的其他联(lian)系渠道。

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