第二点，则集中在科技方向上。

A股这边，是PCB概念(nian)爆发，盘中多个概念(nian)股涨停。因应(ying)AI产业的高速发展，科技巨头们正在加大数据中心投资(zi)，从而推动PCB行业景气度持续向上。不过，最(zui)大的原因，可能和传出的英(ying)伟达NVL72机柜的PCB价值量较以往(wang)增加了(le)一倍消息有关。

同样活(huo)跃(yue)的，还有人形机器人概念(nian)，同样是多只概念(nian)股涨停，原因在于马斯克最(zui)新表态，特斯拉今年的目标(biao)是制造数千台擎天(tian)柱人形机器人。

“如(ru)果一切进展顺(shun)利，明年(2026年)我们的产量将增加10倍，因此我们的目标(biao)是明年生(sheng)产50,000到100,000个人形机器人，然后在第二年再(zai)增加10倍。”

作为特斯拉最(zui)大的价值所在，也是特斯拉未来最(zui)大的增长点，擎天(tian)柱机器人的进展，不仅决定着全球AI机器人的商业化进展，也决定着众多A股产业链公司股价的涨跌。

此外，英(ying)伟达CEO黄仁(ren)勋在CES 2025上，也说过人形机器人的时代即将到来，人工智能代理(AI Agent)可能是下一个机器人行业，或(huo)是一个价值数万亿美元的机会(hui)。

如(ru)果两(liang)位大佬级人物所说的很(hen)快实现，那么机器人毫无疑问将成为接下来AI应(ying)用最(zui)大的一个投资(zi)方向。

港(gang)股这边，亮点同样是科技方向，具(ju)体为半(ban)导体股，龙头股中芯国际(ji)上涨超(chao)过2%，原因在于又(you)有消息传出美国总(zong)统拜登可能在卸任前(qian)，加强AI芯片出口(kou)管制，特别是对英(ying)伟达等公司的人工智能芯片出口(kou)中国实施新一轮限制，新的规定将对芯片交易设(she)置三层限制，可能最(zui)快于周五(wu)发布。

这似乎已经成为惯例，经常会(hui)出现新的限制措施，而每(mei)一次(ci)打压，也都有资(zi)金(jin)流(liu)入半(ban)导体国产替代这个投资(zi)主题上。加上半(ban)导体过去半(ban)个月也调整了(le)一波，所以今天(tian)涨得还不错。

当然，科技方向的波动性也相对剧烈，不能忽视风险(xian)。

02下跌是否已结束？

在上证指数接近“3152点”的低位时，我们看到有明显的做多资(zi)金(jin)入场。

虽然这个做多资(zi)金(jin)的构成较为复杂，但大体上可以划分为两(liang)个阵营，一个是自然的，认为到了(le)抄底时刻的资(zi)金(jin)，另一个则是稳定市场的力量，包括大家熟知的国家队。

从技术面上看，“3152点”更像(xiang)是一个支撑点，如(ru)果这个支撑点守住了(le)，接下来如(ru)果有利好(hao)刺激，是有机会(hui)开启(qi)一轮反弹行情的，如(ru)果守不住，那指数有可能继续往(wang)下，寻找新的支撑点，而这个新的支撑点，有可能在3000点附近。

激进一点的投资(zi)者，会(hui)倾(qing)向于认为已经跌到位，是一个值得布局的位置，而保守的资(zi)金(jin)则不为所动，甚至(zhi)出现一定量的抛(pao)售。

虽然说市场呈现分歧之时，可能会(hui)是一个比较好(hao)的机会(hui)。但股市毕竟有风险(xian)，稳健起(qi)见，还是需要做好(hao)仓位和风险(xian)管控，选择一个稳健的策略。

去年曾一度非常流(liu)行的杠铃策略，即一边高息股，一边高成长股，仍(reng)然适合当下这个市场。

原因很(hen)简(jian)单(dan)，高息股可以起(qi)到稳定的作用，收(shou)益(yi)率(lu)未必会(hui)很(hen)高，但可以有效降(jiang)低投资(zi)组(zu)合的波动率(lu)，尤(you)其是在市场回(hui)撤时，而近一年来证监(jian)会(hui)关于鼓(gu)励企业分红的政策措施，以及不少企业增加分红，也使得高息股持续受到市场青睐；而高成长股，则是高收(shou)益(yi)的来源。

两(liang)种组(zu)合，优势互补。而近段(duan)时间A股的表现，从板块活(huo)跃(yue)度上看，基本(ben)就是两(liang)大类板块轮流(liu)表现。

比如(ru)有利好(hao)消息催化，高成长股就会(hui)很(hen)热，AI、量子(zi)计(ji)算等等，而这些板块过热之后，资(zi)金(jin)又(you)会(hui)切换到像(xiang)银行股、电力能源股等方向，做一个高低切换，等待下一轮的利好(hao)刺激。

若能够(gou)顺(shun)应(ying)市场走势，做好(hao)风格(ge)切换，盈利面相信会(hui)相当可观。

如(ru)果是高成长股，AI仍(reng)然是首选，近期的催化也挺多，包括正在召开的CES，后面还陆续有不少科技厂家的新产品发布会(hui)，技术大会(hui)等等。但由于波动性较高，投资(zi)者需要特别注意高位风险(xian)。

如(ru)果是高息股，传统的银行、能源、电力以及基础(chu)设(she)施方向等都值得关注，投资(zi)者也可以通(tong)过ETF的方式参与市场。

如(ru)红利低波ETF基金(jin)(515300)，这是目前(qian)市面上唯一一只跟踪沪深300红利低波动指数的产品，该(gai)指数是从沪深300指数样本(ben)中选取50只流(liu)动性好(hao)、连续分红、股息率(lu)高且波动率(lu)低的证券作为指数样本(ben)，“龙头+红利+低波”的逻辑兼备(bei)，在波动的市场环境中显得格(ge)外稳定，适宜将其作为组(zu)合中的底仓。

需要强调的是，区(qu)别于单(dan)纯的高息股配置，红利低波ETF基金(jin)(515300)特别增加了(le)“低波”这个配置“指标(biao)”，更适合求稳的投资(zi)者。

该(gai)类具(ju)有高分红+低估值+低波动等优势的红利低波类ETF，也受到资(zi)金(jin)青睐。Wind数据统计(ji)，截(jie)至(zhi)2025年1月8日，嘉实沪深300红利低波动ETF(515300)规模为49.9亿元，相较去年一季度末的13.36亿元，规模暴增273%。

对于没有场内账户的场外投资(zi)者而言，可以研究下沪深300红利低波动ETF联接基金(jin)(A类007605、C类007606)。此外，嘉实沪深300红利低波动ETF联接(Y类022897)被纳入个人养老投资(zi)产品目录。

03结语

虽然连日的回(hui)调，使得投资(zi)者对于股市前(qian)景的担忧升温。

但实际(ji)上，在经历去年第四季度的上涨，目前(qian)全球股市都处在盘整状(zhuang)态，强如(ru)美股同样如(ru)此，过去半(ban)个月，纳斯达克指数就出现过两(liang)根幅(fu)度较大的阴线，上下波动也不低。

即使是最(zui)热门(men)的英(ying)伟达，波动也非常剧烈，两(liang)天(tian)连涨超(chao)过3个点，但第三天(tian)马上大跌6个点，上下都是几千亿（人民币），特斯拉则已经高位回(hui)落了(le)2成，一些前(qian)期过热的量子(zi)概念(nian)小票(piao)，则已经腰斩。

所以，这几天(tian)A股的回(hui)撤，大家也不必过度悲观，更不需要过度解读(du)，有相当一部分定价是跟着全球回(hui)撤的。

实际(ji)上，从行情走势上看，不管是A股还是美股，去年第四季度的上涨，确实有一定程度的抢跑，在新一轮财报季跌一跌，及时释放风险(xian)，或(huo)者会(hui)更好(hao)。

当然了(le)，也需要承认，因为内外仍(reng)有较大的压力，大A的回(hui)撤幅(fu)度要大一些。

无论如(ru)何，回(hui)撤都是风险(xian)释放有效方式。

今天(tian)盘中出现的反弹，是一个好(hao)迹(ji)象，能否持续，还需要继续观察。

从映射的角(jiao)度看，如(ru)果全球市场重回(hui)涨势，大A这边也会(hui)跟一跟，如(ru)果即将公布的财报有超(chao)预期表现，又(you)或(huo)者经济基本(ben)面好(hao)转符合预期，上涨动力会(hui)更大一些。

不过，未来走势反复拉锯可能性更高一些，我们维持一个基本(ben)观点，那就是在盘整过程中，做好(hao)高抛(pao)低吸，如(ru)果是投资(zi)组(zu)合，想行稳致(zhi)远，则需要继续用好(hao)杠铃策略，合理配置底仓和高弹性票(piao)，在求稳和求发展之间达成平衡，盈利的机会(hui)就会(hui)大一些。