最高检(jian)副检(jian)察长葛晓燕：持续(xu)加大对上(shang)市公司大股东、实控人、董监高等“关键少数”的追责力度

葛晓燕表示，检(jian)察机关依(yi)法从严惩治交易类证(zheng)券犯罪(zui)，维(wei)护公开公平公正的市场环境。2022年至(zhi)2024年，全国检(jian)察机关起(qi)诉内幕交易、操(cao)纵证(zheng)券市场、利用未公开信息交易等交易类案(an)件284件790人，持续(xu)加大对上(shang)市公司大股东、实控人、董监高等“关键少数”，金融机构(gou)从业人员以及职业操(cao)纵团伙等黑灰产业链(lian)的追责力度，办理了一批有重大市场影响的案(an)件，着力追缴违法所得、铲除再(zai)犯经济(ji)基础、维(wei)护市场交易秩序(xu)。

最高检(jian)副检(jian)察长葛晓燕：坚持依(yi)法从严打击证(zheng)券期(qi)货违法犯罪(zui)，持续(xu)加强与中国证(zheng)监会等部门(men)协作配(pei)合

葛晓燕表示，下一步，检(jian)察机关将继续(xu)全面(mian)贯彻落实党中央部署，坚持依(yi)法从严打击证(zheng)券期(qi)货违法犯罪(zui)，持续(xu)加强与中国证(zheng)监会等相(xiang)关部门(men)的协作配(pei)合，依(yi)法保护投资者合法权益，以检(jian)察履职服(fu)务保障资本市场高质量发展。

证(zheng)监会副主席李明：把执(zhi)法作为核心任务，持续(xu)提升执(zhi)法效能(neng)

李明表示，证(zheng)监会始终把执(zhi)法作为核心任务，不断完善体制机制，持续(xu)提升执(zhi)法效能(neng)。习近平总书(shu)记指出，“一个案(an)例胜过一打文件”。这(zhe)次(ci)证(zheng)监会与最高检(jian)联合发布指导性案(an)例，既是贯彻落实党中央、国务院有关资本市场监管执(zhi)法决策部署的具体举措，也是公开展示近年来行政(zheng)执(zhi)法与刑事司法的一些标志性成果，以此引导全社会凝(ning)聚更多法治共识、切实维(wei)护市场“三公”和投资者合法权益。

证(zheng)监会副主席李明：首批4起(qi)行政(zheng)执(zhi)法指导性案(an)例涵盖财务造假(jia)、欺(qi)诈发行、内幕交易、操(cao)纵市场 等

李明表示，证(zheng)监会发布的第一批4起(qi)行政(zheng)执(zhi)法指导性案(an)例，涵盖财务造假(jia)、欺(qi)诈发行、内幕交易、操(cao)纵市场等主要(yao)违法类型，体现严肃整(zheng)治重点领域违法行为的决心，彰显全力维(wei)护资本市场平稳运行的监管态(tai)度。

证(zheng)监会副主席李明：重拳出击维(wei)护好广大投资者的根本利益

李明表示，证(zheng)监会坚持重拳出击，切实维(wei)护好广大投资者的根本利益，资本市场是数亿老百姓投资的重要(yao)渠道，保护投资者合法权益是证(zheng)监会工(gong)作的重中之重。欺(qi)诈发行、财务造假(jia)、操(cao)纵市场等违法行为扰乱破坏市场秩序(xu)，侵蚀市场信用根基，甚至(zhi)还会诱发金融风险，严重侵害人民群(qun)众利益，严重打击投资者信心。证(zheng)监会稽查(cha)执(zhi)法的职责使命，就(jiu)是遵循反证(zheng)券欺(qi)诈的基本逻辑，通(tong)过惩治违法“已然”，震慑违法“未然”，激浊扬(yang)清，修(xiu)复信用，为资本市场公平秩序(xu)保驾护航，为广大投资者根本利益提供坚强有力的法治保障。

证(zheng)监会副主席李明：去年办理案(an)件739件，罚没款153亿元

李明表示，证(zheng)监会去年办理各类案(an)件739件，作出处罚决定592份，罚没款153亿元，超过上(shang)一年两倍，其中对恒大地产财务造假(jia)案(an)罚款超40亿元，会同财政(zheng)部对恒大地产案(an)审计(ji)机构(gou)开出4.41亿元的同类案(an)件“史上(shang)最大”罚单。

证(zheng)监会副主席李明：持续(xu)加强对财务造假(jia)和操(cao)纵市场类违法行为的打击力度

李明表示，证(zheng)监会不断强化(hua)对欺(qi)诈发行、财务造假(jia)、违规减持、操(cao)纵市场等投资者最关切、最痛恨(hen)、“最不能(neng)忍”的违法行为的打击惩治。2024年查(cha)处包括(kuo)财务造假(jia)在内的信息披露违法案(an)件135件，同比增长17％，居各类案(an)件数量之首；处罚操(cao)纵市场案(an)42件，案(an)均(jun)罚没款约1.2亿元，居各类案(an)件罚没金额之首。此次(ci)发布的指导性案(an)例，财务造假(jia)案(an)例占比一半，操(cao)纵市场占比四分之一。今后，对这(zhe)两类违法的打击力度还将持续(xu)加强。

证(zheng)监会副主席李明：在依(yi)法行政(zheng)前提下更多站在保护投资者角度

李明表示，我国股市中小投资者占比高达96％，风险承(cheng)受能(neng)力薄弱，自力救(jiu)济(ji)能(neng)力相(xiang)对不足，是案(an)件中“看不见的当事人”。对于执(zhi)法个案(an)中的证(zheng)据采信、法律适(shi)用等具体问题，证(zheng)监会在依(yi)法行政(zheng)前提下，更多站在保护投资者的角度，既做好“技术判断”，更做好“价值判断”。

证(zheng)监会副主席李明：执(zhi)法坚持客观中立(li)、不偏不倚，法律面(mian)前人人平等

李明表示，证(zheng)监会执(zhi)法坚持客观中立(li)、不偏不倚、法律面(mian)前人人平等，避免执(zhi)法结果畸轻畸重、同事不同罚、显失公平，既保持执(zhi)法力度，又释放执(zhi)法温度，持续(xu)提升执(zhi)法透明度，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。一是建立(li)健全违法认(ren)定裁量标准。二是不断强化(hua)执(zhi)法质量内控监督。三是依(yi)法尊重保护当事人合法权益。

证(zheng)监会副主席李明：健全完善执(zhi)法制度体系，确保办案(an)程序(xu)依(yi)法合规

李明表示，证(zheng)监会健全完善执(zhi)法制度体系，明确执(zhi)法流程、标准和权限，确保办案(an)程序(xu)依(yi)法合规、事实证(zheng)据确凿充分、认(ren)定逻辑清晰严密、处罚结果公平适(shi)当，法律文书(shu)严谨(jin)准确，努力做到让每(mei)一个案(an)件都经得起(qi)司法审查(cha)和市场检(jian)验。

证(zheng)监会副主席李明：资本市场生态(tai)出现了积极向好的诸多变化(hua)

李明表示， 严监严管的目的是强本强基，在坚持依(yi)法严厉(li)打击各类违法行为的同时，证(zheng)监会也注重发挥法治固根本、稳预期(qi)、利长远(yuan)的保障作用，着力推(tui)动市场生态(tai)的不断优(you)化(hua)。随着近年来监管执(zhi)法效果的不断显现，资本市场生态(tai)出现了积极向好的诸多变化(hua)，“愿意来、留得住(zhu)”的市场氛围(wei)日益浓厚。

证(zheng)监会副主席李明：通(tong)过监管执(zhi)法压实相(xiang)关各方法律责任

李明表示，证(zheng)监会始终坚持标本兼治，协同各方持续(xu)推(tui)动综合治理，共同构(gou)建规范有序(xu)的市场生态(tai)。通(tong)过监管执(zhi)法有效压实相(xiang)关各方法律责任。如压实大股东、实控人的信义义务，“董监高”人员的忠实勤(qin)勉义务，中介机构(gou)的“看门(men)人”义务，资产管理人的受托义务等等，坚决扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，引导市场各方于法律规则和市场逻辑有序(xu)博(bo)弈，持续(xu)增强市场自我约束、自我纠偏、自我修(xiu)复的内生活力。

证(zheng)监会副主席李明：完善防假(jia)打假(jia)的监管协同机制和综合惩防长效机制

李明表示，证(zheng)监会会同行业主管部门(men)、地方党委(wei)政(zheng)府对财务造假(jia)实施(shi)综合惩治。联合五(wu)部委(wei)制定《关于进一步做好资本市场财务造假(jia)综合惩防工(gong)作的意见》，完善防假(jia)打假(jia)的监管协同机制和综合惩防长效机制，建立(li)第三方配(pei)合造假(jia)线索移送机制，将近年发现的配(pei)合造假(jia)线索移交相(xiang)关部门(men)或(huo)属地政(zheng)府依(yi)法处置(zhi)。

证(zheng)监会副主席李明：对恶性违法重拳出击，持续(xu)加强资本市场执(zhi)法高压态(tai)势

李明表示，下一步，证(zheng)监会将深入推(tui)进新“国九条”和资本市场“1+N”政(zheng)策文件落地，强本强基，严监严管，强化(hua)监管执(zhi)法政(zheng)治担(dan)当，不断提升违法违规线索发现能(neng)力，压降办案(an)周期(qi)，提升办案(an)质效，对欺(qi)诈发行、财务造假(jia)、操(cao)纵市场、违规减持等恶性违法重拳出击，从严惩处，持续(xu)巩(gong)固并不断加强资本市场执(zhi)法高压态(tai)势，继续(xu)发挥好与司法部门(men)、金融监管部门(men)等相(xiang)关各方的治理合力，共同护航资本市场高质量发展。

最高检(jian)经济(ji)犯罪(zui)检(jian)察厅厅长杜学毅：指导性案(an)例强调“严”的主基调，坚持全链(lian)条追责

杜学毅表示，最高检(jian)今天(tian)发布的以证(zheng)券犯罪(zui)为主题的第55批指导性案(an)例，彰显依(yi)法从严、全链(lian)条惩治证(zheng)券违法犯罪(zui)的司法态(tai)度，细化(hua)规范分层分类处理规则。一是强调“严”的主基调，坚持全链(lian)条追责，同时进一步明确根据其在犯罪(zui)中的地位、作用等依(yi)法分类处理的具体规则。二是压实中介组织“看门(men)人”责任。对配(pei)合财务造假(jia)、怠于履职的中介组织人员依(yi)法追责。三是依(yi)法全面(mian)追缴违法所得，不让犯罪(zui)分子在经济(ji)上(shang)获得任何好处。

最高检(jian)经济(ji)犯罪(zui)检(jian)察厅厅长杜学毅：近年来内幕交易、操(cao)纵市场等交易类犯罪(zui)仍然多发

杜学毅表示，从近年来检(jian)察机关案(an)件办理情况看，证(zheng)券犯罪(zui)具有“两多一复杂(za)”的特点。一是内幕交易、操(cao)纵市场等交易类犯罪(zui)仍然多发，部分行为人利用信托计(ji)划、场外期(qi)权等金融工(gong)具实施(shi)犯罪(zui)，场外配(pei)资、专业操(cao)盘、荐股“黑嘴”、分仓软件开发等黑灰产业链(lian)参与违法交易。二是欺(qi)诈发行、违规披露信息等涉财务造假(jia)犯罪(zui)案(an)件数量增长，造假(jia)模式复杂(za)、参与人员众多，涉案(an)数额巨大，严重侵害投资者合法权益。三是私募基金犯罪(zui)情况复杂(za)。既有资金募集端的非法集资犯罪(zui)，又有资金使用端的挪(nuo)用侵占犯罪(zui)，且与证(zheng)券犯罪(zui)相(xiang)互交织。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：首次(ci)发布行政(zheng)指导性案(an)例体现“长牙带刺”、有棱有角的从严基调

何艳春表示，本次(ci)是证(zheng)监会首次(ci)发布行政(zheng)指导性案(an)例，既是具象化(hua)展示近年来的监管执(zhi)法成果，也是树立(li)执(zhi)法“标杆”发挥示范引导作用，更是宣示资本市场严监严管的鲜明态(tai)度。一是体现“长牙带刺”、有棱有角的从严基调；二是体现精准追责、“过罚相(xiang)当”的法治理念；三是体现严而有效、以案(an)促治的执(zhi)法导向。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：惩处违法引导市场主体严守法律底线

何艳春表示，上(shang)市公司是资本市场运行的逻辑起(qi)点，也是资本市场高质量发展的重要(yao)基础。财务造假(jia)和虚假(jia)陈述(shu)本质是资产端欺(qi)诈，操(cao)纵市场和内幕交易本质是投资端欺(qi)诈，都会对市场诚信基础造成侵蚀损(sun)害，打击投资者信心，破坏市场生态(tai)，妨(fang)碍上(shang)市公司质量提升。4起(qi)案(an)例分别涉及上(shang)市公司的发行上(shang)市、再(zai)融资、重大资产重组、持续(xu)信息披露等不同环节，通(tong)过惩处违法，引导实控人、“董监高”人员、中介机构(gou)、证(zheng)券从业人员等市场主体严守法律底线，诚实守信，以义取利，达到“以案(an)促治”的执(zhi)法效果。

最高检(jian)经济(ji)犯罪(zui)检(jian)察厅厅长杜学毅：在证(zheng)券案(an)件办理中落实宽严相(xiang)济(ji)刑事政(zheng)策，该严则严，当宽则宽

杜学毅表示，坚持依(yi)法从严、罚当其罪(zui)。在证(zheng)券案(an)件办理中，要(yao)全面(mian)准确贯彻落实宽严相(xiang)济(ji)刑事政(zheng)策，该严则严，当宽则宽。坚持依(yi)法从严主基调，对于实施(shi)证(zheng)券犯罪(zui)的公司企业控股股东、实际控制人、董监高等“关键少数”，配(pei)合造假(jia)的中介组织、金融机构(gou)等“看门(men)人”，为内幕、操(cao)纵等犯罪(zui)提供配(pei)资、操(cao)盘、荐股等服(fu)务的职业团伙，检(jian)察机关依(yi)法全链(lian)条从严追究刑事责任。准确把握分层分类处理原则，依(yi)法适(shi)用认(ren)罪(zui)认(ren)罚从宽制度，对于积极配(pei)合调查(cha)、主动退赃退赔、挽回投资人重大损(sun)失、真诚认(ren)罪(zui)悔罪(zui)的，依(yi)法从宽处理。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：上(shang)市公司财务造假(jia)系统性、隐蔽性、复杂(za)性特征越发突出

何艳春表示，从近年行政(zheng)处罚案(an)例看，上(shang)市公司财务造假(jia)系统性、隐蔽性、复杂(za)性特征越发突出，包括(kuo)“假(jia)账做全套”，对资产、收入、成本、利润、现金流等会计(ji)科目系统性同步造假(jia)，财务数据形(xing)成勾稽，甚至(zhi)有的对生产、采购、销(xiao)售、物流、库存等经营环节全链(lian)条整(zheng)体掩饰，识别难度持续(xu)加大；同时，有的利用隐秘关联方、“壳公司”、第三方构(gou)建无经济(ji)实质的交易，以合法形(xing)式掩盖非法目的，隐蔽性不断增强；也有的大股东、实控人“驱动型”造假(jia)频发，有近15%的财务造假(jia)同时伴生资金占用、违规担(dan)保等问题，公司治理和内控体系约束不足；还有的为满足融资条件、维(wei)持上(shang)市地位或(huo)者避免大股东股权质押“爆仓”实施(shi)的财务造假(jia)有所抬头，二级(ji)市场向一级(ji)市场的风险外溢时有发生。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：持续(xu)对财务造假(jia)案(an)件实施(shi)全链(lian)条打击惩处

何艳春表示，证(zheng)监会持续(xu)对财务造假(jia)案(an)件实施(shi)全链(lian)条打击惩处，一是在处罚力度方面(mian)，2024年对61起(qi)财务造假(jia)案(an)件作出行政(zheng)处罚，同比增长17%；案(an)均(jun)处罚金额1577万元，同比增长12%；对7起(qi)案(an)件按照法定高限处以罚款，同比增长75%；对69名“董监高”人员实施(shi)市场禁入，同比增长9.5%。二是在责任追究方面(mian)，有35起(qi)案(an)件在处罚上(shang)市公司及其责任人员的同时，还追究大股东、实控人等“首恶”组织指使责任，同比增长近60%；对39家中介机构(gou)作出行政(zheng)处罚，对5家中介机构(gou)暂停(ting)业务，不断压实保荐人、会计(ji)师事务所等机构(gou)的“看门(men)人”责任。三是在监管协同方面(mian)，牵头建立(li)第三方配(pei)合造假(jia)线索通(tong)报处理机制，将金融机构(gou)、上(shang)下游客户、第三方企业等配(pei)合造假(jia)的线索移交相(xiang)关主管部门(men)或(huo)属地政(zheng)府。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：通(tong)过多渠道识别造假(jia)线索 强化(hua)立(li)体追责

何艳春表示，下一步，证(zheng)监会将坚持惩防并举、标本兼治，通(tong)过非现场监管、现场检(jian)查(cha)、舆情监测、投诉举报处理等多渠道识别造假(jia)线索，特别是完善线索举报奖(jiang)励(li)制度，切实发挥内部“吹哨(shao)人”的作用，紧盯(ding)财务洗澡、业绩变脸、异常(chang)换所等可疑迹象，提升违法违规发现能(neng)力，优(you)化(hua)调查(cha)流程，提高处罚效率，持续(xu)巩(gong)固并不断强化(hua)“严”的氛围(wei)。同时，将推(tui)动进一步加强民事赔偿和刑事打击，强化(hua)立(li)体追责。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：上(shang)市公司是我国企业的优(you)秀代表 财务造假(jia)只是极少数

何艳春表示，上(shang)市公司是我国企业的优(you)秀代表，实施(shi)财务造假(jia)的只是其中极少数。随着监管执(zhi)法的不断强化(hua)，以前积累的问题正在加快暴露、出清，并且资本市场面(mian)临(lin)的形(xing)势仍然复杂(za)多变，外部输入性风险加大，与内部风险因素交织叠加，个别上(shang)市公司及其大股东、实控人因经营困难、退市保壳等，仍可能(neng)铤而走险，实施(shi)财务造假(jia)。减存量、遏增量需要(yao)有一个过程，预计(ji)未来一段时期(qi)内仍有一定数量的财务造假(jia)案(an)件，但这(zhe)并不影响我国资本市场高质量发展的大局，上(shang)市公司总体质量和投资价值将不断提高。

最高检(jian)经济(ji)犯罪(zui)检(jian)察厅厅长杜学毅：持续(xu)加大重点领域证(zheng)券犯罪(zui)惩治力度 及时揭露和打击新型金融违法犯罪(zui)

杜学毅表示，下一步，检(jian)察机关将紧扣(kou)防风险、强监管、促高质量发展的主线，立(li)足检(jian)察职责，以法治力量服(fu)务保障资本市场高质量发展。持续(xu)加大重点领域证(zheng)券犯罪(zui)惩治力度。持续(xu)加大对财务造假(jia)、侵害上(shang)市公司利益等重点领域犯罪(zui)惩治力度，对内幕交易、操(cao)纵市场等犯罪(zui)保持高压惩治态(tai)势。加强对证(zheng)券领域新情况新问题的研究，准确认(ren)定利用金融衍生品操(cao)纵市场，利用私募、信托产品实施(shi)场外配(pei)资等证(zheng)券犯罪(zui)新手段，及时揭露和打击新型金融违法犯罪(zui)。

最高检(jian)经济(ji)犯罪(zui)检(jian)察厅厅长杜学毅：积极探索支持、配(pei)合证(zheng)券纠纷特别代表人诉讼制度机制

杜学毅表示，积极探索支持、配(pei)合证(zheng)券纠纷特别代表人诉讼制度机制，统一损(sun)失认(ren)定标准，刑民配(pei)合高效处置(zhi)涉案(an)财产，多途径(jing)保护投资者权益。着力推(tui)进不起(qi)诉案(an)件移送证(zheng)监部门(men)行政(zheng)处罚衔接机制，实现违法犯罪(zui)必(bi)有罚，助推(tui)构(gou)建立(li)体化(hua)追责体系。深化(hua)检(jian)察机关证(zheng)券犯罪(zui)办案(an)基地建设，发挥基地在案(an)件办理、理论(lun)研究、工(gong)作创(chuang)新等方面(mian)的牵引作用，带动全国各地检(jian)察机关证(zheng)券期(qi)货办案(an)质效整(zheng)体提升。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：操(cao)纵类案(an)件出现新特点 “编题材、讲故事”的蛊惑型操(cao)纵有所增加

何艳春表示，操(cao)纵类案(an)件呈现出一些新的特点，包括(kuo)从利用资金优(you)势的传统“坐庄型”操(cao)纵向基于特定时段和关键时点的短线化(hua)操(cao)纵演进；借助配(pei)资资金或(huo)资管产品实施(shi)“加杠杆”、游资抱(bao)团炒作的“团伙型”操(cao)纵数量增多；上(shang)市公司“内部人”组织参与的“伪市值管理”信息型操(cao)纵、“编题材、讲故事”的蛊惑型操(cao)纵有所增加；利用复杂(za)金融产品、新型交易技术实施(shi)的操(cao)纵行为偶有发生。这(zhe)给操(cao)纵市场行为的识别、调查(cha)、处罚带来了新挑战。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：操(cao)纵市场行为始终是证(zheng)监会打击惩处的重点

何艳春表示，操(cao)纵市场行为“寄生”在市场肌(ji)体中，扭曲市场价格形(xing)成机制，致使买卖方向、报价金额和交易数量等市场信号失真，误导交易决策。这(zhe)实质上(shang)是欺(qi)骗中小投资者买进卖出，违法者在极短时间(jian)内获取巨大利益、赚得盆满钵满，全身而退后，价格经历(li)暴涨暴跌，往(wang)往(wang)“一地鸡毛(mao)”，中小投资者的股票“砸在手上(shang)”甚至(zhi)血本无归。其中有的案(an)件涉案(an)金额大，涉及证(zheng)券数量多，不但影响市场内在稳定性，严重者还会干扰监管政(zheng)策传导，诱发市场风险，始终是证(zheng)监会打击惩处的重点。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：去年处罚42起(qi)操(cao)纵市场案(an)件，罚没金额49.5亿

何艳春表示，2024年，证(zheng)监会对42起(qi)操(cao)纵市场案(an)件作出处罚，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2%，其中千(qian)万元以上(shang)罚单占比41.9%，向公安机关移送涉嫌操(cao)纵犯罪(zui)案(an)件32件，移送犯罪(zui)嫌疑人104人。

证(zheng)监会行政(zheng)处罚委(wei)办公室主任何艳春：加大对操(cao)纵行为的打击力度 使违法犯罪(zui)分子不敢(gan)犯、不能(neng)犯

何艳春表示，将继续(xu)加大对操(cao)纵行为的打击力度，一是提升能(neng)力，不断丰(feng)富线索筛查(cha)手段，强化(hua)大数据收集、智能(neng)化(hua)分析等技术手段运用，加强对异常(chang)账户、交易信息的综合分析研判，提高对操(cao)纵线索识别发现的精准度和及时性；二是集中兵力，抓好对诸如上(shang)市公司与市场机构(gou)内外勾连、推(tui)动股价暴涨暴跌、无视监管警示屡查(cha)屡犯等恶性操(cao)纵案(an)件的打击惩治；三是发挥合力，在完善交易机制、加强交易监测监管的同时，强化(hua)协同民事、刑事立(li)体追责，推(tui)动出台民事赔偿司法解释，优(you)化(hua)行政(zheng)刑事程序(xu)衔接机制，使违法犯罪(zui)分子不敢(gan)犯、不能(neng)犯。

责编：罗晓霞(xia)

校对：苏焕文