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坦克王者有限公司退款客服电话
2025-02-23 02:04:02
坦克王者有限公司退款客服电话

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金九银(yin)十的营销旺季,白酒厂商却不(bu)得(de)不(bu)面(mian)对价(jia)格倒挂(gua)的现状,消费(fei)者似乎对于各种营销手(shou)段都不(bu)太买账。而白酒产业(ye)的投资者们,也在持续(xu)面(mian)对股(gu)价(jia)下行的压力。白酒是否还(hai)是好的投资,可能是整个二级市(shi)场(chang)在不(bu)断思(si)考的问(wen)题。

中秋国庆双(shuang)节遇冷 行业(ye)修整持续(xu)进(jin)行

不(bu)同于往年9月各大酒企热闹(nao)非常的景象,在中秋节和国庆节这(zhe)个重(zhong)要节点前,大家在渠道营销和产品铺货方面(mian),都遇到了不(bu)少阻碍,整体价(jia)格表现也比较低迷。而二级市(shi)场(chang)也快(kuai)速感(gan)知到了这(zhe)种寒气,板块出(chu)现了不(bu)小的调整。

国泰君安在近期的研报中就指出(chu),金秋弱改善、分化(hua)加剧,库存周期持续(xu)展开。白酒行业(ye)8-9月销量环比略有回暖,但同比来看大部分区域总(zong)需求仍(reng)有回落,其中价(jia)格端压力明显大于销量端压力(价(jia)格压力以飞天为(wei)代表)。

他们还(hai)认为(wei),近期渠道在盈利空间层面(mian)及周转层面(mian)均受到持续(xu)挤压,费(fei)用对渠道回款的拉动作用已经有限(xian),结合24Q2酒企财务数据(现金流、预收款边际承压),渠道逐步失(shi)去缓冲垫作用,库存周期的展开将体现为(wei)企业(ye)表观增速的明显回落与分化(hua)。

而今(jin)年以来,白酒企业(ye)已经在持续(xu)面(mian)临压力。根据已经披(pi)露的中报数据,民生证券(quan)总(zong)结了三个显著的财务指标变化(hua)。

一是公司存货增加,合同负债下降:24H1存货1506.8亿元较23H1的1360.7亿元增长10.7%,环比24Q1的1452.7亿元提高(gao)3.7%;24H1末合同负债385.5亿元,环比409.1亿元下降6.5%,剔除茅五后24H1合同负债204.0亿元,环比263.4亿元消耗明显。

二是净利率(lu)同降与毛利率(lu)小幅提升:24Q2白酒板块盈利整体承压,高(gao)端-0.6pcts、次高(gao)端-3.9pcts、区域龙头-0.1pcts、其他酒企+6.0pcts,板块毛利率(lu)为(wei)81.1%,同比+1.2pcts。

三是经营性现金流承压:剔除茅台(tai)及五粮液提价(jia)回款、H1填仓(cang)票(piao)据集中兑付(fu)影响(xiang),板块其他企业(ye)经营现金流24H1为(wei)228.2亿元,23H1为(wei)166.0亿元;24Q2为(wei)23.8亿元,同比23Q2的62.5亿元减(jian)少38.7亿元,今(jin)世缘、水井坊等变动明显。

这(zhe)三个指标的变化(hua),也都指向了白酒行业(ye)正在经历整体性的调整。

亦如我(wo)们之前所提到的,随(sui)着(zhe)时代的变化(hua)和各种新兴(xing)工艺的出(chu)现,白酒类型越来越多,市(shi)场(chang)上的竞争日益激烈。内(nei)卷、跨界、分化(hua)、高(gao)库存、国际化(hua)、创新升级等关键词,构成了2023年以来白酒行业(ye)发展的轨迹与趋势。

中国酒业(ye)协(xie)会理(li)事长宋书玉在宜宾启(qi)幕的中国国际名酒博览会上坦言,酒业(ye)的周期性、结构性矛盾交织,总(zong)需求不(bu)足的矛盾凸显,呈现市(shi)场(chang)份(fen)额集中化(hua)、品牌竞争白热化(hua)、价(jia)格竞争激烈化(hua)、产区发展规模化(hua)等特征。

国泰君安认为(wei),企业(ye)对于经营战略方向的取舍已经刻不(bu)容缓,越是不(bu)拘泥(ni)于价(jia)格、不(bu)拘泥(ni)于产品结构的企业(ye)后续(xu)反而有竞争优势,企业(ye)需要因地制(zhi)宜建立适宜自身的份(fen)额策略,需要观察企业(ye)的战略灵活度。

而民生证券(quan)也提出(chu),“以渠道对抗品牌”“终(zhong)端为(wei)王(wang)”高(gao)筑渠道壁垒策略也成为(wei)市(shi)场(chang)份(fen)额争夺中的必然选择,可以预见的是存量竞争阶段“以价(jia)换量”仍(reng)将持续(xu),但随(sui)着(zhe)竞争方人力、费(fei)用等资源追加而先发优势也将抹平,效用边际递减(jian)。

在这(zhe)样的行业(ye)背景上,听花酒积极应对报道事件,对内(nei)优化(hua)流程培训,对外强化(hua)渠道联系,实现在25个城市(shi)的34家经销商及16家体验店逐步进(jin)入稳定经营的状态。最终(zhong)在今(jin)年上半(ban)年,酒水板块实现营业(ye)收入5,000.10万元,同比增长45.95%,这(zhe)也是非常不(bu)易的。

新品尝试破局 变化(hua)才是主题

事物的发展并不(bu)是线(xian)性的,产业(ye)的前进(jin)也多是螺旋式(shi)的,白酒行业(ye)也是如此(ci)。最近十年的白酒行业(ye)的快(kuai)速发展以及龙头一家独大的情况,给大家对于白酒产业(ye)的规律和格局,产生了一些固有印象,然而事实并非如此(ci)。

从1952年第一届评酒会开始,到1989年第五届落幕,五届评酒会共评选出(chu)17大中国名酒,53种中国优质酒。几十年风雨沉浮,有的名酒早已荣光不(bu)再、隐入尘埃;有的则在长年累月的厮杀中,强者恒强,站稳脚(jiao)跟;直至如今(jin),白酒阶层分化(hua)日趋明显。

即便将时间拉近到2000年以来的20多年时间里,白酒行业(ye)内(nei)部的格局也发生了多次变化(hua),酱香文化(hua)也并非一直都是神一般的存在。

2000年的时候,上市(shi)白酒企业(ye)营收规模突(tu)破10亿的只有三家,五粮液以近40亿的营收规模断档(dang)式(shi)领先,而水井坊和贵州茅台(tai)分别以约13亿和11亿的营收分列(lie)二、三位。彼时茅台(tai)还(hai)不(bu)是“酒王(wang)”,并且被五粮液以倍数的规模领先。

虽然在2008年时,茅台(tai)以82亿对79亿,小幅超越了五粮液成为(wei)当年的营收规模一哥,但在次年又被反超。茅台(tai)的正式(shi)登顶,要等到2013年,也就是白酒行业(ye)受到政策影响(xiang)和塑化(hua)剂冲击的阶段。茅台(tai)凭借其突(tu)出(chu)的营销策略,才开始后面(mian)的一骑绝(jue)尘,并始终(zhong)霸榜白酒产业(ye)链。

即便跳开白酒板块的龙头之争,在这(zhe)二十多年里,既有洋河股(gu)份(fen)的后发先至,也有山西汾酒的一波三折。前者2004年营收仅4亿,还(hai)待在“下半(ban)赛(sai)区”,而随(sui)后6年时间里营收提升近20倍,冲到了“头部赛(sai)区”;后者先拾级而上,而在2008年开始掉队,在经历了2014年的低谷后,终(zhong)于从2017年凭借高(gao)端青花系列(lie)再度焕发生机(ji)。

混乱或是阶梯,变化(hua)才是永恒的主题,这(zhe)是产业(ye)变迁的规律,也是投资的魅力所在。

作为(wei)市(shi)场(chang)中新锐(rui)的“挑战者”,青海春天立足于已有的品牌形象,坚持高(gao)举高(gao)打(da)的市(shi)场(chang)战略,着(zhe)力发力高(gao)端白酒品牌。听花酒创立“双(shuang)激活”健康酿酒理(li)论,发明老酒再酿造(zao)方法,打(da)造(zao)差异性的品牌文化(hua)。并且摆脱现有白酒价(jia)格体系的制(zhi)约,向上拓展了自身品牌空间。

今(jin)年下半(ban)年,听花酒将目光瞄准了北京国贸、上海外滩、陆家嘴(zui)、广州珠江新城、苏州 CBD、香港尖沙咀等全(quan)国各地一二线(xian)城市(shi)的核心商圈。这(zhe)些地方是社会精英的聚集地,是时尚与潮流的前沿阵(zhen)地,也是听花酒展现自身魅力的绝(jue)佳舞台(tai)。

如果上一轮白酒产业(ye)是把握了中产阶级的消费(fei)升级,成功实现白酒品类的升级,那未(wei)来的白酒产业(ye)新的主线(xian),或许正在新人的尝试中孕育。

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