最高检副检察长葛晓燕：持续加大对上市公司大股东、实控人、董监高等(deng)“关键少数”的追(zhui)责力度

葛晓燕表示，检察机关依法从(cong)严惩治交易类证(zheng)券犯罪，维护公开公平公正的市场环境。2022年至2024年，全国检察机关起(qi)诉内幕(mu)交易、操纵证(zheng)券市场、利用(yong)未公开信息(xi)交易等(deng)交易类案件284件790人，持续加大对上市公司大股东、实控人、董监高等(deng)“关键少数”，金融机构从(cong)业人员(yuan)以及职业操纵团伙等(deng)黑灰产业链的追(zhui)责力度，办(ban)理了一批(pi)有重大市场影响的案件，着力追(zhui)缴违法所得、铲除再犯经济基础、维护市场交易秩序。

最高检副检察长葛晓燕：坚持依法从(cong)严打击证(zheng)券期货违法犯罪，持续加强与中国证(zheng)监会等(deng)部(bu)门协作(zuo)配合

葛晓燕表示，下(xia)一步，检察机关将(jiang)继续全面贯(guan)彻落实党中央部(bu)署，坚持依法从(cong)严打击证(zheng)券期货违法犯罪，持续加强与中国证(zheng)监会等(deng)相(xiang)关部(bu)门的协作(zuo)配合，依法保护投资者(zhe)合法权(quan)益，以检察履职服务保障资本(ben)市场高质量发展。

证(zheng)监会副主席李明：把(ba)执法作(zuo)为核心(xin)任务，持续提升执法效能

李明表示，证(zheng)监会始终把(ba)执法作(zuo)为核心(xin)任务，不(bu)断完善体制(zhi)机制(zhi)，持续提升执法效能。习近平总书记指出，“一个案例胜过一打文件”。这次证(zheng)监会与最高检联合发布指导性案例，既是贯(guan)彻落实党中央、国务院有关资本(ben)市场监管执法决策部(bu)署的具体举(ju)措，也是公开展示近年来行(xing)政执法与刑事司法的一些(xie)标志性成果(guo)，以此引导全社会凝聚更多法治共识、切实维护市场“三公”和投资者(zhe)合法权(quan)益。

证(zheng)监会副主席李明：首批(pi)4起(qi)行(xing)政执法指导性案例涵盖财务造假、欺诈发行(xing)、内幕(mu)交易、操纵市场 等(deng)

李明表示，证(zheng)监会发布的第一批(pi)4起(qi)行(xing)政执法指导性案例，涵盖财务造假、欺诈发行(xing)、内幕(mu)交易、操纵市场等(deng)主要违法类型，体现严肃整治重点领域违法行(xing)为的决心(xin)，彰显(xian)全力维护资本(ben)市场平稳(wen)运行(xing)的监管态度。

证(zheng)监会副主席李明：重拳出击维护好广大投资者(zhe)的根本(ben)利益

李明表示，证(zheng)监会坚持重拳出击，切实维护好广大投资者(zhe)的根本(ben)利益，资本(ben)市场是数亿(yi)老百(bai)姓投资的重要渠道，保护投资者(zhe)合法权(quan)益是证(zheng)监会工作(zuo)的重中之重。欺诈发行(xing)、财务造假、操纵市场等(deng)违法行(xing)为扰(rao)乱(luan)破坏市场秩序，侵蚀市场信用(yong)根基，甚至还会诱发金融风险(xian)，严重侵害人民(min)群众利益，严重打击投资者(zhe)信心(xin)。证(zheng)监会稽查执法的职责使命，就是遵循反证(zheng)券欺诈的基本(ben)逻辑，通过惩治违法“已(yi)然(ran)”，震慑违法“未然(ran)”，激浊扬清(qing)，修复信用(yong)，为资本(ben)市场公平秩序保驾护航，为广大投资者(zhe)根本(ben)利益提供坚强有力的法治保障。

证(zheng)监会副主席李明：去年办(ban)理案件739件，罚没款153亿(yi)元(yuan)

李明表示，证(zheng)监会去年办(ban)理各类案件739件，作(zuo)出处罚决定592份，罚没款153亿(yi)元(yuan)，超过上一年两倍(bei)，其中对恒大地产财务造假案罚款超40亿(yi)元(yuan)，会同财政部(bu)对恒大地产案审计(ji)机构开出4.41亿(yi)元(yuan)的同类案件“史上最大”罚单。

证(zheng)监会副主席李明：持续加强对财务造假和操纵市场类违法行(xing)为的打击力度

李明表示，证(zheng)监会不(bu)断强化对欺诈发行(xing)、财务造假、违规减持、操纵市场等(deng)投资者(zhe)最关切、最痛恨、“最不(bu)能忍”的违法行(xing)为的打击惩治。2024年查处包括财务造假在内的信息(xi)披露违法案件135件，同比增长17％，居各类案件数量之首；处罚操纵市场案42件，案均罚没款约1.2亿(yi)元(yuan)，居各类案件罚没金额之首。此次发布的指导性案例，财务造假案例占(zhan)比一半，操纵市场占(zhan)比四分之一。今后，对这两类违法的打击力度还将(jiang)持续加强。

证(zheng)监会副主席李明：在依法行(xing)政前(qian)提下(xia)更多站在保护投资者(zhe)角度

李明表示，我国股市中小(xiao)投资者(zhe)占(zhan)比高达96％，风险(xian)承受能力薄弱(ruo)，自力救济能力相(xiang)对不(bu)足，是案件中“看不(bu)见的当事人”。对于执法个案中的证(zheng)据采信、法律适用(yong)等(deng)具体问题，证(zheng)监会在依法行(xing)政前(qian)提下(xia)，更多站在保护投资者(zhe)的角度，既做好“技术判(pan)断”，更做好“价值判(pan)断”。

证(zheng)监会副主席李明：执法坚持客观中立、不(bu)偏不(bu)倚，法律面前(qian)人人平等(deng)

李明表示，证(zheng)监会执法坚持客观中立、不(bu)偏不(bu)倚、法律面前(qian)人人平等(deng)，避免执法结果(guo)畸轻畸重、同事不(bu)同罚、显(xian)失公平，既保持执法力度，又释放(fang)执法温度，持续提升执法透(tou)明度，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。一是建立健全违法认定裁量标准。二是不(bu)断强化执法质量内控监督。三是依法尊重保护当事人合法权(quan)益。

证(zheng)监会副主席李明：健全完善执法制(zhi)度体系(xi)，确保办(ban)案程(cheng)序依法合规

李明表示，证(zheng)监会健全完善执法制(zhi)度体系(xi)，明确执法流程(cheng)、标准和权(quan)限，确保办(ban)案程(cheng)序依法合规、事实证(zheng)据确凿充分、认定逻辑清(qing)晰(xi)严密、处罚结果(guo)公平适当，法律文书严谨准确，努力做到让每一个案件都经得起(qi)司法审查和市场检验(yan)。

证(zheng)监会副主席李明：资本(ben)市场生态出现了积极向(xiang)好的诸多变化

李明表示， 严监严管的目的是强本(ben)强基，在坚持依法严厉(li)打击各类违法行(xing)为的同时，证(zheng)监会也注重发挥法治固根本(ben)、稳(wen)预期、利长远的保障作(zuo)用(yong)，着力推动市场生态的不(bu)断优化。随着近年来监管执法效果(guo)的不(bu)断显(xian)现，资本(ben)市场生态出现了积极向(xiang)好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日益浓厚。

证(zheng)监会副主席李明：通过监管执法压实相(xiang)关各方法律责任

李明表示，证(zheng)监会始终坚持标本(ben)兼治，协同各方持续推动综合治理，共同构建规范有序的市场生态。通过监管执法有效压实相(xiang)关各方法律责任。如(ru)压实大股东、实控人的信义义务，“董监高”人员(yuan)的忠实勤勉义务，中介(jie)机构的“看门人”义务，资产管理人的受托义务等(deng)等(deng)，坚决扭转“公众公司不(bu)公”“董事不(bu)懂(dong)事”“私募不(bu)私”等(deng)乱(luan)象，引导市场各方于法律规则和市场逻辑有序博弈，持续增强市场自我约束、自我纠偏、自我修复的内生活力。

证(zheng)监会副主席李明：完善防假打假的监管协同机制(zhi)和综合惩防长效机制(zhi)

李明表示，证(zheng)监会会同行(xing)业主管部(bu)门、地方党委政府对财务造假实施综合惩治。联合五部(bu)委制(zhi)定《关于进一步做好资本(ben)市场财务造假综合惩防工作(zuo)的意见》，完善防假打假的监管协同机制(zhi)和综合惩防长效机制(zhi)，建立第三方配合造假线索移送机制(zhi)，将(jiang)近年发现的配合造假线索移交相(xiang)关部(bu)门或属地政府依法处置。

证(zheng)监会副主席李明：对恶性违法重拳出击，持续加强资本(ben)市场执法高压态势

李明表示，下(xia)一步，证(zheng)监会将(jiang)深入推进新“国九条(tiao)”和资本(ben)市场“1+N”政策文件落地，强本(ben)强基，严监严管，强化监管执法政治担当，不(bu)断提升违法违规线索发现能力，压降(jiang)办(ban)案周期，提升办(ban)案质效，对欺诈发行(xing)、财务造假、操纵市场、违规减持等(deng)恶性违法重拳出击，从(cong)严惩处，持续巩(gong)固并不(bu)断加强资本(ben)市场执法高压态势，继续发挥好与司法部(bu)门、金融监管部(bu)门等(deng)相(xiang)关各方的治理合力，共同护航资本(ben)市场高质量发展。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：指导性案例强调“严”的主基调，坚持全链条(tiao)追(zhui)责

杜学毅表示，最高检今天发布的以证(zheng)券犯罪为主题的第55批(pi)指导性案例，彰显(xian)依法从(cong)严、全链条(tiao)惩治证(zheng)券违法犯罪的司法态度，细化规范分层分类处理规则。一是强调“严”的主基调，坚持全链条(tiao)追(zhui)责，同时进一步明确根据其在犯罪中的地位、作(zuo)用(yong)等(deng)依法分类处理的具体规则。二是压实中介(jie)组(zu)织“看门人”责任。对配合财务造假、怠于履职的中介(jie)组(zu)织人员(yuan)依法追(zhui)责。三是依法全面追(zhui)缴违法所得，不(bu)让犯罪分子在经济上获得任何好处。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：近年来内幕(mu)交易、操纵市场等(deng)交易类犯罪仍然(ran)多发

杜学毅表示，从(cong)近年来检察机关案件办(ban)理情况看，证(zheng)券犯罪具有“两多一复杂”的特点。一是内幕(mu)交易、操纵市场等(deng)交易类犯罪仍然(ran)多发，部(bu)分行(xing)为人利用(yong)信托计(ji)划、场外期权(quan)等(deng)金融工具实施犯罪，场外配资、专业操盘、荐股“黑嘴”、分仓软件开发等(deng)黑灰产业链参与违法交易。二是欺诈发行(xing)、违规披露信息(xi)等(deng)涉财务造假犯罪案件数量增长，造假模式(shi)复杂、参与人员(yuan)众多，涉案数额巨大，严重侵害投资者(zhe)合法权(quan)益。三是私募基金犯罪情况复杂。既有资金募集端的非法集资犯罪，又有资金使用(yong)端的挪用(yong)侵占(zhan)犯罪，且与证(zheng)券犯罪相(xiang)互交织。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：首次发布行(xing)政指导性案例体现“长牙带(dai)刺”、有棱(leng)有角的从(cong)严基调

何艳春(chun)表示，本(ben)次是证(zheng)监会首次发布行(xing)政指导性案例，既是具象化展示近年来的监管执法成果(guo)，也是树立执法“标杆”发挥示范引导作(zuo)用(yong)，更是宣(xuan)示资本(ben)市场严监严管的鲜(xian)明态度。一是体现“长牙带(dai)刺”、有棱(leng)有角的从(cong)严基调；二是体现精准追(zhui)责、“过罚相(xiang)当”的法治理念；三是体现严而有效、以案促治的执法导向(xiang)。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：惩处违法引导市场主体严守(shou)法律底线

何艳春(chun)表示，上市公司是资本(ben)市场运行(xing)的逻辑起(qi)点，也是资本(ben)市场高质量发展的重要基础。财务造假和虚假陈述(shu)本(ben)质是资产端欺诈，操纵市场和内幕(mu)交易本(ben)质是投资端欺诈，都会对市场诚信基础造成侵蚀损害，打击投资者(zhe)信心(xin)，破坏市场生态，妨碍上市公司质量提升。4起(qi)案例分别(bie)涉及上市公司的发行(xing)上市、再融资、重大资产重组(zu)、持续信息(xi)披露等(deng)不(bu)同环节，通过惩处违法，引导实控人、“董监高”人员(yuan)、中介(jie)机构、证(zheng)券从(cong)业人员(yuan)等(deng)市场主体严守(shou)法律底线，诚实守(shou)信，以义取利，达到“以案促治”的执法效果(guo)。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：在证(zheng)券案件办(ban)理中落实宽严相(xiang)济刑事政策，该严则严，当宽则宽

杜学毅表示，坚持依法从(cong)严、罚当其罪。在证(zheng)券案件办(ban)理中，要全面准确贯(guan)彻落实宽严相(xiang)济刑事政策，该严则严，当宽则宽。坚持依法从(cong)严主基调，对于实施证(zheng)券犯罪的公司企业控股股东、实际控制(zhi)人、董监高等(deng)“关键少数”，配合造假的中介(jie)组(zu)织、金融机构等(deng)“看门人”，为内幕(mu)、操纵等(deng)犯罪提供配资、操盘、荐股等(deng)服务的职业团伙，检察机关依法全链条(tiao)从(cong)严追(zhui)究刑事责任。准确把(ba)握分层分类处理原则，依法适用(yong)认罪认罚从(cong)宽制(zhi)度，对于积极配合调查、主动退赃退赔、挽回投资人重大损失、真诚认罪悔罪的，依法从(cong)宽处理。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：上市公司财务造假系(xi)统性、隐蔽性、复杂性特征越发突出

何艳春(chun)表示，从(cong)近年行(xing)政处罚案例看，上市公司财务造假系(xi)统性、隐蔽性、复杂性特征越发突出，包括“假账做全套”，对资产、收入、成本(ben)、利润(run)、现金流等(deng)会计(ji)科目系(xi)统性同步造假，财务数据形(xing)成勾稽，甚至有的对生产、采购、销售、物流、库存等(deng)经营(ying)环节全链条(tiao)整体掩饰，识别(bie)难度持续加大；同时，有的利用(yong)隐秘关联方、“壳公司”、第三方构建无经济实质的交易，以合法形(xing)式(shi)掩盖非法目的，隐蔽性不(bu)断增强；也有的大股东、实控人“驱动型”造假频发，有近15%的财务造假同时伴生资金占(zhan)用(yong)、违规担保等(deng)问题，公司治理和内控体系(xi)约束不(bu)足；还有的为满足融资条(tiao)件、维持上市地位或者(zhe)避免大股东股权(quan)质押“爆(bao)仓”实施的财务造假有所抬头，二级市场向(xiang)一级市场的风险(xian)外溢时有发生。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：持续对财务造假案件实施全链条(tiao)打击惩处

何艳春(chun)表示，证(zheng)监会持续对财务造假案件实施全链条(tiao)打击惩处，一是在处罚力度方面，2024年对61起(qi)财务造假案件作(zuo)出行(xing)政处罚，同比增长17%；案均处罚金额1577万元(yuan)，同比增长12%；对7起(qi)案件按照法定高限处以罚款，同比增长75%；对69名“董监高”人员(yuan)实施市场禁入，同比增长9.5%。二是在责任追(zhui)究方面，有35起(qi)案件在处罚上市公司及其责任人员(yuan)的同时，还追(zhui)究大股东、实控人等(deng)“首恶”组(zu)织指使责任，同比增长近60%；对39家中介(jie)机构作(zuo)出行(xing)政处罚，对5家中介(jie)机构暂停业务，不(bu)断压实保荐人、会计(ji)师事务所等(deng)机构的“看门人”责任。三是在监管协同方面，牵头建立第三方配合造假线索通报处理机制(zhi)，将(jiang)金融机构、上下(xia)游客户(hu)、第三方企业等(deng)配合造假的线索移交相(xiang)关主管部(bu)门或属地政府。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：通过多渠道识别(bie)造假线索 强化立体追(zhui)责

何艳春(chun)表示，下(xia)一步，证(zheng)监会将(jiang)坚持惩防并举(ju)、标本(ben)兼治，通过非现场监管、现场检查、舆(yu)情监测、投诉举(ju)报处理等(deng)多渠道识别(bie)造假线索，特别(bie)是完善线索举(ju)报奖励制(zhi)度，切实发挥内部(bu)“吹哨人”的作(zuo)用(yong)，紧盯财务洗(xi)澡(zao)、业绩变脸、异常换所等(deng)可疑迹(ji)象，提升违法违规发现能力，优化调查流程(cheng)，提高处罚效率，持续巩(gong)固并不(bu)断强化“严”的氛围。同时，将(jiang)推动进一步加强民(min)事赔偿和刑事打击，强化立体追(zhui)责。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：上市公司是我国企业的优秀代表 财务造假只是极少数

何艳春(chun)表示，上市公司是我国企业的优秀代表，实施财务造假的只是其中极少数。随着监管执法的不(bu)断强化，以前(qian)积累的问题正在加快暴露、出清(qing)，并且资本(ben)市场面临的形(xing)势仍然(ran)复杂多变，外部(bu)输(shu)入性风险(xian)加大，与内部(bu)风险(xian)因素交织叠加，个别(bie)上市公司及其大股东、实控人因经营(ying)困难、退市保壳等(deng)，仍可能铤而走险(xian)，实施财务造假。减存量、遏增量需要有一个过程(cheng)，预计(ji)未来一段时期内仍有一定数量的财务造假案件，但这并不(bu)影响我国资本(ben)市场高质量发展的大局，上市公司总体质量和投资价值将(jiang)不(bu)断提高。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：持续加大重点领域证(zheng)券犯罪惩治力度 及时揭(jie)露和打击新型金融违法犯罪

杜学毅表示，下(xia)一步，检察机关将(jiang)紧扣防风险(xian)、强监管、促高质量发展的主线，立足检察职责，以法治力量服务保障资本(ben)市场高质量发展。持续加大重点领域证(zheng)券犯罪惩治力度。持续加大对财务造假、侵害上市公司利益等(deng)重点领域犯罪惩治力度，对内幕(mu)交易、操纵市场等(deng)犯罪保持高压惩治态势。加强对证(zheng)券领域新情况新问题的研究，准确认定利用(yong)金融衍生品(pin)操纵市场，利用(yong)私募、信托产品(pin)实施场外配资等(deng)证(zheng)券犯罪新手段，及时揭(jie)露和打击新型金融违法犯罪。

最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅：积极探索支持、配合证(zheng)券纠纷特别(bie)代表人诉讼制(zhi)度机制(zhi)

杜学毅表示，积极探索支持、配合证(zheng)券纠纷特别(bie)代表人诉讼制(zhi)度机制(zhi)，统一损失认定标准，刑民(min)配合高效处置涉案财产，多途径保护投资者(zhe)权(quan)益。着力推进不(bu)起(qi)诉案件移送证(zheng)监部(bu)门行(xing)政处罚衔(xian)接机制(zhi)，实现违法犯罪必有罚，助推构建立体化追(zhui)责体系(xi)。深化检察机关证(zheng)券犯罪办(ban)案基地建设，发挥基地在案件办(ban)理、理论研究、工作(zuo)创新等(deng)方面的牵引作(zuo)用(yong)，带(dai)动全国各地检察机关证(zheng)券期货办(ban)案质效整体提升。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：操纵类案件出现新特点 “编(bian)题材、讲故事”的蛊惑型操纵有所增加

何艳春(chun)表示，操纵类案件呈现出一些(xie)新的特点，包括从(cong)利用(yong)资金优势的传(chuan)统“坐庄(zhuang)型”操纵向(xiang)基于特定时段和关键时点的短线化操纵演进；借助配资资金或资管产品(pin)实施“加杠杆”、游资抱团炒(chao)作(zuo)的“团伙型”操纵数量增多；上市公司“内部(bu)人”组(zu)织参与的“伪市值管理”信息(xi)型操纵、“编(bian)题材、讲故事”的蛊惑型操纵有所增加；利用(yong)复杂金融产品(pin)、新型交易技术实施的操纵行(xing)为偶有发生。这给操纵市场行(xing)为的识别(bie)、调查、处罚带(dai)来了新挑战。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：操纵市场行(xing)为始终是证(zheng)监会打击惩处的重点

何艳春(chun)表示，操纵市场行(xing)为“寄生”在市场肌体中，扭曲市场价格(ge)形(xing)成机制(zhi)，致使买卖方向(xiang)、报价金额和交易数量等(deng)市场信号失真，误导交易决策。这实质上是欺骗(pian)中小(xiao)投资者(zhe)买进卖出，违法者(zhe)在极短时间内获取巨大利益、赚得盆满钵满，全身而退后，价格(ge)经历暴涨暴跌，往往“一地鸡(ji)毛”，中小(xiao)投资者(zhe)的股票(piao)“砸在手上”甚至血本(ben)无归。其中有的案件涉案金额大，涉及证(zheng)券数量多，不(bu)但影响市场内在稳(wen)定性，严重者(zhe)还会干扰(rao)监管政策传(chuan)导，诱发市场风险(xian)，始终是证(zheng)监会打击惩处的重点。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：去年处罚42起(qi)操纵市场案件，罚没金额49.5亿(yi)

何艳春(chun)表示，2024年，证(zheng)监会对42起(qi)操纵市场案件作(zuo)出处罚，罚没金额49.5亿(yi)元(yuan)，同比增长42.2%，其中千万元(yuan)以上罚单占(zhan)比41.9%，向(xiang)公安(an)机关移送涉嫌操纵犯罪案件32件，移送犯罪嫌疑人104人。

证(zheng)监会行(xing)政处罚委办(ban)公室主任何艳春(chun)：加大对操纵行(xing)为的打击力度 使违法犯罪分子不(bu)敢(gan)犯、不(bu)能犯

何艳春(chun)表示，将(jiang)继续加大对操纵行(xing)为的打击力度，一是提升能力，不(bu)断丰富线索筛(shai)查手段，强化大数据收集、智能化分析(xi)等(deng)技术手段运用(yong)，加强对异常账户(hu)、交易信息(xi)的综合分析(xi)研判(pan)，提高对操纵线索识别(bie)发现的精准度和及时性；二是集中兵力，抓好对诸如(ru)上市公司与市场机构内外勾连、推动股价暴涨暴跌、无视监管警示屡查屡犯等(deng)恶性操纵案件的打击惩治；三是发挥合力，在完善交易机制(zhi)、加强交易监测监管的同时，强化协同民(min)事、刑事立体追(zhui)责，推动出台(tai)民(min)事赔偿司法解释，优化行(xing)政刑事程(cheng)序衔(xian)接机制(zhi)，使违法犯罪分子不(bu)敢(gan)犯、不(bu)能犯。

责编(bian)：罗晓霞

校对：苏焕(huan)文