(本文内(nei)容均为(wei)客观数据信息(xi)罗列，不(bu)构成任何(he)投(tou)资建议）

港股(gu)这(zhe)波(bo)大涨离不(bu)开(kai)内(nei)资的推动，南(nan)下资金持续扫货港股(gu)。

南(nan)下资金2024年(nian)全年(nian)净买入额8078.69亿港元，较2023年(nian)增长2.5倍，创最大年(nian)度净买入规(gui)模。

今年(nian)1月(yue)份，南(nan)下资金月(yue)净流入额1256亿港元，创2021年(nian)2月(yue)以来单月(yue)最高，为(wei)历史(shi)月(yue)度第三高。

截至2月(yue)6日，南(nan)下资金今年(nian)以来净买入最多的港股(gu)是(shi)腾讯控股(gu)，买入额超855亿港币；超600亿港币净流入中芯国(guo)际；小米集(ji)团净流入387亿港币；美团、阿里巴巴、中国(guo)移动、中国(guo)海洋石油、微盟集(ji)团“吸金”均超百(bai)亿。

这(zhe)波(bo)港股(gu)增持，公募基金是(shi)重(zhong)要力量之(zhi)一(yi)。

国(guo)泰君安证券数据显示(shi)，2024年(nian)四季度，主动管理基金的港股(gu)配置比例创历史(shi)新(xin)高，实配比例为(wei)14.3％，环比提高1.9%，超过(guo)2021年(nian)二季度；其中，港股(gu)的科技龙头标的获得主动管理基金的大幅(fu)增配，如(ru)小米集(ji)团、腾讯控股(gu)、中芯国(guo)际H股(gu)等(deng)。

不(bu)过(guo)，2025年(nian)开(kai)年(nian)大A股(gu)民体(ti)感不(bu)是(shi)很(hen)好，上证指(zhi)数、沪深300指(zhi)数下跌。

展(zhan)望2月(yue)，中信证券喊出：中国(guo)资产(chan)重(zhong)估叙事在形(xing)成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股(gu)的流动性改善空间边际上优于A股(gu)，行情重(zhong)心(xin)更偏港股(gu)。

网(wang)友表示(shi)“不(bu)是(shi)纳斯达克买不(bu)起，而是(shi)港A股(gu)更有性价比”，同(tong)时也有机(ji)构喊出2025年(nian)是(shi)中国(guo)资产(chan)重(zhong)估元年(nian)。

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华尔街大空头回归！

预(yu)测美股(gu)将大调整

这(zhe)波(bo)美股(gu)调整分歧声不(bu)断，空头死灰复燃、散户继续暴冲。

去年(nian)因看空美股(gu)被打(da)脸，最后辞职的分析师(shi)Kolanovic，这(zhe)位知(zhi)名(ming)空头，当时突然从(cong)摩(mo)根大通离职的消息(xi)震惊了(le)半个(ge)华尔街。

最近他又回来了(le)，这(zhe)次认为(wei)会跌1000点甚至更多！目前标普500指(zhi)数在6000点附近，1000点意味着跌幅(fu)在20%左右。

DeepSeek的横空出世(shi)，给美国(guo)科技巨(ju)头公司股(gu)价带来了(le)冲击，英伟达损失了(le)近6000亿美元的市值，这(zhe)是(shi)美股(gu)史(shi)上最大的跌幅(fu)。

虽然此后收复了(le)部分失地，但Kolanovic认为(wei)未来或将面(mian)临更大的波(bo)动。

Kolanovic警告，市场集(ji)中度处于历史(shi)性高位，很(hen)容易出现大幅(fu)下跌，10大个(ge)股(gu)与市场其余股(gu)票之(zhi)间空前失衡的状况无法持续下去，有可能(neng)出现周期(qi)性下跌，从(cong)而“清(qing)理”飙涨的估值并使其恢复正常。

美股(gu)科技股(gu)回调期(qi)间，美国(guo)散户以创纪录(lu)速度涌入七巨(ju)头。

摩(mo)根大通最新(xin)数据显示(shi)，近期(qi)资金主要流向英伟达等(deng)AI赛道(dao)明星股(gu)。

分析师(shi)Emma Wu在周三的客户报(bao)告中指(zhi)出，散户交易员周二单日净买入规(gui)模达32亿美元，较2020年(nian)3月(yue)创下的次高纪录(lu)高出约(yue)10亿美元，其中约(yue)70%资金流向了(le)科技七巨(ju)头，创下该群体(ti)最大单日吸金额。

其中，英伟达成为(wei)最大受益者(zhe)，单日净买入金额高达13亿美元，本周三该公司市值重(zhong)回3万(wan)亿美元上方。此外，特斯拉(la)等(deng)其他AI概念股(gu)也获得显著资金加持。

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无惧(ju)DeepSeek冲击！

科技巨(ju)头正以惊人速度继续砸钱

1月(yue)7日-2月(yue)3日的18个(ge)交易日中，英伟达股(gu)价重(zhong)创，跌幅(fu)高达21%。下跌导(dao)火索来自DeepSeek带来的颠覆性影响。

长期(qi)以来，市场认为(wei)开(kai)发尖端人工智能(neng)模型需投(tou)入数十亿美元，而DeepSeek却(que)仅用不(bu)到1000万(wan)美元就开(kai)发出最新(xin)模型，彻底(di)颠覆了(le)这(zhe)一(yi)观点。

在DeepSeek的冲击下，市场再度质疑大量烧钱开(kai)发AI的合理性，但美国(guo)科技巨(ju)头们依旧选择加码(ma)资本支出，烧钱大战仍在继续。

2月(yue)4日，谷歌母公司Alphabet表示(shi)，今年(nian)的资本支出将达到750亿美元，比去年(nian)大幅(fu)增长43%，相当于华尔街预(yu)计的该公司全年(nian)营(ying)收的19%。

亚马逊第四季度季度的资本支出为(wei)278亿美元，而去年(nian)同(tong)期(qi)为(wei)146亿美元。亚马逊首(shou)席财务官Brian Olsavsky表示(shi)，该公司预(yu)计到2025年(nian)将把资本支出从(cong)去年(nian)的约(yue)830亿美元提高到1000亿美元。

过(guo)去的一(yi)年(nian)，Meta、微软、谷歌和亚马逊平均将约(yue)17.2%的收入用于资本支出，远高于2021年(nian)12.7%的水平。这(zhe)一(yi)数字(zi)仍在提高，市场预(yu)计2025年(nian)将继续上升。

这(zhe)波(bo)AI投(tou)资热潮(chao)，资本投(tou)资的密集(ji)程度已经超过(guo)上次石油热潮(chao)。

美银美股(gu)量化策略主管Savita Subramanian表示(shi)：“这(zhe)些超大规(gui)模科技公司必须(xu)花费大量资金才能(neng)保持竞争力，但花费大量资金就会削减其现金流。”

年(nian)初至今，标普500涨幅(fu)3.43%，纳指(zhi)涨幅(fu)2.49%。2023年(nian)以来，纳指(zhi)涨幅(fu)超89%，标普500指(zhi)数涨幅(fu)超58%。

过(guo)去两(liang)年(nian)，标普500指(zhi)数超一(yi)半的涨幅(fu)源于大型科技公司，科技七巨(ju)头推动标普500指(zhi)数的盈利增长及(ji)股(gu)票回报(bao)。

随着支出的增长，七巨(ju)头的利润增长正在减速。行业研究数据表明，这(zhe)些巨(ju)头盈利同(tong)比增速于2023年(nian)末达到顶点，预(yu)计会连续第五个(ge)季度放缓。

摩(mo)根士丹利全球机(ji)会基金的管理人KristianHeugh称，七巨(ju)头盈利同(tong)比增幅(fu)正在“大幅(fu)”下降，而标普500指(zhi)数中的其他成分股(gu)却(que)在改善。