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2月21日,证监会行(xing)政处罚委办公室主任何艳(yan)春(chun)在“依法从(cong)严打击证券(quan)违法犯罪 促进资(zi)本市(shi)场健康稳定发展”发布(bu)会上发表讲话(hua)。
何艳(yan)春(chun)表示,操纵(zong)市(shi)场行(xing)为“寄生”在市(shi)场肌(ji)体中(zhong),扭曲(qu)市(shi)场价格形成机制,致使(shi)买卖(mai)方向、报价金额和(he)交易数量等市(shi)场信号失真(zhen),误导交易决策。这(zhe)实质上是(shi)欺(qi)骗(pian)中(zhong)小投资(zi)者(zhe)买进卖(mai)出(chu),违法者(zhe)在极短时间内获(huo)取巨大利益、赚得盆满钵满,全身(shen)而退后,价格经历暴(bao)涨(zhang)暴(bao)跌(die),往往“一地鸡毛”,中(zhong)小投资(zi)者(zhe)的股票(piao)“砸在手上”甚至血本无归。其中(zhong)有的案件涉(she)案金额大,涉(she)及证券(quan)数量多,不但影响市(shi)场内在稳定性,严重者(zhe)还会干扰监管(guan)政策传导,诱发市(shi)场风险,始终是(shi)证监会打击惩(cheng)处的重点。
操纵(zong)类案件呈现出(chu)一些新(xin)的特点,包括从(cong)利用资(zi)金优势的传统“坐(zuo)庄型”操纵(zong)向基(ji)于特定时段和(he)关键时点的短线化操纵(zong)演进;借助配资(zi)资(zi)金或资(zi)管(guan)产品实施“加杠杆”、游资(zi)抱团炒作的“团伙型”操纵(zong)数量增(zeng)多;上市(shi)公司(si)“内部人”组织(zhi)参与的“伪市(shi)值管(guan)理”信息型操纵(zong)、“编题材、讲故事”的“蛊惑型”操纵(zong)有所增(zeng)加;利用复杂金融产品、新(xin)型交易技术实施的操纵(zong)行(xing)为偶有发生。这(zhe)给操纵(zong)市(shi)场行(xing)为的识别、调查、处罚带来了新(xin)挑战。
2024年,证监会对42起操纵(zong)市(shi)场案件作出(chu)处罚,罚没金额49.5亿元,同比增(zeng)长42.2%,其中(zhong)千万元以上罚单占(zhan)比41.9%,向公安机关移送涉(she)嫌操纵(zong)犯罪案件32件,移送犯罪嫌疑人104人。
从(cong)近年行(xing)政处罚案例看,上市(shi)公司(si)财务造假系统性、隐蔽性、复杂性特征越发突出(chu),包括“假账做全套”,对资(zi)产、收(shou)入、成本、利润(run)、现金流等会计科目系统性同步造假,财务数据形成勾稽,甚至有的对生产、采购、销售、物流、库存等经营环节全链条整(zheng)体掩饰,识别难(nan)度持续加大。
同时,有的利用隐秘关联方、“壳公司(si)”、第三方构(gou)建(jian)无经济实质的交易,以合(he)法形式掩盖非法目的,隐蔽性不断增(zeng)强;也有的大股东、实控人“驱动型”造假频发,有近15%的财务造假同时伴生资(zi)金占(zhan)用、违规担保等问(wen)题,公司(si)治理和(he)内控体系约束不足;还有的为满足融资(zi)条件、维持上市(shi)地位或者(zhe)避免大股东股权质押“爆(bao)仓”实施的财务造假有所抬(tai)头,二级市(shi)场向一级市(shi)场的风险外溢时有发生。
证监会持续对财务造假案件实施全链条打击惩(cheng)处:
一是(shi)在处罚力度方面,2024年对61起财务造假案件作出(chu)行(xing)政处罚,同比增(zeng)长17%;案均(jun)处罚金额1577万元,同比增(zeng)长12%;对7起案件按照法定高限处以罚款,同比增(zeng)长75%;对69名“董监高”人员实施市(shi)场禁入,同比增(zeng)长9.5%。
二是(shi)在责任追究方面,有35起案件在处罚上市(shi)公司(si)及其责任人员的同时,还追究大股东、实控人等“首恶(e)”组织(zhi)指使(shi)责任,同比增(zeng)长近60%;对39家中(zhong)介机构(gou)作出(chu)行(xing)政处罚,对5家中(zhong)介机构(gou)暂停(ting)业务,不断压实保荐(jian)人、会计师事务所等机构(gou)的“看门人”责任。
三是(shi)在监管(guan)协同方面,牵头建(jian)立第三方配合(he)造假线索(suo)通报处理机制,将金融机构(gou)、上下游客户、第三方企业等配合(he)造假的线索(suo)移交相关主管(guan)部门或属地政府。
何艳(yan)春(chun)表示,上市(shi)公司(si)是(shi)我国(guo)企业的优秀代表,实施财务造假的只是(shi)其中(zhong)极少数。随着监管(guan)执法的不断强化,以前(qian)积累的问(wen)题正在加快暴(bao)露、出(chu)清,并且资(zi)本市(shi)场面临的形势仍然复杂多变(bian),外部输入性风险加大,与内部风险因素交织(zhi)叠加,个别上市(shi)公司(si)及其大股东、实控人因经营困难(nan)、退市(shi)保壳等,仍可能(neng)铤而走险,实施财务造假。减存量、遏(e)增(zeng)量需要(yao)有一个过程,预计未来一段时期内仍有一定数量的财务造假案件,但这(zhe)并不影响我国(guo)资(zi)本市(shi)场高质量发展的大局,上市(shi)公司(si)总体质量和(he)投资(zi)价值将不断提(ti)高。
下一步,证监会将坚持惩(cheng)防并举、标本兼治,通过非现场监管(guan)、现场检查、舆情监测(ce)、投诉举报处理等多渠道识别造假线索(suo),特别是(shi)完善线索(suo)举报奖励制度,切实发挥内部“吹哨人”的作用,紧盯财务洗澡(zao)、业绩(ji)变(bian)脸、异常换所等可疑迹象,提(ti)升违法违规发现能(neng)力,优化调查流程,提(ti)高处罚效率,持续巩固并不断强化“严”的氛围(wei)。同时,将推动进一步加强民事赔偿(chang)和(he)刑事打击,强化立体追责。