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蒋凡(fan)交出了回归阿(a)里核心管理层后的第一(yi)份成绩单(dan)。
2月20日，阿(a)里巴(ba)巴(ba)（09988.HK、NYSE:BABA）发布(bu)2025财年第三季度财报。报告期内，88VIP核心用户群体持续(xu)同比双位数增长，达约4900万(wan)；季度CMR（向(xiang)商家收取的服(fu)务费）同比加速增长至9%。
在中国电商市场增量见顶和(he)对手迅猛增长的双重压力下，淘天再次录得增长，超(chao)出了市场预期。报告期内，淘天收入约1360.9亿元，平均每天约15亿元；同比增速为5%，增速有(you)所提升。阿(a)里财报显示，截至2024年9月30日止6个月，淘天集团收入增速为0%。
发布(bu)季报当天，距离蒋凡(fan)掌舵阿(a)里电商事业群已有(you)91天。重回增长轨道的成绩，无疑为蒋凡(fan)赢得了头彩(cai)。当天晚上，蒋凡(fan)亦以(yi)阿(a)里电商事业群首席执行官身份参加2025财年Q3财报分析师(shi)电话会。
在过去(qu)3个月里，蒋凡(fan)操(cao)刀阿(a)里和(he)春晚的合作，在流量场上推动公司站上超(chao)级营销(xiao)平台。开年以(yi)来，阿(a)里电商事业群将“增长”放在优(you)先级最高的战略，在服(fu)饰、美妆、运(yun)动户外三大核心行业发起增长战役。
面对增长难题，AI是阿(a)里电商事业群业绩突破的关键。在电话会上，阿(a)里巴(ba)巴(ba)集团CEO吴(wu)泳铭表示，面向(xiang)未来，阿(a)里巴(ba)巴(ba)将继续(xu)专(zhuan)注三大业务类(lei)型：国内外电商业务、AI+云计算(suan)的科技业务和(he)互联网平台产品。未来三年，阿(a)里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施(shi)、基础模型平台及AI原生应用、现有(you)业务的AI转型等三方(fang)面加大投(tou)入。
作为阿(a)里To C业务的代表，电商事业群肩负着在增量见顶的市场中寻找突破口的重任。如何(he)利用AI推动业务创新和(he)增长，成为蒋凡(fan)回归后的重要课题。
图源(yuan)：图虫创意
增长野心
在核心电商赛道，留给(gei)阿(a)里的试错空间(jian)不多了。
一(yi)方(fang)面，中国电商市场的整体增速已经逐渐放缓，预计未来市场增速或会进一(yi)步回落。另一(yi)方(fang)面，抖音、快手等内容电商凭借短视频和(he)直播电商的强大流量生态改变了传统电商以(yi)搜(sou)索为主的消(xiao)费路径，使得阿(a)里的竞争格局更加复杂。
蒋凡(fan)回归，是阿(a)里重拾增长的重要举措，也是阿(a)里的一(yi)次下注。自(zi)加入阿(a)里以(yi)来，蒋凡(fan)表现不凡(fan)。
2017年，蒋凡(fan)成为淘宝总裁，成功推动了淘宝的战略转型，提升了平台的内容化、社交化和(he)移动化，拓(tuo)展(zhan)了新的增长点。2019年，他晋升为天猫总裁，通过技术创新、品牌合作、国际化布(bu)局以(yi)及社交化、年轻化的营销(xiao)策略，让天猫在竞争激(ji)烈的电商市场中稳步发展(zhan)。
2020年起，蒋凡(fan)调往海外业务，任阿(a)里国际数字商业集团首席执行官。2025财年第三季度，国际电商业务同比增长32%，是阿(a)里增速最强的业务。
图源(yuan)：阿(a)里财报
在2025财年Q3财报分析师(shi)电话会上，蒋凡(fan)表示，国际业务涵盖(gai)To B的业务，包括跨境业务和(he)本地的平台，在未来几年会比较稳定(ding)并可带来可观的利润(run)。To C业务及跨境业务亦不断优(you)化，可明显地看到提升，有(you)信心在未来几个月内看到跨境业务有(you)所改善。
吴(wu)泳铭“点将”蒋凡(fan)，有(you)整合国内外电商业务的考量。而在海外电商开启“狂飙”模式(shi)的同时，国内电商如何(he)维持增长是另一(yi)道必答题。
据(ju)晚点LatePost报道，今年阿(a)里电商事业群优(you)先级最高的战略是 “增长”，后续(xu)的组织、策略调整都会围绕其展(zhan)开。目(mu)前，阿(a)里已经在服(fu)饰、美妆、运(yun)动户外三大核心行业率先发起增长战役。
为了维持增长，提升买家消(xiao)费体验、提高卖家收入和(he)利润(run)，依旧是阿(a)里电商事业群的重点工(gong)作。在财报会上，蒋凡(fan)强调，阿(a)里一(yi)直坚持在用户体验持续(xu)创新和(he)优(you)化，使得用户粘(zhan)性提升，并优(you)化商家的经营效率，长期的目(mu)标是稳定(ding)市场份额。
AI变量
在“AI驱动”战略的推动下，包括电商在内的阿(a)里核心业务增长势(shi)头加快。在阿(a)里巴(ba)巴(ba)“AI驱动”战略落地一(yi)周年之际，AI技术正加速融入多个业务场景(jing)，推动各板块应用落地。
报告期内，阿(a)里云AI相关产品收入连续(xu)六个季度实现三位数同比增长，推动阿(a)里云收入重回13%的双位数增长。
据(ju)虎嗅报道，阿(a)里内部几乎所有(you)业务线，都已经在规(gui)划新财年可以(yi)结合AI实现的增长点。对大部分To C的业务板块而言，新一(yi)年中用户维度（包括用户量维度和(he)使用时长等维度）将是更为重要的指标方(fang)向(xiang)，其次则(ze)是收入相关指标。
财报显示，淘天的AI驱动营销(xiao)工(gong)具“全站推广”商家渗(shen)透率持续(xu)提升，帮助中小商家提高营销(xiao)效率并降低(di)运(yun)营成本。同时，1688近(jin)日宣(xuan)布(bu)，面向(xiang)商家的所有(you)AI产品全面免费开放，进一(yi)步推动商家智(zhi)能化经营升级。
时代周报记者获悉，淘宝商家AI产品“生意管家”已面向(xiang)所有(you)淘宝天猫商家上线，整合了素材生成、数据(ju)服(fu)务、经营代理等多项(xiang)AI工(gong)具及能力，提升商家使用体验，大幅为商家节省成本、促进转化。数据(ju)显示，去(qu)年“双11”期间(jian)，“生意管家”累计服(fu)务400万(wan)商家，帮助中小商家生成超(chao)过1亿件商品及营销(xiao)素材，帮助超(chao)80万(wan)商家进行了超(chao)200万(wan)次的数据(ju)流量分析。
得益于阿(a)里对外释放的积极布(bu)局AI信号，2月21日，阿(a)里股价表现强劲，美股收盘(pan)大涨8.09%，港股涨幅一(yi)度超(chao)过15%。
花(hua)旗(qi)分析师(shi)Alicia Yap等人在报告中表示，阿(a)里巴(ba)巴(ba)的季度业绩整体好于预期，尤其是淘天集团，CMR增长等料(liao)将支(zhi)持股价积极反应。淘天集团CMR由上季度的同比增长2%提速至增长9%，受网站商品交易总额(GMV)增长及佣金率改善推动。后续(xu)，该行将重点关注年初至今的消(xiao)费趋势(shi)、以(yi)旧换(huan)新政策效果、云收入增长前景(jing)、淘天集团和(he)云业务的息税前利润(run)和(he)摊销(xiao)前利润(run)(EBITA)趋势(shi)。
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