腾讯天游科技公司人工客服电话这个情况已经引发了玩家们的不满情绪，无疑给通讯行业带来了一丝清风，作为用户与公司沟通的桥梁，客户退款是在商业活动中常见的问题之一，在当今信息化社会，快速获得所需的帮助和支持。
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在国产高端医(yi)疗设备领域，联影医(yi)疗自成立以来成绩斐(fei)然，发展(zhan)态势(shi)迅(xun)猛。丰(feng)富多(duo)元的产品线不仅快速抢占国内市(shi)场(chang)份额，还成功(gong)进军欧美等高端市(shi)场(chang)，2022 年登陆科创板更是引发广泛(fan)关注，以首日市(shi)值近1500亿元的亮眼(yan)表现，创造了国产高端医(yi)疗设备企业的资本(ben)神话(hua)。，成为行业内当之无愧(kui)的标杆企业。然而，在这耀眼(yan)的成绩背(bei)后，联影医(yi)疗实则面临着诸多(duo)棘手(shou)的难题。
财务业绩与市(shi)值表现
联影医(yi)疗的崛(jue)起离(li)不开关键人物的引领。其创始人薛敏，1957 年出生于湖北麻城(cheng)，1982 年毕业于复旦大学物理系，后于中科院武汉物理所获磁共振物理硕士学位(wei)。1988 - 1995 年，他赴美国深造，取得生物医(yi)学工(gong)程博士学位(wei)。此后，在美国科研机构担任高级研究(jiu)员。1998 年，薛敏回国创业，创立深圳迈迪特仪器有(you)限公司，成功(gong)研发中国首台 1.5T 超(chao)导磁共振系统。2002 年，迈迪特与西门子合资，薛敏转型为职业经理人，负责西门子全球经济型磁共振产品业务。2010 年，他抓住 “新医(yi)改” 机遇，筹建联影医(yi)疗，在早期发展(zhan)中发挥核心引领作用，推动联影成为国产高端医(yi)疗设备领域的标杆企业。
联影医(yi)疗上市(shi)后，财务业绩呈现出较为显著的增长态势(shi) 。从营收数据来看，2021 年联影医(yi)疗实现营业收入 72.54 亿元，到 2022 年这一数字增长至 90.78 亿元，2023 年达到了 111.41 亿元，同比(bi)增长 23.52% 。而在 2024 年，根(gen)据已公布的财报数据，上半年实现营收 53.33 亿元，同比(bi)增长 1.18% ，但 2024 年 1 - 9 月营业总收入为 69.54 亿元，较去(qu)年同期下滑 6.43%，显示出在下半年公司营收增长遇到了一定阻力。
净(jing)利润方面，2021 年归母(mu)净(jing)利润为 14.17 亿元 ,2022 年增长至 16.56 亿元，2023 年进一步提升至 19.74 亿元，同比(bi)增长 19.21%。2024 年上半年实现归母(mu)净(jing)利润 9.50 亿元，同比(bi)增长 1.33% ，但 2024 年 1 - 9 月净(jing)利润为 6.71 亿，较去(qu)年同期下滑 36.94%，这一净(jing)利润的大幅下滑值得关注，或(huo)暗示着公司在成本(ben)控制(zhi)、市(shi)场(chang)拓展(zhan)等方面面临挑战。
从市(shi)值表现来看，上市(shi)初期凭借(jie)市(shi)场(chang)的高度期待和对其未(wei)来发展(zhan)潜力的看好(hao)，市(shi)值一路高涨。但随着市(shi)场(chang)逐渐回归理性，以及公司面临的一系列问题逐渐显现，市(shi)值也出现了一定程度的波(bo)动。截至2025 年 2 月 21 日，其股价为 140.52 元，总市(shi)值1158 亿。
在研发投(tou)入上，2024 年上半年度，公司研发投(tou)入 10.17 亿元，同比(bi)增长 11.11%，连续多(duo)年保(bao)持高投(tou)入；2024 年前三季度研发投(tou)入合计 16.35 亿元，同比(bi)增长 14.32%，显示出公司对技术研发的重视，试图通过加大投(tou)入来解决核心技术短板等问题。同时，截至 2024 年 9 月 30 日，公司总资产为 260.3 亿元，较去(qu)年同期增长 7.36%，其中货币资金 62.71 亿元，应收账款 41.59 亿元，存货 54.82 亿元；总负债为 67.94 亿元，较去(qu)年同期增长 8.61%，资产负债率为 26.10%，股东权益合计 192.35 亿元，整体财务状况(kuang)在扩张中保(bao)持着一定的稳定性。
核心技术空心化，“卡脖” 风险高悬
尽管联影医(yi)疗看似技术实力强劲，但在关键环节却存在致命短板。在高端 MRI 超(chao)导磁体、CT 探测器、PET - CT 晶体等核心部件上，长期依赖日本(ben)、德国供应商。这种依赖如同将(jiang)企业发展(zhan)的 “命门” 交予他人，一旦国际形势(shi)发生变(bian)化、贸易摩擦(ca)升级，或(huo)者供应商出现供应问题，联影医(yi)疗的生产与交付必(bi)将(jiang)陷(xian)入停滞，企业发展(zhan)随时可能(neng)被按(an)下 “暂停键”。
依赖进口(kou)不仅使生产面临风险，还限制(zhi)了技术迭代速度，核心技术的性能(neng)稳定性也难以与国际老(lao)牌(pai)巨头抗衡。在高端市(shi)场(chang)，技术上的细微(wei)差距都可能(neng)成为客户选择的关键因素，这无疑让联影医(yi)疗在与 GE、西门子等国际巨头的竞(jing)争中，从一开始就处于劣势(shi)地位(wei)。这种核心技术的空心化，成为联影医(yi)疗必(bi)须直面的 “阿喀琉斯(si)之踵”。
国际市(shi)场(chang)遇阻，品牌(pai)与服务双重承压
在国际市(shi)场(chang)的拓展(zhan)过程中，联影医(yi)疗面临着巨大的挑战。欧美市(shi)场(chang)长期被 GE、西门子、飞利浦等传统巨头垄(long)断(duan)，这些企业凭借(jie)数十年甚(shen)至上百年的品牌(pai)沉淀，在当地医(yi)疗机构心中筑(zhu)起了坚不可摧的信任壁垒。联影医(yi)疗作为后来者，想要打破这种局面困难重重。
严(yan)苛的国际认证标准，如 FDA、CE 认证，流程繁(fan)琐复杂，对产品的安全性、有(you)效性和质量有(you)着近乎苛刻的要求(qiu)。这不仅需要联影医(yi)疗投(tou)入大量的时间和资金成本(ben)，而且即使通过认证，后续在本(ben)地化服务网络和售后支持上，联影医(yi)疗与国际巨头相比(bi)仍存在较大差距。设备故(gu)障(zhang)时的响应速度、维修效率等，都直接影响客户满意(yi)度和品牌(pai)口(kou)碑，成为联影医(yi)疗在国际市(shi)场(chang)扩张的 “拦路虎”。
研发投(tou)入滞后，创新之路举步维艰
研发投(tou)入与创新能(neng)力的不足，也是联影医(yi)疗发展(zhan)的一大隐忧。与国际医(yi)疗设备巨头相比(bi)，联影医(yi)疗的研发投(tou)入虽有(you)增长但仍显偏低。2024 年前三季度 16.35 亿元的研发投(tou)入，与 GE 医(yi)疗超(chao) 10 亿美元的投(tou)入相比(bi)，差距依旧悬殊。研发资金的短缺，直接导致技术创新速度放(fang)缓(huan)，专利布局也难以与国际同行相媲(bi)美。
在基础专利领域，如 MRI 序列算法、AI 影像分析等，国际巨头早已完成全方位(wei)布局，占据主导地位(wei)。这使得联影医(yi)疗在技术研发过程中，稍有(you)不慎就可能(neng)陷(xian)入专利侵权纠纷，大大增加了创新的难度和成本(ben)。而在快速发展(zhan)的医(yi)疗科技领域，创新能(neng)力不足就意(yi)味(wei)着失去(qu)市(shi)场(chang)竞(jing)争力，被市(shi)场(chang)淘汰只是时间问题。
面对这些严(yan)峻挑战，联影医(yi)疗已经开始积(ji)极行动，加大研发投(tou)入、推进核心技术国产化、拓展(zhan)国际市(shi)场(chang)差异化路径等。在近期机构调研中，联影医(yi)疗表现出积(ji)极的一面。Wind 数据显示，2024 年三季度，联影医(yi)疗获得超(chao) 500 家机构调研，位(wei)居医(yi)药(yao)生物行业第(di)二 。在调研中，联影医(yi)疗透露针对基层医(yi)疗机构影像技术人才短缺的困境(jing)，2024 年推出智能(neng) CT——uCT Orion (天启 CT)，自 2024 年第(di)四季度上市(shi)以来，天启 CT 中国市(shi)场(chang)累计订单已超(chao)百台，并计划于 2025 年上半年推向国际市(shi)场(chang)。同时表示在当前资本(ben)市(shi)场(chang)环境(jing)和行业发展(zhan)趋势(shi)下，会密(mi)切关注潜在的收并购机会，重点关注能(neng)提升产品性能(neng)、改善(shan)成本(ben)结构的核心技术，以及拓展(zhan)产品线或(huo)带(dai)来新业务增长点的机会。
不过，市(shi)场(chang)中也存在一些不同声(sheng)音。随着联影医(yi)疗股价波(bo)动，有(you)部分机构的研究(jiu)报告对其未(wei)来发展(zhan)持谨慎态度。有(you)观点认为，尽管联影医(yi)疗在积(ji)极布局，但核心技术短板、国际市(shi)场(chang)拓展(zhan)难题等短期内难以彻底解决，在与国际老(lao)牌(pai)巨头的长期竞(jing)争中，仍面临较大压力。并且当前医(yi)疗器械市(shi)场(chang)环境(jing)复杂，政策变(bian)动、市(shi)场(chang)竞(jing)争加剧等因素都可能(neng)对联影医(yi)疗的未(wei)来业绩产生影响。但破局之路注定充满艰辛，联影医(yi)疗能(neng)否(fou)成功(gong)突围，在全球高端医(yi)疗设备市(shi)场(chang)站(zhan)稳脚跟，仍有(you)待时间检验。
来源:金融界