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在经历了两个(ge)月对关税威胁和美联储紧缩政策的“免疫(yi)”之后,美国强劲的经济数据一直是投资者持续涌入市场的定心丸。然而,最新疲软(ruan)的经济数据公(gong)布后,美股似乎“扛不住了”。
21日,美国公(gong)布的消费者信心、房(fang)地产(chan)和服务业数据均(jun)表现不佳,投资者对美国经济前景和通胀粘性感到惶(huang)恐不安。出现今年(nian)以来最大单日跌幅,跌幅达1.7%。与此同时,避险资产(chan)受到追捧,10年(nian)期美国国债收益率下跌近8个(ge)基点(dian)至4.43%。
此前,、、纷纷发出警告:美股近期或将发生(sheng)回调。高盛认为,美股市场正变得越来越拥挤,逢低买入的动力正在减弱。
JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示:
"之前市场多头(tou)受到特朗普政策将促进通缩性增长的猜测和希望支撑。但我们现在收到的数据并不支持这一论点(dian)。"
"之前市场多头(tou)受到特朗普政策将促进通缩性增长的猜测和希望支撑。但我们现在收到的数据并不支持这一论点(dian)。"
持续的经济数据一直是“美国优(you)先”投资逻辑的支柱之一,但同时也可能为快速(su)回调埋下伏(fu)笔(bi)。对于看涨的投资者而言,此前公(gong)布的强劲经济数据一直是他们进行投机的理由。
然而,,根据密歇根大学2月份的最终数据,消费者预(yu)计未来五(wu)到十年(nian)物价将以每(mei)年(nian)3.5%的速(su)度上涨,这是1995年(nian)以来的最高水平。与此同时,消费者信心低迷。
此外,市场备受关注的通胀预(yu)期方面(mian),2月的1年(nian)通胀预(yu)期终值4.3%,创2023年(nian)11月份以来新高,预(yu)期4.3%,初值4.3%。2月的5年(nian)通胀预(yu)期终值3.5%,创1995年(nian)4月以来新高,也是2021年(nian)5月份以来最大的环比升幅,预(yu)期3.3%,初值3.3%。
初值意外陷入萎缩,创2023年(nian)1月以来新低;此前诸多时间都疲软(ruan)的制造业继续改善,再度扩张(zhang),且好于预(yu)期;受服务业拖累,2月Markit综合PMI初值创下2023年(nian)9月以来的最低。
数据公(gong)布后,降息预(yu)期升温,美国利(li)率期货(huo)市场目(mu)前预(yu)计今年(nian)将有44个(ge)基点(dian)的降息幅度,高于前一日的38个(ge)基点(dian)。市场普遍认为,美联储可能在9月或10月的政策会议(yi)上重启降息进程。State Street Global Markets高级(ji)多资产(chan)策略师Marija Veitmane指出:
"机构投资者今年(nian)开始时采取了非常倾向风险的定位。在很大程度上,只要美国经济继续前进,看涨的投资策略就可以持续下去。"
"机构投资者今年(nian)开始时采取了非常倾向风险的定位。在很大程度上,只要美国经济继续前进,看涨的投资策略就可以持续下去。"
这些(xie)数据导致市场情绪急(ji)剧转变。恐慌指数VIX上升至今年(nian)以来的最高水平之一,尽管仍低于20。债券市场也出现了避险情绪,连续第三天(tian)上涨。
资金流向:创纪录流入后的隐忧
今年(nian)以来,数据和资产(chan)类别的低波动性一直是投资者持续向市场投入资金的诱因。数据显(xian)示,美国跨(kua)资产(chan)交易(yi)所交易(yi)基金(ETF)今年(nian)迄今已吸纳(na)了1550亿美元的资金,创下同期历史新高。
根据美国银行援引EPFR Global的数据,截(jie)至上周三,垃圾债券的周流入量达到三个(ge)月来的最高水平。EPFR的数据显(xian)示,美国股市1月份的资金流入量创下年(nian)初以来的历史新高。
面(mian)对当前的市场环境,投资者需要重新评估他们的策略。Wealth Enhancement Group高级(ji)投资组合经理Ayako Yoshioka认为,只要就业市场保持相对健康,放弃(qi)风险资产(chan)并不明智。她建议(yi),投资者应该保持多元化的投资组合,并继续投资于各类风险资产(chan),以抵御市场波动。
然而,美国银行利(li)率策略师Bruno Braizinha提醒道:
"我们正进入一个(ge)略显(xian)自(zi)满的领域,对一些(xie)尾部风险进行对冲是有意义的。考虑到经济政策和贸易(yi)的高度不确定性,你应该对这些(xie)风险进行对冲。"
"我们正进入一个(ge)略显(xian)自(zi)满的领域,对一些(xie)尾部风险进行对冲是有意义的。考虑到经济政策和贸易(yi)的高度不确定性,你应该对这些(xie)风险进行对冲。"