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周五晚(wan)10点油价突然(ran)跳水,并一(yi)路下行(xing),最终完全回吐了前面4个交易日的涨幅(fu),周线上再次收出长上影线。这样的表(biao)现上周已经出现过一(yi)次,连续的冲高回落,连续的技术(shu)性反弹(dan)修复行(xing)情被美(mei)国(guo)特朗普政府的举措给压制。上周是美(mei)俄谈判对油价的打压,周五夜盘则是因美(mei)国(guo)要求(qiu)伊拉克增加出口来(lai)填补制裁伊朗减少的供(gong)应,可以(yi)看到美(mei)国(guo)对油价的影响(xiang)成(cheng)为(wei)了今(jin)年以(yi)来(lai)油价波动(dong)的最核心驱动(dong),当然(ran)影响(xiang)主要的方向(xiang)是特朗普承诺的压低能源价格,到目前看来(lai)是奏效的,甚至可以(yi)说效果(guo)非常好(hao),当然(ran)这样的表(biao)现对多头来(lai)说则是非常不开(kai)心的,对于国(guo)内期待价格上涨的成(cheng)品油贸(mao)易商(shang)来(lai)说也不是好(hao)消息。持续冲击(ji)之(zhi)下,欧(ou)佩克+减产(chan)底的强支撑区域在此迎(ying)来(lai)关键考验。
SC在今(jin)年以(yi)来(lai)的大幅(fu)波动(dong)也让很(hen)多投资者直呼看不懂。以(yi)特朗普上任的1月20日作为(wei)分水岭,在此之(zhi)前原油市场走出了一(yi)轮半(ban)年内最大级别的反弹(dan),先是盘局(ju)突破(po)的反弹(dan)然(ran)后是拜(bai)登推出的对俄制裁二级点火,这波反弹(dan)布(bu)伦特涨幅(fu)10.5%,而受(shou)到制裁冲击(ji)的SC原油涨幅(fu)则高达16.5%,涨幅(fu)较布(bu)伦特原油多涨了6%,制裁导致运费上涨,中东原油贴水上行(xing),同(tong)时也让中国(guo)原油供(gong)应受(shou)到明显扰动(dong),种种因素推动(dong)了成(cheng)本的抬升,这引发了市场焦(jiao)虑给予了更高的涨幅(fu)。而特朗普上任之(zhi)后局(ju)面又(you)出现了极限反转,在特朗普系列措施打压之(zhi)下油价回落明显,从特朗普上任的1月20日截至2月22日收盘,布(bu)伦特原油下跌5.7%,而同(tong)期SC4月合约累计跌幅(fu)9.7%,比同(tong)期布(bu)伦特原油多跌了4%,这种更大的下跌主要出现在美(mei)国(guo)推进解决俄乌冲突的最近2周时间,显然(ran)对接触(chu)俄乌制裁的预期是导致SC跌幅(fu)大于外盘的主要因素,这也能看出作为(wei)原油进口大国(guo),过高的对外依赖(lai)度,导致当供(gong)应端(duan)出现扰动(dong)时,国(guo)内市场情绪波动(dong)更大,这就导致资金会给SC原油更高的波动(dong)。而随着解决俄乌冲突的方向(xiang)逐渐(jian)清晰,油市降温也愈加明显。
诸多变化都在指向(xiang)油价将挑战欧(ou)佩克+减产(chan)底支撑
特朗普的极限施压看起来(lai)奏效了,从周末的进展来(lai)看美(mei)国(guo)非常接近与乌克兰达成(cheng)矿产(chan)协议,拿走乌克兰一(yi)半(ban)的自(zi)然(ran)资源收入包括矿产(chan)、天然(ran)气和以(yi)及港口和其他基础设施收入,这对乌克兰人民来(lai)说无疑是场灾难。特朗普嘴里的“独裁者”、信誓旦(dan)旦(dan)的承诺“不会出卖国(guo)家(jia)”的泽连斯基,在要钱还是要命的选项面前,选择了后者。虽然(ran)对美(mei)国(guo)推进的停战谈判上,欧(ou)洲对美(mei)国(guo)没有(you)让其参与其中非常愤怒,表(biao)示将继续支持乌克兰,但看起来(lai)俄乌停战局(ju)面已经很(hen)难逆转,泽连斯基虽然(ran)也很(hen)不开(kai)心,但嘴上发了一(yi)通牢骚之(zhi)后,诸多迹象先是还是屈服于美(mei)国(guo)的压力。美(mei)国(guo)总统特朗普认为(wei)有(you)机会达成(cheng)乌克兰和俄罗斯的和平(ping)协议,并认为(wei)普京和泽连斯基必须走到一(yi)起。此前特朗普在白宫发言(yan)时批评了泽连斯基,“我和普京谈得很(hen)好(hao),但我和乌克兰谈得不太好(hao),”他称(cheng)。“他们没有(you)任何牌可以(yi)打,但态度强硬”特朗普警(jing)告泽连斯基必须迅速采取行(xing)动(dong),与俄罗斯达成(cheng)和平(ping)协议,否则可能无国(guo)可治;美(mei)国(guo)国(guo)家(jia)安全顾问沃尔兹周五表(biao)示,泽连斯基需(xu)要回到谈判桌上,最终泽连斯基在社(she)交媒体X上表(biao)示:“美(mei)国(guo)与我们站在一(yi)起很(hen)重要。只有(you)通过团结才能实现强大而持久的和平(ping)”
另外周五美(mei)国(guo)总统特朗普政府正在向(xiang)伊拉克施压要求(qiu)其增加出口,这是周五夜盘油价暴跌的直接原因。特朗普要求(qiu)其允许库尔德石油出口重启,否则将与伊朗一(yi)起面临制裁。库尔德地区恢复石油出口,将有(you)助于抵消伊朗石油出口可能下降的影响(xiang)。作为(wei)特朗普对伊朗施加“最大压力”行(xing)动(dong)的一(yi)部分,美(mei)国(guo)已承诺将伊朗石油出口降至零。美(mei)国(guo)政府曾表(biao)示,希望将伊朗从全球经济中孤立出来(lai),并消除其石油出口收入,以(yi)减缓伊朗发展核武器的速度。从相关数据可以(yi)看出过去一(yi)段时间伊朗原油出口已经开(kai)始(shi)回落,从22年欧(ou)佩克+开(kai)启减产(chan)以(yi)来(lai),伊拉克原油产(chan)量从最高点回落了约50万桶/日,其中去年7月以(yi)来(lai)下降了30万桶日,而出口量从22年底的高点回落了60万桶/日。美(mei)国(guo)这样的决定(ding)可能会影响(xiang)欧(ou)佩克+减产(chan)执行(xing)效果(guo),给欧(ou)佩克+即(ji)将于4月的减产(chan)退(tui)出计划带来(lai)变数。美(mei)国(guo)前总统特朗普上任后呼吁OPEC+“降低油价”,OPEC+没有(you)改变其产(chan)量计划,近期市场有(you)消息传出石油输出国(guo)组织及其盟(meng)友(OPEC+)考虑推迟原定(ding)于2025年4月启动(dong)的月度增产(chan)计划。综合看来(lai)相关利(li)益方的博弈将继续给供(gong)应端(duan)制造变数,但整体变化导向(xiang)可以(yi)看出,给油价上行(xing)的驱动(dong)越来(lai)越弱(ruo),油价最终破(po)位下行(xing)的概率越来(lai)越大。
虽然(ran)油价还没有(you)失守关键关口,但周五暴跌之(zhi)后大考验已经再次到来(lai),持续的回落,以(yi)及在关键支持区域的技术(shu)性反弹(dan)行(xing)情均被大阴(yin)线压制,多头的信心在不断被消耗(hao),各方利(li)益的博弈仍将继续下去,这意味着油价仍面临非常大的不确定(ding)性,当下重点首先关注对下档支撑能否顶住冲击(ji),还需(xu)要注意高波动(dong)的反复行(xing)情,注意节奏把握。
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