春晚结束后不久，赛力斯披露2025年1月份产销(xiao)快(kuai)报。报告显(xian)示，1月份赛力斯新能源汽车销(xiao)量(liang)为1.79万辆，同比下降(jiang)51.39%。

对于这(zhe)样一家频频给(gei)人留下深(shen)刻印象的企业来说，1月份的销(xiao)量(liang)算不上亮眼。然而，这(zhe)个消息似乎对资本市场的影响有限，在消息公布后当日，赛力斯股价都未见太大波动。看来这(zhe)个所谓的“利(li)空”并没有太大威力。研(yan)究新能源车企这(zhe)么(me)久，短期销(xiao)量(liang)波动的事情其实见怪不怪，这(zhe)背后有多重因素：

一方面，春节(jie)效应压(ya)制了(le)需求(qiu)释放。据了(le)解，今年春节(jie)假期较往年提前，有效销(xiao)售周(zhou)期缩短叠加消费者购(gou)车决策后移，导致传统(tong)销(xiao)售淡季特征(zheng)放大。据中汽协数据，2024年1月国(guo)内新能源乘用车批发销(xiao)量(liang)环比下降(jiang)38%。另一方面则是当前新能源汽车政策处(chu)于过(guo)渡期，消费者持币(bi)观望情绪严重。因此，从行业角度进行解读，可(ke)以看到赛力斯的市场表现与行业趋势基本一致。

在整(zheng)体(ti)销(xiao)量(liang)承压(ya)的背景下，赛力斯的高端产品线所展(zhan)现出强劲的抗风险能力，或许是此次(ci)公告中更值得(de)重视的地方，这(zhe)背后亦隐藏着赛力斯未来成长的草蛇灰线。

数据显(xian)示，今年1月份，问界M9稳定发挥，交(jiao)付(fu)量(liang)达到了(le)12483辆，并已连续10个月蝉联中国(guo)豪华市场50万元以上豪华车销(xiao)量(liang)第一。这(zhe)一成绩(ji)超越奔驰GLE、宝马X5等传统(tong)豪华品牌竞品，验证了(le)赛力斯在高端市场的品牌溢(yi)价能力。

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这(zhe)背后释放了(le)怎样的信号？

对于一家车企来说，销(xiao)量(liang)虽然是衡量(liang)其市场表现的重要指标，但绝非唯一衡量(liang)标准。相较之下，企业的盈利(li)能力更为重要。而正常情况下，高单(dan)价车型的单(dan)车利(li)润会远高于经济型车型。因此，在企业总体(ti)销(xiao)量(liang)绝对值下降(jiang)，高单(dan)价车型销(xiao)量(liang)维持稳健(jian)的情况下，致高单(dan)价车型销(xiao)量(liang)占(zhan)比获得(de)提升，反而带(dai)动企业的整(zheng)体(ti)盈利(li)能力的提升。

再者，销(xiao)量(liang)的增长并不一定能够带(dai)来利(li)润增长。从1月份各大车企的销(xiao)售状况来看，销(xiao)量(liang)显(xian)著提升的企业中大多存在降(jiang)价促销(xiao)或者低单(dan)价车型销(xiao)量(liang)涨(zhang)幅(fu)快(kuai)于总体(ti)涨(zhang)幅(fu)的情况。尽(jin)管这(zhe)在短期内能够看到企业的销(xiao)量(liang)快(kuai)速增长，但长期来看反而会损害企业的盈利(li)能力。

因此，相较于那些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企业，赛力斯的单(dan)车赚钱(qian)能力显(xian)然会因为其高端车型的畅销(xiao)显(xian)得(de)更为稳健(jian)。

更重要的是，问界M9的成功进一步验证了(le)赛力斯在豪华车市场的品牌影响力和技术实力，这(zhe)为公司锚定豪华车阵营奠(dian)定了(le)坚实的基础。据了(le)解，问界M9的消费者中，超过(guo)60%为BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主(zhu)增换购(gou)用户，且(qie)多数来自一线及(ji)新一线城市。这(zhe)意味着赛力斯已成功渗透传统(tong)豪华品牌的核心客群。而这(zhe)类用户通常具有更高的忠(zhong)诚度和复购(gou)率，这(zhe)也为赛力斯的长期发展(zhan)积累了(le)稳定的客户基础。

二、市场的宽容？还是赛力斯下好了(le)先手棋(qi)？

作为新能源汽车赛道的头(tou)部玩家，尽(jin)管此次(ci)销(xiao)量(liang)遭遇下滑，但资本市场意外的展(zhan)现了(le)其云淡风轻的态度，券(quan)商亦纷纷发布研(yan)报建议增持，在外界看来，如若只是依(yi)靠(kao)问界M9的稳定发挥，也很难说得(de)过(guo)去。

这(zhe)也能够理解，毕竟一家新能源智能汽车企业的价值并不仅仅依(yi)赖(lai)于单(dan)一产品，而是建立在更为全面的产品矩阵和战略规划上。

值得(de)注意的是，日前，问界M8已在工信部完成新车申报，将于2025年正式(shi)上市。从工信部申报信息中可(ke)以看到，问界M8的车长和轴距分别为5190mm、3105mm，与问界M9相比车长仅缩短40mm，轴距仅缩短5mm，车辆尺寸近(jin)乎接(jie)近(jin)。

伴随着问界M8的出现，赛力斯有望借助该车型填补其问界新M7(24.98万元)与问界M9(46.98万元)之间的产品布局(ju)空白，形成覆盖主(zhu)流(liu)豪华细分市场的完整(zheng)产品矩阵。

这(zhe)也意味着，早在此次(ci)销(xiao)量(liang)成绩(ji)公布之前更早的时间，赛力斯早就(jiu)主(zhu)动进行了(le)全新的战略规划，结合问界新M7的爆款逻辑和问界M9的大定冲高经验，针对消费者对于汽车性能和品质的追求(qiu)，积极推出更适合中国(guo)市场、更尊重中国(guo)用户需求(qiu)的产品。

对此，中金公司表示，春节(jie)假期后新车预热或将陆续开启，预计问界M8有望于第一季度末上市，看好问界M8成为畅销(xiao)单(dan)品的潜力，这(zhe)有望带(dai)动赛力斯25年二季度的交(jiao)付(fu)量(liang)继续冲高。

市场对问界M8的看好，本质上离不开赛力斯经过(guo)长时间的创(chuang)新和积累，所展(zhan)现出来的强大产品力、技术实力以及(ji)智能制造能力。2024年，赛力斯以创(chuang)新基因驱(qu)动全产业链升级，在智能汽车领域构(gou)建起多维竞争优势。

产品矩阵方面，问界品牌以月均(jun)迭代的创(chuang)新节(jie)奏(zou)实现突破(po)性进化，新M5智驾(jia)版(ban)重塑细分市场标杆，M7 Ultra以"全景智慧座舱"重新定义人车交(jiao)互，旗舰车型M9五座版(ban)更以百万级配置下探高端市场，形成现象级产品攻势。

技术维度，公司自主(zhu)研(yan)发的魔方平台(tai)首创(chuang)多模(mo)态智能底盘系统(tong)，配合新一代超级增程技术，将纯(chun)电(dian)续航突破(po)350公里，热效率达42.5%，树立新能源技术新标杆。

智能制造体(ti)系则依(yi)托全球标杆级超级工厂，通过(guo)1600套智能装备与3000台(tai)工业机器人构(gou)建数字孪生系统(tong)，实现冲压(ya)线3秒/件的行业最快(kuai)节(jie)拍，焊装车间100%自动化率，总装精度误差控制在0.02mm以内，以德(de)国(guo)工业4.0标准保障产品零缺陷交(jiao)付(fu)。这(zhe)种"研(yan)发-制造-服(fu)务(wu)"全链路的数字化闭环，正推动赛力斯向世界级智能电(dian)动汽车品牌加速迈进。

由此可(ke)见，在公司的多方位赋(fu)能下，问界M8还未上市就(jiu)已经备受期待。这(zhe)份期待不仅让赛力斯成功分散风险，还为公司带(dai)来了(le)更大的商业机会，同时也为其长期发展(zhan)奠(dian)定了(le)坚实的基础。这(zhe)背后也充分展(zhan)现了(le)公司管理层敏锐的市场嗅觉和对长期主(zhu)义的坚守(shou)，这(zhe)份坚持最终让市场坦然接(jie)受了(le)赛力斯的短期销(xiao)量(liang)波动。

将观察角度转至公司的财(cai)务(wu)方面，可(ke)以看到赛力斯的成长性依(yi)然显(xian)著。

从其2024年业绩(ji)预告来看，公司2024年全年新能源汽车销(xiao)量(liang)达42.69万辆，同比增长182.84%。而根据中汽协统(tong)计，2023年新能源汽车整(zheng)体(ti)增速仅为35.7%，成长速度已经远超行业的平均(jun)水平。

伴随着年销(xiao)量(liang)的快(kuai)速增长，赛力斯的盈利(li)能力也实现了(le)质的飞(fei)跃。早在去年上半年，赛力斯就(jiu)已经成功实现扭亏为盈，成为全球第四家实现盈利(li)的新能源车企。去年下半年，公司更是延(yan)续了(le)上半年的优异表现，实现了(le)盈利(li)的再次(ci)突破(po)。公告显(xian)示，公司预计2024年实现归(gui)母净(jing)利(li)润为55-60亿元，也就(jiu)是说，在减去去年上半年的16.25亿元之后，赛力斯于去年下半年实现归(gui)母净(jing)利(li)润至少约为38亿元，环比增长接(jie)近(jin)140%。

如今来看，市场更为关注的也正是赛力斯的长期发展(zhan)潜力、技术实力以及(ji)盈利(li)能力。

回归(gui)到投资者视角，对于新能源车企而言，不仅仅是销(xiao)量(liang)，产品的迭代升级以及(ji)技术突破(po)等重要事件，也都具有重塑市场对公司价值的潜力。因此往后看，结合赛力斯产品矩阵的日益完善，不难判断其将有不少里程碑式(shi)的催化剂引发公司价值的重估。

三、结语

“这(zhe)是最好的时代，这(zhe)是最坏的时代。”狄更斯《双城记》中的这(zhe)句话或是国(guo)内汽车行业的真(zhen)实写照。近(jin)些年来，新能源汽车行业保持高速增长的同时，“内卷”程度也日益加剧。

在这(zhe)一竞争激烈的市场中，短期销(xiao)量(liang)受挫甚至面临经营危机，而后实现销(xiao)量(liang)逆转的故事其实并不少见。对于新能源车企来说，市场的关注与公司的销(xiao)量(liang)息息相关，但企业的长远发展(zhan)一定是在于能否持续的创(chuang)新输出，能否合理的实现盈利(li)，实现长期稳健(jian)的发展(zhan)。

如今随着靴子落地，也意味着公司的安全性得(de)到保障，同时随着赛力斯核心新产品的持续推进，也让公司后续的发展(zhan)更加引人注目。展(zhan)望未来，相信赛力斯这(zhe)类稳打稳扎坚守(shou)长期主(zhu)义的企业一定有机会持续迎来自己的高光时刻。